實物期權(quán)與金融期權(quán)(編輯修改稿)
2025-07-25 14:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ent），也稱為等待期權(quán)。開發(fā)商擁有推遲投資的權(quán)利，可以根據(jù)市場的情況決定何時動工，這種選擇權(quán)可以減少項目失敗的風險，被稱為延期投資期權(quán)?！ 。?）、擴張期權(quán)（Optiontoexpand）。對于一個房地產(chǎn)價格波動比較大、產(chǎn)品供應結(jié)構(gòu)不明朗的不成熟市場，開發(fā)商通常會先投入少量資金試探市場情況，這種為了進一步獲得市場信息的投資行為而獲得的選擇機會被稱為擴張期權(quán)?！ 。?）、收縮期權(quán)（Optiontocontract）和中止期權(quán)（Optiontostop）。指開發(fā)商在面臨市場實際環(huán)境比預期相差較遠的狀況下，擁有縮減或撤出原有投資的權(quán)利，這樣可以減少損失，這種期權(quán)相當于美式看跌期權(quán)。 ?。?）、轉(zhuǎn)換期權(quán)（Optiontoswitchuse)。在項目的實施過程中，有能力的開發(fā)商可以根據(jù)外部環(huán)境的變化進行投入要素或產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換，如根據(jù)市場需求，產(chǎn)品可以在工業(yè)、商業(yè)、寫字樓、住宅用途之間進行轉(zhuǎn)換。顯然這為企業(yè)的項目營運提供了機動性，為企業(yè)適應市場或競爭環(huán)境變化提供有利工具?！。?）、企業(yè)增長期權(quán)（Corporategrowthoption）。開發(fā)商接受某一個項目時，可能不僅僅從項目本身的財務效益考慮，更多的可能考慮項目對企業(yè)未來發(fā)展的影響，更重要的是員工經(jīng)驗的積累、企業(yè)品牌支持、銷售渠道開辟都具有重要的戰(zhàn)略價值。實物期權(quán)的應用： 期權(quán)是一種特殊的合約協(xié)議，它規(guī)定持有者在給定日期或該日期之前的任何時間有權(quán)利以固定價格買進或賣出某種資產(chǎn)。期權(quán)只有權(quán)利而沒有義務，這種權(quán)力和義務的不對稱性實際上提供了一種保險的可能。在存在不確定性的條件下，期權(quán)是有價值的，而且不確定性越大，期權(quán)的價值就越大。如果資產(chǎn)含有期權(quán)，那么資產(chǎn)的風險越大，其價值可能也越大。所謂實物期權(quán)，寬泛地說，是以期權(quán)概念定義的現(xiàn)實選擇權(quán)，是與金融期權(quán)相對應的概念。實物期權(quán)方法為企業(yè)管理者提供了如何在不確定性環(huán)境下進行戰(zhàn)略投資決策的思路，實物期權(quán)的一般形式包括放棄期權(quán)、擴展期權(quán)、收縮期權(quán)、選擇期權(quán)、轉(zhuǎn)換期權(quán)、混合期權(quán)、可變成交價期權(quán)以及隱含波動率期權(quán)等等。金融期權(quán)金融期權(quán)的定義：金融期權(quán)是以期權(quán)為基礎的金融衍生產(chǎn)品 金融期權(quán)是指以金融商品或金融期貨合約為標的物的期權(quán)交易。具體地說，其購買者在向出售者支付一定費用后，就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約的權(quán)利。金融期權(quán)是賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格（簡稱協(xié)議價格StrikingPrice）或執(zhí)行價格（ExercisePrice）購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)（稱為潛含金融資產(chǎn) UnderlyingFinancialAssets，或標
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