證券投資基金評價體系研究-wenkub
2023-07-09 22:39:04 本頁面
【正文】 和操縱中獲得巨大的差價收益，基金的盈利本質(zhì)也會促使基金進(jìn)行這樣的操作，因而有可能違規(guī)；同時中國股市缺乏風(fēng)險對沖機(jī)制和避險手段，金融工具及金融衍生產(chǎn)品種類少，證券投資基金在運(yùn)作中既不能在做多與做空之間順勢轉(zhuǎn)化，也不能通過股指期貨期權(quán)等避險工具來規(guī)避市場風(fēng)險。證券投資基金的發(fā)展是以證券．市場為依托的，而中國證券市場的發(fā)展有著其自身獨(dú)特的特點(diǎn)，不同于歐美市場的漸變式發(fā)展，中國證券市場的發(fā)展速度較快，有時甚至是跳躍式的發(fā)展，在社會主義市場經(jīng)濟(jì)的特殊經(jīng)濟(jì)背景環(huán)境下，中國的證券投資基金在發(fā)展過程中面臨著其它國家基金在發(fā)展中從未出現(xiàn)過的眾多問題，因而對中國證券市場中的證券投資基金進(jìn)行評價時，不能簡單照搬西方成熟市場的辦法，而是要結(jié)合我國證券市場自身的獨(dú)特狀況，具體問題具體分析，采用能夠合理反映中國證券市場實(shí)際情況和實(shí)際條件的方法和體系。隨著中國證券投資基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，種類的不斷增加，對證券投資基金的全面科學(xué)合理的評價就成為基金業(yè)發(fā)展中的一個關(guān)鍵性的環(huán)節(jié)，而這種評價需要一個完整的評價體系來充分反映和描述，目的在于通過分析基金過去的績效，獲得有關(guān)基金投資操作過程和結(jié)果的準(zhǔn)確信息，避免投資者盲目跟從一些不實(shí)資訊而遭受損失。特別是開放式基金是靠廣告和宣傳來影響投資者買賣的．更容易出現(xiàn)一些誤導(dǎo)性的信息，因而科學(xué)的評價體系就顯得更加重要和必要?！ ≈袊C券市場與國外成熟證券市場在許多方面存在差異，中國證券市場還是一個效率低下的市場。正是由于中國證券市場的獨(dú)特特點(diǎn)，決定了中國的證券投資基金也有著與歐美基金業(yè)發(fā)達(dá)國家不同的特點(diǎn)，因而中國證券投資基金的評價體系要與這些特點(diǎn)相適應(yīng)?！ ?．評價期間的適宜性：因?yàn)橹袊淖C券投資基金設(shè)立的時間短，而且處在我國這個帶有明顯政策市特征的股市中，使得其生存和發(fā)展的環(huán)境經(jīng)常發(fā)生一些非市場性的變化，因而應(yīng)采取長短期相結(jié)合的評價時期并且參與評價的基金應(yīng)至少運(yùn)作1年，以3個月、6個月、1年、2年、3年時間段分別進(jìn)行對應(yīng)信息的列示，從而使投資者和管理部門既能了解到基金近期的信息也能比較其稍遠(yuǎn)期的相關(guān)信息，以便了解其市場表現(xiàn)的持續(xù)特征，這也就要求基金信息披露更頻繁，不僅要公布年報、中報，還要公布季報，而且披露的信息要求更詳細(xì)更全面?！ ?三)各子體系的構(gòu)成 1．基金投資風(fēng)格的評價：基金股票集中度、基金行業(yè)集中度、基金持股平均市盈率及市價與賬面價值比率綜合值、基金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、基金投資構(gòu)成比例。反映基金投資的行業(yè)選擇是集中還是分散。以這個指標(biāo)值來對基金進(jìn)行分類，不宜分得太細(xì)。它不受資本資產(chǎn)定價模型的有效性及市場組合確定的影響?！ ≠Y產(chǎn)流動性能力指標(biāo)可以根據(jù)金融時報第190期廈門聯(lián)
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