【文章內(nèi)容簡介】 資，從而緩解嚴(yán)重的資金沉淀問題，為商業(yè)銀行內(nèi)的大量存款提供穩(wěn)妥可靠的投資渠道。商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，有助于改變我國商業(yè)銀行原有的經(jīng)營模式，充分利用銀行的信息、理財(cái)能力，拓展銀行業(yè)務(wù)的新渠道，提高銀行的競爭力。商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，可以使商業(yè)銀行涉足一個(gè)充滿希望和機(jī)遇的新興行業(yè)，充分利用其資金、信息、人才、理財(cái)、機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面的優(yōu)勢，拓展新的業(yè)務(wù)渠道和盈利機(jī)會，從而實(shí)現(xiàn)銀行由單一粗放經(jīng)營向多元精細(xì)運(yùn)作的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，全面提升銀行的市場競爭力。銀行參股或設(shè)立基金管理公司，有助于銀行以新的利潤來源擴(kuò)充其資本金，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，培植新的效益增長點(diǎn)。銀行參與或管理基金投資，可以成為銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要組成部分，是銀行實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流動性和盈利性的重要手段。從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，銀行參與基金業(yè)務(wù)，不僅有效提升了銀行資產(chǎn)的流動性，把“死錢”變成了“熱錢”（hot money），而且大大提高了銀行資產(chǎn)的盈利性，在一些大銀行中，基金業(yè)務(wù)甚至成為銀行的主要收入來源。在我國，基金市場剛剛起步，為銀行提供了良好的跨業(yè)發(fā)展機(jī)遇，銀行參股或設(shè)立基金管理公司，可以在不增加太多投資的情況下，以固有的金融資產(chǎn)和資源從事銀行、基金兩種業(yè)務(wù)，增加利潤來源。這樣一方面既可以避免將大量資金用于貸款所造成的信用風(fēng)險(xiǎn)，又可以以新的利潤來源沖銷原有的不良資產(chǎn)，改善銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。銀行以設(shè)立基金管理公司的形式進(jìn)入基金市場，有望實(shí)現(xiàn)貨幣市場與資本市場的對接，培養(yǎng)起銀行作為新型金融中介的地位。資本市場和貨幣市場都是資金供求雙方進(jìn)行交易的場所，是經(jīng)濟(jì)體系中聚集、分配資金的水庫和分流站.受我國法律、政策、觀念等壁壘的影響，兩個(gè)市場長期處于割裂狀態(tài)，貨幣市場資金不能以公開的、合法的渠道流入資本市場。眾所周知，資金本身又具有追逐利潤自由流動的特性，按資金流動的市場規(guī)律，資本市場規(guī)模的擴(kuò)大需要更多的貨幣市場資金入市推動，在貨幣市場與資本市場之間就應(yīng)該建立正常、合理的流通渠道，引導(dǎo)貨幣市場資金合規(guī)、有序地流入資本市場，有利于促進(jìn)兩個(gè)市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。目前，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場對接的最佳中介非商業(yè)銀行莫屬。在兩個(gè)市場割裂的情況下，商業(yè)銀行暴露出其天然的缺陷：資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)在收益與風(fēng)險(xiǎn)上的不匹配；商業(yè)銀行金融創(chuàng)新能力日漸衰弱；支持銀行資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)大多處于成熟期或衰退期等，這些缺陷決定了商業(yè)銀行要生存和發(fā)展，必須走出貨幣市場的桎梏，以資本市場為平臺，實(shí)現(xiàn)機(jī)制創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。在金融一體化的今天，銀行不宜固守其貨幣市場中介的地位，而應(yīng)全方位、多角度地拓展其服務(wù)范圍，涉足基金業(yè)無疑為銀行與資本市場的結(jié)合提供了一座有益的橋梁，使商業(yè)銀行和資本市場能夠互相促進(jìn)，協(xié)調(diào)發(fā)展。銀行的參與使基金業(yè)的擴(kuò)容和發(fā)展獲得了可靠的后盾。銀行作為實(shí)力雄厚的金融中介，可以在資金、技術(shù)、人才、網(wǎng)絡(luò)、信息、業(yè)務(wù)拓展等方面給基金業(yè)的發(fā)展以相當(dāng)扶持。在資金方面，銀行殷實(shí)的儲蓄存款無疑是基金業(yè)發(fā)展重要的助推器；在技術(shù)、人才、網(wǎng)絡(luò)、信息方面，作為國內(nèi)發(fā)展最成熟的金融中介，商業(yè)銀行較之其它市場主體無疑更有比較優(yōu)勢；在拓展業(yè)務(wù)市場方面，雖然我國的商業(yè)銀行在國內(nèi)受分業(yè)經(jīng)營的限制，但許多商業(yè)銀行的國外分支機(jī)構(gòu)已進(jìn)行了全能銀行的業(yè)務(wù)嘗試，并取得了初步的經(jīng)驗(yàn)，這是商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)的寶貴財(cái)富。（二）商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的可行性我國的主要商業(yè)銀行具備了投資設(shè)立和經(jīng)營管理基金管理公司的綜合實(shí)力。我國商業(yè)銀行早已滿足現(xiàn)有基金申請人的法定條件，具備了投資設(shè)立基金管理公司的綜合實(shí)力：我國主要商業(yè)銀行資本金雄厚，擁有遍布全國的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，是其開展基金業(yè)務(wù)的可靠物質(zhì)基礎(chǔ)；近年來銀行進(jìn)行的電子化和信息化建設(shè)使其具備了先進(jìn)的信息交流平臺，經(jīng)營能力較券商和信托投資公司有過之而無不及；主要商業(yè)銀行在海外的全能銀行運(yùn)作為其培養(yǎng)了精通投資銀行和基金業(yè)務(wù)的專業(yè)人才隊(duì)伍，積累了豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)；在中國的所有類型金融機(jī)構(gòu)中，商業(yè)銀行無疑是發(fā)展最為成熟、市場信譽(yù)度最好、與國際接軌程度最深的主體之一，商業(yè)銀行業(yè)早已采用了巴塞爾委員會的國際標(biāo)準(zhǔn)，確定了良好的行業(yè)自律準(zhǔn)則，也是最早接受國際評級機(jī)構(gòu)信用評級的金融機(jī)構(gòu)之一，其參與設(shè)立基金管理公司具有其它市場主體難以比擬的優(yōu)越性。我國銀行業(yè)與基金業(yè)的既有聯(lián)系為商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。前文論述過，我國的銀行業(yè)與基金業(yè)存在著千絲萬縷的密切聯(lián)系：商業(yè)銀行可以成為基金的托管人，承擔(dān)基金托管的權(quán)利和義務(wù)；商業(yè)銀行經(jīng)基金管理人委托，可以辦理開放式基金的認(rèn)購、申購、贖回業(yè)務(wù)，開放式基金的注冊登記業(yè)務(wù)也可以委托商業(yè)銀行辦理；開放式基金運(yùn)營過程中，基金管理人可以根據(jù)開放式基金運(yùn)營的需要，按央行規(guī)定的條件，向商業(yè)銀行申請短期融資。此外，在國內(nèi)，商業(yè)銀行也具有參與產(chǎn)業(yè)基金和老基金投資與管理的經(jīng)驗(yàn)，例如建設(shè)銀行在1993年就與其它單位發(fā)起設(shè)立了中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資基金。從西方各國銀行參與基金業(yè)務(wù)的歷史進(jìn)程分析，隨著銀行業(yè)與基金業(yè)聯(lián)系程度的加深，銀行已不僅僅滿足于充任基金的一般投資人或托管人，而傾向于與基金在組織和機(jī)構(gòu)上的融合，即成為基金的發(fā)起人或基金管理公司的股東，以求在基金業(yè)中獲得更大的市場份額和更豐厚的利潤回報(bào)。我國的商業(yè)銀行無疑正處在這樣的轉(zhuǎn)型時(shí)期，我國銀行業(yè)與基金業(yè)的既有聯(lián)系為商業(yè)銀行謀取了豐厚的利潤回報(bào)，同時(shí)也使商業(yè)銀行獲得了參與基金業(yè)務(wù)的寶貴經(jīng)驗(yàn)；商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)獲得的回報(bào)、經(jīng)驗(yàn)以及基金業(yè)良好的發(fā)展前景，無疑又使商業(yè)銀行更深層次地進(jìn)入基金業(yè)，謀取更廣泛的合作機(jī)會和盈利前景，此時(shí)，投資設(shè)立基金管理公司無疑就成為商業(yè)銀行一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇。我國銀行設(shè)立或參股基金管理公司原先存在一定的法律障礙，但這些障礙近來已有“破冰解凍”的趨勢。我國商業(yè)銀行設(shè)立或參股基金管理公司的法律障礙主要來自《商業(yè)銀行法》的相關(guān)規(guī)定。原《商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動產(chǎn)，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。其它法律、法規(guī)如《證券法》、《證券投資基金管理暫行辦法》雖有分業(yè)經(jīng)營和股東資格的模糊規(guī)定，但并未明確禁止商業(yè)銀行參股或設(shè)立基金管理公司。因此《商業(yè)銀行法》的上述規(guī)定是目前我國商業(yè)銀行設(shè)立或參股基金公司最主要的法律障礙。之所以說上述法律障礙是可以規(guī)避的，是因?yàn)椤渡虡I(yè)銀行法》第43條只是禁止商業(yè)銀行作為直接投資主體（母公司）向非銀行金融機(jī)構(gòu)（子公司）投資，但并未禁止商業(yè)銀行的關(guān)聯(lián)企業(yè)（如銀行持股公司）向基金管理公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)投資。因此，商業(yè)銀行雖然不能直接投資設(shè)立基金管理公司，但它可以通過其控股母公司來設(shè)立或參股基金管理公司，從而達(dá)到規(guī)避準(zhǔn)入的目的。之所以說上述法律障礙是可以突破的，是因?yàn)椤渡虡I(yè)銀行法》的上述規(guī)定引起許多學(xué)界和立法界人士的詬病。商業(yè)銀行設(shè)立或參股基金管理公司可以極大地促進(jìn)銀行業(yè)與基金業(yè)的聯(lián)系，成為打通我國貨幣市場與資本市場隔閡的重要步驟，應(yīng)該說是“利大于弊”?！渡虡I(yè)銀行法》制定頒布于1995年，當(dāng)時(shí)我國的基金市場尚未發(fā)育成熟，受時(shí)代背景的制約，立法者根本未曾考慮到銀行業(yè)與基金業(yè)的有機(jī)聯(lián)系和銀行參與基金業(yè)務(wù)的重大意義，當(dāng)時(shí)的規(guī)定主要是為了抑制金融業(yè)過度投資的金融泡沫和防范銀行從事多種金融服務(wù)的利益沖突。所謂“勢易時(shí)移，變法宜矣”，當(dāng)前銀行業(yè)的現(xiàn)狀和基金業(yè)良好的發(fā)展前景迫切需要廢除或修訂《商業(yè)銀行法》中銀行不得投資非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的絕對性規(guī)定，以試點(diǎn)的方式允許滿足資本充足性和穩(wěn)健經(jīng)營要求的銀行設(shè)立或參股基金管理公司。近年來已有不少專家學(xué)者提出了修訂《商業(yè)銀行法》第43條的呼吁。四、我國商業(yè)銀行投資設(shè)立基金管理公司的方式（一）直接控股型直接控股型是指商業(yè)銀行直接發(fā)起或創(chuàng)設(shè)基金管理公司從而直接控制基金管理公司的形式。直接控股型模式是混業(yè)經(jīng)營國家常用的一種銀行跨業(yè)經(jīng)營方式，它所代表的往往是典型的全能銀行經(jīng)營模式。在該模式下，銀行可以直接投資證券公司、保險(xiǎn)公司、基金管理公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，對投資比例與投資形式也沒有特別限制。銀行可以發(fā)起設(shè)立基金管理公司，可以全資控股基金管理公司，也可以與其它實(shí)體一道共同參股成立基金管理公司。直接控股模式是一種簡捷易行的投資模式，可以在基金管理公司創(chuàng)設(shè)環(huán)節(jié)便全面介入，從而高效率地實(shí)現(xiàn)銀行參與基金業(yè)的意愿，但目前在我國，這一模式仍有嚴(yán)重的法律障礙。受《商業(yè)銀行法》第43條有關(guān)商業(yè)銀行不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)投資的規(guī)定的制約，由商業(yè)銀行本身直接設(shè)立基金管理公司顯然不具可行性。（二）異業(yè)子公司型異業(yè)子公司型是指由商業(yè)銀行設(shè)立一個(gè)從事非銀行業(yè)務(wù)的獨(dú)立子公司來參股或投資設(shè)立基金管理公司。異業(yè)子公司實(shí)際上是一種“轉(zhuǎn)投資”體制，商業(yè)銀行通過異業(yè)子公司這種間接媒介達(dá)到將資金注入最終業(yè)務(wù)——非銀行金融業(yè)務(wù)的目的。異業(yè)子公司型同時(shí)也是一種“雙重控股”的組織模式，銀行控股異業(yè)子公司本身，異業(yè)子公司又控股某些非銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行與異