證券投資基金和運(yùn)作績效評(píng)價(jià)(編輯修改稿)
2024-07-21 22:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 避免投資組合中行業(yè)過于集中。 債券投資策略 本基金投資固定收益類資產(chǎn)的主要目的是在股票市場風(fēng)險(xiǎn)顯著增大時(shí)，充分利用固定收益類資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，提高基金投資收益，并有效降低基金的整體投資風(fēng)險(xiǎn)。本基金在固定收益類資產(chǎn)的投資上，將采用自上而下的投資策略，通過對(duì)未來利率趨勢預(yù)期、收益率曲線變動(dòng)、收益率利差和公司基本面的分析，積極投資，獲取超額收益。 （1）利率趨勢預(yù)期 準(zhǔn)確預(yù)測未來利率趨勢能為債券投資帶來超額收益。本基金將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，全面分析貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策變化情況，把握未來利率走勢，在預(yù)期利率下降時(shí)加大債券投資久期，在預(yù)期利率上升時(shí)適度縮小久期，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益。 ?。?）收益率曲線變動(dòng)分析 收益率曲線反映了債券期限同收益率之間的關(guān)系。投資研究部門通過預(yù)測收益率曲線形狀的變化，調(diào)整債券投資組合長短期品種的比例獲得投資收益。 ?。?）收益率利差分析 在預(yù)測和分析同一市場不同板塊之間（比如國債與金融債券）、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎(chǔ)上，投資部門采取積極策略選擇合適品種進(jìn)行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩(wěn)定的，但是在某種情況下，比如某個(gè)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期的某一時(shí)期面臨信用風(fēng)險(xiǎn)改變或市場供求發(fā)生變化時(shí)，這種穩(wěn)定關(guān)系會(huì)被打破，若能提前預(yù)測并進(jìn)行交易，就可進(jìn)行套利或減少損失。 ?。?）公司基本面分析 公司基本面分析是公司債（包括可轉(zhuǎn)債）投資決策的重要決定因素。研究部門對(duì)發(fā)行債券公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況、運(yùn)營能力、管理層信用度、所處行業(yè)競爭狀況等因素進(jìn)行“質(zhì)”和“量”的綜合分析，并結(jié)合實(shí)際調(diào)研結(jié)果，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)該公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)程度，作出價(jià)值判斷。對(duì)于可轉(zhuǎn)債，通過判斷正股的價(jià)格走勢及其與可轉(zhuǎn)換債券間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，從而取得轉(zhuǎn)債購入價(jià)格優(yōu)勢或進(jìn)行套利。 其他資產(chǎn)投資策略 ?。?）權(quán)證投資策略 本基金在控制投資風(fēng)險(xiǎn)和保障基金財(cái)產(chǎn)安全的前提下，對(duì)權(quán)證進(jìn)行主動(dòng)投資?；鸬臋?quán)證投資策略主要包括以下幾個(gè)方面： 1）綜合衡量權(quán)證標(biāo)的股票的合理內(nèi)在價(jià)值、標(biāo)的股票價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、行權(quán)時(shí)間、行權(quán)方式、股價(jià)歷史與預(yù)期波動(dòng)率和無風(fēng)險(xiǎn)收益率等要素，運(yùn)用市場公認(rèn)的多種期權(quán)定價(jià)模型等對(duì)權(quán)證進(jìn)行定價(jià)。 2）根據(jù)權(quán)證的合理內(nèi)在價(jià)值與其市場價(jià)格間的差幅即“估值差價(jià)”以及權(quán)證合理內(nèi)在價(jià)值對(duì)定價(jià)參數(shù)的敏感性，結(jié)合標(biāo)的股票合理內(nèi)在價(jià)值的考量，決策買入、持有或沽出權(quán)證。 3）通過權(quán)證與證券的組合投資，利用權(quán)證衍生工具的特性，來達(dá)到改善組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征的目的。 （2）資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金將在嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)和基金合同的
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