投資項目的可行性研究分析(編輯修改稿)
2025-03-18 20:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 現(xiàn)金流量（ NCF）NCF＝ CI－ CO（一）投資? 項目總投資–建設(shè)投資（習(xí)慣上稱固定資產(chǎn)投資）–流動資金投入–項目建設(shè)期借款利息? 項目建成后，投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的資產(chǎn)：–固定資產(chǎn)–無形資產(chǎn)–遞延資產(chǎn)–流動資產(chǎn)工業(yè)項目建設(shè)投資構(gòu)成建設(shè)投資固定資產(chǎn)構(gòu)建費用建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其 它 費 用無形資產(chǎn)獲取費用土地使用權(quán)獲取費用專利及專有技術(shù)費用其它無形資產(chǎn)獲取費用開辦費 （計入遞延資產(chǎn)）咨詢調(diào)查費人員培訓(xùn)費其它籌建費預(yù)備費用 基本預(yù)備費漲價預(yù)備費工業(yè)項目流動資金構(gòu)成? 流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債流動資產(chǎn)存貨原材料輔助材料燃料其它外購品在產(chǎn)品產(chǎn)成品修理用備品備件協(xié)作件半成品低值易耗品包裝物其它外購材料現(xiàn)金及各種存款應(yīng)收及預(yù)付款短期投資（二）成本費用總成本費用產(chǎn)品生產(chǎn)成本直接費用直接材料直接工資其它直接費用制造費用車間管理人員工資折舊費修理費、物料消耗其它制造費用管理費用銷售費用 財務(wù)費用公司管理人員工資折舊費、攤銷費修理費、物料消耗房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅其它管理費用運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費銷售機構(gòu)人員工資、折舊費等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費、其它籌資費用成本費用中的固定資產(chǎn)折舊費我國實行固定資產(chǎn)分類折舊制度。直線折舊 :年限平均法工作量法折舊額計算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法成本費用中的固定資產(chǎn)折舊費加速折舊 :雙倍余額遞減法其中最后兩年年數(shù)總和法成本費用中的無形、遞延資產(chǎn)攤銷費? 無形資產(chǎn)指沒有物質(zhì)實體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識等資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn)， 如專利、商標(biāo)、版權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽、特許經(jīng)營權(quán)等。? 無形資產(chǎn)的原值相對于獲得無形資產(chǎn)的實際支出。? 無形資產(chǎn)原值按無形資產(chǎn)的有效使用期平均攤銷，并計入成本費用。攤銷期限不少于 10年。? 遞延資產(chǎn)指不能全部計入當(dāng)期損益，需要分期攤銷計入成本的各項費用。如開辦費、租入資產(chǎn)改良費。開辦費按不少于 5年的期限攤銷。租入資產(chǎn)改良費按租賃期限攤銷。成本費用要素及其現(xiàn)金流屬性經(jīng)營成本 ＝總成本費用－利息支出－折舊、攤銷費總成本費用外購材料外購燃料外購動力工資及福利費修理費其它費用利息支出折舊費攤銷費 不屬于現(xiàn)金流出經(jīng)營成本（三）銷售收入、利潤及稅金銷售收入 － 總成本費用 － 銷售稅金及附加_____________________________________________________________________ ＝ 銷售利潤 － 所得稅_____________________________________________________________________ ＝ 稅后利潤 － 公積金 － 公益金_____________________________________________________________________ ＝ 可分配利潤計入成本的稅房產(chǎn)稅車船稅土地使用稅進口材料關(guān)稅等銷售稅金及附加營業(yè)稅城鄉(xiāng)維護建設(shè)稅教育費附加消費稅資源稅所得稅投資效果分析指標(biāo)（一）凈現(xiàn)值 （ Net Present Value, NPV）計算公式：判斷準(zhǔn)則： 項目可接受； 項目不可接受?，F(xiàn)金流入現(xiàn)值和 現(xiàn)金流出現(xiàn)值和凈現(xiàn)值計算示例上例中 i =10% , NPV＝ 亦可列式計算：NPV＝－ 1000＋ 300（ P/A ， 10％ ， 5） ＝－ 1000＋ 300＝ ? 凈現(xiàn)值函數(shù)式中 NCFt 和 n 由市場因素和技術(shù)因素決定。若 NCFt 和 n 已定，則NPV0i典型的 NPV函數(shù)曲線基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定? 基準(zhǔn)折現(xiàn)率的概念基準(zhǔn)折現(xiàn)率是凈現(xiàn)值計算中反映資金時間價值的基準(zhǔn)參數(shù)，是導(dǎo)致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return , MARR）? 決定基準(zhǔn)折現(xiàn)率要考慮的因素–資金成本–項目風(fēng)險現(xiàn)實成本機會成本用凈現(xiàn)值指標(biāo)進行多方案比選? 互斥方案具有可比性的條件–考察的時間段和計算期可比–收益和費用的性質(zhì)及計算范圍可比–備選方案的風(fēng)險水平可比–評價所使用的假定合理? 壽命期相等的互斥方案比選在壽命期相等的互斥方案中，凈現(xiàn)值最大且非負(fù)的方案為最優(yōu)可行方案。用凈現(xiàn)值指標(biāo)進行多方案比選? 壽命期不等的互斥方案比選壽命期不等的投資方案不具可比性，若要用凈現(xiàn)值指標(biāo)進行比選，需要根據(jù)決策需要和備選方案的技術(shù)、經(jīng)濟特征引入相應(yīng)的假定，設(shè)定一個共同的計算期。–以短壽命方案的壽命期為計算期，假定長壽命方案在計算期結(jié)束時將資產(chǎn)余值變現(xiàn)回收；–以長壽命方案的壽命期為計算期，假定短壽命方案的接續(xù)方案凈現(xiàn)值為零。–以備選方案壽命期的公倍數(shù)為計算期，假定一個或若干備選方案可重復(fù)實施。凈現(xiàn)值的相關(guān)指標(biāo)和等效指標(biāo)? 凈現(xiàn)值率（ NPVR）式中 PVI 是項目投資現(xiàn)值? 凈年值（ NAV）凈年值可以直接用于壽命不等方案間的比選，凈年值最大且非負(fù)的方案為最優(yōu)可行方案。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復(fù)實施。凈現(xiàn)值的相關(guān)指標(biāo)和等效指標(biāo)
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