【文章內(nèi)容簡介】 . 0 2 5 0 0 . 0 6 所得稅 0 . 0 0 . 0 8 3 1 . 8 8 6 1 . 5 8 9 1 . 2 1 7 8 2 . 4 1 7 8 2 . 4 1 7 8 2 . 4 1 7 8 2 . 4 1 7 8 2 . 4 7 其他 （三） 凈現(xiàn)金流量 4 0 0 0 . 0 0 . 0 2 0 2 . 6 1 1 0 5 . 5 1 7 8 4 . 1 1 9 3 4 . 4 5 0 8 4 . 7 4 1 9 3 . 5 4 1 9 3 . 5 4 1 9 3 . 5 4 1 9 3 . 5 9 0 1 2 . 3 （四） 累計凈現(xiàn)金流量 4 0 0 0 . 0 4 0 0 0 . 0 3 7 9 7 . 4 2 6 9 1 . 9 9 0 7 . 9 1 0 2 6 . 5 6 1 1 1 . 1 1 0 3 0 4 . 6 1 4 4 9 8 . 1 1 8 6 9 1 . 5 2 2 8 8 5 . 0 3 1 8 9 7 . 3 所得稅后 財務(wù)內(nèi)部收益率（ % ） 3 5 . 4 5 % 財務(wù)凈現(xiàn)值（ i c = 1 0 % ) 1 1 7 7 2 . 6 7 計 算 指 標(biāo) 投資回收期（年） 5 . 4 7 附表 7自有資金現(xiàn)金流量表 設(shè)全部投資為 K，自有資金為 K0，貸款為 KL，全部投資的收益率為 R，自有資金收益率為 R0，貸款利率為 RL，由投資收益率公式，得： ? K=K0+KL ? R0= ? = ? =R+ （ R—RL） KR—KLRL K0 （ K0+KL） R—KLRL K0 KL K0 ? 當(dāng)全投資內(nèi)部收益率 R大于貸款利率 RL時，自有資金的內(nèi)部收益率 R0必定大于全投資內(nèi)部收益率 R ? 且債務(wù)比例 越高，自有資金的內(nèi)部收益率越高。 KL K0 R0=R+ （ R—RL） KL K0 ? 二、損益表 –損益表是反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況，用以計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等靜態(tài)財務(wù)指標(biāo)的表格。 ? 三、借款償還表 –反映項目借款償還期內(nèi)借款支用、還本付息和可用于償還借款的資金來源情況，用以計算借款償還期或者償債備付率和利息備付率指標(biāo)，進行償債能力分析的表格。 ? 四、資產(chǎn)負(fù)債表 –綜合反映各年末的資產(chǎn)、負(fù)債和資本的增減變化情況以及他們相互之間的關(guān)系，可用來檢查項目的資產(chǎn)、負(fù)債及資本結(jié)構(gòu)是否合理和項目是否具有較強的償還能力。 167。 財務(wù)分析 財務(wù)分析包括：財務(wù)盈利能力分析、清償能力分析和不確定性分析 ? 財務(wù)盈利能力分析 –投資利潤率 –投資利稅率 –財務(wù)凈現(xiàn)值 –財務(wù)內(nèi)部收益率 ? 清償能力分析 – 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ? 反映企業(yè)總體償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率越低，償債能力越強 – 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 ? 反映企業(yè)在短期償還債務(wù)的能力，流動比率越高，償還短期負(fù)債的能力越強 – 速動比率 =（流動資產(chǎn)總額 存貨） /流動負(fù)債總額 ? 反映企業(yè)在很短的時間內(nèi)償還短期負(fù)債的能力，速動比率越高，則在很短時間內(nèi)償還短期負(fù)債的能力越強 – 貸款償還期 =償清債務(wù)年份 1+償清債務(wù)當(dāng)年應(yīng)付本息 /當(dāng)年可用于償債的資金 ? 貸款償還期小于銀行所規(guī)定的期限，則表明企業(yè)有足夠的償還能力 ? 貸款償還期大于銀行所規(guī)定的期限，說明企業(yè)還款能力不足 ? 不確定性分析 – 盈虧平衡分析 – 敏感性分析 案例分析 ? 案例基本情況 本項目規(guī)劃用地 85畝，建設(shè)生產(chǎn)性廠房、倉儲用房、辦公及配套用房共計 61 000平方米，按年生產(chǎn) 200萬套床上用品的規(guī)模購置新增設(shè)備，加上電力、通訊網(wǎng)絡(luò)、水、氣、消防、環(huán)保、綠化等費用，項目固定資產(chǎn)投資 8 008萬元，土地費用投資 1955萬元，流動資金 2 012萬元，總投資計 12 395萬元，預(yù)計項目達(dá)產(chǎn)后實現(xiàn)年銷售收入 50 000萬元。 項目具體情況說明 項目總投資 12 395萬元，所需資金由自籌 4 395萬元，其余 8 000萬 元商請銀行貸款解決。 項目在建設(shè)期由于所投入資金需要向銀行貸款，共計 8 000 萬元 ,預(yù)計 2021年到位 3 000萬元， 2021年到位 5 000萬元。當(dāng)年貸款的利息減半計算， 2021年和 2021年的利息全部計入固定資產(chǎn)投資，年利率按 6％估算， 2021年產(chǎn)生的利息為 90萬元， 2021年需支付利息 330萬元， 2021年起的項目貸款利息 480萬元全部計入生產(chǎn)成本。 、能耗費用 項目所需的原材料主要是各類布藝 ， 原材料的費用占銷售收入的比例為 60％ 左右 。 按照建設(shè)規(guī)模以及生產(chǎn)所需要的原材料數(shù)量進行估算 ， 在達(dá)產(chǎn)年份原材料和能耗的費用為 38540萬元 ， 當(dāng)然這個費用按照目前的價格確定 ， 遇到原材料價格波動費用會有一定的影響 。 在正常生產(chǎn)年份 ， 公司員工人數(shù)為 1000余人 ， 加上各種保險 、 福利費用 ， 員工工資費用按平均每月 1300元計算 ， 共計 1036萬元 。 設(shè)備維修費用在正常生產(chǎn)年份按每年25萬元計算 。 無形資產(chǎn)即土地費用列入攤銷費用 ，土地費用按照 50年進行攤銷 ， 每年攤銷 。 具體見攤銷費用表 。 本項目建設(shè)期為 2年 ， 但固定資產(chǎn)的投入按兩個年度展開 ， 因此 ， 折舊按照不同年份用平均年限法計算折舊 ， 具體見折舊費用表 。 本項目預(yù)計在 2021年取得項目貸款 3 000萬元 ， 2021年貸款 5 000萬元 ， 項目貸款的年利率初步按照 6%計算 。 當(dāng)年貸款的利息減半計算 ， 2021年和 2021年的利息全部計入固定資產(chǎn)投資 ， 2021年產(chǎn)生的利息為 90萬元 ， 2021年需支付利息 330萬元 ，2021年起的項目貸款利息 480萬元全部計入生產(chǎn)成本 。 本項目屬于生產(chǎn)性項目 ， 需要考慮增值稅和所得稅 ， 由于本項目銷售收入是不含稅價格 ， 因此增值稅在現(xiàn)金流量中不予考慮；同時項目所處經(jīng)濟開發(fā)區(qū)又是外資企業(yè) ， 所得稅上有一定的優(yōu)惠 ， 所得稅按稅法規(guī)定實行 “ 二免三減 ” 政策 ， 即第一 、第二年免征所得稅 ， 第三至第五年減半征收 。 銷售稅金按照銷售收入的 5%估算 。 銷售費用按銷售收入的 2％計算。 附表 1總投資估算表 總投資估算表 （單位：萬元） 序號 年份 項目 合計 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 一 總投資 1 2 3 9 5 . 0 0 1 9 5 5 . 0 0 5 5 8 0 . 0 0 4 8 60 . 0 0 1 固定資產(chǎn)投資 8 0 0 8 . 0 0 5 4 9 0 . 0 0 2 5 1 8 . 0 0 2 無形資產(chǎn)投資 1 9 5 5 . 0 0 1 9 5 5 . 0 0 3 其中含建設(shè)期利息 4 20 . 0 0 0 . 0 0 90 . 0 0 3 3 0 . 0 0 4 流動資金 2 0 12 . 0 0 2 0 12 . 0 0 二 資金籌措 1 2 3 9 5 . 0 0 （一） 自有資金（資本金） 4 0 0 0 . 0 0 4 0 0 0 . 0 0 自有資金（股東注入） 3 9 5 . 0 0 39 5 . 0 0 其中 固定資產(chǎn)投資資本金 3 0 0 0 . 0 0 3 0 0 0 . 0 0 （二） 借款 8 0 0 0 . 0 0 3 0 0 0 . 0 0 8 0 0 0 . 0 0 長期借款 3 0 0 0 . 0 0 5 0 0 0 . 0 0 本金 5 0 0 0 . 0 0 3 0 0 0 . 0 0 5 0 0 0 利息 4 20 . 0 0 0 . 0 0 90 . 0 0 3 3 0 . 0 0 附表 2總成本費用表 總成本費用表 （單位：萬元） 2021 2021 2021 2021 2021 201 1 2021 2021 2021 2021 序號 年份 項目