【正文】 們幾十年、一百年后也會(huì)有，那時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入飽和期，中國(guó)的券商應(yīng)該怎么辦？應(yīng)該馬上到非洲去開(kāi)一個(gè)辦事處，因?yàn)槟菚r(shí)候非洲就該崛起了。五年后工商銀行成為了全球第一大商業(yè)銀行，五年間發(fā)生了什么變化？最大的變化是走向了資本市場(chǎng)，完善了治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化了科學(xué)決策。那時(shí)候也有人提出G2，美中時(shí)代或者中美時(shí)代，那時(shí)候我們覺(jué)得是老外在忽悠我們。92年我從清華去美國(guó)留學(xué)，那時(shí)候中國(guó)還是非常窮。114連跳，像實(shí)況直播。但這個(gè)強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)背后有兩個(gè)不幸的數(shù)據(jù)，一個(gè)是去年我們?nèi)赀M(jìn)口的鋼材平均價(jià)格是我們出口鋼材的200%，我們買的都是特種鋼、附加值高的、貴的，我們賣的都是粗鋼、最便宜的，我們?cè)谧约鹤顝?qiáng)大的產(chǎn)業(yè)里，幾乎還是最低端的。重工業(yè)化時(shí)代的時(shí)候，美國(guó)所有產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了大量并購(gòu)。二是帶領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正走向創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。日本，曾經(jīng)有過(guò)輝煌的七十年代和八十年代，1989年經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，從此一蹶不振。中國(guó)人誰(shuí)也不服誰(shuí)。什么大事呢？北京一個(gè)民營(yíng)企業(yè)組織一萬(wàn)員工要去度假，原來(lái)是首選日本，釣魚島事件發(fā)生之后，大家說(shuō)不去日本了，去馬來(lái)西亞。日本機(jī)場(chǎng)的每個(gè)登機(jī)口都有一個(gè)木牌，上面打著漢字，所以你放眼望去，一串登機(jī)口的木牌上寫著，東京飛往北京、東京飛往上海、東京飛往成都、東京飛往西安、東京飛往廣州。大家可以想像，如果今天中國(guó)的奔馳寶馬按照正常的成本，應(yīng)該是國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的一半，而現(xiàn)在價(jià)格卻是兩倍，已經(jīng)滿街都是奔馳寶馬了。法國(guó)最重要的比較優(yōu)勢(shì)瞬間崩潰了。但談何容易，金融危機(jī)之后，英國(guó)首相布朗在回答國(guó)會(huì)議員質(zhì)詢的時(shí)候說(shuō)，這次金融危機(jī)證明英國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴于金融服務(wù)業(yè)。2000年回國(guó)的時(shí)候，一些高盛的同事很奇怪，說(shuō)你離開(kāi)華爾街干什么？我說(shuō)回中國(guó)。你去買洗發(fā)膏，售貨員會(huì)問(wèn)你要不要股指期貨。中國(guó)經(jīng)濟(jì)今天有一個(gè)結(jié)構(gòu)性的缺陷，一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，就是一個(gè)方面是有大量的企業(yè)要融資，成千上萬(wàn)的企業(yè)哭著喊著要融資、要上市，另外一方面，有成千上萬(wàn)的老百姓哭著喊著排隊(duì)買房子，找不到投資機(jī)會(huì)。所以可以想見(jiàn)會(huì)有很大的阻撓。盡管這樣的結(jié)構(gòu)是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展路徑所致，但如果一個(gè)國(guó)家博士后特別多，沒(méi)有小學(xué)生，這樣一個(gè)結(jié)構(gòu)可能很不穩(wěn)定的，不利于長(zhǎng)期的發(fā)展，所以一定要加快場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建設(shè)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向國(guó)際，過(guò)去幾年發(fā)生兩件事，一次成功，一次是失敗。當(dāng)時(shí)我很受觸動(dòng)，我想我們應(yīng)該這樣發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)。 【哈特福德和義烏】美國(guó)有一個(gè)城市，叫哈特福德，在康州，是美國(guó)的保險(xiǎn)之都，集中了美國(guó)所有的最大的保險(xiǎn)公司的總部，但哈特福德最終也沒(méi)有成為一個(gè)金融中心，因?yàn)樗鼪](méi)有交易。100年前硅谷是美國(guó)最落后的地方，100年后成為了最發(fā)達(dá)的地方，為什么？因?yàn)楹唾Y本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)接。我們希望也相信中國(guó)未來(lái)幾十年可以復(fù)制同樣的過(guò)程。為什么？去年全年倫敦交易所一共上市了12個(gè)公司，札幌交易所估計(jì)十年都沒(méi)有IPO了。很多西方人不了解中國(guó)的發(fā)展模式，為什么每次金融危機(jī)中國(guó)都是第一個(gè)從危機(jī)當(dāng)中走出來(lái)，%的增長(zhǎng)？我和老外說(shuō)，你要到中國(guó)看看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的每個(gè)領(lǐng)域，都是這樣一批人，只要有1分錢的利潤(rùn)，就會(huì)有1000個(gè)公司競(jìng)爭(zhēng)。99年，南斯拉夫大使館被炸，在華爾街工作的幾個(gè)中國(guó)人來(lái)找我，說(shuō)咱們出去游行吧。【中國(guó)模式和朝鮮幣改】中國(guó)過(guò)去的三十年，取得了非凡的成功。我說(shuō)是個(gè)湖嗎？他說(shuō)是條河。也就是說(shuō)，依托于初級(jí)消費(fèi)拉動(dòng)、制造業(yè)為基礎(chǔ)、粗曠式發(fā)展的高速增長(zhǎng)在三十年左右遭遇瓶頸有一定的必然性。他說(shuō)，在這個(gè)基礎(chǔ)上，中國(guó)還需要再發(fā)展三十年到五十年，才能接近中等發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。在大國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)中，大國(guó)的崛起中，決定因素不是起點(diǎn)，也不是資源，是體制和機(jī)制。領(lǐng)導(dǎo)問(wèn)，他為什么來(lái)中國(guó)？我說(shuō)，他告訴我，他此生可能發(fā)生最大的事情是中國(guó)超過(guò)美國(guó)，他要來(lái)見(jiàn)證這個(gè)過(guò)程。他也是企業(yè)家，也是全世界最勤奮的CEO和投行家，他還沒(méi)有高工資，你見(jiàn)過(guò)這樣的國(guó)家嗎？這樣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)能不成長(zhǎng)嗎？他們?nèi)笛哿?。中?guó)究竟是什么？這些西方人不太理解中國(guó)的情況，他們?nèi)绻袡C(jī)會(huì)到中國(guó)的基層看看，會(huì)覺(jué)得非常震撼。 【札幌交易所老總的感嘆】這張圖上對(duì)比了硅谷和中關(guān)村科技園區(qū)2009年的一個(gè)數(shù)據(jù)，中關(guān)村遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于硅谷，大家說(shuō)這是什么？是不是人口？咱們?nèi)吮容^多。這張圖想說(shuō)明的是資本市場(chǎng)與社會(huì)保障體系建設(shè)的關(guān)系。辦公廳安排，給當(dāng)?shù)?00個(gè)干部做一個(gè)講座。第一次我來(lái)上海參加陸家嘴論壇的時(shí)候，我說(shuō)上海的同志們要大力支持中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。 【烏鎮(zhèn)與鳳凰】過(guò)去的二十年，中國(guó)資本市場(chǎng)在摸索中前進(jìn)，我們?nèi)〉昧藢氋F的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該在未來(lái)的改革發(fā)展中繼續(xù)發(fā)揚(yáng)。一是行業(yè)自身的要求，我們制定資本市場(chǎng)十二五規(guī)劃，和券商、基金公司分別在深圳、上海兩地座談，兩地的機(jī)構(gòu)不約而同，提出的第一條都是主動(dòng)要求國(guó)際化，為什么？到了這個(gè)階段了。從市場(chǎng)化結(jié)構(gòu)來(lái)看，也不是很合理。除此以外，還要完善并購(gòu)機(jī)制、豐富交易品種、防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。怎么辦？從三個(gè)方面去不斷改進(jìn)：一、提高市場(chǎng)效率?！局袊?guó)資本市場(chǎng)的改革與發(fā)展】盡管取得了輝煌的成就。沒(méi)想到南亞人脾氣比較好，他笑了一笑說(shuō)，我們國(guó)家證券法是1923年頒布的。我說(shuō)這種地方就欠中國(guó)人來(lái)，中國(guó)人一來(lái)，先開(kāi)一個(gè)夜市，一直開(kāi)到晚上三點(diǎn)，德國(guó)的餐館全部破產(chǎn)。我就想，在世界經(jīng)濟(jì)體系中，各個(gè)國(guó)家都要交換比較優(yōu)勢(shì)，法國(guó)這么一個(gè)國(guó)家，最重要的一個(gè)比較優(yōu)勢(shì)了，可能就是LV了。德國(guó)的奔馳寶馬轉(zhuǎn)移到中國(guó)制造，當(dāng)時(shí)我想十年內(nèi)可能會(huì)發(fā)生兩件事，第一，中國(guó)人一定會(huì)把奔馳、寶馬造得像面的一樣便宜。日本的共同基金在過(guò)去的十年縮水了90%，也就是說(shuō)，你要是日本的巴菲特，戰(zhàn)勝市場(chǎng)30%，正好縮水了60%。最奇怪的是，那幾天日本電臺(tái)反復(fù)在播一條新聞，頭條新聞，一般都應(yīng)該是世界大事，但這條新聞里既沒(méi)有奧巴馬，也沒(méi)有咱們總書記，是幾個(gè)日本人圍著一個(gè)桌子討論，還偶爾切換一下中國(guó)的街景。他們選的程序非常簡(jiǎn)單，問(wèn)一個(gè)問(wèn)題就可以決定。但就是這樣的一個(gè)市場(chǎng)，使其經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過(guò)了其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——?dú)W洲。所以，我們可以看到，在美國(guó)這么一個(gè)國(guó)家，它的經(jīng)濟(jì)崛起過(guò)程中最重要的兩件事，一個(gè)是重工業(yè)化，一個(gè)是高科技產(chǎn)業(yè)興起，都和其強(qiáng)大的資本市場(chǎng)息息相關(guān)，當(dāng)然，它的資本市場(chǎng)也依托于其實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)而發(fā)展起來(lái)。怎樣發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)？哪個(gè)國(guó)家會(huì)在危機(jī)后的全球競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)制高點(diǎn)？依賴于一個(gè)事情，就是哪個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)尤其是資本市場(chǎng)能夠發(fā)揮作用，哪個(gè)國(guó)家的資源配置效率比較高。這次南非世界杯，我們非常有名的產(chǎn)品是嗚嗚祖拉，我們的足球踢不進(jìn)去，我們的產(chǎn)品售出去了，賣了100萬(wàn)個(gè)，在當(dāng)?shù)厥蹆r(jià)合56元人民幣，但我們的廠家掙多少？2毛錢，千分之四不到。三十年前是我們的兄弟國(guó)家，現(xiàn)在還是兄弟，還排在我們的前面。輪到西班牙發(fā)言時(shí)，估計(jì)他是累了，就把同聲傳譯的耳麥摘了，我們的同事就問(wèn)美國(guó)代表，說(shuō)你們的總統(tǒng)挺博學(xué)啊，還會(huì)西班牙語(yǔ)？美國(guó)人說(shuō)，不會(huì)。但同時(shí)，盡管發(fā)生了這么一場(chǎng)規(guī)模巨大的金融危機(jī)，再次證明市場(chǎng)不是萬(wàn)能的或完美的，但從總的方向來(lái)說(shuō)，人類發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、金融資源越來(lái)越多地通過(guò)資本市場(chǎng)配置的大方向不會(huì)改變，正如總書記在金融危機(jī)之后說(shuō)過(guò)的一句話，“市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用沒(méi)有發(fā)生改變”。這是人類發(fā)展的必然規(guī)律。我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，中美資本市場(chǎng)有巨大的差異，兩個(gè)方面，一是發(fā)展階段，二是發(fā)展水平。你到一個(gè)市場(chǎng)要適應(yīng)當(dāng)?shù)氐奈幕?，搞合資公司應(yīng)該說(shuō)是最適合。有一次我們?nèi)フ憬{(diào)研，去看了一次阿里巴巴，一個(gè)網(wǎng)站，銷售額相當(dāng)于中國(guó)四百個(gè)最大城市的大超市的總和，我說(shuō)要是某一天阿里巴巴有一個(gè)證券資格，中國(guó)的券商就得喝西北風(fēng)了？中國(guó)的證券公司、證券服務(wù)業(yè)，依托于中國(guó)人民對(duì)于資本市場(chǎng)的熱情，中國(guó)人民太熱愛(ài)資本市場(chǎng)了，但是只是依靠這種熱情，只是依靠行業(yè)的保護(hù)是不可能長(zhǎng)久的，一定要同時(shí)不斷地提高競(jìng)爭(zhēng)力。歐洲的問(wèn)題本質(zhì)是什么？簡(jiǎn)單地概括，一句話：生產(chǎn)力沒(méi)有達(dá)到足夠的水平，提前進(jìn)入了共產(chǎn)主義，所以只好往回找。五個(gè)金融市場(chǎng)當(dāng)中一個(gè)子市場(chǎng)，幾十個(gè)的金融品種當(dāng)中的一個(gè)品種，名義價(jià)值達(dá)到了全球GDP總和，況且這五個(gè)市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)又是相互傳遞、相互加強(qiáng)的。前兩天我看黑石老板接受采訪，他說(shuō)，奧巴馬團(tuán)隊(duì)最大的問(wèn)題就是里面沒(méi)有一個(gè)做過(guò)商業(yè)的?，F(xiàn)在我們?nèi)ッ绹?guó)，和高盛談、和美國(guó)證監(jiān)會(huì)談也好，他們直言不諱，說(shuō)什么是美國(guó)的新興產(chǎn)業(yè)？就是和中國(guó)相關(guān)的就是新興產(chǎn)業(yè)，不相關(guān)的就是夕陽(yáng)產(chǎn)品?！尽案吒吲e起，輕輕放下”的金融改革】在美國(guó)呆了三四天，和方方面面的溝通，總結(jié)下來(lái)有幾條感受。 很巧，半個(gè)月前我陪同領(lǐng)導(dǎo)去了一趟美國(guó)，目的是想了解一下金融危機(jī)對(duì)他們的金融監(jiān)管體系有怎樣實(shí)質(zhì)性的影響，危機(jī)后的華爾街會(huì)有怎樣的變化。因?yàn)檫x舉文化，往往選出來(lái)的人比較激進(jìn)，或者上臺(tái)的時(shí)候比較激進(jìn)，因?yàn)楣姷脑V求相對(duì)是比較簡(jiǎn)單化的。律師不懂經(jīng)濟(jì)，如果美國(guó)可以選出經(jīng)濟(jì)學(xué)家，可能會(huì)比律師好；選出投行家，可能會(huì)比經(jīng)濟(jì)學(xué)家好。金融風(fēng)險(xiǎn)在這些金融中心之間的傳遞是不受約束的，資金的流動(dòng)是一瞬間，信息的傳達(dá)不到1秒鐘。歐洲經(jīng)濟(jì)，應(yīng)了北京的俗話：沒(méi)有最糟，只有更糟。 去年9月我回了一趟老家，上午去，下午走，不大不小一個(gè)地方，江蘇常州，中午和當(dāng)?shù)匾粋€(gè)券商吃了個(gè)飯。80年代的時(shí)候，五大投行到香港開(kāi)辦事處，89年全回去了；90年代又來(lái)了，98年亞洲金融危機(jī)，全回去了；2000年又來(lái)了，05年又回去了，為什么？因?yàn)槲覀儾还膭?lì)全資公司，鼓勵(lì)合資公司。高盛，相對(duì)來(lái)說(shuō)，比起雷曼要聰明一些，他們說(shuō)他們不是不貪婪，而是長(zhǎng)期貪婪。我一直認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)史比經(jīng)濟(jì)學(xué)重要，金融史比金融學(xué)重要，因?yàn)楹芏嗳祟惿鐣?huì)的發(fā)展規(guī)律，需要一定的世界沉淀才能顯現(xiàn)出其真實(shí)的面貌。所以，我們可以說(shuō)，世界在這里轉(zhuǎn)了一個(gè)彎，轉(zhuǎn)了一個(gè)什么彎？世界的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展模式都因此必然走向一個(gè)更加平衡、可持續(xù)的發(fā)展方向，邁上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇崎嶇之路的世界各國(guó)，也不得不小心翼翼地在高杠桿和高效率的傳統(tǒng)金融發(fā)展目標(biāo)與金融穩(wěn)定之間、大規(guī)模金融創(chuàng)新和金融產(chǎn)品極大豐富與金融風(fēng)險(xiǎn)的管理和把控之間、放松管制以尋求寬松的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展環(huán)境和保持適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管力度之間，以及與此幾乎同時(shí)顯現(xiàn)的，人類追求高歌猛進(jìn)式的單一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)與尋求更加可持續(xù)發(fā)展路徑和維系和諧地球生態(tài)之間，艱難地去尋求新的平衡。為什么？從討論美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始，就討論中國(guó)，到中國(guó)模塊，全是中國(guó)。盡管我們的GDP已經(jīng)排到全球第二，但是如果我們冷靜的思考，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有很多隱憂，我們總量的強(qiáng)大，和經(jīng)濟(jì)效率和質(zhì)量的相對(duì)落后形成了巨大的反差。富士康為蘋果生產(chǎn)iPhone，售價(jià)4000元人民幣，蘋果拿1800，富士康只拿73。存量的整合，指的是利用市場(chǎng)手段整合中國(guó)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)，例如鋼鐵、化工、汽車，等等，需要大量的并購(gòu)，尤其是依托于資本市場(chǎng)的并購(gòu)，來(lái)提高經(jīng)濟(jì)效益，來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。美國(guó)從經(jīng)濟(jì)滯漲走出來(lái)，依靠的是四大產(chǎn)業(yè)，PC、電信、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥。這在今天的世界上沒(méi)什么新鮮的了，你從上海運(yùn)一車土豆到南京，當(dāng)然不用交稅，而在1787年的法國(guó)，從魯昂到馬賽，你要是運(yùn)一車貨物過(guò)去，需要交多少次稅？五十次以上的稅賦。這又一點(diǎn)象日本的民主，日本搞了60年所謂的民主，到最后每次選出一個(gè)首相，你發(fā)現(xiàn)他爺爺或外公都干過(guò)首相，你說(shuō)這是真正的民主嗎？ 我們?cè)诿绹?guó)的商學(xué)院讀書的時(shí)候，注意到一個(gè)現(xiàn)象。我說(shuō)這個(gè)國(guó)家不行了，為什么？不開(kāi)放。因?yàn)楹芏嘀袊?guó)人到日本旅游，要買電器，就到這里來(lái)買電器。為什么？這些國(guó)家有比較優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因?yàn)楦＠鐣?huì)的原因，因?yàn)閯趧?dòng)力成本的原因，比較優(yōu)勢(shì)逐步喪失，這些產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移走，流向新興國(guó)家，是必然趨勢(shì)。我說(shuō)要是皮做的，好歹一萬(wàn)塊錢還一塊皮，都不是皮做的，真是不值。歐洲就不行。 前年我出國(guó)開(kāi)會(huì)，旁邊坐的是孟加拉國(guó)的代表，他桌上放了本書，我借過(guò)來(lái)翻了翻，一本英文寫的《證券法》，寫得很好，非常工整、有邏輯。每一步市場(chǎng)化的改革，都會(huì)釋放出市場(chǎng)很大的潛力。一個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有熱情、沒(méi)有流動(dòng)性不成其為市場(chǎng)，太有熱情，流動(dòng)性太高，可能會(huì)崩潰，所以要找到一個(gè)合理的平衡點(diǎn)。推動(dòng)發(fā)行體制市場(chǎng)化改革與歐利于解決這些問(wèn)題。09中國(guó)推出創(chuàng)業(yè)板，會(huì)有同樣的效果。問(wèn)誰(shuí)監(jiān)管？沒(méi)有人監(jiān)管，監(jiān)管真空，連基本的數(shù)據(jù)庫(kù)都沒(méi)有，這樣既不利于這個(gè)行業(yè)規(guī)范發(fā)展，也不利于地方政府或相關(guān)的人士了解和監(jiān)督他們。為什么建議同志們要看？資本市場(chǎng)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主體，不僅是一個(gè)小小的證券業(yè)。隨后高科技產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌地出現(xiàn)，因?yàn)槭呛唾Y本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)接。上海、深圳、香港，在未來(lái)的十年，演繹一場(chǎng)三國(guó)演義，這將是一場(chǎng)良性的博弈和競(jìng)爭(zhēng)。我們不能說(shuō)美國(guó)是個(gè)和諧社會(huì)，但是資本市場(chǎng)幫助緩解了多少社會(huì)矛盾？我們回顧一下馬克思的基本理論，什么叫社會(huì)主義？叫人民當(dāng)家作主。因?yàn)轫n國(guó)要與中國(guó)、日本競(jìng)爭(zhēng)亞洲金融強(qiáng)國(guó)的地位。我們知道香港是中國(guó)的一部分，美國(guó)市場(chǎng)的IPO項(xiàng)目一半來(lái)自于中國(guó)。中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確還有很多問(wèn)題，但它有成長(zhǎng)性。我說(shuō)為什么？他說(shuō)，因?yàn)樵谖掖松锌赡馨l(fā)生最大的事情就是中國(guó)超過(guò)美國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量成為全球第一，我要到中國(guó)來(lái)見(jiàn)證這個(gè)過(guò)程。1913年，阿根廷的人均GDP是4000美元，那一年美國(guó)是5000美元，不相上下，從人均資源來(lái)說(shuō)，阿根廷在很多方面甚至超過(guò)美國(guó)?！局袊?guó)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)“三十年”】最后，和同志們分享一句話。如前所述，這一個(gè)重要轉(zhuǎn)型的背后是相對(duì)健全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，而其中最為核心的部分是其發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)。這就是這個(gè)國(guó)家的自然稟賦。最不可思議的是最后把77歲的財(cái)政部長(zhǎng)槍斃了，給了他一個(gè)罪名，聽(tīng)上去非常耳熟，說(shuō)他是出生在大地主家庭，長(zhǎng)期混入革命隊(duì)伍。2000年，美國(guó)出現(xiàn)了“中國(guó)威脅論”。瑞典人對(duì)中國(guó)非常陌生，對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)充滿各種各樣的懷疑，而且他們習(xí)慣了做甲方。我說(shuō)，有個(gè)情況你可能不知道，北京有一個(gè)中關(guān)村科技園區(qū)，他們那里符合創(chuàng)業(yè)板公司的是785家。蓋茨是個(gè)天才，他的成功無(wú)法復(fù)制，結(jié)果不僅有人復(fù)制了，還超越了，谷歌重復(fù)同樣的過(guò)程，只花了7年。數(shù)年前，我到新疆調(diào)研，當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局的領(lǐng)導(dǎo)帶我們參觀了一個(gè)風(fēng)能發(fā)電的公司，戈壁灘上兩座小樓，做了一套風(fēng)能發(fā)電的系統(tǒng)，70%的指標(biāo)超過(guò)了GE，我說(shuō)你們太了不起了，你們哪里來(lái)的人才？他說(shuō)全中國(guó)最好的風(fēng)能發(fā)電的人才都在我這里。所以說(shuō)，堆砌金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有意義。也就是說(shuō)，如果我們偏廢一方，脫離了中國(guó)國(guó)情，對(duì)國(guó)際做法盲目照搬，一定要出問(wèn)題；如果只是尊重中國(guó)國(guó)情和社會(huì)發(fā)展階段，搞了一個(gè)市場(chǎng)里面全是內(nèi)幕交易、過(guò)度投機(jī)，一定也是不可持續(xù)發(fā)展的。所以，中鋁出海的時(shí)候，已經(jīng)注定要失敗，為什么？沒(méi)有資訊，不會(huì)