企業(yè)并購(gòu)的概念(編輯修改稿)
2025-07-24 08:41 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 府調(diào)控和干預(yù)下進(jìn)行的。到20世紀(jì)20年代末，%，為了滿足當(dāng)時(shí)希特勒推行的國(guó)民經(jīng)濟(jì)軍事化的需要，還強(qiáng)制實(shí)行卡特爾政策，通過(guò)強(qiáng)制手段提高德國(guó)資本的集中度。第二次并購(gòu)浪潮中出現(xiàn)了多種并購(gòu)形式，其中以縱向并購(gòu)居多。所謂縱向并購(gòu)，是指被并購(gòu)的目標(biāo)公司的產(chǎn)品處在并購(gòu)公司的上游或下游，是前后生產(chǎn)工序或生產(chǎn)與銷售之間的關(guān)系。通過(guò)縱向并購(gòu)，一方面，使生產(chǎn)或生產(chǎn)與銷售一體化，有助于生產(chǎn)的連續(xù)性并減少商品流轉(zhuǎn)的中間環(huán)節(jié)、節(jié)約銷售費(fèi)用等；另一方面，它還加強(qiáng)了壟斷，建立了更多的行業(yè)進(jìn)入壁壘，有利于獲得更多的壟斷利潤(rùn)。此外，工業(yè)資本與銀行資本開(kāi)始相互并購(gòu)、滲透，這成為這一階段并購(gòu)活動(dòng)的另一重要特征。洛克菲勒控制了美國(guó)花旗銀行，摩根銀行則創(chuàng)辦了美國(guó)鋼鐵公司。產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本的互相融合，產(chǎn)生了一些所謂的金融寡頭，其金融資本實(shí)力相當(dāng)雄厚，因此在此后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演了重要的角色。這個(gè)時(shí)期，產(chǎn)生了國(guó)家干預(yù)下的企業(yè)并購(gòu)，某些國(guó)家為了一定的目的，由國(guó)家出面并購(gòu)一些關(guān)系國(guó)計(jì)民生和經(jīng)濟(jì)命脈的企業(yè)，或投資控制、參控一些企業(yè)，形成國(guó)家壟斷資本，提高國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)和宏觀調(diào)控能力。 第三次并購(gòu)浪潮第三次并購(gòu)浪潮發(fā)生在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后的20世紀(jì)50年代和60年代的資本主義經(jīng)濟(jì)“繁榮”時(shí)期，并在60年代后期形成高潮。由于自20世紀(jì)20年代末以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)始大衰退以及后來(lái)兩次世界大戰(zhàn)的影響，并購(gòu)活動(dòng)一度進(jìn)入低谷。直到二戰(zhàn)結(jié)束，資本主義國(guó)家進(jìn)入20世紀(jì)50年代的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，并購(gòu)活動(dòng)才再次活躍起來(lái)，并且在整個(gè)60年代都在穩(wěn)定增長(zhǎng)。英國(guó)在60年代也迎來(lái)了第三次并購(gòu)浪潮，特別是1968年，被并購(gòu)的總資產(chǎn)達(dá)到了最高點(diǎn)，表12顯示了英國(guó)1965年—1975年期間工業(yè)、商業(yè)和金融業(yè)的并購(gòu)情況，可以看到這一時(shí)期英國(guó)企業(yè)的并購(gòu)仍以橫向并購(gòu)為主，但混合并購(gòu)無(wú)論在并購(gòu)企業(yè)數(shù)上還是在并購(gòu)資產(chǎn)量上均呈現(xiàn)出迅速上升的態(tài)勢(shì)（參見(jiàn)表13）。英國(guó)的各類聯(lián)合體和大多數(shù)行業(yè)通過(guò)混合并購(gòu)日益集團(tuán)化。這一時(shí)期，英國(guó)制造業(yè)各部門受到日益增長(zhǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)烈影響，并購(gòu)活動(dòng)日益加劇。由于受到關(guān)貿(mào)總協(xié)定有關(guān)的關(guān)稅削減規(guī)定及歐共體成員增加的影響，為了同海外的制造商在規(guī)模和資源上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，英國(guó)廠商加強(qiáng)了其并購(gòu)活動(dòng)，以謀求更大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模來(lái)降低成本，從而獲得更多的市場(chǎng)份額。政府在此方面也起了不小的作用，如1960年成立了英國(guó)飛機(jī)公司，1967年通過(guò)鋼鐵公司國(guó)有化形成了大英鋼鐵公司，1966年成立了產(chǎn)業(yè)重組公司。這些舉措的目的是為了鼓勵(lì)制造行業(yè)規(guī)模的合理化，它采用的形式往往是并購(gòu)：一是，1967年商業(yè)運(yùn)輸工具制造公司和大英汽車公司合并為大英雷蘭德公司，使之成為英國(guó)最大的轎車生產(chǎn)商；二是，同年GEC和AEI合并后再次并購(gòu)了英國(guó)電器公司。 表12 英國(guó)工業(yè)、商業(yè)與金融業(yè)并購(gòu)分類統(tǒng)計(jì)（資產(chǎn)價(jià)值單位：百萬(wàn)英鎊；比重：%）年份橫向兼并縱向兼并混合兼并并購(gòu)數(shù)目并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值并購(gòu)數(shù)目并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值并購(gòu)數(shù)目并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值數(shù)量比重總值比重?cái)?shù)量比重總值比重?cái)?shù)量比重總值比重19653981946845109694 98371966497885085711798711697續(xù)表年份橫向兼并縱向兼并混合兼并并購(gòu)數(shù)目并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值并購(gòu)數(shù)目并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值并購(gòu)數(shù)目并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值數(shù)量比重總值比重?cái)?shù)量比重總值比重?cái)?shù)量比重總值比重19678386 2 0959255 80 4 8 9 98 4196810982 7 7419154 145 2 1914 613 7196910281 3 3839122 11 0 2217 320 91970 6784 2 0477811 5 0 1215 556221971 8376 1 1116676 66 4 2018 510301972 7566 1 4444087 34010 31271 084501973 9470 3 7037654 79 2 35261 096221974 9668 4 9406575 163 2 38272 51833197511371 4 4687785 210 4 3924
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