中國企業(yè)跨國并購海外市場進入模式及風險管理分析(編輯修改稿)
2024-07-25 23:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 8年中國企業(yè)跨國并購事件名次事件交易規(guī)模交易時間1%的股份3月12日2株洲南車時代電器收購英國dynex75%的股權1672萬加元10月31日3中聯(lián)重工和弘毅投資、高盛和曼達林收購意大利CIFA100%股權，其中，中聯(lián)重工持有60%股權9月23日4%的股權9月15日5華能收購新加坡打時能源100%股權3月24日6中國銀行收購法國洛希爾銀行20%的股權9月18日7中國鋁業(yè)和美國鋁業(yè)收購力拓12%的股份2月1日8中海油收購挪威Awilco100%股權171億元人民幣9月22日9中石化競購加拿大石油開采商Tanganyika oil100%的股份9月10中化國際收購GMG Globle Ltd51%股權131億元人民幣7月資料來源：根據(jù)各網(wǎng)站整理而來 2009年中國企業(yè)主要跨國并購事件名次事件交易規(guī)模交易時間1中國石化收購瑞士Addax石油公司8月18日2中石油收購新加坡石油96%股權24億美元9月4日3兗州煤業(yè)收購澳大利亞菲利克斯資源公司100%股權12月24日4中國石油天然氣股份有限公司收購哈薩克斯坦油氣公司33億美元11月25日5中國五礦收購澳OZ公司部分資產(chǎn)6月11日6金川集團收購贊比亞最大鎳礦51%股份200萬美元10月7四川雙龍集團收購澳鉬鐵礦51%股權5億美元11月16日8吉利收購沃爾沃約18億美元3月28日9北京汽車收購瑞典薩博汽車公司相關知識產(chǎn)權2億美元12月11日10濰柴動力收購法國博杜安公司299萬美元1月23日資料來源：各網(wǎng)站整理而來這一現(xiàn)象與上一世紀七八十年代的日本非常相似。日本曾在美國進行過瘋狂的收購，收購了美國的洛克菲勒中心等許多大型公司，但最終大部分以失敗告終。國家電網(wǎng)曾斥資十億收購八家巴西輸電公司。這與國家電網(wǎng)的公司戰(zhàn)略沒有任何聯(lián)系，不利于未來國家電網(wǎng)的發(fā)展。 2001至2008我國企業(yè)海外并購數(shù)量年份20012002200320042005200620072008數(shù)量10122955575960102注：根據(jù)Zephyr數(shù)據(jù)庫整理2. 并購主體過于單一，我國進行跨國并購的企業(yè)多為國有企業(yè)，進行跨國并購的民營企業(yè)數(shù)量非常少。這主要是由于我國民營企業(yè)還缺乏進行跨國并購的能力，需要進一步的發(fā)展。但是，民營企業(yè)也具有強烈的走出去的要求。鼓勵民營企業(yè)進行跨國并購是增強其自主創(chuàng)新能力和國際競爭力的重要途徑。例如。吉利收購沃爾沃，通過這次收購吉利可以獲得沃爾沃的先進技術，吉利在此基礎上可以進行研發(fā)，提高自主創(chuàng)新能力。3. 并購過程中過于看重資源和技術這主要是由當前我國經(jīng)濟發(fā)展狀況所決定的。，我國很多的跨國并購都是以資源和技術為導向的。獲取資源和技術雖然有利于我國經(jīng)濟的發(fā)展，但這不是進行跨國并購的唯一要素。當前國際上跨國并購的主流是強強聯(lián)合，這樣有利于增強企業(yè)的國際競爭力。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，我國企業(yè)應逐漸將注意力轉移到強強聯(lián)合和市場導向等方面。這是我國企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略的必然要求。4. 融資模式過于單一跨國并購過程中的融資問題一直是我國企業(yè)進行跨國并購的最大難題。由于跨國并購的交易金額較大，融資模式關系到跨國并購的成功與否。我國企業(yè)由于并購規(guī)模小、資本市場尚不完善等原因，企業(yè)并購的交易主要以現(xiàn)金方式為主，加大了母體的資金負擔和財務風險。而國外通行的并購支付大多采取現(xiàn)金加股權方式，以降低對企業(yè)的資金占用。例如，2005年中石油曾提出以185億美元現(xiàn)金收購優(yōu)尼科公司。雖然這種方式被并購方更愿意接受，但是，這無疑會為未來企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生很大的負擔。增加企業(yè)跨國并購的融資途徑，能夠極大地降低我國企業(yè)在跨國并購過程中所面臨的財務風險。二、 我國企業(yè)跨國并購面臨的主要風險國際并購市場既充滿了機遇，又充滿了挑戰(zhàn)?？鐕①徥窃趪鴥?nèi)并購發(fā)展的基礎上延伸而產(chǎn)生的，而我國企業(yè)國內(nèi)并購經(jīng)驗并不豐富，對國際市場的并購風險也沒有充分了解。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，我過企業(yè)的跨國并購表現(xiàn)的更加盲目。這就加大了我國企業(yè)跨國并購的風險。我國企業(yè)在進行跨國并購的過程中一定要強化風險意識。這就要求我們正確認識我國企業(yè)跨國并購所面臨的風險。當前我國企業(yè)所面臨的跨國并購的風險大致可以分為政策風險、財務風險、法律風險、信息風險和并購整合風險等五大類。(一) 政策風險政策風險主要涉及財政貨幣政策變化，內(nèi)外貿(mào)易政策變化，資本運營的政府行為，以及產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整。如果我國的企業(yè)缺乏對目標公司所在國家的關政策的研究，就可能對該國的政策變動趨勢預測不準，或對該國的政策、法規(guī)理解有誤等，都會使得將來的并購產(chǎn)生困難。而且有些國家的政策具有彈性，此時，該國政府對待并購的態(tài)度將會對并購是否能夠成功影響巨大。尤其是我國企業(yè)在進行海外并購時，政策風險更不可忽視。許多的西方國家往往以“安全問題”為借口對中國企業(yè)的并購產(chǎn)生抵制情緒，使得我國企業(yè)進行海外并購時往往遇到更多的政策風險。以華
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