【正文】 市場經(jīng)濟(jì)體制是否完善，社會(huì)資源的配置效率是否足夠高。議員們說那該怎么辦？布朗說，我們要回歸鋼鐵業(yè)。最近聽說圓明園正在和大英博物館談判，是否可以把以前搶走了東西一把全部買會(huì)來？歐洲怎么辦？唯一的辦法是徹底地改革，提高市場化程度，加快資本市場發(fā)展，同時(shí)必須在福利等方面做一些比較深刻的變化。第二，冷戰(zhàn)時(shí)代，歐洲被美國核保護(hù)，現(xiàn)在冷戰(zhàn)結(jié)束了，歐洲人要支付軍費(fèi)開支，發(fā)現(xiàn)入不敷出。第二天出來一看，沒有一家開門的，為什么？星期五，那里是四天工作制，星期五哪個(gè)餐館開門，就直接抓了關(guān)起來。歐洲就不行。兩個(gè)特別懶，一個(gè)是美國人，一個(gè)是歐洲人。進(jìn)入地球村，對世界的影響太大了?！練W洲模式的崩潰】這些例子可能過于簡單，但是有益于我們探究問題的本質(zhì)。據(jù)說巴黎早上宣布一個(gè)新的LV款式，晚上八點(diǎn)溫州就復(fù)制出來了，第二天早上八點(diǎn)就運(yùn)到了巴黎。我大吃一驚，我們家的老人說，很便宜，天城小商品市場買的，5塊錢一個(gè)。這個(gè)比較優(yōu)勢非常明顯，但是也有個(gè)比較大的弱點(diǎn)，就是容易仿制。唯一比中國便宜的，就是這個(gè)LV。我說要是皮做的，好歹一萬塊錢還一塊皮，都不是皮做的，真是不值。我說這么貴，售貨員都說國語，說不貴，你們北京賣兩萬到三萬，我想這么貴的包是什么做的？一摸，發(fā)現(xiàn)還不是皮做的。一進(jìn)香榭麗舍大街的LV總店，發(fā)現(xiàn)里面人山人海，全部都是中國人。然后德國怎么辦？沒有事可做了，因?yàn)槿狈ψ晕覄?chuàng)新能力，沒有硅谷。如果再降價(jià)四倍，會(huì)怎么樣呢？我估計(jì)你們上海去買菜和賣菜的都開奔馳寶馬了。第二，十年內(nèi)，德國人會(huì)沒事可做了。世界上的產(chǎn)品只有兩種，一種是中國人會(huì)造的，一種是中國人不會(huì)造的。歐洲病正在逐步擴(kuò)散和顯現(xiàn)出來，德國也是一樣。為什么？這些國家有比較優(yōu)勢的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因?yàn)楦＠鐣?huì)的原因，因?yàn)閯趧?dòng)力成本的原因，比較優(yōu)勢逐步喪失，這些產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移走，流向新興國家，是必然趨勢。瑞典這國家一共就兩個(gè)公司，全被中國人收購了，瑞典老百姓很生氣，上街游行了，游了一會(huì)兒，回去了。為什么美國有一個(gè)硅谷，而歐洲沒有？為什么有這個(gè)差距？歐洲的資本市場不發(fā)達(dá)，直接融資體系不發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行占據(jù)主導(dǎo)地位，風(fēng)險(xiǎn)投資就是直接融資體系的一個(gè)組成部分。 【沃爾沃和薩博】在過去的30年中，歐洲的高科技產(chǎn)業(yè)是在美國后面亦步亦趨得模仿，2007年，歐盟發(fā)布競爭力研究報(bào)告坦承，“歐盟在科技產(chǎn)業(yè)方面落后美國28年”。冷不丁一看，你以為這是一個(gè)中國國內(nèi)機(jī)場。這次訪日，我離開日本機(jī)場的時(shí)候回頭一看，很有感觸。所以日本人迫切地希望到中國來投資。日本另外一個(gè)現(xiàn)象，就是資金沒有地方可以投。因?yàn)楹芏嘀袊说饺毡韭糜?，要買電器，就到這里來買電器。最后賣給了中國人，日本人好面子，說是戰(zhàn)略同盟，其實(shí)就是被收購了。一個(gè)是日本的企業(yè)哭著喊著找婆家，為什么？日本的產(chǎn)業(yè)是這樣的，東芝、索尼、豐田的很多技術(shù)是有幾十個(gè)二級企業(yè)供應(yīng)的，上面不行了，下面也完了，迫切希望中國企業(yè)到日本并購。所以你看到一個(gè)國家，無論它當(dāng)除多么輝煌，但失去了增長的動(dòng)力，20年陷入衰退，現(xiàn)在最大的增長動(dòng)力來自于中國。日本人就開始算帳，一個(gè)中國人到日本平均消費(fèi)1萬，1萬中國人是1億，1億人民幣就是十幾億日元，日本一下十幾億日元沒有了。最后只好找了一個(gè)會(huì)說英語的日本服務(wù)員？我說你幫我講講這是什么新聞？他說這是日本現(xiàn)在的一件大事啊。五天，天天如此。所以看來看去這日本的電視，一點(diǎn)都看不懂。我說這個(gè)國家不行了，為什么？不開放。可能出訪日本很難找到一個(gè)比這個(gè)更糟糕的時(shí)間段了，我和同行的同事說，到了日本，不要說話，中日關(guān)系的敏感時(shí)期，在屋里看電視。【日本電視臺(tái)的頭條新聞】最近我去日本參加一個(gè)會(huì)議，非常不巧，去的時(shí)候是9月13日，正好爆發(fā)了釣魚島事件，返程是9月18日，“9日本文化里就缺點(diǎn)這種精神，所以走著走著就后繼乏力了。你會(huì)意識(shí)到，日本文化里缺一個(gè)元素，就是資本主義精神。如果一幫中國人在一起的，問誰是北大、清華畢業(yè)的？說我是，不算，重來。誰是東京大學(xué)畢業(yè)的？我是，那你就是老大，因?yàn)闁|京大學(xué)是日本最好的大學(xué)，你是東大畢業(yè)的，大家全服了。日本人在一起搞一個(gè)聚會(huì)或者協(xié)會(huì)，要選一個(gè)頭兒出來。這又一點(diǎn)象日本的民主，日本搞了60年所謂的民主，到最后每次選出一個(gè)首相，你發(fā)現(xiàn)他爺爺或外公都干過首相，你說這是真正的民主嗎？ 我們在美國的商學(xué)院讀書的時(shí)候，注意到一個(gè)現(xiàn)象。日本的問題，走到一定的程度走不下去，關(guān)鍵是市場化程度太低，你不能想象一個(gè)國家發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展了60年，最后沒有一個(gè)年輕人想創(chuàng)業(yè)，日本的年輕人都想干什么呢？最想進(jìn)的就是東芝、索尼，去干什么？掃地。也就是說日本的發(fā)展模式是三菱重工和三菱銀行捆綁發(fā)展，三菱重工出了問題，三菱銀行就破產(chǎn)，三菱銀行出來問題，三菱重工就破產(chǎn)。但他說，盡管日元升值對日本經(jīng)濟(jì)沖擊很大，但如此長期的衰退，本質(zhì)上是日本自己的問題。89年到99年，他們叫“失去的十年”，99到09年又是一個(gè)“失去的十年”。 【日本和歐洲的轉(zhuǎn)型】相對來說日本和歐洲的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型就不太成功。為什么？盡管是一個(gè)不完美的市場，但是這個(gè)市場配置資源的效率還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過任何其他的方式。第二，美國從建國第一天起，其金融資源的運(yùn)行就主要依靠資本市場，盡管這個(gè)市場很不完美，不斷出危機(jī)，不斷崩潰，不斷恢復(fù)，不斷修整，然后再出危機(jī)，周而復(fù)始。這在今天的世界上沒什么新鮮的了，你從上海運(yùn)一車土豆到南京，當(dāng)然不用交稅，而在1787年的法國，從魯昂到馬賽，你要是運(yùn)一車貨物過去，需要交多少次稅？五十次以上的稅賦。兩條重要原因，一是從建國第一天起，就奉行了市場經(jīng)濟(jì)的基本原則。美國這個(gè)國家最開始是一個(gè)不毛之地，來了一群人，這群人也不是社會(huì)精英，主要是兩類人，第一類是逃犯，所以美國社會(huì)有一個(gè)很重要的情結(jié)，就是反政府情結(jié)非常強(qiáng)烈，崇尚自由主義，崇尚小政府，不信任政府；第二類是異教徒，所以美國社會(huì)還有一個(gè)重要的情結(jié)，就是反教會(huì)情結(jié)非常強(qiáng)烈，美國社會(huì)的教會(huì)勢力從來沒有象歐洲那么強(qiáng)大。希望沒讀過的同志們能讀一下。我們看到，美國歷史上分別完成這兩個(gè)階段的任務(wù)都是依托于其資本市場，今天的中國同樣如此。如果我們足夠幸運(yùn)，如果我們做得足夠好，可以在未來的20年、30年同時(shí)完成這兩個(gè)任務(wù)：一是加速并完成中國的重工業(yè)化。我們?yōu)槭裁匆v這兩次轉(zhuǎn)型？因?yàn)?，從某種意義上來說，今天的中國經(jīng)濟(jì)正好是美國歷史上這兩個(gè)階段的疊加。這些產(chǎn)業(yè)的興起依托的是什么？全部依托納斯達(dá)克，一個(gè)例外都沒有。美國從經(jīng)濟(jì)滯漲走出來，依靠的是四大產(chǎn)業(yè)，PC、電信、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥。這就是在美國重工業(yè)化階段，美國的資本市場、美國的投資銀行發(fā)揮的作用。JP摩根找到卡耐基，說你工廠辦得不錯(cuò)，但是有個(gè)問題，有什么問題呢？你規(guī)模太小了。當(dāng)年的英國，相當(dāng)于今天美國的地位。石油冶煉產(chǎn)業(yè)洛克菲勒收購400家廠，非常慘烈，很多中小煉油廠廠主跳樓的跳樓，臥軌的臥軌，體現(xiàn)了美國無序的原始資本主義的殘酷性，所以，洛克菲勒最后20年什么都不干，就是捐錢，尋求心理平衡，但不能否認(rèn)，這些并購符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。美國歷史上有兩次轉(zhuǎn)型，一次是1900年前后，美國進(jìn)入重工業(yè)化時(shí)代。 【歷史上的昨天和今天】看一下世界上三大經(jīng)濟(jì)美日歐的轉(zhuǎn)型，對我們今天應(yīng)該說是有非常大的啟示。增量的發(fā)現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)一批新的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。存量的整合，指的是利用市場手段整合中國現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)，例如鋼鐵、化工、汽車，等等，需要大量的并購，尤其是依托于資本市場的并購，來提高經(jīng)濟(jì)效益，來實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。怎樣做到這兩條？有很多的辦法，有行政的手段，相關(guān)各部門出臺(tái)有關(guān)政策；有稅收的手段，通過稅收的作用引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展；但不要忘了，還要利用好市場的手段。二是提高中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展能力。 所以，這個(gè)時(shí)候中央提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，恰逢其時(shí)，也迫在眉睫。第二個(gè)數(shù)據(jù)更發(fā)人深省，2009年中國消耗了全球90%的鐵礦石，但是在鐵礦石價(jià)格談判當(dāng)中我們沒有一點(diǎn)還手之力，我們2600家和人家同時(shí)談判，毫無談判力。2009年中國鋼鐵產(chǎn)量全球第一，后面20個(gè)國家加一起沒有中國多。我們很多的產(chǎn)品在全球的談判力大致如此。而我們國家大部分的產(chǎn)品，利潤率甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于富士康。富士康為蘋果生產(chǎn)iPhone，售價(jià)4000元人民幣，蘋果拿1800，富士康只拿73。據(jù)說富士康的工頭，最大的權(quán)利就是不讓人加班。記者在門口采訪民工，問富士康13連跳了，你為什么還在這里報(bào)名要加入富士康？一個(gè)民工說，至少富士康不拖欠工資。我們大部分代工企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如富士康。多年之后，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，富士康事件可能標(biāo)志著中國社會(huì)的一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它可能是第一次中國的工人喚醒了自身福利的意識(shí)，它也提醒全社會(huì)要關(guān)注下一代年輕人的心理健康問題，但更深層次，富士康事件揭示了中國制造的窘境。一是富士康事件，震撼了全中國、全社會(huì)?！靖皇靠凳录谋澈蟆恐袊鐣?huì)在這樣一個(gè)反差之下，暴露出很多嚴(yán)峻的問題。這是什么概念？第98是誰？是阿爾巴尼亞。盡管我們的GDP已經(jīng)排到全球第二，但是如果我們冷靜的思考，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)有很多隱憂，我們總量的強(qiáng)大，和經(jīng)濟(jì)效率和質(zhì)量的相對落后形成了巨大的反差。現(xiàn)在情況基本上倒過來了，一個(gè)日本人到美國旅游，走到街上，美國人會(huì)問，你是不是中國人？為什么？滿街都是中國人，全世界都處都是中國人，巴黎機(jī)場掉下一個(gè)什么東西，還砸到了三個(gè)中國人，中國確實(shí)比以前的實(shí)力強(qiáng)大很多。本來和美國人聊天，聊得挺高興的，他突然問你是不是日本人？我們很生氣，轉(zhuǎn)身走了。一個(gè)月的工資16美元，不夠交申請費(fèi)的。當(dāng)時(shí)我在清華教書，一個(gè)月78塊錢，獎(jiǎng)金時(shí)有時(shí)無，有的時(shí)候是20。過去二十年的反差，我們這代人感受是很強(qiáng)烈的。為什么不聽了？因?yàn)槲靼嘌勒f什么他不在乎。美國還是世界老大，誰講話奧巴馬是會(huì)議的中心人物， 哪個(gè)國家發(fā)言他都得聽著，還戴著同聲傳譯的耳麥。為什么？從討論美國經(jīng)濟(jì)開始，就討論中國，到中國模塊，全是中國。我就想，參加這些會(huì)議的其他國家的代表肯定很不爽，但美國人不在乎，他想干什么就干什么，老大做慣了。我們有時(shí)候到美國去參加國際金融論壇、國際經(jīng)濟(jì)論壇。今年，中國經(jīng)濟(jì)總量超過了日本，成為了全球第二?，F(xiàn)在全世界都認(rèn)了，G2，這個(gè)世紀(jì)就是中國和美國。金融危機(jī)前，我們在全球排第四、第五。這個(gè)涵義是非常深刻和深遠(yuǎn)的。人類就是這個(gè)年輕人，所以現(xiàn)在一定要尋找平衡發(fā)展的道路。所以，我們可以說，世界在這里轉(zhuǎn)了一個(gè)彎，轉(zhuǎn)了一個(gè)什么彎？世界的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展模式都因此必然走向一個(gè)更加平衡、可持續(xù)的發(fā)展方向，邁上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇崎嶇之路的世界各國，也不得不小心翼翼地在高杠桿和高效率的傳統(tǒng)金融發(fā)展目標(biāo)與金融穩(wěn)定之間、大規(guī)模金融創(chuàng)新和金融產(chǎn)品極大豐富與金融風(fēng)險(xiǎn)的管理和把控之間、放松管制以尋求寬松的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展環(huán)境和保持適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管力度之間，以及與此幾乎同時(shí)顯現(xiàn)的，人類追求高歌猛進(jìn)式的單一經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)與尋求更加可持續(xù)發(fā)展路徑和維系和諧地球生態(tài)之間，艱難地去尋求新的平衡。我想，我們改革開放30年，最大成就之一可能就是讓很多人，尤其是我們很多的干部，增加了一份對市場和世界的敬畏感，我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能順利地走到了今天。他這句話對我很有觸動(dòng)。我今年有一次去洛陽開會(huì)，會(huì)議結(jié)束后，主辦方帶我們參觀了一個(gè)景點(diǎn)，廟里的住持和我們聊天，問我們是做什么工作的，我說我們搞證券的。資本市場和商業(yè)銀行最大的差別在哪里？在于資本市場上，一個(gè)人能夠配置的資源是非常有限的，一個(gè)分析師、基金經(jīng)理，一輩子研究一個(gè)行業(yè)，發(fā)個(gè)研究報(bào)告，往往過兩天一看，錯(cuò)了，為什么，因?yàn)槭袌龅淖兓?，不可預(yù)測。中國的幸運(yùn)在于中國的商業(yè)銀行在過去的幾年中正好做了這兩件事，使得中國的商業(yè)銀行能夠在金融危機(jī)中獨(dú)善其身很多同志可能忘記五年前的中國商業(yè)銀行是怎樣的情況，五年前世界銀行到中國來評估中國的商業(yè)銀行，給了工商銀行一個(gè)評價(jià)是，“技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)”，加一個(gè)腳注，說破產(chǎn)了三次，因?yàn)閲易①Y了三次。所以，中國的金融改革，包括兩個(gè)部分，一是發(fā)展資本市場，二是改造商業(yè)銀行，怎么改造？一個(gè)是商業(yè)銀行主動(dòng)上市，一個(gè)是加快向中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。為什么會(huì)有這樣的變化？因?yàn)閺拈L期統(tǒng)計(jì)平均來看，市場配置資源的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行政，或者任何一個(gè)與之競爭的方式，盡管這個(gè)市場充滿了缺陷，還經(jīng)常出現(xiàn)危機(jī)。我一直認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)史比經(jīng)濟(jì)學(xué)重要，金融史比金融學(xué)重要，因?yàn)楹芏嗳祟惿鐣?huì)的發(fā)展規(guī)律，需要一定的世界沉淀才能顯現(xiàn)出其真實(shí)的面貌。所以，我們還是要加快學(xué)習(xí)、創(chuàng)新和發(fā)展的步伐。而我們和發(fā)達(dá)國家在這些產(chǎn)品和領(lǐng)域中同臺(tái)競爭是早晚的事，而且來得要比你想象得還要快。 金融危機(jī)之后，我們有很多所謂的專家說，美國有那么多有毒的產(chǎn)品，我們很幸運(yùn)，我們一個(gè)都沒有。但是盡管我們有快速成長的優(yōu)勢，我們和美國市場的發(fā)展水平差距是巨大的。中國資本市場未來的空間是巨大的，與此同時(shí)，美國進(jìn)入相對緩慢的增長期。發(fā)展階段，中國現(xiàn)在屬于高歌猛進(jìn)的快速成長期，誰也擋不住，全球今年的IPO是中國大陸第一，美國是第二，歐洲第三，香港第四，但我們要記住，香港是中國的一部分，美國的一半來自于中國，中國的增長，幾乎在全球是獨(dú)步天下。 【中美資本市場的差異】我們在這里討論美國，討論華爾街，主要是為了比照思考我們應(yīng)該怎樣發(fā)展。高盛，相對來說，比起雷曼要聰明一些，他們說他們不是不貪婪，而是長期貪婪。為什么？江蘇有一個(gè)券商叫華泰證券，原來很多人都沒聽說過，一上市，1000億市值，江蘇第一大企業(yè)。外資和合資很大程度上提供了外部的競爭，也才使我們的機(jī)構(gòu)要比原來更加強(qiáng)大。這就決定了我們在對外開放的過程中，只要開放的過程是漸進(jìn)的，受益最大的就是中國和中國人，當(dāng)然還有一個(gè)前提就是這個(gè)市場是在中國的。誰干得比較好呢？仔細(xì)觀察，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，哪個(gè)公司的總經(jīng)理比較土就干得好，這個(gè)土不是貶義，而是比較本土化、比較了解中國的國情。但結(jié)果呢？幾年的競爭之后，第一、前十名基本上全部是內(nèi)資；第二，我們發(fā)現(xiàn)內(nèi)資公司普遍國際化程度超過合資公司。老外的邏輯是說要是搞合資公司，會(huì)和中方股東打架，但你不和中方股東打架，也會(huì)和中國客戶打架，因?yàn)槟阋幸粋€(gè)適應(yīng)當(dāng)?shù)匚幕倪^程，所以從這個(gè)意義上來說，合資公司是比較合理的。什么叫藍(lán)血？純種的投資銀行文化，這基本上是胡說八道。80年代的時(shí)候，五大投行到香港開辦事處，89年全回去了；90年代又來了，98年亞洲金融危機(jī)，全回去了；2000年又來了，05年又回去了，為什么？因?yàn)槲覀儾还膭?lì)全資公司，鼓勵(lì)合資公司。美國做完了，巴西、印度、中國，