【文章內容簡介】 司不需報經中國證監(jiān)會審批，可以直接向合格境外機構投資者、境內保險公司及其他依法設立運作的機構等特定對象提供投資咨詢服務。同時規(guī)定，基金管理公司向特定對象提供投資咨詢服務時， 不得有侵害基金份額持有人和其他客戶的合法權益、承諾投資收益、與投資咨詢客戶約定分享投資收益或者分擔投資損失、通過廣告等公開方式招攬投資咨詢客戶以及代理投資咨詢客戶從事證券投資 的行為。 三、證券投資基金托管人 為充分保障基金投資者的權益，防止基金資產被挪作他用，各國的證券投資信托法規(guī)都規(guī)定必須由某一托管機構，即基金托管人來對基金管理機構的投資操作進行監(jiān)督和保管基金資產。 （一）基金托管人的概念 基金托管人又稱基金保管人 ，是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運作中 承擔資產保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會計核算 等相應職責的當事人?；鹜泄苋耸腔鸪钟腥藱嘁娴拇?，通常由有實力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔任?；鹜泄苋伺c基金管理人簽訂托管協(xié)議，在托管協(xié)議規(guī)定的 范圍內履行自己的職責并收取一定的報酬。 （二）基金托管人的條件 基金托管人應該是完全獨立于基金管理機構、具有一定的經濟實力、實收資本達到一定規(guī)模、具有行業(yè)信譽的金融機構。 我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。 （三）基金托管人的職責 我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人應當履行下列職責：安全保管基金財產；按照規(guī)定開設基金財產的資金賬戶和證券賬戶；對所托管的不同基金財產分別設置賬戶，確保基金財產的完整與獨立；保存基金托管業(yè)務活動的記錄、賬冊、 報表和其他相關資料；按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜；辦理與基金托管業(yè)務活動有關的信息披露事項；對基金財務會計報告、中期和年度基金報告出具意見；復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值和基金份額申購、贖回價格；按照規(guī)定召集基金份額持有人大會；按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運作；國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他職責。 （四）基金托管人的更換條件（與基金管理人相同） 四、證券投資基金當事人之間的關系 （一）持有人與管理人之間的關系 基金份額持有人與基金管理人 之間的關系是委托人、受益人與受托人的關系，也是所有者和經營者之間的關系。 （二）管理人與托管人之間的關系 基金管理人與托管人的關系是相互制衡的關系 ?；鸸芾砣耸腔鸬慕M織者和管理者，負責基金資產的經營，是 基金運營的核心 ；托管人由主管機關認可的金融機構擔任，負責基金資產的保管，依據(jù)基金管理機構的指令處置基金資產并監(jiān)督管理人的投資運作是否合法合規(guī)。這種相互制衡的運行機制，有利于基金信托財產的安全和基金運用的績效。但是這種機制的作用得以有效發(fā)揮的前提是基金托管人與基金管理人必須嚴格分開，由不具有任何關聯(lián)關 系的不同機構或公司擔任，兩者在財務上、人事上、法律地位上應該完全獨立。 （三）持有人與托管人之間的關系 基金份額持有人與托管人的關系是委托與受托的關系 ，也就是說，基金份額持有人將基金資產委托給基金托管人保管。 【例題 單選題】基金份額持有人與托管人的關系是（ ）。 [答疑編號 5241040304] 『正確答案』 D 『答案解析』基金份額持有人與托管人的關系是委托與受托的關系，也就是說，基金份額持有人將基金資產委托給基金托管人保管。 第三節(jié) 證券投資基金的費用與資產估值 一、證券投資基金的費用 （一）基金管理費 基金管理費通常按照每個估值日基金凈資產的一定比率（年率） 逐日計提 ，累計至每月月底，按月支付 。 管理費率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風險成正比 。基金規(guī)模越大，風險 越小，管理費率就越低；反之，則越高。不同的國家及不同種類的基金，管理費率不完全相同。我國基金的年管理費率最初為 %，隨著基金規(guī)模的擴大和競爭的加劇，管理費有逐步調低的傾向。目前，我國股票基金大部分按照 %的比例計提基金管理費，債券基金的管理費率一般低于 1%，貨幣基金的管理費率為 %。 管理費通常從基金的股息、利息收益中或從基金資產中扣除， 不另向投資者收取 。 【例題 判斷題】管理費通常從基金的股息、利息收益中或從基金資產中扣除，也可以向投資者收取。（ ） [答疑編號 5241040305] 『正確答案』 B 『答案解析』管理費通常從基金的股息、利息收益中或從基金資產中扣除，不另向投資者收取。 （二）基金托管費 基金托管費是指基金托管人為保管和處置基金資產而向基金收取的費用。托管費通常按照基金資產凈值的一定比率提取， 逐日計算并累計，按月支 付給托管人。 托管費從基金 資產中提取 （與管理費區(qū)別），費率也會因基金種類不同而異。目前，我國封閉式基金按照 %的比例計提基金托管費，開放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計提，通常 低于 %；股票型基金的托管費率要高于債券型基金及貨幣市場基金的托管費率。我國規(guī)定，基金托管人可磋商酌情調低基金托管費，經中國證監(jiān)會核準后公告，無須為此召開基金持有人大會。 【例題 單選題】基金托管費通常是（ ）。 ，按日支付 ，按月支付 ，按周支付 ，按月支付 [答疑編號 5241040306] 『正確答案』 D 『答案解析』托管費通常按照基金資產凈值的一定比率提取，逐日計算并累計，按月支付給托管人。 （三）基金交易費 基金交易費指基金在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關交易費用。目前，我國證券投資基金的交易費用主要包括 印花稅、交易傭 金、過戶費、經手費、證管費。 交易傭金由證券公司按成交金額的一定比例向基金收取，印花稅、過戶費、經手費、證管費等則由登記公司或交易所按有關規(guī)定收取。參與銀行間債券交易的，還需向中央國債登記結算有限責任公司支付銀行間賬戶服務費，向全國銀行間同業(yè)拆借中心支付交易手續(xù)費等服務費用。 （四）基金運作費 基金運作費指為保證基金正常運作而發(fā)生的應由基金承擔的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持 有人大 會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。按照有關規(guī)定，發(fā)生的這些費用如果影響基金份額凈值 小數(shù)點后第 5位的 ，即發(fā)生的費用大于基金凈值 十萬分之一 ，應采用預提或待攤的方法計入基金損益。發(fā)生的費用如果不影響基金份額凈值小數(shù)點后第 5位的，即發(fā)生的費用小于基金凈值十萬分之一，應于發(fā)生時直接計入基金損益。 （五）基金銷售服務費 基金銷售服務費是指從基金資產中扣除的用于支付銷售機構傭金以及基金管理人的基金營銷廣告費、促銷活動費、持有人服務費等方面的費用。 目前只有貨幣市場基金以及其他經中國證監(jiān)會核準的基金產品收取基金銷售服務費，基金管理人可以依照相關規(guī)定從基金財產中持續(xù)計提一定比例的銷售服務費。 收取銷售服務 費的基金通常不再收取申購費。 二、證券投資基金資產估值 （一）基金資產凈值 基金資產總值是指基金所擁有的各類證券的價值、銀行存款本息、基金應收的申購基金款以及其他投資所形成的價值總和。基金資產凈值是指基金資產總值減去負債后的價值?；鸱蓊~凈值是指某一時點上某一投資基金每份基金份額實際代表的價值。 基金資產凈值和基金份額凈值計算公式如下： 基金資產凈值 =基金資產總值 基金負債 基金份額凈值 =基金資產凈值／基金總份額 【例題 單選題】某基金總資產為 50億元，總負債為 20億元，發(fā)行在 外的基金份數(shù)為 30億份，則該基金的基金份額凈值為（ ）元。 [答疑編號 5241040401] 『正確答案』 A 『答案解析』（ 5020） /30=1元 基金份額凈值是衡量一個基金經營業(yè)績的主要指標，也是基金份額交易價格的內 在價值和計算依據(jù)。一般情況下，基金份額價格與資產凈值趨于一致，即資產凈值增長，基金份額價格也隨之提高。尤其是開放式基金，其基金份額的申購或贖回價格都直接按基金份額凈值計價。封閉式基金在證券交易所上市，其價格除取決于基金份額凈值外，還受到市場供求狀況、經濟形勢、政治環(huán)境等多種因素的影響，所以其價格與資產份額凈值常發(fā)生偏離。 （二）基金資產估值 基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產 公允價值 的過程。 。基金資產估值的目的是客觀、 準確地反映基金資產的價值。經基金資產估值后確定的基金資產凈值而計算出的基金份額凈值，是計算基金份額轉讓價格尤其是計算開放式基金申購與贖回價格的基礎。 。 估值對象為基金依法擁有的各類資產，如股票、債券、權證等 。 ?；鸸芾砣藨?每個交易日當天 對基金資產進行估值。 。基金管理人雖然必須按規(guī)定對基金凈資產進行估值，但遇到下列特殊情況，可以暫停估值： （ 1）基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時。 （ 2）因不可抗力或其他情形致使基金管 理人、基金托管人無法準確評估基金資產價值時。 （ 3）占基金相當比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉變，而基金管理人為保障投資人的利益，已決定延遲估值。 （ 4）如出現(xiàn)基金管理人認為屬于緊急事故的任何情況，會導致基金管理人不能出售或評估基金資產的。 （ 5）中國證監(jiān)會和基金合同認定的其他情形。 。按照《企業(yè)會計準則》和中國證監(jiān)會相關規(guī)定，估值的基本原則如下： （ 1）對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應采用市價確定公允價值。估值日無市價的，但最近交易日后經濟環(huán)境未發(fā)生重大變化 ，應采用最近交易市價確定公允價值；估值日無市價的，且 最近交易日后經濟環(huán)境發(fā)生了重大變化的 ，應參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化因素，調整最近交易市價，確定公允價值。有充分證據(jù)表明最近交易市價不能真實反映公允價值的（如異常原因導致長期停牌或臨時停牌的股票等），應對最近交易的市價進行調整，以確定投資品種的公允價值。 【例題 判斷題】基金在估值時，在存在活躍市場的情況下，如估值日有市價的，應采用市價確定股票投資的公允價值。（ ） [答疑編號 5241040402] 『正確答案』 A 『答案解析』對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應采用市價確定公允價值。 （ 2）對不存在活躍市場的投資品種，應采用市場參與者普遍認同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術確定公允價值。 （ 3）有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關投資品種的公允價值的 ，基金管理公司應根據(jù)具體情況與托管銀行進行商定，按最能恰當反映公允價值的價格估值。 第四節(jié) 證券投資基金的收入、風險與信息披露 一、證券投資基金的收入及利潤分配 （一）證券投資基金的收入來源 證券投資基金收入是基金資產在運作過程中所產生的各種收入，主要包括利息收入、投資收益以及其他收入?；鹳Y產估值引起的資產價值變動作為公允價值變動損益計入當期損益。 （二）證券投資基金的利潤分配 基金利潤（收益）分配通常有兩種方式：一是分配現(xiàn)金，這是最普遍的分配方式；二是分配基金份額，即將應 分配的凈利潤折為等額的新的基金份額送給受益人。 按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定，封閉式基金的收益分配 每年不得少于一次 ，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的 90%。封閉式基金一般采用 現(xiàn)金方式分紅 。 開放式基金的基金合同應當約定每年基金利潤分配的最多次數(shù)和基金利潤分配的最低比例。開放式基金的分紅方式有現(xiàn)金分紅和分紅再投資轉換為基金份額兩種。根據(jù)規(guī)定，基金利潤分配應當采用現(xiàn)金方式。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金利潤按照基金合同有關基金份額申購的約定轉為基金份額 ；基金份額持有人事先未作出選擇的，基金管理人應當支付現(xiàn)金。 貨幣市場基金的份額凈值固定在 1元人民幣 （ 2020年新），對貨幣市場基金的利潤分配，中國證監(jiān)會有專門的規(guī)定?！敦泿攀袌龌鸸芾頃盒幸?guī)定》第九條規(guī)定： “ 對于每日按照面值進行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應當每日進行收益分配。 ”2020 年 3月 25日中國證監(jiān)會下發(fā)的《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》規(guī)定： “ 當日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權益，當日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的 分配權益。 ” 具體而言，貨幣市場基金每周五進行利潤分配時，將同時分配周六和周日的利潤；每周一至周四進行分配時，則僅對當日利潤進行分配。投資者于周五申購或轉換轉入的基金份額不享有周五和周六、周日的利潤；投資者于周五贖回或轉換轉出的基金份額享有周五和周六、周日的利潤。 二、證券投資基金的投資風險 證券投資基金存在的風險主要有： （一）市場風險 （二）管理能力風險 （三）技術風險 （四）巨額贖回風險（開放式基金特有的風險） 【例題 多選題】對貨幣市場基金的收益分配，下列說法正