【正文】 投資決策委員會(huì)是基金管理公司管理基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)。QDII業(yè)務(wù)：凈資產(chǎn)2億元；經(jīng)營(yíng)證券投資基金業(yè)務(wù)2年；最近季度管理規(guī)模200億元；至少1人5年境外經(jīng)驗(yàn)，3人3年境外經(jīng)驗(yàn)；3年沒有被監(jiān)管結(jié)構(gòu)處罰。（基金注冊(cè)登記系統(tǒng)和證券登記結(jié)算系統(tǒng)之間的轉(zhuǎn)換）T+2工作日【六】開放式基金的登記一、開放式基金登記的概念指建立基金賬戶，在賬戶內(nèi)登記，表明投資者所持有的基金份額。（2） 可以現(xiàn)金替代：允許全部或部分替代，（3） 必須現(xiàn)金替代。贖回對(duì)價(jià)是指基金管理人應(yīng)交付給投資者的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對(duì)價(jià)費(fèi)用：%的標(biāo)準(zhǔn)收取。申購(gòu)、贖回申請(qǐng)的確認(rèn)與通知。（四）申購(gòu)和贖回的原則采取份額申購(gòu)、份額贖回的方式。四、ETF份額的申購(gòu)與贖回（一）申購(gòu)與贖回場(chǎng)所在代辦券商處?；鸱蓊~折算對(duì)基金持有人的收益無實(shí)質(zhì)影響。（一步amp。（二）巨額贖回的處理方式 全部接受 部分延期 巨額贖回、部分延期時(shí)：3個(gè)工作日內(nèi)信息披露 連續(xù)2工作日巨額贖回：可以暫停接受；可以延期接受申請(qǐng)，但不得超過20工作日。贖回款項(xiàng)自受理有效贖回申請(qǐng)之日起不超過7個(gè)工作日辦理。（五）折（溢）價(jià)率折（溢）價(jià)率=（市場(chǎng)價(jià)格—基金份額凈值）/基金份額凈值*100%【二】開放式基金的申購(gòu)贖回一、 申購(gòu)、贖回的概念申購(gòu)：投資者購(gòu)買基金份額；（在募集期限內(nèi)成為認(rèn)購(gòu)）贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為，實(shí)質(zhì)上是投資者賣出基金份額換回現(xiàn)金。 （時(shí)間：9:3011:30；13:0015:00；價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先；報(bào)檢單位每份價(jià)格；；最少數(shù)量100份；單筆小于100萬份；T+1日交割；10%漲跌限制。（五）最低認(rèn)購(gòu)金額與追加認(rèn)購(gòu)金額目前，我國(guó)開放式基金的最低認(rèn)購(gòu)金額一般為1000元。（二）認(rèn)購(gòu)步驟 開戶（基金賬戶登記機(jī)構(gòu)；資金賬戶代銷銀行） 認(rèn)購(gòu) （全額繳款；可以多次認(rèn)購(gòu)） 確認(rèn)（T+2日確認(rèn)）（三）認(rèn)購(gòu)方式與認(rèn)購(gòu)費(fèi)率認(rèn)購(gòu)方式（金額認(rèn)購(gòu)） 前端收費(fèi)模式與后端收費(fèi)模式前端受費(fèi)模式是指在認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)就支付申購(gòu)費(fèi)用的付費(fèi)模式；后端收費(fèi)模式是指在認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)不收費(fèi)，在贖回基金時(shí)才支付認(rèn)購(gòu)費(fèi)用的收費(fèi)模式。 封閉式基金：總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%；持股人不少于200人?；鸬哪技谙拮曰鸱蓊~發(fā)售之日起計(jì)算，不得超過3個(gè)月。我國(guó)首只ETF——上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。二、ETF的套利交易當(dāng)同一商品在不同市場(chǎng)上價(jià)格不一致時(shí)就會(huì)存在套利交易。二、保本基金的保本策略（CPPI規(guī)定比例投資組合保險(xiǎn)策略【國(guó)內(nèi)】和對(duì)沖保險(xiǎn)策略【以來衍生品】，作為一般知識(shí)掌握即可）三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證）四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)期限的限制。五、貨幣市場(chǎng)基金的分析方法 收益分析：日每晚份基金凈收益和最近7日年化收益率 風(fēng)險(xiǎn)分析：投資組合平均剩余期限（180天或90天）；融資比例（回購(gòu)資金約20%）；浮動(dòng)利率債券投資情況第五節(jié) 混合基金一、混合基金在投資組合中的作用混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金。債券回購(gòu)amp。第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)基金一、貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用。（許多指標(biāo)與股票基金類似，其中久期指標(biāo)是債券基金的特殊分析指標(biāo)，需要重點(diǎn)掌握。（二）債券基金沒有確定的到期日。五、 股票基金的分析方法通常采用一系列指標(biāo)來分析股票基金。（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。2 股票價(jià)格受成交量的影響；股票基金價(jià)格不受申購(gòu)、贖回的數(shù)量的影響。第二節(jié) 股票基金一、股票基金在投資組合中的作用 適合長(zhǎng)期投資。（3） 對(duì)申購(gòu)、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上(有變動(dòng))；LOF在申購(gòu)、贖回上沒有特別要求。（八）特殊類型基金 系列基金 基金中的基金 保本基金 ETF LOF QDII 7|分級(jí)基金交易所交易基金（ETF）與上市開放式基金（LOF、本土創(chuàng)新）LOF 與ETF的區(qū)別：（同學(xué)們需要認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握）（1） 申購(gòu)、贖回的標(biāo)的不同。（四）根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為成長(zhǎng)型基金、收入性基金和平衡性基金。二、基金分類的困難2004年7月1日《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中，首次將我國(guó)的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等基本類型。 對(duì)投資者來說，科學(xué)的分類有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。二、證券投資基金的發(fā)展1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國(guó)波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。封閉式基金價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響；開放式基金價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。封閉式基金規(guī)模固定；開放式基金規(guī)模不固定。封閉式基金有一個(gè)固定的存續(xù)期。第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式依據(jù)基金運(yùn)作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。（二）投資者的地位不同契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過股東大會(huì)享有管理基金的權(quán)利。一、契約型基金契約型基金由基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在合同的條款上。（三）基金托管人基金托管人的職責(zé)（資產(chǎn)保管；資金清算；會(huì)計(jì)復(fù)核，運(yùn)作監(jiān)督）在我國(guó)，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。第二節(jié) 證券投資基金的參與主體基金的參與主體分為基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)三大類。（二）基金與銀行存款的差異考點(diǎn)主要有兩個(gè)：基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的?；鹗情g接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。二、證券投資基金的特點(diǎn)（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）（一）集合理財(cái)，專業(yè)管理（二）組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)（三）利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（四）嚴(yán)格管理，信息透明（五）獨(dú)立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一） 基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。證券投資基金是一種間接投資工具?；鹳Y產(chǎn)由基金托管人保管。一、證券投資基金的概念：證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。關(guān)于證券投資基金概念的考點(diǎn)如下，這些考點(diǎn)可能成為單項(xiàng)選擇題：證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金?；鹳Y產(chǎn)由基金管理人進(jìn)行組合投資。證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對(duì)象。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系； 債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系； 基金反映的是一種信托關(guān)系。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同股票：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。（以判斷題目出現(xiàn)）。（常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)）一、證券投資基金當(dāng)事人（常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）（一）基金份額持有人基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。二、證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)包括：基金銷售機(jī)構(gòu)、登記注冊(cè)機(jī)構(gòu)（基金管理公司和中國(guó)結(jié)算公司）、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些。封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請(qǐng)延期，目前我國(guó)的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。交易場(chǎng)所不同。激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同。三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn)（常識(shí)性掌握）（一） 美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家發(fā)展迅猛（二） 開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品（三） 基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出（四） 基金的資金來源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長(zhǎng)）第六節(jié) 我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況分為三個(gè)階段：第一階段（20世紀(jì)80年代末至1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前）第二階段（《暫行辦法》頒布以后至2001年8月的封閉式基金的發(fā)展階段第三階段（2001年9月以來的開放式基金的發(fā)展階段）2001年9月，我國(guó)第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”。 對(duì)基金管理公司來說，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。三、基金分類（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）（一）根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型（指數(shù)型）基金。LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易。（4） 基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。 風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期收益也較高。3 股票價(jià)格高低的合理性可以作出判斷；而不能對(duì)股票基金凈值的合理性進(jìn)行判斷。（5億元和20億元或20%和50%為區(qū)分）（三）按股票性質(zhì)分類，可以分為價(jià)值型股票基金與成長(zhǎng)型股票基金。（一）反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)（基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率）凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)是最主要分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。久期：指一只債券的加權(quán)到期時(shí)間，它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現(xiàn)金流以及市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響，可以用來反映利率的微笑變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，因此是一個(gè)很好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。與其他類型的基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)最低、流動(dòng)性最好的特點(diǎn)。中央銀行票據(jù)；剩余期限在397天的債權(quán)amp。二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金）三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn)混合基金的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票和債券配置的比例大小。 在一定程度上限制了基金收益的上升空間。由于ETF既可以在一級(jí)市場(chǎng)交易，又可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，因此可以進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。四、ETF的風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、二級(jí)市場(chǎng)偏差，跟蹤誤差）五、ETF的分析方法（請(qǐng)同學(xué)們自己復(fù)習(xí)掌握）第八節(jié)：QDII基金1， 境內(nèi)募集，境外投資2， QDII不得有行為：購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)；房地產(chǎn)抵押按揭；貴重金屬或憑證；實(shí)物商品；借入現(xiàn)金10%，利用融資購(gòu)買證券；證券承銷業(yè)務(wù)；參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易3， 風(fēng)險(xiǎn)：匯率風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)售前3日公布招募說明書和基金合同等文件。期滿10日內(nèi)聘請(qǐng)機(jī)構(gòu)驗(yàn)資；驗(yàn)資后10日內(nèi)提交證監(jiān)會(huì)材料。后端收費(fèi)主要是為了鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有基金。二、封閉式基金的認(rèn)購(gòu) 網(wǎng)上發(fā)售和網(wǎng)下發(fā)售 份額認(rèn)購(gòu)制度，1元面額+三、ETF份額的認(rèn)購(gòu)按支付對(duì)價(jià)的種類不同，ETF份額的認(rèn)購(gòu)又可分為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)（網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)）和證券認(rèn)購(gòu)（網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)）。（四）交易費(fèi)用。二、 申購(gòu)、贖回場(chǎng)所 在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。發(fā)生巨額贖回情況，按基金合同辦理。【三】 開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)一、開放式基金份額的轉(zhuǎn)換指投資者不需要申購(gòu)、贖回就可以將其持有的一種基金份額轉(zhuǎn)換為另一種基金份額的行為。兩步）四、基金份額的凍結(jié)【四】交易型開放式指數(shù)基金（ETF）交易、申購(gòu)與贖回一、ETF份額折算與變更登記（一）ETF份額的折算時(shí)間基金合同生效后，ETF應(yīng)在不超過3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)建倉(cāng)。（三）ETF基金份額折算的方法。（二）申購(gòu)和贖回的時(shí)間（一）申購(gòu)、贖回的開始時(shí)間在折算日之后可以開始辦理申購(gòu)。申購(gòu)和贖回的對(duì)價(jià)包括：組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。 在申請(qǐng)受理當(dāng)日基金確認(rèn)。T日的基金份額凈值在當(dāng)天收市后計(jì)算。預(yù)估現(xiàn)金部分相關(guān)內(nèi)容（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)）現(xiàn)金差額相關(guān)內(nèi)容（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)）（八）暫停申購(gòu)、贖回的情形（考點(diǎn)，常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 不可以抗力 交易所臨時(shí)停市。二、我國(guó)開放式基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)及其職責(zé)（管理人自建或委托中國(guó)登記結(jié)算公司）三、基金登記流程（一般了解）四、申購(gòu)、贖回資金清算流程（一般了解） 第四章 基金管理人第一節(jié) 基金管理人概述 本章共分為6節(jié)一、基金管理人在基金運(yùn)作中的應(yīng)用根據(jù)規(guī)定，擔(dān)任基金管理人的只能是依法設(shè)立的基金管理公司（我國(guó)均為有限責(zé)任公司）。三、基金管理公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入我國(guó)對(duì)基金管理公司實(shí)行嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入管理。投資決策委員會(huì)對(duì)基金經(jīng)理授權(quán)，決定基金經(jīng)理的任免。一、投資決策（一）投資決策機(jī)構(gòu) （二）投資決策制定公司研究部門提出研究報(bào)告投資決策委員會(huì)決定基金的總體投資計(jì)劃基金投資部門制定投資組合的具體方案風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議（三）投資決策實(shí)施二、投資研究 ：市盈率（PE）市凈率（PB）現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）經(jīng)濟(jì)價(jià)值對(duì)稅收、利息、折舊、攤銷前利潤(rùn)（EV/EBITDA）；成長(zhǎng)性股票：每股盈余增長(zhǎng)率 三、投資交易 四、投資風(fēng)險(xiǎn)控制第四節(jié) 特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一、 準(zhǔn)入條件：凈資產(chǎn)2億元；經(jīng)營(yíng)證券投資基金業(yè)務(wù)2年且最近1年沒有被監(jiān)管結(jié)構(gòu)處罰或調(diào)查。第五