【文章內(nèi)容簡介】 流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+現(xiàn)金流動負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款流動資金本年增加額=本年流動資金－上年流動資金估算的具體步驟，首先計算各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的年周轉(zhuǎn)次數(shù)，然后再分項估算占用資金額。 （1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計算周轉(zhuǎn)次數(shù)是指流動資金的各個構(gòu)成項目在一年內(nèi)完成多少個生產(chǎn)過程。周轉(zhuǎn)次數(shù)可用1年天數(shù)（通常按360天計算）除以流動資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)計算，則各項流動資金年平均占用額度為流動資金的年周轉(zhuǎn)額度除以流動資金的年周轉(zhuǎn)次數(shù)。即：周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/流動資金最低周轉(zhuǎn)天數(shù)各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項目特點確定，或按部門（行業(yè)）規(guī)定，在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時應(yīng)考慮儲存天數(shù)、在途天數(shù)，并考慮適當(dāng)?shù)谋ｋU系數(shù)。 （2）應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款是指企業(yè)對外賒銷商品、提供勞務(wù)尚未收回的資金。計算公式為：應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （3）預(yù)付賬款估算預(yù)付賬款是指企業(yè)為購買各類材料、半成品或服務(wù)所預(yù)先支付的款項，計算公式為：預(yù)付賬款=外購商品或服務(wù)年費用金額/預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （4）存貨估算存貨是企業(yè)為銷售或者生產(chǎn)耗用而儲備的各種物資，主要有原材料、輔助材料、燃料、低值易耗品、維修備件、包裝物、商品、在產(chǎn)品、自制半成品和產(chǎn)成品等。為簡化計算，僅考慮外購原材料、燃料、其他材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，并分項進行計算。計算公式為：存貨=外購原材料、燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料費用／分項周轉(zhuǎn)次數(shù)其他材料 =年其他材料費用／其他材料周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品=（年經(jīng)營成本年其他營業(yè)費用）/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) （5）現(xiàn)金需要量估算項目流動資金中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即企業(yè)生產(chǎn)運營活動中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款。計算公式為：現(xiàn)金 =（年工資及福利費+年其他費用）/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費用=制造費用+管理費用+營業(yè)費用－（以上三項費用中所含的工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費）（6）流動負(fù)債估算流動負(fù)債是指在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)，需要償還的各種債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款、預(yù)提費用和一年內(nèi)到期的長期借款等。在可行性研究中，流動負(fù)債的估算可以只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項。計算公式為： 應(yīng)付賬款=外購原材料、燃料動力費及其他材料年費用/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款=預(yù)收的營業(yè)收入年金額/預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 2. 擴大指標(biāo)估算法擴大指標(biāo)估算法是根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實際資料，求得各種流動資金率指標(biāo)，亦可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或經(jīng)驗確定比率。將各類流動資金率乘以相對應(yīng)的費用基數(shù)來估算流動資金。一般常用的基數(shù)有營業(yè)收入、經(jīng)營成本、總成本費用和建設(shè)投資等，究竟采用何種基數(shù)依行業(yè)習(xí)慣而定。擴大指標(biāo)估算法簡便易行，但準(zhǔn)確度不高，適用于項目建議書階段的估算。擴大指標(biāo)估算法計算流動資金的公式為：年流動資金額=年費用基數(shù)各類流動資金率 3. 估算流動資金應(yīng)注意的問題（1）在采用分項詳細(xì)估算法時，應(yīng)根據(jù)項目實際情況分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險系數(shù)。因為最低周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，將增加周轉(zhuǎn)次數(shù)，從而減少流動資金需用量，因此，必須切合實際地選用最低周轉(zhuǎn)天數(shù)。對于存貨中的外購原材料和燃料，要分品種和來源，考慮運輸方式和運輸距離，以及占用流動資金的比重大小等因素確定。 （2）流動資金屬于長期性（永久性）流動資產(chǎn)，流動資金的籌措可通過長期負(fù)債和資本金（一般要求占30%）的方式解決。流動資金一般要求在投產(chǎn)前一年開始籌措，為簡化計算，可規(guī)定在投產(chǎn)的第一年開始按生產(chǎn)負(fù)荷安排流動資金需用量。其借款部分按全年計算利息，流動資金利息應(yīng)計入生產(chǎn)期間財務(wù)費用，項目計算期末收回全部流動資金（不含利息）。（3）用詳細(xì)估算法計算流動資金，需以經(jīng)營成本及其中的某些科目為基數(shù)，因此實際上流動資金估算應(yīng)能夠在經(jīng)營成本估算之后進行。 4．流動資金估算表的編制根據(jù)流動資金各項估算的結(jié)果，編制流動資金估算表，見表所示。 第六節(jié) 項目總投資與分年投資計劃1．項目總投資及其構(gòu)成按上述投資估算內(nèi)容和估算方法所估算各類投資并進行匯總，編制項目總投資估算匯總表，見表所示。 2．分年投資計劃估算出項目總投資后，應(yīng)根據(jù)項目計劃進度的安排，編制分年投資計劃表，見表所示。該表中的分年建設(shè)投資可以作為安排融資計劃，估算建設(shè)期利息的基礎(chǔ)。第三章 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測量在工程項目進行財務(wù)分析之前，必須先進行財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測算。它是從項目財務(wù)評價的要求出發(fā)，按照現(xiàn)行財務(wù)制度規(guī)定，對項目有關(guān)的成本和收益等財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行收集、測算，并編制財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算表等一系列工作。 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測算是項目財務(wù)評價、國民經(jīng)濟評價和投資風(fēng)險評價的基礎(chǔ)和重要依據(jù)。它不僅為財務(wù)效益分析提供必要的財務(wù)數(shù)據(jù)，而且對財務(wù)效益分析的結(jié)果，以及最后的決策意見，產(chǎn)生決定性影響。在項目評價中起到承上啟下的關(guān)鍵性作用。 一、財務(wù)效益與財務(wù)費用的概念財務(wù)效益與財務(wù)費用是指項目運營期內(nèi)企業(yè)獲得的收入和支出。主要包括營業(yè)收入、成本費用和有關(guān)稅金等。某些項目可能得到的補貼收入也應(yīng)計入財務(wù)效益。財務(wù)效益和財務(wù)費用估算應(yīng)遵循“有無對比”的原則，正確識別和估算“有項目”和“無項目”狀態(tài)的財務(wù)效益與財務(wù)費用。財務(wù)效益與財務(wù)費用估算應(yīng)反映行業(yè)特點，符合依據(jù)明確、價格合理、方法適宜和表格清晰的要求。 項目的財務(wù)效益系指項目實施后所獲得的營業(yè)收入。對于適用增值稅的經(jīng)營性項目，除營業(yè)收入外，其可得到的增值稅返還也應(yīng)作為補貼收入計入財務(wù)效益；對于非經(jīng)營性項目，財務(wù)效益應(yīng)包括可能獲得的各種補貼收入。項目所支出的費用主要包括投資、成本費用和稅金等。為與財務(wù)分析一般先進行融資前分析的做法相協(xié)調(diào)，在財務(wù)效益與財務(wù)費用估算中，通?？墒紫裙浪銧I業(yè)收入或建設(shè)投資，以下依次是經(jīng)營成本和流動資金。當(dāng)需要繼續(xù)進行融資后分析時，可在初步融資方案的基礎(chǔ)上再進行建設(shè)期利息估算，最后完成總成本費用的估算。 運營期財務(wù)效益與財務(wù)費用估算采用的價格，應(yīng)符合下列要求：（1）效益與費用估算采用的價格體系應(yīng)一致。（2）采用預(yù)測價格，有要求時可考慮價格變動因素。（3）對適用增值稅的項目，運營期內(nèi)投入和產(chǎn)出的估算表格可采用不含增值稅價格；若采用含增值稅價格，應(yīng)予以說明，并調(diào)整相關(guān)表格。 二、營業(yè)收入及稅金的估算項目經(jīng)濟評價中的營業(yè)收入包括銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入，其估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，包括產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價格。在估算營業(yè)收入的同時，往往還要完成相關(guān)流轉(zhuǎn)稅金，主要指營業(yè)稅、增值稅、消費稅以及營業(yè)稅金附加等的估算。（一）營業(yè)收入的估算（1）確定各年運營負(fù)荷運營負(fù)荷是指項目運營過程中負(fù)荷達到設(shè)計能力的百分?jǐn)?shù)。在市場經(jīng)濟條件下，如果其他方面沒有大的問題，運營負(fù)荷的高低應(yīng)主要取決于市場。在項目評價階段，通過對市場和營銷策略所作研究，結(jié)合其他因素研究確定分年運營負(fù)荷，作為計算各年營業(yè)收入和成本費用的基礎(chǔ)。常見的做法是：設(shè)定一段低負(fù)荷的投產(chǎn)期，以后各年均按達到設(shè)計生產(chǎn)能力計算。運營負(fù)荷的確定一般有兩種方式：一是經(jīng)驗設(shè)定法，即根據(jù)以往項目的經(jīng)驗，結(jié)合該項目的實際情況，粗估各年的運營負(fù)荷，以設(shè)計能力的百分?jǐn)?shù)表示；二是營銷計劃法，通過制定詳細(xì)的分年營銷計劃，確定各種產(chǎn)出物各年的生產(chǎn)量和商品量。應(yīng)提倡采用第二種方式。（2）確定產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量明確產(chǎn)品銷售或服務(wù)市場，根據(jù)項目的市場調(diào)查和預(yù)測分析結(jié)果，分別測算出外銷和內(nèi)銷的產(chǎn)品數(shù)量或服務(wù)數(shù)量。工業(yè)項目評價中為計算簡便，營業(yè)收入的估算基于一項重要假定，即年生產(chǎn)量即為年銷售量，不考慮庫存。主副產(chǎn)品（或不同等級產(chǎn)品）的銷售收入應(yīng)全部計入營業(yè)收入，其中某些行業(yè)的產(chǎn)品成品率按行業(yè)習(xí)慣或規(guī)定；其他行業(yè)提供的不同類型服務(wù)收入也應(yīng)同時計入營業(yè)收入。對于生產(chǎn)出口產(chǎn)品的項目，應(yīng)根據(jù)有利于提高外匯效果的原則合理確定內(nèi)銷與外銷的比例。（3）確定產(chǎn)品或服務(wù)的價格產(chǎn)品或服務(wù)的價格取決于其去向和市場需求，并考慮國內(nèi)外相應(yīng)價格變化趨勢，確定產(chǎn)品或服務(wù)價格水平。為提高營業(yè)收入估算的準(zhǔn)確性，應(yīng)遵循穩(wěn)妥原則，采用適宜的方法，合理確定產(chǎn)品或服務(wù)的價格。產(chǎn)品銷售價格一般采用出廠價。 （4）確定營業(yè)收入銷售收入是銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)取得的收入，為數(shù)量和相應(yīng)價格的乘積，即：營業(yè)收入=產(chǎn)品或服務(wù)數(shù)量單位價格對于生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項服務(wù)的項目，應(yīng)分別估算各種產(chǎn)品及服務(wù)的營業(yè)收入。對那些不便于按詳細(xì)的品種分類計算營業(yè)收入的項目，也可采取折算為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的方法計算營業(yè)收入。（5）編制營業(yè)收入估算表營業(yè)收入估算表格可隨行業(yè)和項目而異，項目的營業(yè)收入估算表可同時列出各種應(yīng)交營業(yè)稅金及附加以及增值稅。 （二）相關(guān)稅金的估算 1．增值稅財務(wù)分析應(yīng)按稅法規(guī)定計算增值稅。須注意當(dāng)采用含增值稅價格計算銷售收入和原材料、燃料動力成本時，利潤和利潤分配表以及現(xiàn)金流量表中應(yīng)單列增值稅科目；采用不含增值稅價格計算時，利潤表和利潤分配表以及現(xiàn)金流量表中不包括增值稅科目。應(yīng)明確說明采用何種計價方式，同時注意涉及出口退稅（增值稅）時的計算及與相關(guān)報表的聯(lián)系。目前我國正在進行稅制改革，項目評價中須注意按相關(guān)法規(guī)采用適宜的計稅方法。 2. 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加是指包含在營業(yè)收入之內(nèi)的營業(yè)稅、消費稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加等內(nèi)容。 （1）營業(yè)稅。交通運輸、建筑、郵電通訊、服務(wù)等行業(yè)應(yīng)按稅法規(guī)定計算營業(yè)稅。營業(yè)稅是價內(nèi)稅，包含在營業(yè)收入之內(nèi)。（2）消費稅。我國對部分貨物征收消費稅。項目評價中對適用消費稅的產(chǎn)品應(yīng)按稅法規(guī)定計算消費稅。 （3）城市維護建設(shè)稅，是一種地方附加稅，目前以流轉(zhuǎn)稅額（包括增值稅、營業(yè)稅和消費稅）為計稅依據(jù)，稅率根據(jù)項目所在地分市區(qū)，縣、鎮(zhèn)，縣、鎮(zhèn)以外三個不同等級。（4）教育費附加是地方收取的專項費用，計稅依據(jù)也是流轉(zhuǎn)稅額，稅率由地方確定，項目評價中應(yīng)注意當(dāng)?shù)氐囊?guī)定。 （5）資源稅是國家對開采特定礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽的單位和個人征收的稅種。通常按礦產(chǎn)的產(chǎn)量計征。對以上營業(yè)收入、增值稅和營業(yè)稅金及附加進行估算，根據(jù)估算結(jié)果編制“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”， 見表所示。（三）補貼收入對于先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于財政扶持而給予的其他形式的補貼等，應(yīng)按相關(guān)規(guī)定合理估算，記作補貼收入。以上幾類補貼收入，應(yīng)根據(jù)財政、稅務(wù)部門的規(guī)定，分別計入或不計入應(yīng)稅收入。 按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，企業(yè)從政府無償取得貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)稱為政府補助，并按照是否形成長期資產(chǎn)區(qū)分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助和與收益相關(guān)的政府補助。在項目財務(wù)分析中，作為運營期財務(wù)效益核算的應(yīng)是與收益相關(guān)的政府補助，主要用于補償項目建成（企業(yè)）以后期間的相關(guān)費用或損失。按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，這些補助在取得時應(yīng)確認(rèn)為遞延收益，在確認(rèn)相關(guān)費用的期間記入當(dāng)期損益（營業(yè)外收入）。 由于在項目財務(wù)分析中通?？珊雎誀I業(yè)外收入科目，特別是非經(jīng)營性項目財務(wù)分析，往往要推算為了維持正常運營或?qū)崿F(xiàn)微利所需要的政府補助，操作上需要單列一個財務(wù)效益科目，稱為“補貼收入”，同營業(yè)收入一樣，應(yīng)列入利潤與利潤分配表、財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表和項目投資現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表。 三、成本與費用的估算 費用是指企業(yè)在日常活動中發(fā)生的會導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流出。費用只有在經(jīng)濟利益很可能流出從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減少或者負(fù)債增加，且經(jīng)濟利益的流出額能夠可靠計量時才能予以確認(rèn)。 企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)等發(fā)生的費用可歸屬于產(chǎn)品成本、勞務(wù)成本；其他符合費用確認(rèn)要求的支出，應(yīng)當(dāng)直接作為當(dāng)期損益列入利潤表（主要有管理費用、財務(wù)費用和營業(yè)費用）。在項目財務(wù)分析中，為了對運營期間的總費用一目了然，將管理費用、財務(wù)費用和營業(yè)費用這三項費用與生產(chǎn)成本合并為總成本費用。這是財務(wù)分析相對會計規(guī)定所作的不同處理，但并不會因此影響利潤的計算。 成本與費用的種類：按其計算范圍可分為單位產(chǎn)品成本和總成本費用；按成本與產(chǎn)量的關(guān)系分為固定成本和可變成本；按會計核算的要求有生產(chǎn)成本或稱制造成本；按財務(wù)分析的特定要求有經(jīng)營成本。 （一）總成本費用估算1．總成本費用構(gòu)成與計算總成本費用是指在一定時期（如1年）內(nèi)因生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品發(fā)生的全部費用?？偝杀举M用的構(gòu)成和估算通常采用以下兩種方法。 （1）生產(chǎn)成本加期間費用估算法總成本費用=生產(chǎn)成本+期間費用其中，生產(chǎn)成本=直接材料費+直接燃料和動力費+直接工資+其他直接支出+制造費用期間費用=管理費用+財務(wù)費用+營業(yè)費用 此方法按費用的經(jīng)濟用途將其分為直接材料、直接工資、其他直接支出、制造費用和期間費用，其中前四項計入產(chǎn)品生產(chǎn)成本，最后一項不計入產(chǎn)品成本。 采用這種方法一般需要先分別估算各種產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，然后與估算的管理費用、利息支出和營業(yè)費用相加。有關(guān)制造費用和期間費用的概念如下所示： 1）制造費用指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)而發(fā)生的各項間接費用，包括生產(chǎn)單位管理人員工資和福利費、折舊費、修理費（生產(chǎn)單位和管理用房屋、建筑物、設(shè)備）、辦公費、水電費、機物料消耗、勞動保護費，季節(jié)性和修理期間的停工損失等。但不包括企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動而發(fā)生的管理費用。項目評價中的制造費用系指項目包含的各分廠或車間的總制造費用，為了簡化計算常將制造費用歸類為管理人員工資及福利費、折舊費、修理費和其他制造費用幾部分。 2）管理費用是指企業(yè)為管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營活動所發(fā)生的各項費用，包括公司經(jīng)費、工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、勞動保險費、待業(yè)保險費、董事會費、咨詢費、聘請中介機構(gòu)費、訴訟費、業(yè)務(wù)招待費、排污費、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、礦產(chǎn)資源補償費、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、研究與開發(fā)費、無形資產(chǎn)與其他資