【文章內容簡介】 敏感性系數(shù)可用如下公式表示： 利率敏感性系數(shù)=利率敏感性資產(chǎn)247。利率敏感性負債當利率敏感性系數(shù)小于1，缺口為負的情況時；市場利率上升，負債的利息支出和資產(chǎn)的利息收入都會增加，由于收益的增加小于支出的增加，凈利息收入減少；市場利率下降，負債的利息支出和資產(chǎn)的利息收入都會減少，由于收益的減少大于支出的減少，凈利息收入增加。 當利率敏感性系數(shù)大于1時，缺口為正的情況時，市場利率上升，則負債的利息支出和資產(chǎn)的利息收入都會增加，由于收益的增加大于支出的增加，凈利息收入增加；市場利率下降，則負債的利息支出和資產(chǎn)的利息收入都會減少，由于收益的減少大于支出的減少，凈利息收入減少。 當利率敏感性缺口處于零缺口狀態(tài)時，由于敏感性資產(chǎn)規(guī)模和敏感性負債規(guī)模相當，無論市場利率上升還是下降，凈利息收入都不變。 因此，在利率風險管理時，可利用資金缺口和利率敏感性分析進行管理。當預測利率上升時，銀行可以通過增加敏感性資產(chǎn)而減少敏感性負債的方式增加正缺口，如果利率和預期的一樣，則資產(chǎn)利息收入的增加將大于負債利息支出的增加，從而使凈利息收入增加。當預測利率下降時，則將資金缺口調為負值。在進行這種預測時必須建立在預測正確的基礎上，否則銀行會承擔更大的風險。但如果銀行對利率變動預測準確的話，缺口越大則收益越大 持續(xù)期（Duration）也叫久期，是麥考利于1938年提出的，因此有人也把這種衡量債券到期期限的金融工具稱為麥考利久期。持續(xù)期可以用來衡量資產(chǎn)負債的風險程度，且持續(xù)期越長，利率風險越大。持續(xù)期是金融工具在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的時間的加權平均數(shù)，其權數(shù)是現(xiàn)金流的現(xiàn)值在債券的當前價格中所占的比重。持續(xù)期的公式為： D=t=1ntct1+it+nF1+inP 公式1—1 其中：P表示資產(chǎn)或負債的現(xiàn)值；Ct表示第t期的利息；t表示時間長度；i表示市場利率；F表示資產(chǎn)或負債的未來值；n表示期限長短。上述公式一般衡量的是單項資產(chǎn)或負債的利率風險，但大多數(shù)情況下，銀行往往考慮的是其資產(chǎn)負債整體的風險。對資產(chǎn)組合來說，其持續(xù)期公式是通過分別計算出每種金融工具的持有期后，再利用加權平均的方法分別計算出資產(chǎn)和負債的綜合持續(xù)期，其公式如下： 資產(chǎn)組合的持續(xù)期=i=1nPiDii=1nPi 公式1—2 其中：Pi表示第i種金融工具的市場價值；Di 表示第i種金融工具的持續(xù)期。 當資產(chǎn)和負債的持續(xù)期不相等時，就存在風險缺口，一般用持續(xù)期缺口來反映。持續(xù)期缺口的大小等于資產(chǎn)的綜合持續(xù)期減去負債的綜合持續(xù)期。當缺口為正時，利率下降，則資產(chǎn)價值的增加大于負債的增加，銀行的凈資產(chǎn)價值增加；利率上升，則該銀行的凈資產(chǎn)價值會下降。當持續(xù)期缺口為負時，利率上升，則銀行資產(chǎn)價值的減少小于負債的減少，銀行的凈資產(chǎn)價值增加。因此，利用持續(xù)期缺口法對商業(yè)銀行進行利率風險管理的原理是通過盡量縮小缺口來降低風險，即持續(xù)期缺口越大，銀行凈資產(chǎn)價值對于利率的變動就越大，銀行承受的利率風險就越大；反之，則越??；如果缺口為零，則基本上沒有利率風險。 VaR技術和利率風險模擬技術 面對各種復雜組合的衍生金融工具，過去使用的風險衡量方法顯現(xiàn)出不同的缺陷。 傳統(tǒng)的利率風險衡量方法，如利率敏感性缺口法和持續(xù)期缺口法，一般只能反映資產(chǎn)的價格與風險因素的敏感程度，而難以反映表外業(yè)務的風險暴露程度。VaR技術可以彌補傳統(tǒng)利率風險衡量方法的缺陷。VaR（ValueatRisk:風險價值）指在正常的市場條件和給定置信度的情況下，資產(chǎn)在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的最大損失。因為VaR技術考慮了金融資產(chǎn)對風險來源的敞口和市場逆向變化的可能性，所以其已成為國外商業(yè)銀行廣泛使用的一種金融風險衡量模型。利率風險模擬技術是通過估測未來可能的利率變化，并根據(jù)變化情況分別評估該銀行的敏感性資產(chǎn)和敏感性負債的價值變化，再依據(jù)價值的變化制定處理方案。利率風險模擬技術先要對主要的信貸產(chǎn)品創(chuàng)建一個利率預期模型，然后，在設定的利率波動范圍和收益曲線的變化范圍內擬合利率收益曲線。在正確預測利率變動和模擬效果較好的情況下，該模型可以準確揭示隱含的利率風險。第二章 濟寧市商業(yè)銀行利率風險管理分析 利率風險會對商業(yè)銀行日常經(jīng)營業(yè)務造成損失，因此通過對濟寧市商業(yè)銀行面臨的利率風險進行分析，對于探討濟寧市商業(yè)銀行利率風險管理中存在的問題具有指導意義。對于濟寧市商業(yè)銀行利率風險的具體表現(xiàn)，主要從重新定價風險、基準風險和收益曲線風險三方面進行分析。從2007年3月18日到2007年12月20日，濟寧市商業(yè)銀行在經(jīng)歷中國人民銀行連續(xù)六次加息后，已經(jīng)演變?yōu)檫m應加息周期的利率敏感性正缺口狀態(tài)，即利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負債。在降息周期中，當利率變動時，該行則會承受凈利息收入降低的風險。截至2007年12月31日，。，；因為不良貸款的生息能力已發(fā)生改變，所以其屬于非利率敏感性資產(chǎn)。（—）億元。從負債情況來看，濟寧市商業(yè)銀行主要是各項存款，。 數(shù)據(jù)根據(jù)濟寧市商業(yè)銀行2007年度財務會計報告中資產(chǎn)負債表整理而成（）由于定期存款按存單開戶日掛牌公告的相應的定期儲蓄存款利率計付利息，不分段計息，在年內無法重新定價，故屬于非利率敏感性負債。因此。由此，—=，是利率敏感性正缺口?？梢钥闯鰸鷮幨猩虡I(yè)銀行存在著回流期正缺口，這種正缺口顯然不足以引起流動性風險，但在降息周期中卻可能造成凈利息收入的損失。假如存貸款利率都上調1個百分點，該行的凈利息收入變化為：1%—1%=假如存貸款利率都下調1個百分點，該行的凈利息收入變化為：（1%）—（1%）=可以看出。當利率上升時，利率敏感性正缺口對濟寧市商業(yè)銀行是有利的，凈利息收入會增加。但當處于降息周期時，利率敏感性正缺口對于濟寧市商業(yè)銀行卻是不利的，可能會造成凈利息的減少。從過程來看，如果存貸款利率下調，雖然活期存款利息支出會減少，但隨著中長期貸款回流期的到來，利息支出會隨法填補增加額。資產(chǎn)負債的期限不合理的直接原因是存貸款的期限結構不匹配，即存款長期化與貸款短期化并存。下表是濟寧市商業(yè)銀行的人民幣存貸款期限結構。表2—1濟寧市商業(yè)銀行的人民幣存貸款期限結構（億元人民幣）短期貸款（億元）中長期貸款（億元）中長期貸款／短期貸款%活期存款（億元）定期存款（億元）活期存款／定期存款%%，%。造成其存款期限長期化的直接原因是隨著中國人民銀行連續(xù)6次上調存貸款基準利率（），短期存款與長期存款之間的利差增大，導致存款長期化。導致存款結構變化不容忽視的因素還有：利率絕對水平的增高吸引居民把資金投入銀行；國家實行從緊的貨幣政策引導居民等各類經(jīng)濟主體更多地存放短期定期存款。這些因素的綜合作用，使得濟寧市商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表中存款出現(xiàn)回流期變長的趨勢。貸款期限短期化的直接因素隨著6次加息，間接減少了企業(yè)對中長期貸款的需求。除了供求雙方因素導致資金期限結構不合理之外，濟寧市商業(yè)銀行作為資金交易平臺的中介，其本身的作用也不容忽視?？梢哉f，目前的存貸款結構正是濟寧市商業(yè)銀行適應連續(xù)6次加息的結果，顯然，這種頻繁的加息會使商業(yè)銀行面臨風險。存款期限結構長期化和貸款期限結構短期化，集中到濟寧市商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表上就表現(xiàn)為資產(chǎn)負債回流期的不匹配，銀行利率敏感性負債小于利率敏感性資產(chǎn)。這種回流期不匹配雖然在利率上調時對濟寧市商業(yè)銀行有利，但是，利率下調時卻給該行帶來風險損失。2007年以來連續(xù)6次上調存貸款基準利率，存款和貸款利差不盡相同，這對我國商業(yè)銀行的影響是巨大的。這種變化對于濟寧市商業(yè)銀行這樣的以存貸款業(yè)務為主的商業(yè)銀行來說更是影響深遠。由于我國實行的利率管制政策，導致國內的商業(yè)銀行將基準風險歸于不可抗的政策性影響，并未引起足夠的重視。下表是2007年利差變化情況。 表2—2 2007年1年期存貸款基準利率及利差情況表（%）數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國人民銀行公布的