6-2中國企業(yè)海外并購(編輯修改稿)
2025-02-02 02:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 問題與潛在影響 1 公司戰(zhàn)略 ? 缺少一個清晰明確的全球戰(zhàn)略 ? 有些中國企業(yè)是機會主義者，通常被動地等待機會的出現(xiàn) 潛在影響 ? 選擇了錯誤的目標或者僅有范圍很窄的備選目標 ? 目標公司不是 100%的符合收購方的企業(yè)戰(zhàn)略 ? 處理非核心資產(chǎn)的困難 2 文化差異和經(jīng)營方式的不同 ? 避免沖突和 “ 面子 ” 問題是最大的兩個文化差異 ? 西方企業(yè)傾向于一個明確的內(nèi)部權(quán)力結(jié)構(gòu)，但中國企業(yè)的政治權(quán)利版圖卻不是很透明 ? 許多中國企業(yè)高度集中決策的方式在有些外國市場并不可行 潛在影響 ? 不同的商業(yè)文化 和經(jīng)營方式有時會嚴重影響合并后的整合進度 3 有經(jīng)驗的管理隊伍 ? 缺少一支擁有必要國際化管理技能的管理隊伍 ? 中國收購方時常會面臨與海外目標公司的員工建立堅固關(guān)系的困難 ? 潛在影響 ? 收購方可能不能實現(xiàn)最大價值的協(xié)同效應(yīng) 交易執(zhí)行 1 定義清晰的發(fā)展戰(zhàn)略 ? 確保公司戰(zhàn)略驅(qū)動并購機會 ? 明確海外并購在公司策略中的角色 2 選擇正確的目標 ? 保證文化融合程度 ? 考慮戰(zhàn)略兼容性 4 如何在海外并購中取得優(yōu)異的表現(xiàn) 3 組建正確的顧問團對 ? 聘請經(jīng)驗豐富的融資顧問領(lǐng)導組織整個交易 ? 有專業(yè)團對的支持：律師、會計師、顧問等 4 執(zhí)行 ? 商業(yè) /法律 /財務(wù)盡責調(diào)查 ? 估值（現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值、交易倍數(shù)估值等） ? 潛在債務(wù)：養(yǎng)老金 /保證 /訴訟等 ? 政策問題：反壟斷 /國家安全 /勞動法 5 雙贏局面 ? 設(shè)計雙贏的交易結(jié)構(gòu)，以促使賣方有動力幫助被收購的企業(yè)取得成功 6 公關(guān)活動 /游說 ? 聘請擁有豐富當?shù)亟?jīng)驗的公關(guān)顧問 整合問題 1 預(yù)先計劃合并后的整合方案 ? 準備好長期奮戰(zhàn) ? 一個明智的整合計劃（具體、可衡量的、可實現(xiàn)的、現(xiàn)實的和及時的） ? 明確協(xié)同效應(yīng)的目標值 2 跨越文化鴻溝 ? 中國公司需要改變經(jīng)營風格以適應(yīng)當?shù)丨h(huán)境 ? 對文化壁壘了解的越明確，越能盡早適應(yīng)解決問題 ? 有必要為被收購業(yè)務(wù)專門設(shè)計一個清晰明確的組織結(jié)構(gòu) 3 人事管理 ? 盡量挽留被并購企業(yè)的關(guān)鍵人才 ? 把被收購企業(yè)的員工變?yōu)樽约旱拿塑? ? 如有需要引入新鮮血液（如具備當?shù)卣Z言能力的中國管理人員） 4 積極促進整合進程 ? 永遠不能低估整合挑戰(zhàn) ? “ 在我們公司的數(shù)據(jù)庫中， 70%的并購交易沒有能夠達到預(yù)期的協(xié)同效應(yīng) ” （麥肯錫公司） ? 并購后的整合階段 “ 承擔了最大的失敗風險 ” （ 球采購經(jīng)理人指數(shù)調(diào)查） 案例分析： TCL和聯(lián)想 TCl收購湯姆遜 聯(lián)想收購 IBM 公司戰(zhàn)略 通過收購成熟的品牌打入西方市場 通過并購成熟品牌打入西方市場 目標 湯姆遜電視業(yè)務(wù) 在進行交易前業(yè)務(wù)遭受嚴重損失 IBM的個人電腦部門 IBM個人電腦業(yè)務(wù)在聯(lián)想并購前的 4年中虧損了將近 10億美金 交易結(jié)構(gòu) TCL和湯姆遜成立合資公司 TTE，負責經(jīng)營兩家母公司的電視業(yè)務(wù) TCL擁有 TTE的 67%的股東權(quán)益 聯(lián)想以 IBM個人電腦業(yè)務(wù)，其中 ， 6億美元為聯(lián)想普通股 獲得了什么 湯姆遜和 RCA品牌 兩個正在沒落的低端品牌 歐洲的高成本生產(chǎn)設(shè)施 美國和歐洲的分銷網(wǎng)絡(luò) Thinkpad品牌和長達 5年的 IBM標志使用權(quán)（針對大企業(yè)客戶的兩大強勢品牌） 聯(lián)想和 IBM構(gòu)建了戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，IBM向聯(lián)系那個提供多種服務(wù)，例如消費融資、售后服務(wù)等 政治阻礙 事實上沒有政治阻礙 —— 因為 TCL負有扭轉(zhuǎn)虧損的使命 最初的政治阻礙來源于國家安全考慮 但經(jīng)過 IBM聯(lián)想的游說最終解除了對國家安全的擔憂 國內(nèi)審批 使用離岸公司以簡化審批程序 使用離岸公司以簡化審批程序 技術(shù)競爭 TCL和湯姆遜都沒有預(yù)料
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