【正文】 們的結(jié)論是，一個(gè)行業(yè)中我們要考慮的五支力量的對(duì)比，最后判斷行業(yè)吸引力，原則是行業(yè)中潛在替代品越多，入侵者越多，需求方的議價(jià)能力越強(qiáng)，供給方的議價(jià)能力越高，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)程度就越激15 / 58烈，在行業(yè)中的企業(yè)的獲利能力就越差。與國外投行相比較，其超過 50％的資本型業(yè)務(wù)收入占比我國證券公司差距甚遠(yuǎn)（讀的通嗎？） ，也體現(xiàn)了盈利模式呈現(xiàn)單一和創(chuàng)新不足的問題，此外資本負(fù)債表業(yè)務(wù)（？）開展不夠，杠桿利用有限 [9]。盡管證券公司開啟了創(chuàng)新發(fā)展，少部分證券公司在差異業(yè)務(wù)上小有斬獲，但是我國證券公司整體經(jīng)營現(xiàn)狀仍屬于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，大部分證券公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相同，盈利模式相似。不過，隨著證券市場(chǎng)化、金融混業(yè)化和證券公司國際化進(jìn)程的不斷加深，證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將更加難以判斷，證券公司也將面臨更為嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。同時(shí)，隨著世界經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長，將進(jìn)一步鞏固我國經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。這也是證券市場(chǎng)無法擺脫經(jīng)濟(jì)波動(dòng)困擾，走不出震蕩行情的根本原因。故國家和政府對(duì)政策的實(shí)施不斷陷入放松（刺激經(jīng)濟(jì)）和緊縮（抑制通脹）之間并搖擺不定，不但沒有平抑經(jīng)濟(jì)周期，反而刺激了經(jīng)濟(jì)周期短期的震動(dòng)。我國經(jīng)濟(jì)能夠代表終端需求的消費(fèi)領(lǐng)域沒有得到有效的重視，經(jīng)濟(jì)增長近十年嚴(yán)重依賴于出口和投資，我國經(jīng)濟(jì)增長里沒有消費(fèi)的貢獻(xiàn)。從 20222022 年，十年期間上證指數(shù)漲幅僅10%，整體沒有走出趨勢(shì)性的行情。 （刪除） ?？梢钥闯?GJ 公司的核心競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)還沒有形成，獲利模式比較落后，獲利模式依然是“靠市場(chǎng)行情吃飯” 。 GJ 證券公司的盈利模式 GJ 證券公司股票基金權(quán)證等傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易額 2022 年 2022 年（應(yīng)該用 2022 年的數(shù)據(jù)?。┦袌?chǎng)占比 %，達(dá)到了 2970 億元，營業(yè)收入 億元人民幣，傭金率 %，投資銀行業(yè)務(wù)完成 8 個(gè)保薦項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 億元人民幣，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入 億元人民幣，自營業(yè)務(wù)收入 億元人民幣。法人治理結(jié)構(gòu)完善，并且組成了相互制衡、相互分離、職責(zé)明晰，的法人體系。上次指出的這些問題為何沒有改正？！11 / 58 GJ 證券公司的組織機(jī)構(gòu)圖 GJ 公司組織結(jié)構(gòu)圖自己重新畫出此表，不能用截圖的方式，否則打印后不夠清晰！！GJ 證券股份有限公司是在上海證券交易所掛牌交易的證券公司，因此 GJ 證券具備的組織結(jié)構(gòu)符合證券交易所的要求。同時(shí)，公司積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，進(jìn)行系統(tǒng)性的改制、設(shè)立創(chuàng)新機(jī)制，使公司自身管理水平、服務(wù)能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力均有了較大的提升，在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)制衡、戰(zhàn)略經(jīng)營規(guī)劃、資源有效整合、合規(guī)操作管理、團(tuán)隊(duì)協(xié)調(diào)合作、信息即時(shí)披露及投資者關(guān)系管理等方面均達(dá)到同行業(yè)先進(jìn)水平。在以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需要得到了基本的滿足。我國大型證券公司的標(biāo)準(zhǔn)之一是凈資本達(dá)到 60 億元人民幣，而 GJ 凈資本為 34 億（？）元人民幣，可見，GJ 公司是一家中小型的證券公司。 （刪除） GJ 證券公司概況 GJ 證券公司的發(fā)展歷程 2022 年，在上海證券交易所，GJ 證券股份有限公司公司掛牌上市， （GJ 證券股份有限公司 2022 年在上海證券交易所掛牌上市）注冊(cè)資本為 5 億元 ，注冊(cè)地在 SC 省 CD 市，股票簡稱為“GJ 證券” 。分析過程中，綜合運(yùn)用五力模型和 SWOT 法進(jìn)行。SWOT 分析法的基本策略如下。這兩句話上次就指出了，為何不改？正常的漢語有這么表述的嗎？ SWOT 分析是競(jìng)爭(zhēng)分析工具中比較常用的一種，當(dāng)然要想使得 SWOT 法能夠真正的發(fā)揮效力，對(duì)該方法進(jìn)行科學(xué)、透徹的研究是必不可少的的一環(huán)。SWOT 法對(duì)各種企業(yè)在其所在行業(yè)中的劣勢(shì)、優(yōu)勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅等的因素進(jìn)行區(qū)分并定位，企業(yè)也借此制定正確有效的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，使得企業(yè)能夠發(fā)現(xiàn)并獲得競(jìng)爭(zhēng)及發(fā)展的機(jī)會(huì) [7]。圖 波特五力模型分析圖 （這個(gè)圖必須自己重新畫，不能直接用截圖?。?SWOT 分析法SWOT 分析法在行業(yè)整體與企業(yè)內(nèi)部等競(jìng)爭(zhēng)研究領(lǐng)域的相關(guān)研究中用到的比較多，是對(duì)企業(yè)的（刪除）內(nèi)部運(yùn)行的優(yōu)劣勢(shì)情況以及外部機(jī)遇威脅相結(jié)合進(jìn)行分析的研究方法。波特五力模型中主要涉及到的分支力量是以下五個(gè)：現(xiàn)存競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)、替代品的威脅、新對(duì)手入侵、賣方議價(jià)能力、買方議價(jià)能力。 競(jìng)爭(zhēng)策略研究的基本方法 五力模型分析法五力模型分析認(rèn)為某個(gè)行業(yè)中存在著決定競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的五個(gè)分支力量，這五個(gè)分支力量合力影響著該產(chǎn)業(yè)的吸引力大小。核心競(jìng)爭(zhēng)力不僅是企業(yè)在本行業(yè)、本領(lǐng)域獲得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手明顯優(yōu)勢(shì)的保障，而且還是企業(yè)建立新增利潤增長點(diǎn)，維護(hù)舊領(lǐng)域開發(fā)新領(lǐng)域，甚至是建立新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移、尋求可持續(xù)發(fā)展的重要辦法。核心競(jìng)爭(zhēng)力是一種比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能更明顯的實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值需求、不容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仿造的能力，它是企業(yè)通過管理整合而成的。 核心競(jìng)爭(zhēng)力理論企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是指競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無法模仿的競(jìng)爭(zhēng)能力。不過實(shí)行專一化戰(zhàn)略有一個(gè)前提，即企業(yè)要對(duì)這個(gè)領(lǐng)域有一定的策略優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)或者是技術(shù)優(yōu)勢(shì)。（3）專一化戰(zhàn)略專一化戰(zhàn)略是專門針對(duì)一個(gè)或幾個(gè)特殊的顧客群體、或者是產(chǎn)品類別的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域、或者是其中一塊（某一）地區(qū)的市場(chǎng)。但是從另一個(gè)角度來說，企業(yè)在推行差別化戰(zhàn)略之時(shí)，可能會(huì)失去一定的市場(chǎng)份額，不可能實(shí)現(xiàn)既提高了市場(chǎng)份額又成功實(shí)施了差異化戰(zhàn)略的情況。比較理想的情形是，在各個(gè)方面，企業(yè)都有與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差別化的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)。（2）差別化的（刪除）戰(zhàn)略差別化的（刪除）戰(zhàn)略是企業(yè)將出售的服務(wù)和所有產(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)現(xiàn)差異化，樹立起“我有你無”的具有獨(dú)特性的服務(wù)與產(chǎn)品。 （刪除）企業(yè)戰(zhàn)略之中最重要的是成本低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，即便產(chǎn)品質(zhì)量、售后以及其它相關(guān)方面不能忽視（？） 。這些戰(zhàn)略思想的目的是使企業(yè)的運(yùn)作在其產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中能夠技高一籌，這意味著改企業(yè)與其他同行業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中相比將取得更高的收益 [2]。 （與“ 研究思路與基本框架”的第三段重復(fù)）5 / 58第 2 章 競(jìng)爭(zhēng)策略的相關(guān)理論 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略的基本理論 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論 所謂企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)一般是指當(dāng)同時(shí)處在一個(gè)市場(chǎng)中的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)，在面對(duì)相似或者相近的市場(chǎng)和客戶之時(shí)，如果其中的某一個(gè)企業(yè)能夠獲得比其他企業(yè)的更高盈利或者更高的市場(chǎng)占有率時(shí)，那么這個(gè)企業(yè)就擁有某種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) [1]。本文以 GJ 證券公司的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型策略為主要研究課題。研究的最終目的就是要解決以 GJ 證券公司為代表的中小證券公司在擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融后突破發(fā)展瓶頸的路徑。 研究內(nèi)容與技術(shù)路線本文以營銷管理策略為基礎(chǔ)，以 GJ 證券公司為研究對(duì)象，通過核心競(jìng)爭(zhēng)力理論和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論的綜合運(yùn)用，探討 GJ 證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)策略及發(fā)展環(huán)境。第三部分是本文的核心，對(duì) GJ 證券公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融的措施建議，分析了解決問題的辦法。 （：）第一部分是緒論和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略研究的基本理論。在此背景下，如何快速適應(yīng)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的市場(chǎng)環(huán)境，如何通過占領(lǐng)網(wǎng)絡(luò)制高點(diǎn)、分析客戶需求和分析對(duì)手優(yōu)缺點(diǎn)來準(zhǔn)確市場(chǎng)定位、確定戰(zhàn)略、轉(zhuǎn)變競(jìng)爭(zhēng)策略成為中小證券公司發(fā)展的重中之重，這也是本文的研究主旨。同類規(guī)模的公司群體也應(yīng)各有強(qiáng)項(xiàng)，或行業(yè)，或某項(xiàng)業(yè)務(wù)，或區(qū)域。 研究思路與基本框架2022 年中國證監(jiān)會(huì)的文件提到：“鼓勵(lì)國內(nèi)證券公司做差異化經(jīng)營，鼓勵(lì)從國內(nèi)客戶的實(shí)際和需求出發(fā)，形成獨(dú)立的經(jīng)營特色。各指標(biāo)赫爾芬達(dá)指數(shù)（度量產(chǎn)業(yè)部門的市場(chǎng)集中度的指數(shù)）均處于 1000 以下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)化程度較高，處于低集中度的市場(chǎng)。特別注意到是，(刪除）由于互聯(lián)網(wǎng)金融在國外啟動(dòng)較早，網(wǎng)絡(luò)的滲透已經(jīng)幫助證券公司或投資銀行快速劃分了市場(chǎng)和等級(jí)。但并不是所有證券公司都能實(shí)現(xiàn)全能化、國際化發(fā)展的，在美國還有很多獨(dú)具特色的中小型專業(yè)證券公司。它們?cè)跇I(yè)務(wù)上也各有擅長與側(cè)重，經(jīng)營模式戰(zhàn)略明晰（經(jīng)營模式與發(fā)展戰(zhàn)略明晰） ，這幾家為數(shù)不多的大公司構(gòu)成了美國投資銀行業(yè)的主體。從嚴(yán)格意義上來說，由于混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)經(jīng)營的不同，各國（地區(qū)）的證券行業(yè)或投資銀行業(yè)的區(qū)別是存在的。 國內(nèi)外證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)概況目前來看，世界主要國家和地區(qū)的金融業(yè)基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營。國家高度壟斷的金融領(lǐng)域被互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)滲透后，整個(gè)金融證券行業(yè)出現(xiàn)了前所未有的革命浪潮，使互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為當(dāng)下的熱門話題，這為證券公司競(jìng)爭(zhēng)策略的轉(zhuǎn)型指明了新的方向。目前中小證券公司仍依賴市場(chǎng)行情交易的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，缺乏主動(dòng)創(chuàng)新的動(dòng)力，就目前中小證券公司的競(jìng)爭(zhēng)策略來說，傳統(tǒng)的僅通過規(guī)模擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)區(qū)域規(guī)模效應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)策略，無法滿足中小證券企業(yè)的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的需要。2022 年我國證券業(yè)發(fā)起了新一輪創(chuàng)新發(fā)展浪潮，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了未來證券公司的發(fā)展去低端化、去單一化和去中介化的構(gòu)想。三是負(fù)債杠桿低于兩倍，凈資產(chǎn)收益率（又稱股東權(quán)益收益率）比其他行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)低的多。一是資本利用效率極低，國內(nèi)證券行業(yè)僅為 倍左右。s capital markethas been the engine, is main part of Chinese socialist market economy. Currently in the capital market of our country is in the primary stage of development of structural adjustment and improve the basic system, the domestic securities panies are generally expressed as profit way only, the same way, service management undermany features of fine, the lack of its own characteristics, weak core petitiveness,innovation ability difference. With the further deepening of the reform of stateowned assets management system, further the adjustment of economic structure and industrial layout of our country, the stock market will really have great development, the era of innovation, the securities industry profit pattern and the petition patternwill change greatly, small scale, lack of core petitiveness of securities panies will be merged or bankruptcy. GJ securities pany as the medium and small securities panies face the petitive situation of such a cruel, must conform to the trend of the times and accelerate the transition of market petition strategy, take the road of the development characteristics.This paper presents the GJ securities pany exists in the petitive strategy of the problem, bined with the actual situation of GJ securitiespany, using the petitive advantage theory and core petence theory five forces model analysis, SWOT analysis in the presence of GJ securities pany petitive strategy in question, finallyfrom the successful transformation of American securities panyexperience of the construction of Inter financial petition strategysuggestions transition future petitive strategy taken by the GJ securities pany.Keywords: petition； strategy； securities panies；Inter Financia目 錄第 1 章 緒論 .....................................................................................................................1 研究背景和意義 ................................................................................................1 國內(nèi)外證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)概況 .................................................................