證券投資基金評(píng)價(jià)體系研究(編輯修改稿)
2024-07-21 22:39 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 以3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年時(shí)間段分別進(jìn)行對(duì)應(yīng)信息的列示，從而使投資者和管理部門(mén)既能了解到基金近期的信息也能比較其稍遠(yuǎn)期的相關(guān)信息，以便了解其市場(chǎng)表現(xiàn)的持續(xù)特征，這也就要求基金信息披露更頻繁，不僅要公布年報(bào)、中報(bào)，還要公布季報(bào)，而且披露的信息要求更詳細(xì)更全面。 4．穩(wěn)定性與變動(dòng)性相結(jié)合的原則：中國(guó)基金市場(chǎng)的發(fā)展剛剛起步，許多因素尚不成熟，變動(dòng)性較大，因而評(píng)價(jià)體系在一定時(shí)期內(nèi)既要保持穩(wěn)定性，以便于縱向的比較，但同時(shí)也要適時(shí)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況的變化而進(jìn)行修正，以保持其結(jié)果的客觀性和實(shí)用性?！ ?二)中國(guó)證券投資基金評(píng)價(jià)體系框架 根據(jù)以上建立中國(guó)證券投資基金評(píng)價(jià)體系應(yīng)遵循的原則，初步設(shè)想我國(guó)證券投資基金評(píng)價(jià)體系為如下框架結(jié)構(gòu)： 將以上五方面的評(píng)價(jià)分為兩類(lèi)：描述性評(píng)價(jià)，包括基金投資風(fēng)格評(píng)價(jià)、基金業(yè)績(jī)構(gòu)成評(píng)價(jià)和基金合規(guī)性評(píng)價(jià)；比較性評(píng)價(jià)，包括基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和基金風(fēng)險(xiǎn)分散化評(píng)價(jià)。這兩類(lèi)評(píng)價(jià)對(duì)基金是同等重要的，描述性評(píng)價(jià)側(cè)重于對(duì)各個(gè)基金自身特點(diǎn)的表述，這些表述是投資者了解基金基本特點(diǎn)和本質(zhì)特征的最重要的信息，是投資者判斷某一基金是否符合自己需求的基本信息；比較性評(píng)價(jià)側(cè)重于各基金的比較和排序，為投資者提供有關(guān)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的基本信息，它是在描述性評(píng)價(jià)基礎(chǔ)或前提下的各基金的對(duì)比?！ ?三)各子體系的構(gòu)成 1．基金投資風(fēng)格的評(píng)價(jià)：基金股票集中度、基金行業(yè)集中度、基金持股平均市盈率及市價(jià)與賬面價(jià)值比率綜合值、基金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、基金投資構(gòu)成比例?！ 』鸸善奔卸龋褐富鹎笆还善笨偸兄嫡蓟饍糍Y產(chǎn)的比例。反映基金在個(gè)股的選擇上是采取集中投資策略還是分散投資策略。 基金行業(yè)集中度：指基金前四大行業(yè)投資市值占基金凈資產(chǎn)的比例。反映基金投資的行業(yè)選擇是集中還是分散?！ 』鸪止善骄杏始笆袃r(jià)與帳面價(jià)值比率綜合值：指基金所投資股票的市盈率按投資比例加權(quán)的平均市盈率與相應(yīng)市場(chǎng)指數(shù)的加權(quán)平均市盈率的比值，加上基金所投資股票的市值與賬面價(jià)值比率按投資比例加權(quán)的平均值與市場(chǎng)指數(shù)平均值的比值之和。以此值為標(biāo)準(zhǔn)將基金劃分為價(jià)值型、混合型和增長(zhǎng)型，具體數(shù)值的確定需要在實(shí)踐中反復(fù)調(diào)整和修正。美國(guó)著名基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)——晨星公司將此值小于1．75的基金劃分為價(jià)值型，將此值大于2．25的基金劃分為增長(zhǎng)型，在1．75—2．25之間的劃分為混合型，我們要根據(jù)我國(guó)基金市場(chǎng)的實(shí)際情況宋具體確定。以這個(gè)指標(biāo)值來(lái)對(duì)基金進(jìn)行分類(lèi)，不宜分得太細(xì)。 基金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=指基金證券成交額／平均凈資產(chǎn)，平均凈資產(chǎn)為期初凈資產(chǎn)與期末凈資產(chǎn)之和除以2，反映基金資產(chǎn)調(diào)整的速度和頻率?！ ?
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