【正文】 國(guó)基金業(yè)的發(fā)展。以美國(guó)為例，到2000年底，美國(guó)8000多只共同基金的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到近7萬億美元，占全部金融資產(chǎn)的比重達(dá)到22%，而同期美國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模為6萬億美元，共同基金一舉取代傳統(tǒng)上一直處于統(tǒng)治地位的商業(yè)銀行而成為美國(guó)金融市場(chǎng)上的最大金融中介。這一歷程可大致分為三個(gè)階段：一般投資人階段。（二）國(guó)外商業(yè)銀行介入基金業(yè)務(wù)的原因國(guó)外的商業(yè)銀行有著較為成熟的主營(yíng)業(yè)務(wù)——存款、貸款和支付結(jié)算業(yè)務(wù)，那么，銀行為何不滿足其固有的存貸和授信業(yè)務(wù)，意圖染指基金業(yè)務(wù)，并極力推動(dòng)金融一體化的進(jìn)程呢？深入分析起來，主要有如下幾個(gè)原因：出于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)因素的考慮。國(guó)外商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)的方式有了根本性變化。19世紀(jì)時(shí)新統(tǒng)一的德國(guó)對(duì)證券轉(zhuǎn)讓征收轉(zhuǎn)讓稅，為了逃避稅負(fù)，股票所有人大多將股票存托于銀行，由銀行代其進(jìn)行交易，從而形成根深蒂固的銀證融合傳統(tǒng)。早期銀行經(jīng)營(yíng)基金業(yè)務(wù)，秉持“消極管理”（passive management）的經(jīng)營(yíng)思路，先是投資基金產(chǎn)品謀取利潤(rùn)分紅，后是參與基金托管獲得穩(wěn)定的手續(xù)費(fèi)。資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)都是資金供求雙方進(jìn)行交易的場(chǎng)所，是經(jīng)濟(jì)體系中聚集、分配資金的水庫(kù)和分流站.受我國(guó)法律、政策、觀念等壁壘的影響，兩個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期處于割裂狀態(tài)，貨幣市場(chǎng)資金不能以公開的、合法的渠道流入資本市場(chǎng)。我國(guó)商業(yè)銀行設(shè)立或參股基金管理公司的法律障礙主要來自《商業(yè)銀行法》的相關(guān)規(guī)定。受《商業(yè)銀行法》第43條有關(guān)商業(yè)銀行不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)投資的規(guī)定的制約，由商業(yè)銀行本身直接設(shè)立基金管理公司顯然不具可行性。金融控股公司實(shí)際上是銀行的母公司，這種模式可以有效地規(guī)避上述《商業(yè)銀行法》的有關(guān)限制性規(guī)定。對(duì)1933年華爾街股災(zāi)的經(jīng)驗(yàn)性研究也證明了，在異業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可能通過銀行波及貨幣市場(chǎng)，進(jìn)而引發(fā)更深層次的危機(jī)?！保ǘ蹲C券投資基金法》應(yīng)盡快出臺(tái)《證券投資基金法》已列入《九屆全國(guó)人大常委會(huì)立法規(guī)劃》，它的出臺(tái)對(duì)完善基金業(yè)的準(zhǔn)入機(jī)制，爭(zhēng)取擴(kuò)大基金管理公司的股東范圍，將商業(yè)銀行涵蓋在內(nèi)具有重要的助益。一般認(rèn)為，資本充足性是金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，相應(yīng)地資本充足性監(jiān)管也就成為審慎監(jiān)管至關(guān)緊要的一個(gè)環(huán)節(jié)。 行政拘留復(fù)議超期限怎么辦 略論當(dāng)下國(guó)情如何構(gòu)建我國(guó)行政調(diào)解 為什么程序權(quán)義和實(shí)體權(quán)義相對(duì)應(yīng) 執(zhí)行追繳違法所得法條是什么樣子的 贍養(yǎng)費(fèi)強(qiáng)制執(zhí)行期限要多久 國(guó)家賠償請(qǐng)求的申請(qǐng)?jiān)趺刺峤? 行政訴訟中作為“參照”的法律規(guī)范如何分析 對(duì)學(xué)校 對(duì)行政機(jī)關(guān)工作人員的獎(jiǎng)懲 檢察官的范圍的法律規(guī)定2018最新 行政復(fù)議被申請(qǐng)人主要情形 特許經(jīng)營(yíng)合同特征及依據(jù)有哪些 這些法規(guī)條例的問題主要在于對(duì)申請(qǐng)發(fā)起設(shè)立基金管理公司的發(fā)起人范圍限定得過于狹窄，僅僅局限于證券公司和信托投資公司兩類主體。（一）《商業(yè)銀行法》相關(guān)條款的修訂主要是修訂第43條關(guān)于商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資的絕對(duì)禁止性規(guī)定。（二）異業(yè)經(jīng)營(yíng)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)傳染相對(duì)于貨幣市場(chǎng)而言，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源更多，危害更嚴(yán)重。金融監(jiān)管當(dāng)局尤為關(guān)注合并后的金融實(shí)體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及其對(duì)金融體系安全性和存款人利益的影響，因而國(guó)外的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審核銀行并購(gòu)的過程中，對(duì)并購(gòu)協(xié)議的各項(xiàng)內(nèi)容往往進(jìn)行慎之又慎的考量，還在立法上設(shè)置了審核要求。直接控股型模式是混業(yè)經(jīng)營(yíng)國(guó)家常用的一種銀行跨業(yè)經(jīng)營(yíng)方式，它所代表的往往是典型的全能銀行經(jīng)營(yíng)模式。此外，在國(guó)內(nèi)，商業(yè)銀行也具有參與產(chǎn)業(yè)基金和老基金投資與管理的經(jīng)驗(yàn)，例如建設(shè)銀行在1993年就與其它單位發(fā)起設(shè)立了中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資基金。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看，銀行參與基金業(yè)務(wù)，不僅有效提升了銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，把“死錢”變成了“熱錢”（hot money），而且大大提高了銀行資產(chǎn)的盈利性，在一些大銀行中，基金業(yè)務(wù)甚至成為銀行的主要收入來源。在美國(guó)，如今設(shè)立一個(gè)基金只需不到20萬美元，基金管理人也不需要投入大量資金運(yùn)作保障系統(tǒng)，因?yàn)槠淇梢詫⒒疬\(yùn)作的瑣碎事項(xiàng)交由專門的第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)辦理。以德國(guó)為代表的全能銀行（universal bank）模式德國(guó)的全能銀行最具開放性和自由性，它可以涉足幾乎所有的金融業(yè)務(wù)，不僅包括商業(yè)銀行的存、貸、匯業(yè)務(wù)，投資銀行的債券、股票、外匯、期貨、衍生性金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)，還包括保險(xiǎn)、項(xiàng)目融資、投資咨詢、證券經(jīng)紀(jì)、基金管理、抵押、租賃等金融業(yè)務(wù)。在國(guó)外著名的大銀行中，投資基金收入已成為其利潤(rùn)創(chuàng)收的主體。20世紀(jì)70年代以后，隨著各國(guó)法律、政策的放寬，商業(yè)銀行與投資基金進(jìn)入全面合作的黃金時(shí)期。再次，在開放式基金運(yùn)營(yíng)過程中，基金管理人可以根據(jù)開放式基金運(yùn)營(yíng)的需要，按央行規(guī)定的條件，向商業(yè)銀行申請(qǐng)短期融資。因此，基金投資方式成為儲(chǔ)蓄之外居民投資者最青睞的投資方式，換言之，即基金投資方式是與銀行存款最具競(jìng)爭(zhēng)性的投資方式。故本文擬對(duì)上述問題進(jìn)行一些探討，以求為決策和實(shí)務(wù)工作提供一些有益的思路。這說明中國(guó)基金業(yè)的發(fā)展空間相當(dāng)可觀，同時(shí)受我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)高速增長(zhǎng)、居民儲(chǔ)蓄資金亟需有效分流、資本市場(chǎng)漸進(jìn)開放和決策層大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者等利好因素的影響，中國(guó)的基金業(yè)也正面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。從1868年至20世紀(jì)30年代為基金的初始發(fā)展階段。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的實(shí)證研究認(rèn)為，金融行業(yè)的平均成本曲線比一般行業(yè)平緩，因而具有更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)潛力，同時(shí)金融行業(yè)的資產(chǎn)專用性在降低，這意味著金融行業(yè)的同一資產(chǎn)完全可適用于不同金融業(yè)務(wù)，說明金融業(yè)具有越來越明顯的范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。原先的商業(yè)銀行，是作為獨(dú)立的法律實(shí)體，與基金或基金管理公司簽訂合同，進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，其本質(zhì)是一種委托契約安排。并購(gòu)模式其實(shí)，除了上述三種典型模式外，商業(yè)銀行還可以通過并購(gòu)或置換基金管理公司或其母公司股權(quán)的方式參與基金業(yè)務(wù)。隨著基金業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展和基金市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容，銀行跨營(yíng)基金業(yè)的思路由“消極管理”向“積極管理”（active management）方向轉(zhuǎn)變。眾所周知，資金本身又具有追逐利潤(rùn)自由流動(dòng)的特性，按資金流動(dòng)的市場(chǎng)規(guī)律，資本市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大需要更多的貨幣市場(chǎng)資金入市推動(dòng)，在貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間就應(yīng)該建立正常、合理的流通渠道，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)資金合規(guī)、有序地流入資本市場(chǎng)，有利于促進(jìn)兩個(gè)市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。原《商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。（二）異業(yè)子公司型異業(yè)子公司型是指由商業(yè)銀行設(shè)立一個(gè)從事非銀行業(yè)務(wù)的獨(dú)立子公司來參股或投資設(shè)立基金管理公司。銀行實(shí)際上可以以金融控股公司為中間媒介，將資金轉(zhuǎn)入金融控股公司，再由金融控股公司投資設(shè)立或參股基金管理公司，從而規(guī)避《商業(yè)銀行法》關(guān)于銀行不能直接投資非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的禁止性規(guī)定。（三）融資的風(fēng)險(xiǎn)2000年證監(jiān)會(huì)《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》第23條對(duì)開放式基金短期融資問題作了肯定的規(guī)定：“基金管理人可以根據(jù)開放式基金運(yùn)營(yíng)的需要，按照中國(guó)人民銀行規(guī)定的條件，向商業(yè)銀行申請(qǐng)短期融資”?！蹲C券投資基金法》（草案）關(guān)于基金管理公司設(shè)立和基金管理資格的規(guī)定集中在第117兩個(gè)條文。商業(yè)銀行投資基金管理公司資本充足性監(jiān)管的特殊性在于對(duì)商業(yè)銀行和基金管理公司必須實(shí)行“資本雙充足”原則，如此才能保 什么叫判決 政府采購(gòu)的原則 強(qiáng)制險(xiǎn)過期多久才處罰 律師在代理行政訴訟中的地位如何 行政許可法的立法宗旨 行政拘留先執(zhí)行還是先復(fù)議 行政執(zhí)法概述——行政執(zhí)法實(shí)用教程 行政處罰一般程序的適用范圍 申請(qǐng)人撤回行政復(fù)議申請(qǐng)的條件是什么 公安行政復(fù)議向哪一級(jí)機(jī)關(guān)申請(qǐng) 對(duì)我國(guó)滯納金制度的思考 非訴行政案件的執(zhí)行 （四）其它相關(guān)證券管理法規(guī)條例的修改與完善其它相關(guān)證券管理法規(guī)主要指國(guó)務(wù)院和證監(jiān)部門根據(jù)上述法律所制定的一些補(bǔ)充性法規(guī)和條例，如《證券投資基金管理暫行辦法》、《關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司主發(fā)起人有關(guān)事項(xiàng)的通知》等。六、我國(guó)相關(guān)立法的修改與完善建議我國(guó)相關(guān)立法的修改和完善可以分為兩個(gè)層面來理解：一類是以禁止性規(guī)范限制商業(yè)銀行跨業(yè)經(jīng)營(yíng)或投資，已嚴(yán)重阻礙商業(yè)銀行投資基金管理公司步伐的法律，如《商業(yè)銀行法》、《證券投資基金管理暫行辦法》，這類法律應(yīng)予修訂；另一類是對(duì)此問題未作規(guī)定的法律法規(guī)，雖然不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性法律障礙，但也阻礙商業(yè)銀行投資基金管理公司的進(jìn)程，此類法律如《證券投資基金法》、《證券法》等應(yīng)盡快出臺(tái)或予以完善。上述銀行與其投資者的利益沖突，實(shí)際上是在信息不對(duì)稱的情況下讓投資者承受