【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 差別化的（刪除）戰(zhàn)略差別化的（刪除）戰(zhàn)略是企業(yè)將出售的服務(wù)和所有產(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)現(xiàn)差異化，樹立起“我有你無”的具有獨(dú)特性的服務(wù)與產(chǎn)品。有許多形式可以實(shí)現(xiàn)差別化戰(zhàn)略，比如獨(dú)特的功能、優(yōu)越的性能上、多樣的顧客服務(wù)、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)化、品牌形象塑造及其它方面的獨(dú)特性。比較理想的情形是，在各個(gè)方面，企業(yè)都有與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差別化的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)。假設(shè)差別化戰(zhàn)略得以實(shí)現(xiàn)，那么該企業(yè)就會(huì)相比競(jìng)爭(zhēng)敵手而言更為積極的市場(chǎng)戰(zhàn)略的主動(dòng)性（？） 。但是從另一個(gè)角度來說，企業(yè)在推行差別化戰(zhàn)略之時(shí)，可能會(huì)失去一定的市場(chǎng)份額，不可能實(shí)現(xiàn)既提高了市場(chǎng)份額又成功實(shí)施了差異化戰(zhàn)略的情況。因此在實(shí)現(xiàn)差異化戰(zhàn)略之前，企業(yè)應(yīng)該做好思想準(zhǔn)備。（3）專一化戰(zhàn)略專一化戰(zhàn)略是專門針對(duì)一個(gè)或幾個(gè)特殊的顧客群體、或者是產(chǎn)品類別的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域、或者是其中一塊（某一）地區(qū)的市場(chǎng)。專一化戰(zhàn)略能擁有很多形式，這與差別化的戰(zhàn)略十分類似。不過實(shí)行專一化戰(zhàn)略有一個(gè)前提，即企業(yè)要對(duì)這個(gè)領(lǐng)域有一定的策略優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)或者是技術(shù)優(yōu)勢(shì)。這樣的企業(yè)可以不斷的超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并抵擋行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的各種威脅 [4]。 核心競(jìng)爭(zhēng)力理論企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是指競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無法模仿的競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是通過長(zhǎng)期的投資和堅(jiān)持才得以形成的，產(chǎn)品的研發(fā)和設(shè)計(jì)、銷售的推廣和服務(wù)等是一種長(zhǎng)期的領(lǐng)先的能力，都不容易被模仿和學(xué)習(xí)，都具有一定的特有（刪除）特點(diǎn)，并且是隱藏在產(chǎn)品里的一種具有優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)力。核心競(jìng)爭(zhēng)力是一種比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能更明顯的實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值需求、不容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仿造的能力，它是企業(yè)通過管理整合而成的。核心競(jìng)爭(zhēng)力通常表現(xiàn)為企業(yè)以技術(shù)能力和管理能力為核心的一群能力系統(tǒng)的有機(jī)合力 [5]。核心競(jìng)爭(zhēng)力不僅是企業(yè)在本行業(yè)、本領(lǐng)域獲得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手明顯優(yōu)勢(shì)的保障，而且還是企業(yè)建立新增利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，維護(hù)舊領(lǐng)域開發(fā)新領(lǐng)域，甚至是建立新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移、尋求可持續(xù)發(fā)展的重要辦法。企業(yè)可以以自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力為依托，在市場(chǎng)上找到一處同時(shí)具有可觀盈利和壁壘的領(lǐng)域，或這是通過市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)方式的獨(dú)特性，使企業(yè)避免陷入激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的泥潭中。 競(jìng)爭(zhēng)策略研究的基本方法 五力模型分析法五力模型分析認(rèn)為某個(gè)行業(yè)中存在著決定競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的五個(gè)分支力量，這五個(gè)分支力量合力影響著該產(chǎn)業(yè)的吸引力大小。在對(duì)企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)的解析方面，五力模型是一種非常非常簡(jiǎn)潔、有效的的方法。波特五力模型中主要涉及到的分支力量是以下五個(gè)：現(xiàn)存競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)、替代品的威脅、新對(duì)手入侵、賣方議價(jià)能力、買方議價(jià)能力。五力模型分析法中，還（刪除）認(rèn)為企7 / 58業(yè)盈利能力的最根本因素決定了產(chǎn)業(yè)的吸引力大小 [6]。圖 波特五力模型分析圖 （這個(gè)圖必須自己重新畫，不能直接用截圖?。?SWOT 分析法SWOT 分析法在行業(yè)整體與企業(yè)內(nèi)部等競(jìng)爭(zhēng)研究領(lǐng)域的相關(guān)研究中用到的比較多，是對(duì)企業(yè)的（刪除）內(nèi)部運(yùn)行的優(yōu)劣勢(shì)情況以及外部機(jī)遇威脅相結(jié)合進(jìn)行分析的研究方法。在管理學(xué)，認(rèn)為 SWOT 分析法是一種評(píng)價(jià)方式，該方法的目的為（是）對(duì)企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的（刪除）之間的整體的（刪除）情況進(jìn)行公正客觀的評(píng)價(jià)，其研究的主體的主體（？）是企業(yè)所處環(huán)境中的各個(gè)層次對(duì)象（競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）的具體行為。SWOT 法對(duì)各種企業(yè)在其所在行業(yè)中的劣勢(shì)、優(yōu)勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅等的因素進(jìn)行區(qū)分并定位，企業(yè)也借此制定正確有效的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，使得企業(yè)能夠發(fā)現(xiàn)并獲得競(jìng)爭(zhēng)及發(fā)展的機(jī)會(huì) [7]。SWOT 分析方法中，S （ Strength）是指比較分析該產(chǎn)業(yè)在內(nèi)部經(jīng)營(yíng)方面、外部市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)；W（Weakness）是指比較分析該產(chǎn)業(yè)在內(nèi)部經(jīng)營(yíng)方面、外部市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的劣勢(shì)；O （Opportunity）是分析企業(yè)自己存在的發(fā)展機(jī)會(huì)在當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局中（倒裝句？） ；T（Threat）是分析企業(yè)存在的威脅與挑戰(zhàn)在當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局中（倒裝句？） 。這兩句話上次就指出了，為何不改？正常的漢語(yǔ)有這么表述的嗎？ SWOT 分析是競(jìng)爭(zhēng)分析工具中比較常用的一種，當(dāng)然要想使得 SWOT 法能夠真正的發(fā)揮效力，對(duì)該方法進(jìn)行科學(xué)、透徹的研究是必不可少的的一環(huán)。 （刪除）SWOT 分析通過內(nèi)外部環(huán)境的有機(jī)整合，能夠清楚的辨別出企業(yè)發(fā)展過程中面臨的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)，這對(duì)于企業(yè)在未來占領(lǐng)市場(chǎng)具有重要的戰(zhàn)略意義。SWOT 分析法的基本策略如下。表 SWOT 矩陣內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)（S ） 內(nèi)部劣勢(shì)（W）外部機(jī)會(huì) SO 戰(zhàn)略（增長(zhǎng)型戰(zhàn)略）依靠?jī)?nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)利用外部機(jī)會(huì)WO 戰(zhàn)略（扭轉(zhuǎn)型）利用外部機(jī)會(huì)客服內(nèi)部劣勢(shì)外部威脅 ST 戰(zhàn)略（多種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略）利用內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)回避外部威脅WT 戰(zhàn)略（防御型戰(zhàn)略）減少內(nèi)部劣勢(shì)回避外部威脅圖中仍有錯(cuò)別字?。? / 58第 3 章 GJ 證券公司競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析本章在首先對(duì) GJ 證券公司發(fā)展的基本情況進(jìn)行分析，然后從宏觀、行業(yè)和微觀等三個(gè)方面分析 GJ 證券公司所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。分析過程中，綜合運(yùn)用五力模型和 SWOT 法進(jìn)行。其中，對(duì)于宏觀和行業(yè)環(huán)境的分析，主要運(yùn)用波特五力模型分析法，分析我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出發(fā)和證券業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局現(xiàn)狀；對(duì)于微觀環(huán)境的分析，主要運(yùn)用 SWOT 法進(jìn)行，分析的角度是企業(yè)自身的內(nèi)部環(huán)境。 （刪除） GJ 證券公司概況 GJ 證券公司的發(fā)展歷程 2022 年，在上海證券交易所，GJ 證券股份有限公司公司掛牌上市， （GJ 證券股份有限公司 2022 年在上海證券交易所掛牌上市）注冊(cè)資本為 5 億元 ，注冊(cè)地在 SC 省 CD 市，股票簡(jiǎn)稱為“GJ 證券” 。2022 年 GJ 證券公司凈資產(chǎn)增長(zhǎng)至 35 億（？）元人民幣，資產(chǎn)達(dá)到 170 億元人民幣。我國(guó)大型證券公司的標(biāo)準(zhǔn)之一是凈資本達(dá)到 60 億元人民幣，而 GJ 凈資本為 34 億（？）元人民幣，可見，GJ 公司是一家中小型的證券公司。雖然 GJ 公司未達(dá)到大型證券公司的標(biāo)準(zhǔn)，但是相比上市初期，GJ 公司的凈資本已經(jīng)增長(zhǎng)了三倍（？ 2022 注冊(cè)資本為 5 億元） ，資本實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。在以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需要得到了基本的滿足。 ；營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)方面一（刪除）共有 68 家，增加 27 家，上市前 41 家（刪除） ，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)（刪除）遍布 SC 省內(nèi)各地市及廣州、上海、北京、重慶、深圳、武漢等全國(guó) 17個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的 28 個(gè)大中城市；金融資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)至 1，206 億元人民幣，較上市前 468 億元增加 738 億元人民幣，增長(zhǎng) %；客戶數(shù)量增長(zhǎng)至 104 萬(wàn)戶，較上市前 81 萬(wàn)戶增加 23 萬(wàn)戶，增長(zhǎng) %；公司重新開展證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，已成功發(fā)行 3 只集合理財(cái)產(chǎn)品，截至 2022 年底（應(yīng)該截至 2022 年底的數(shù)據(jù)?。。?，證券資產(chǎn)管理規(guī)模已增長(zhǎng)至 億元人民幣；先后取得代辦股份轉(zhuǎn)讓、IB、直投等創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格，并積極籌備融資融券業(yè)務(wù)，使公司形成了較為完備的業(yè)務(wù)體系。同時(shí)，公司積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思路，進(jìn)行系統(tǒng)性的改制、設(shè)立創(chuàng)新機(jī)制，使公司自身管理水平、服務(wù)能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力均有了較大的提升，在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)制衡、戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)規(guī)劃、資源有效整合、合規(guī)操作管理、團(tuán)隊(duì)協(xié)調(diào)合作、信息即時(shí)披露及投資者關(guān)系管理等方面均達(dá)到同行業(yè)先進(jìn)水平。（先 2022 后 2022） ， 2022 年底的，而非 2022022，前后語(yǔ)句邏輯關(guān)系必須清楚，不能顛倒著闡述。上次指出的這些問題為何沒有改正？！11 / 58 GJ 證券公司的組織機(jī)構(gòu)圖 GJ 公司組織結(jié)構(gòu)圖自己重新畫出此表，不能用截圖的方式，否則打印后不夠清晰?。J 證券股份有限公司是在上海證券交易所掛牌交易的證券公司，因此 GJ 證券具備的組織結(jié)構(gòu)符合證券交易所的要求。目前 GJ 證券公司設(shè)有董事會(huì)，董事會(huì)向股東大會(huì)負(fù)責(zé)，董事會(huì)里包括經(jīng)營(yíng)決策管理委員會(huì)，審計(jì)委員會(huì)，薪酬委員會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)控制決策委員會(huì)。法人治理結(jié)構(gòu)完善，并且組成了相互制衡、相互分離、職責(zé)明晰，的法人體系。能夠確保公司運(yùn)作規(guī)范、有效實(shí)施結(jié)構(gòu)治理，保障公司的健康發(fā)展，保護(hù)股東的權(quán)益不受損害。 GJ 證券公司的盈利模式 GJ 證券公司股票基金權(quán)證等傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易額 2022 年 2022 年（應(yīng)該用 2022 年的數(shù)據(jù)?。┦袌?chǎng)占比 %，達(dá)到了 2970 億元，營(yíng)業(yè)收入 億元人民幣，傭金率 %，投資銀行業(yè)務(wù)完成 8 個(gè)保薦項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 億元人民幣，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入 億元人民幣，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入 億元人民幣。從 GJ 證券公司的盈利數(shù)據(jù)可以看出， GJ 證券公司主要的盈利來源還是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比為 85%。可以看出 GJ 公司的核心競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)還沒有形成，獲利模式比較落后，獲利模式依然是“靠市場(chǎng)行情吃飯” 。的行情好、交易頻繁、傭金收取多的傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)通道。 （刪除） 。 證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境五力模型分析 我國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券行業(yè)總體運(yùn)營(yíng)概述我國(guó)證券業(yè)的總體表現(xiàn)很差，這一點(diǎn)通過對(duì)我國(guó)近十年來中國(guó)證券市場(chǎng)的走勢(shì)的（刪除）分析可以看出。從 20222022 年，十年期間上證指數(shù)漲幅僅10%，整體沒有走出趨勢(shì)性的行情。從宏觀經(jīng)濟(jì)上看，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性不平衡的表現(xiàn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠代表終端需求的消費(fèi)領(lǐng)域沒有得到有效的重視，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)近十年嚴(yán)重依賴于出口和投資，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)里沒有消費(fèi)的貢獻(xiàn)。在擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策的雙重刺激下，經(jīng)濟(jì)雖然呈現(xiàn)環(huán)比改善的趨勢(shì)，但不斷推高通貨膨脹預(yù)期，長(zhǎng)期看有使經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”的風(fēng)險(xiǎn)。故國(guó)家和政府對(duì)政策的實(shí)施不斷陷入放松（刺激經(jīng)濟(jì)）和緊縮（抑制通脹）之間并搖擺不定，不但沒有平抑經(jīng)濟(jì)周期，反而刺激了經(jīng)濟(jì)周期短期的震動(dòng)。眾所周知（刪除）中國(guó)是以制造業(yè)為經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的國(guó)家，資源的缺乏和較弱的消費(fèi)需求將有可能使經(jīng)濟(jì)調(diào)整面臨更長(zhǎng)的時(shí)間 [8]。這也是證券市場(chǎng)無法擺脫經(jīng)濟(jì)波動(dòng)困擾，走不出震蕩行情的根本原因。 13 / 58從長(zhǎng)周期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，調(diào)整結(jié)構(gòu)和自主創(chuàng)新步伐也將明顯提速。同時(shí)，隨著世界經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，將進(jìn)一步鞏固我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。在這種背景下，隨著市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，多層次資本市場(chǎng)穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化，創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推出，我國(guó)證券業(yè)將迎來快速發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期。不過，隨著證券市場(chǎng)化、金融混業(yè)化和證券公司國(guó)際化進(jìn)程的不斷加深，證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將更加難以判斷，證券公司也將面臨更為嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。 從我國(guó)證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀看，我國(guó)證券公司的業(yè)務(wù)收入來源主要由（？）五個(gè)部分，分別是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、和（？）利息收入。盡管證券公司開啟了創(chuàng)新發(fā)展，少部分證券公司在差異業(yè)務(wù)上小有斬獲，但是我國(guó)證券公司整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀仍屬于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，大部分證券公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相同，盈利模式相似。從縱向來看，2022 年以來，證券公司業(yè)務(wù)仍高度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（代理買賣證券收取傭金的業(yè)務(wù)） ，業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)并未發(fā)生根本性變化，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)證券公司貢獻(xiàn)度超過 50%（2022 年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑明顯主要是由于市場(chǎng)交投顯著萎縮） ，凈資本規(guī)模低于 30 億元的中小證券公司尤為明顯，資本型業(yè)務(wù)收入占比不到 30％，其中資本投資業(yè)務(wù)主要是傳統(tǒng)證券投資業(yè)務(wù)，而資本中介業(yè)務(wù)占比不到 10％。與國(guó)外投行相比較，其超過 50％的資本型業(yè)務(wù)收入占比我國(guó)證券公司差距甚遠(yuǎn)（讀的通嗎？） ，也體現(xiàn)了盈利模式呈現(xiàn)單一和創(chuàng)新不足的問題，此外資本負(fù)債表業(yè)務(wù)（？）開展不夠，杠桿利用有限 [9]。 表 行業(yè)收入比較 2022 年底的；，不能用截圖的方式，否則打印后不夠清晰上次指出的這些問題為何沒有改正？！綜合以上分析，不難看出我國(guó)證券行業(yè)所處的宏觀環(huán)境總體上對(duì)證券公司的發(fā)展是十分有利的（與以上各段內(nèi)容的表述并不吻合？！上次已經(jīng)指出，為何不改？?。?，各種有利于行業(yè)發(fā)展的基本條件目前都不欠缺，但是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將越來越激烈，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不斷惡化，這就要求證券公司能正確地分析形勢(shì)，充分吃透宏觀環(huán)境的特點(diǎn)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，利用互聯(lián)網(wǎng)渠道抓住這一難得的歷史時(shí)機(jī)快速?gòu)男袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境五力模型分析眾所周知，五力模型告訴我們的結(jié)論是，一個(gè)行業(yè)中我們要考慮的五支力量的對(duì)比，最后判斷行業(yè)吸引力，原則是行業(yè)中潛在替代品越多，入侵者越多，需求方的議價(jià)能力越強(qiáng)，供給方的議價(jià)能力越高，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)程度就越激15 / 58烈，在行業(yè)中的企業(yè)的獲利能力就越差。 （還沒有進(jìn)行分析就有結(jié)論了？）上次已經(jīng)指出這段語(yǔ)言表述有問題，為何不改？?。?）行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)度分析 由于我國(guó)證券公司服務(wù)和產(chǎn)品的差異性不大、客戶可以以較低的成本轉(zhuǎn)換公司，而行業(yè)卻有較高的行業(yè)壁壘，因此證券業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。這表現(xiàn)在：第一，國(guó)內(nèi)證券公司處在同質(zhì)化低級(jí)別的競(jìng)爭(zhēng)中。目前證券公司業(yè)務(wù)基本上是在同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度很高，提供的服務(wù)差別很??；第二，創(chuàng)新類試點(diǎn)證券公司因?yàn)榻鼛啄昱鷾?zhǔn)了一些新業(yè)務(wù)資格具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這首先表現(xiàn)為進(jìn)入創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)的證券公司可以開展新業(yè)務(wù)，而新業(yè)務(wù)的開展暫時(shí)使其獲得一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)較少、利潤(rùn)相對(duì)較高的發(fā)展空間；其次表現(xiàn)為，絕大多數(shù)不是創(chuàng)新試點(diǎn)的證券公司競(jìng)爭(zhēng)更加慘烈，業(yè)務(wù)和利潤(rùn)空間十分有限 [10]。 （2）潛在入侵者分析：這里主要分析可能跨界跨行業(yè)進(jìn)入證券行業(yè)的公司。這里有幾個(gè)特點(diǎn)：第一，原有的較高政策壁壘，近幾年有降低的趨勢(shì)。原先國(guó)家和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券公司的成立審批相當(dāng)嚴(yán)格，即使獲準(zhǔn)成立新公司，對(duì)不同的業(yè)務(wù)范疇及開展業(yè)務(wù)的地點(diǎn)都有嚴(yán)格規(guī)定。這首先限制了行業(yè)的準(zhǔn)入和行業(yè)內(nèi)公司間的競(jìng)爭(zhēng)程度，其次也保證了行業(yè)內(nèi)擁有較高的利潤(rùn)水平。不過從 2022 年 1 月 1 日正式實(shí)施的《證券法》來看，管理層有降低設(shè)立證券公司標(biāo)準(zhǔn)的趨勢(shì)