【文章內容簡介】 國外學者的著作中可以看出，影響中小企業(yè)融資的因素有這樣幾方面。首先，信息不對稱所帶來的逆向選擇是導致中小企業(yè)融資困難的一大因素，借款人與貸款人之間的信息不對稱會對雙方的決策產生影響。其次，中小企業(yè)融資過程中，中小商業(yè)銀行扮演著非常重要的角色，中小商業(yè)銀行數量的多少直接影響著中小企業(yè)的融資模式。同時指出不同的財務成長階段都有一個最佳的資本成本與之相適應。 本文擬解決問題本文的研究擬圍繞我國中小企業(yè)融資難這一主題展開，通過分析我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀，從外部和內部兩方面闡述我國中小企業(yè)的融資難形成原因。結合現(xiàn)實因素進一步提出了解決我國中小企業(yè)融資困境的根本途徑。最后，對本文研究的主要內容進行總結。2． 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 中小企業(yè)界定中小企業(yè)是指經營規(guī)模中等以及中等以下的企業(yè)，是相對于大企業(yè)而言的。中小企業(yè)本身是一個基于規(guī)模差異的相對概念，同時也是一個歷史概念。目前，國外大部分國家界定中小企業(yè)都只采用定量標準，并且僅采用單一定量標準的國家居多。只有美國、英國、德國同時采用定量標準和定性標準。但無論是定量，還是定性標準都是基于企業(yè)規(guī)模角度而設定的，而且大都是由從業(yè)人員數量和資產規(guī)模界定。建國以來，我國對中小企業(yè)的界定先后經過了幾次調整。2003年2月19日，為貫徹實施《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，按照法律規(guī)定，國家經貿委、國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局研究制訂了《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》，該規(guī)定對我國中小企業(yè)劃分做出了詳細闡述，具體標準見表21所示。表21我國中小企業(yè)劃分標準 行業(yè)分類職工人數銷售數額資產總額 工業(yè)中型企業(yè)20003003億3000萬4億4000萬小型企業(yè)300人以下3000萬以下4000萬以下建筑業(yè)中型企業(yè)30006003億3000萬4億4000萬小型企業(yè)600人以下3000萬以下4000萬以下零售業(yè)中型企業(yè)500100　小型企業(yè)100人以下1000萬以下　批發(fā)中型企業(yè)2001003億3000萬　小型企業(yè)100人以下3000萬以下　交通運輸中型企業(yè)30005003億3000萬　小型企業(yè)500人以下3000萬以下　郵政中型企業(yè)10004003億3000萬　小型企業(yè)400人以下3000萬以下　住宿餐飲中型企業(yè)800400　小型企業(yè)400人以下3000萬以下　 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀改革開放以來，我國中小企業(yè)得到快速穩(wěn)定的發(fā)展，中小企業(yè)在促進國民經濟增長、解決就業(yè)、促進技術創(chuàng)新等方面起著十分積極的作用。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發(fā)展中的地位作用卻是極其不相稱的，這主要表現(xiàn)在以下幾方面。 融資渠道狹窄單一受歷史因素的影響，我國證券市場門檻較高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準入障礙，使得中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。我國中小企業(yè)直接融資渠道(包括債券融資和股權融資)占比例1%，銀行貸款為20%，相對于美國的中小企業(yè)而言，其外部融資比例來源則比我國中小企業(yè)高出很多。由于我國創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完善的法律保護體系和政策扶持機制，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)難以通過股權融資方式籌集資金。中小企業(yè)在很長時期內都不在眾券商投行備選企業(yè)之列，而且即使有些中小企業(yè)符合上市要求，但考慮到上市后須充分披露會計信息的成本可能會高于融資帶來的收益，因而企業(yè)改制上市的積極性并不高。在發(fā)行企業(yè)債券方面，由于金融風險的存在，中小企業(yè)發(fā)行債券很難得到政府相關部門的批準，投資者對中小企業(yè)發(fā)行債券的信用也存在顧慮，缺乏購買信心，從而中小企業(yè)也難以通過發(fā)行債券的方式取得資金。資金需求額不大，但需求頻率高是中小企業(yè)資金需求的的特點。在我國，中小企業(yè)大多數依靠當地資源優(yōu)勢，低門檻進入市場，經營規(guī)模較小，面向市場組織生產，經營方式靈活多樣，涉及范圍廣，以規(guī)模和數量的多樣化和小批量著稱。這樣，就具有對資金的需求一次性量小、頻率高的特點。而銀行對其貸款進行調查、審查、審批、發(fā)放以及提供存取、代收、轉賬等金融服務時，需要花費大量的人力、物力、財力，加大了銀行的經營成本。由于中小企業(yè)融資的特征，決定了傳統(tǒng)的國有獨資商業(yè)銀行難以滿足中小企業(yè)這種分散的、小批量的融資需求。 間接融資信貸支持少我國的中小企業(yè)主要是由民營企業(yè)構成，但由于中小企業(yè)貸款交易和監(jiān)控成本高、資信等級低、缺乏抵押資產等原因，民營企業(yè)很難從銀行獲得信用貸款的支持，再加上中小企業(yè)的市場淘汰率遠遠高于國有大中型企業(yè)，銀行貸款給中小企業(yè)需要承擔相對更大的風險。在一篇題為《資本市場與中國企業(yè)家成長：現(xiàn)狀與未來、問題與建議——2011中國企業(yè)經營者成長與發(fā)展專題調查報告》中顯示，規(guī)模越小的企業(yè)，企業(yè)家認為“銀行貸款能夠滿足企業(yè)正常生產經營”的需要和“銀行貸款能夠滿足企業(yè)外部擴張的融資需要”的比重越低，從而銀行貸款的難度越大。而相對于大型企業(yè)，銀行體系對中小企業(yè)的融資申請存在區(qū)別對待的現(xiàn)象。雖然，銀行對于中小企業(yè)的信貸總額呈逐年上升趨勢，但是這仍不能滿足中小企業(yè)對于資金的需求。 融資成本高企業(yè)的融資成本主要由利息支出和籌資費用組成。為銀行信貸具有比較明顯的規(guī)模經濟性，貸款規(guī)模越大，其單位交易成本越小。而中小企業(yè)的貸款額往往比較小，周期短，但是手續(xù)繁雜，從而就增加了貸款成本。銀行對中小企業(yè)的貸款一般采取抵押和擔保的方式，不僅手續(xù)繁雜，而且中小企業(yè)為尋求擔?；虻盅旱龋€要付出擔保費、抵押資產評估費等相關費用。而這些，在無形中加大了中小企業(yè)的經營負擔，使中小企業(yè)特別是中小民營企業(yè)在市場競爭中處于不利位。 自有資金缺乏目前，自身積累和內源融資是支撐我國中小企業(yè)發(fā)展主要力量，但由于自有資金的缺乏極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。內源融資優(yōu)勢主要表現(xiàn)在兩個方面：首先可以減小因信息不對稱導致的不良影響，其次可以降低融資成本。據國際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內部留存收益分別占我國私營企業(yè)資金來源的30％和26％，公司債券和外部股權融資不足1％。可見，這就大大的制約了企業(yè)的發(fā)展的速度和空間?？傊?，從現(xiàn)階段看中小企業(yè)融資難的情況仍然嚴重。中小企業(yè)融資難一直是世界性難題，只不過在我國更為突出。 我國中小企業(yè)融資特點 學民信息不透明在國外研究中小企業(yè)融資的主流文獻中都提出了這樣一個觀點：信息不透明被認為是影響中小企業(yè)融資效率的一個最根本的因素。相較于成熟的大企業(yè)，中小企業(yè)的一個重要特點是企業(yè)信息不透明、不真實。從本質上說，中小企業(yè)的信息不透明實際源于其自身的經營特點和競爭需要。我國的人力資源類型決定了大多數中小企業(yè)是勞動密集型企業(yè)，處于技術和市場相對比較成熟的行業(yè)中，它們之間的競爭，往往取決于一些特定的經銷渠道(比如與特定大企業(yè)之間的供貨關系)、專有技術，這些競爭優(yōu)勢所依托的資本和技術門檻較低，一旦公開，很容易被競爭對手復制或模仿。從這個意義上說，中小企業(yè)信息不透明是其保持競爭優(yōu)勢的重要條件，而也正是這種信息不透明給企業(yè)的融資帶來困難。 企業(yè)過多關注控制權從公司治理的角度來看，多數中小企業(yè)由家族擁有或者由單個商人擁有，這就帶來了公司治理差，