中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因——以tcl并購(gòu)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)為例(編輯修改稿)
2025-07-25 02:24 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 被并購(gòu)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)，在一定程度上可以利用其已經(jīng)建立起來(lái)的具世界范圍的良好商譽(yù)和形象，比如中國(guó)的聯(lián)想電子公司收購(gòu)美國(guó)IBM的PC業(yè)務(wù)，為聯(lián)想的全球化進(jìn)攻戰(zhàn)略打好了第一仗，借取IBM在全球良好的聲譽(yù)形象，迅速提高了聯(lián)想在全球范圍內(nèi)的影響，增加了聯(lián)想公司無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。四、案例——并購(gòu)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)案例分析（一）并購(gòu)背景及動(dòng)因TCL并購(gòu)湯姆遜彩電部門的背景及動(dòng)因20世紀(jì)90年代初期，我國(guó)彩電市場(chǎng)品牌林立，競(jìng)爭(zhēng)激烈，但TCL卻眼光獨(dú)到，抓住了當(dāng)時(shí)大屏幕彩電需求趨旺的商機(jī)，與香港長(zhǎng)城電子合作生產(chǎn)大屏幕電視機(jī)，以優(yōu)越的性能價(jià)格比進(jìn)軍競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到白熱化的彩電行業(yè)。之后，TCL 兼并了香港陸氏公司彩電項(xiàng)目，開創(chuàng)了國(guó)企兼并港資企業(yè)之先河。1997年又與河南美樂(lè)彩電實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，1999年，以資產(chǎn)無(wú)償劃撥方式，受讓內(nèi)蒙古彩虹電視機(jī)廠，2000年9月收購(gòu)無(wú)錫永固電視機(jī)廠。TCL在2001年登臨彩電業(yè)的“王座”，彩電年生產(chǎn)能力達(dá)到600萬(wàn)臺(tái)，彩電產(chǎn)量占全球彩電總量的5%，以規(guī)模優(yōu)勢(shì)建立了“TCL王牌”在國(guó)內(nèi)同行業(yè)難以動(dòng)搖的領(lǐng)先地位。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)彩電業(yè)由于產(chǎn)品技術(shù)不足以及進(jìn)入者過(guò)多，供大于求，利潤(rùn)率下降。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著中國(guó)加入WTO，國(guó)外家電企業(yè)紛紛采用本土化策略，開始了第二輪的在華投資熱潮，開始搶奪以PDP、LCD、背投等為代表的新顯示方式彩電高端市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)彩電企業(yè)面臨競(jìng)爭(zhēng)白熱化的狀況及核心技術(shù)缺現(xiàn)狀。利潤(rùn)的縮小，市場(chǎng)的飽和，技術(shù)創(chuàng)新的壓力，促使TCL集團(tuán)把眼光聚焦國(guó)外節(jié)場(chǎng)。1999年TCL多媒體在越南開設(shè)第一家境外彩電生產(chǎn)基地； 2002年9月，TCL以820歐元全資收購(gòu)了德國(guó)施耐德公司；2003年7月，TCL又以幾百萬(wàn)元美金，就間接全資收購(gòu)了美國(guó) GOvedio公司。2003年，在競(jìng)爭(zhēng)白熱化、利潤(rùn)下滑、歐美市場(chǎng)受阻的形勢(shì)下，TCL集團(tuán)提出了“龍虎計(jì)劃”，詳細(xì)規(guī)劃了未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，積極推進(jìn)集團(tuán)國(guó)際化進(jìn)程。在TCL看來(lái)，采用國(guó)外代理商的力量，對(duì)企業(yè)而言，風(fēng)險(xiǎn)較小，但掌握不了目標(biāo)市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)，也無(wú)法及時(shí)跟進(jìn)市場(chǎng)變化，拓展新的市場(chǎng)。而采用海爾集團(tuán)的漸進(jìn)式的“自我擴(kuò)張型”國(guó)際化道路穩(wěn)則穩(wěn)矣，但時(shí)不我待。在歐美市場(chǎng)推廣一個(gè)全新的中國(guó)品牌，成本太高，風(fēng)險(xiǎn)也比較大，需要投入大量的資源，而歐美市場(chǎng)比較成熟，格局基本已經(jīng)確定，接受一個(gè)品牌空間不是很大，打自己的品牌意味著要在一個(gè)己經(jīng)成熟的市場(chǎng)中擠出一塊份額，難度很大；同時(shí)為了避繞歐美市場(chǎng)的貿(mào)易壁壘，并購(gòu)歐美知名品牌對(duì)當(dāng)時(shí)的TCL是一個(gè)最佳的選擇。而當(dāng)時(shí)的湯姆遜已經(jīng)找過(guò)幾個(gè)公司洽談，其中包括日本、韓國(guó)和中國(guó)的一些企業(yè)，但是談了一年左右都沒(méi)有結(jié)果。后來(lái)TCL通過(guò)摩根士丹利知道了湯姆遜的出售意愿。湯姆遜的品牌優(yōu)勢(shì)，技術(shù)積累及銷售渠道對(duì)當(dāng)時(shí)急于尋求海外突破的TCL來(lái)講，無(wú)疑具有巨大的吸引力。湯姆遜合資出售彩電部門的背景及動(dòng)因1987年，通用電氣將其處于虧損狀態(tài)的電視業(yè)務(wù)賣給法國(guó)湯姆遜集團(tuán)，同時(shí)獲得了湯姆遜的醫(yī)療系統(tǒng)事業(yè)。經(jīng)過(guò)十幾年的努力經(jīng)營(yíng)，湯姆遜不但沒(méi)有把這一龐大體系扭虧為盈，反倒成為湯姆遜全球拓展業(yè)務(wù)的包袱。對(duì)于一個(gè)有著龐大彩電基業(yè)的湯姆遜而言，轉(zhuǎn)型無(wú)疑是非常痛苦的，如何把這個(gè)轉(zhuǎn)型的代價(jià)減到最小，是他們最為關(guān)切的，因此最佳的結(jié)局就是找一家穩(wěn)定而優(yōu)秀的合作伙伴，將彩電與DVD業(yè)務(wù)全面打包出去，在能夠繼續(xù)盈利的同時(shí)，讓公司能夠有精力進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。經(jīng)過(guò)一年的尋尋覓覓無(wú)果后TCL的合資并購(gòu)意向?qū)愤d來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)契機(jī)，可以甩掉一直虧損的彩電包袱。TCL已經(jīng)是當(dāng)時(shí)中國(guó)彩電龍頭，與TCL作，湯姆遜可直接享受到低成本優(yōu)勢(shì)及進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，而不需從頭再來(lái)，進(jìn)而可以節(jié)省時(shí)間與精力，直接獲利。彩管一直是湯姆遜的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，尤其是在大屏幕及超大屏幕彩管方面，它是全球最大的生產(chǎn)商，與后續(xù)合資公司的合作無(wú)疑會(huì)使湯姆遜從中得利并進(jìn)一步打開中國(guó)市場(chǎng)的大門。與TCL的合作有可能拓展到彩電業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域。TCL是一個(gè)很好的跳板來(lái)幫它打開市場(chǎng)聲譽(yù)和政
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