【正文】 購、贖回份額 ” 的規(guī)定，通常最小申購、贖回單位是 50萬份或 100萬份，申購、贖回必須以最小申購、贖回單位的整數(shù)倍進(jìn)行， 一般只有機(jī)構(gòu)投資者才有實(shí)力參與一級市場的實(shí)物申購與贖回交易。 2020年 2月 21日，易方達(dá)深證 1OOETF正式發(fā)行，這是深圳證券交易所推出的第一只 ETF。 加拿大多倫多證券交易所于 1991年推出的指數(shù)參與份額（ TIPs）是嚴(yán)格意義上最早出現(xiàn)的 ETF，但于 2020年終止。不同的是，它的申購是用一籃子股票換取 ETF份額，贖回時(shí)也是換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。 （七）特殊類型的基金 。 （六）按基金的募集方式劃分，可分為公募基金和私募基金（ 2020年新增） 公募基金是可以面向社會公眾公開發(fā)售的基金。（ 3）在以 機(jī)構(gòu)投資者 為主的市場中，指數(shù)基金可獲得市場平均收益率，可以為股票投資者提供比較穩(wěn)定的投資回報(bào)。 指數(shù)基金的優(yōu)勢是：（ 1） 費(fèi)用低廉。 （五）按 投資理念 不 同，可分為 主動型基金和被動型基金 。 397天的債券 AAA以下的企業(yè)債券 [答疑編號 5241040202] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』貨幣市場基金不得投資于以下金融工具：（ 1）股票；（ 2）可轉(zhuǎn)換債券；（ 3）剩余期限超過 397天的債券；（ 4）信用等級在 AAA級以下的企業(yè)債券；（ 5）國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的 A－ 1級或相當(dāng)于 A－ 1級的短期信用級別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券；（ 6）流通受限的證券；（ 7）中國證監(jiān)會、中國人民 銀行禁止投資的其他金融工具。 ，僅次于國債基金 票基金的監(jiān)管都十分嚴(yán)格，不同程度地規(guī)定了基金購買某一家上市公司的股票總額不得超過基金資產(chǎn)凈值的一定比例，以防止基金過度投機(jī)和操縱市場 ，可將股票基金劃分為一般股票基金和專門化股票基金 [答疑編號 5241040201] 『正確答案』 BC 『答案解析』股票基金的投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。 貨幣市場基金 不 得投資于以下金融工具：（ 1）股票；（ 2）可轉(zhuǎn)換債券；（ 3）剩余期限超過397天的債券；（ 4）信用等級在 AAA級以下的企業(yè)債券；（ 5）國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的 A－ 1級或相當(dāng)于 A－ 1級的短期信用級別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券；（ 6）流通受限的證券；（ 7）中國證監(jiān)會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。 在我國，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定， 僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金。前者分散投資于各種普通股票，風(fēng)險(xiǎn)較??；后者專門投資于某一行業(yè)、某一地區(qū)的股票， 風(fēng)險(xiǎn)相對較大。 股票基金是指以上市股票為主要投資對象的證券投資基金。由于債券的年利率固定，因而這類基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，適 合于穩(wěn)健型投資者。 封閉式基金在封閉期內(nèi)基金規(guī)模不會減少，因此可進(jìn)行長期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能有效地在預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。 開放式基金的交易價(jià)格則取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小， 其申購價(jià)一般是基金份額凈資產(chǎn)值加一定的購買費(fèi)，贖回價(jià)是基金份額凈資產(chǎn)值減去一定的贖回費(fèi)，不直接受市場供求影響。為了滿足投資者贖回資金、實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的要求，開放式基金一般都從所籌資金中撥出一定比例，以現(xiàn)金形式保持這部分資產(chǎn)。 【例題 2二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。（ ） [答疑編號 5241040102] 『正確答案』 B 『答案解析』投資方式相同，都是將投資者的資金集中起來，按照基金設(shè)立時(shí)所規(guī)定的投資目標(biāo)和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分配給投資者的投資方式。 （ 3）基金的營運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財(cái)產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人資本。但不 同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問或管理人來經(jīng)營、管理基金資產(chǎn)。 契約型基金又稱為 “ 單位信托 ” ，是指將 投資者、管理人、托管人 三者作為信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。 【例題 。 （五）證券投資基金與股票 、債券的區(qū)別 。第一，基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定。 （四）證券投資基金的作用 。 。 （ 2020年新，但不重要） 2020年起，部分基金管理公司獲準(zhǔn)到香港設(shè)立分公司，從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 基金起源于英國， 基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)，成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱。第四章 證券投資基金 第一節(jié) 證券投資基金概述 一、證券投資基金 （一）證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展 證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 （二）我國證券投資基金業(yè)發(fā)展概況 1997年 11月，國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》； l998年 3月，兩只封閉式基金 ——基金金泰、基金開元 設(shè)立，分別由國泰基金管理公司和南方基金管理公司管理。 （三）證券投資基金的特點(diǎn) 。 以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益是基金的另一大特點(diǎn)。對中小投資者來說，存款或買債券較為穩(wěn)妥，但收益率較低；投資于股票有可能獲得較高收益，但風(fēng)險(xiǎn)較大?；鹩蓪I(yè)投資人士經(jīng)營管理，其投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富，收集和分析信息的能力較強(qiáng)，投資行為相對理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。 股票反映的是所有權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而基金反映的則是信托關(guān)系，但公司型基金除外。（股票＞基金＞債券） 股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益，不確定性強(qiáng)，投資于股票有較大的風(fēng)險(xiǎn)。 單選題】基金一般反映的是（ ）。 公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。 （ 2）基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會和股東大會。 （ 2）投資者的地位不同。契約型基金依據(jù)基金契約營運(yùn)基金，公司型基金依據(jù)投資公司章程營運(yùn)基金。 （二）按 基金運(yùn)作方式 不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金。 【例題 1 判斷題】封閉式基金的期限是指基金的存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時(shí)間。這雖然會影響基金的盈利水平，但作為開放式基金來說是必需的。 ； 封閉式基金一般每周或更長時(shí) 間公布一次，開放式基金一般在每個(gè)交易日連續(xù)公布。 （三）按 投資標(biāo)的 劃分，基金可分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金等。債券基金的收益會受市場利率的影響，當(dāng)市場利率下調(diào)時(shí)，其收益會上升；反之，則相反。股票基金的投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。 在我國，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定， 60%以上的 基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金。 貨幣市場基金的優(yōu)點(diǎn)是資本安全性高、購買限額低、流動性強(qiáng)、收益較高、管理費(fèi)用低，有些還不收取贖回費(fèi)用。 這種基金的風(fēng)險(xiǎn)大，因?yàn)檠苌C券一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。由于股票基金聚集了巨額資金，所以各國政府股票基金的監(jiān)管都十分嚴(yán)格，不同程度地規(guī)定了基金購買某一家上市公司的股票總額不得超過基金資產(chǎn)凈值的一定比例，以防止基金過度投機(jī)和操縱市場。 （四）按 基金的資產(chǎn)配置 劃分（ 2020年表述有變），可分為 偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金 等 這類基金通常同時(shí)投資于股票和債券，依投資目標(biāo)不同，將基金資產(chǎn)在股票和債券之間進(jìn)行配比，統(tǒng)稱混合型基金。主動型基金是指力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。 指數(shù)基金的管理費(fèi)較低，尤其交易費(fèi)用較低。（ 4） 指數(shù) 基金可以作為避險(xiǎn)套利的工具。特點(diǎn)： 募集對象不固定，投資金額要求低，適合中小投資者。 ETF是英文 “Exchange Traded Funds” 的簡稱， 常被譯為 “ 交易所交易基金 ” ，上海證券交易所則將其定名為 “ 交易型開放式指數(shù)基金 ” 。 這種交易方式使該類基 金存在一、二級市場之間的套利機(jī)制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價(jià)現(xiàn)象?，F(xiàn)存最早的 ETF是美國證券交易所（ AMEX）于 1993年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（ SPDRs）。 （ 2） ETF的特點(diǎn)。 ETF實(shí)行一級市場和二級市場并存的交易制度。 。 LOF所具有的可以在場內(nèi)外申購、贖回，以及場內(nèi)外轉(zhuǎn)托管的制度安排，使 LOF不會出現(xiàn)封閉式基金大幅度折價(jià)交易的現(xiàn)象。 極端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。它為國內(nèi)投資者參與國際市場投資提供了便利。 第二節(jié) 證券投資基金當(dāng)事人 一、證券投資基金份額持有人 基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人。 我國《證券投資基金法》規(guī)定， 基金份額持有人享有下列權(quán)利 ：分享基金財(cái)產(chǎn)收益；參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額；按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會；對基金份額持有人大會審議事項(xiàng)行使表決權(quán)；查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；對基金管理人 、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；基金合同約定的其他權(quán)利。 （二）基金份額持有人的義務(wù) 基金份額持有人必須承擔(dān)一定的義務(wù)，這些義務(wù)包括 ：遵守基金契約；繳納基金認(rèn)購款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；承擔(dān)基金虧損或終止的有限責(zé)任；不從事任何有損基金及其他基金投資人合法權(quán)益的活動；在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回基金份額；在封閉式基金存續(xù)期間，交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定；法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他義務(wù)。 二、證券投資基金管理人 （一）基金管理人的概念 基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)，不僅負(fù)責(zé)基金的投資管理，而且承擔(dān)著產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金營銷、基金注冊登記、基金估值、會計(jì)核算和客戶服務(wù)等多方面的職責(zé)。 基金管理人的目標(biāo)函數(shù)是 受益人利益的最大化 ，因而，不得出于自身利益的考慮損害基金持有人的利益?；鸸芾砣说哪繕?biāo)函數(shù)是受益人利益的最大化。 ” （三）基金管理人的職責(zé) 我國《證券投資基金法》規(guī)定： “ 基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續(xù)；對所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，進(jìn)行證券投資；按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有人分配收益；進(jìn)行基金會計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告；編制中期和年度基金報(bào)告；計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價(jià)格；辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；召集基金 份額持有人大會；保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料；以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 ，向基金份額持有人分配收益 [答疑編號 5241040303] 『正確答案』 AC 『答案解析』我國《證券投資基金法》規(guī)定： “ 基金管理人不得有下列行為：將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資；不公平地對待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn)；利用基金財(cái)產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益；向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。證券投資基金業(yè)務(wù)是基金管理公司 最核心 的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，主要包括 基金募集與銷售、基金的投資管理和基金營運(yùn)服務(wù)?；鸸炯瓤梢詾閱我豢蛻艮k理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以為特定的多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 2020年 2月，中國證監(jiān)會基金部《關(guān)于基金管理公司向特定對象提供投資咨詢服務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定，基金管理公司不需報(bào)經(jīng)中國證監(jiān)會審批，可以直接向合格境外機(jī)構(gòu)投資者、境內(nèi)保險(xiǎn)公司及其他依法設(shè)立運(yùn)作的機(jī)構(gòu)等特定對象提供投資咨詢服務(wù)?；鹜泄苋耸腔鸪钟腥藱?quán)益的代表，通常由有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。 （三）基金托管人的職責(zé) 我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：安全保管基金財(cái)產(chǎn)；按照規(guī)定開設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；對所托管的不同基金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確?；鹭?cái)產(chǎn)的完整與獨(dú)立；保存基金托管業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、 報(bào)表和其他相關(guān)資料；按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜；辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；對基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具意見；復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購、贖回價(jià)格；按照規(guī)定召集基金份額持有人大會；按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。這種相互制衡的運(yùn)行機(jī)制，有利于基金信托財(cái)產(chǎn)的安全和基金運(yùn)用的績效。 單選題】基金份額持有人與托管人的關(guān)系是（ ）?；鹨?guī)模越大，風(fēng)險(xiǎn) 越小，管理費(fèi)率就越低；反之，則越高。 管理費(fèi)通常從基金的股息、利息收益中或從基金資產(chǎn)中扣除， 不另向投資者收取 。 （二）基金托管費(fèi) 基金托管費(fèi)是指基金托管人為保管和處置基金資產(chǎn)而向基金收取的費(fèi)用。我國規(guī)定，基金托管人可磋商酌情調(diào)