【文章內(nèi)容簡介】 股累計(jì)留存收益所有者權(quán)益合計(jì)4,000,000美元15,152,800美元19,152,800美元資產(chǎn)總計(jì)37,200,000美元負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)34,752,800美元外部融資需求為：EFN=資產(chǎn)合計(jì)－負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)　　　 =37,200,000–34,752,800 美元=2,447,200美元c.可持續(xù)增長率為：可持續(xù)增長率為=ROE180。b1ROE180。b其中:ROE=凈利潤/總權(quán)益=2,990,000/17,000,000美元=b = 留存比率 = 留存收益的增加額／凈利潤 =1,794,000/2,990,000美元=所以:可持續(xù)增長率=180。1－0.1759180。0.60=或%d.所示，甚至是零紅利政策，EFN仍然為1,012,000美元。資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)10,800,000流動(dòng)負(fù)債美元長期負(fù)債26,400,000美元普通股累計(jì)留存收益所有者權(quán)益合計(jì)37,200,000美元負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)9,600,000美元6,000,000美元4,000,000美元16,588,000美元20,588,000美元36,188,000美元外部融資需求為：EFN=資產(chǎn)合計(jì)－負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)=37,200,000–36,188,000 美元=1,012,000美元這家公司有幾種選擇對象。它可以提高它的資產(chǎn)利用和利潤率。這家公司也可以提高資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債的比率。這樣將會減少（剩余財(cái)產(chǎn)賬）所有者權(quán)益（ROE=凈利潤/總權(quán)益），從而增加ROE.14.這是一個(gè)包含了幾個(gè)比率的多步驟問題。 往后看往往更容易決定從哪里開始。我們需要應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來算出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)?？紤]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，我們必須賒銷，和尋找賒銷，我們需要求出銷售總額. 因?yàn)榻o了我們利潤率和凈收入，我們可以用這些計(jì)算銷售總額，如下：利潤率==凈收入／銷售額=$173,000/銷售額； 銷售額=2,011,628 美元賒銷是銷售總額的百分之七十五，所以：賒銷=$2,011,628()=$1,508,721現(xiàn)在我們可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售額／應(yīng)收賬款=$1,508,721/$143,200=次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天／應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=365/=天15.解答這個(gè)問題要求若干步驟。首先，記住CA+NFA=TA（即：流動(dòng)資產(chǎn) +固定資產(chǎn)凈值=總資產(chǎn)）。所以，如果我們找到CA和TA，我們就可以解出NFA。利用所給的流動(dòng)比率和流動(dòng)負(fù)債數(shù)值，我們解出CA：CR=CA/CL （即：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債）CA=CR(CL)=($850)=$1,020為算出總資產(chǎn)，我們必須從所給信息中先找出負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)。所以，我們利用利潤率求出凈收入。PM=NI/Sales （即：利潤率=凈收入／銷售額）NI=利潤率銷售額=0.0954,310美元=美元現(xiàn)在我們利用凈利潤數(shù)值放入ROE中去算出所有者權(quán)益合計(jì)數(shù)ROE=NI/TE （即：ROE=凈利潤／所有者權(quán)益合計(jì)）TE=NI/ROE=$/0.215=$1,接下來，我們需要求出長期負(fù)債。長期負(fù)債率為：長期負(fù)債率==長期負(fù)債/(長期負(fù)債+所有者權(quán)益合計(jì))倒轉(zhuǎn)兩邊得到：1/=(長期負(fù)債+所有者權(quán)益合計(jì))/長期負(fù)債=1+(所有者權(quán)益合計(jì)/長期負(fù)債)把所有者權(quán)益合計(jì)代入方程并解出長期負(fù)債：1+$1,/長期負(fù)債=長期負(fù)債=$1,/.429=4,美元現(xiàn)在，我們可以得出公司的總負(fù)債：TD=CL+LTD （即：總負(fù)債=流動(dòng)負(fù)債+長期負(fù)債）=$850+4,=5,美元然后，利用總負(fù)債，我們可以得出總負(fù)債+所有者權(quán)益合計(jì)，等于總資產(chǎn)：TA=TD+TE （即：總資產(chǎn)=總負(fù)債+所有者權(quán)益合計(jì)）=$5,+1,=7,美元最后，我們可以解出資產(chǎn)負(fù)債表如下：NFA=TA–CA （即：固定資產(chǎn)凈額=總資產(chǎn)－流動(dòng)資產(chǎn)）=$7,–1,020=6,美元16.這個(gè)問題要求你通過利潤表來運(yùn)算。首先，我們知道：凈利潤=(1–tC)EBT。插入給定的數(shù)值并解出EBT（EBT為稅前利潤），我們得到：EBT=$7,850/=$11,現(xiàn)在，我們可以把利息加入EBIT從而得到EBIT，如下：EBIT=EBT+已付利息=$11,+2,108=$14,為得到現(xiàn)金覆蓋率中的分子EBITD (息前稅前和折舊前利潤)，把折舊加入EBIT：EBITD=EBIT+折舊=$14,+1,687=$15,現(xiàn)在，僅僅把數(shù)字插入現(xiàn)金覆蓋率并計(jì)算：現(xiàn)金覆蓋率=EBITD／利息=$15,/$2,108=次17.唯一給出的包含產(chǎn)品銷售成本的比率是存貨周轉(zhuǎn)率，所以它是最后用到的比率。由于流動(dòng)負(fù)債已給出，我們從流動(dòng)比率開始：流動(dòng)比率==流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)/$340,000流動(dòng)資產(chǎn)=$1,122,000我們利用速動(dòng)比率來解出存貨：速動(dòng)比率==(流動(dòng)資產(chǎn)–存貨)/流動(dòng)負(fù)債=($1,122,000–存貨)/$340,000存貨=流動(dòng)資產(chǎn)–(速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債)=$1,122,000–($340,000)=$510,000存貨周轉(zhuǎn)率== 產(chǎn)品銷售成本／存貨 = 產(chǎn)品銷售成本/$510,000產(chǎn)品銷售成本=$2,142,00018. CommonCommon Common2005 size 2006 size baseyear資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金 $ 10,168 % $10,683 % 1存貨 59,324 %64,853%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) $96,637%$104,419%固定資產(chǎn)廠房與設(shè)備凈值 304,165%347,168%資產(chǎn)合計(jì) $400,802 100%$451,317100% 負(fù)債短期負(fù)債應(yīng)付賬款 $73,185%$59,309%應(yīng)付票據(jù) 39,125 %48,168%負(fù)債合計(jì) $112,310%$107,477%長期負(fù)債 $50,000%$62,000 % 所有者權(quán)益普通股與股本溢價(jià) $80,000%$80,000%留存收益 158,492%201,840%權(quán)益合計(jì) $238,492%$281,840%負(fù)債與權(quán)益合計(jì) $400,802 100%$451,317100% 資產(chǎn)負(fù)債表的常用尺寸的答案是由各類別的值分別除以總資產(chǎn)所得。例如,2005年的現(xiàn)金比率是:$10,168/$400,802=.0254or%意思就是現(xiàn)金占總資產(chǎn)的%.常見的基年的答案發(fā)現(xiàn)除以2005年的同一類別的價(jià)值，2006年每類價(jià)值。例如，現(xiàn)金共基年數(shù)為：$10,683/$10,168=19. 要確定滿負(fù)荷的銷售額，我們通過公司現(xiàn)有的能力來分割當(dāng)前銷售。所以：總銷售額=$510,000/.85=$600,000所以,銷售增長額為：銷售增長額=$600,000–510,000=$90,000，我們需要找出現(xiàn)有固定資產(chǎn)的百分比達(dá)到滿負(fù)荷的銷售。這樣做，我們得到：固定資產(chǎn)/銷售額=$415,000/$600,000=.6917接著，我們計(jì)算了在新的銷售額下固定資產(chǎn)需要的總金額。固定資產(chǎn)總額=.6917($680,000)=$470,新的固定資產(chǎn)需要是新的銷售額中總的固定資產(chǎn)額減去現(xiàn)有的固定資產(chǎn)水平。新增固定資產(chǎn)=$470,–415,000=$55,20%，預(yù)算利潤表將為：駝鹿旅游公司利潤表銷售收入$1,086,000產(chǎn)品銷售成本852,000銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用14,400EBIT $219,600利息費(fèi)用 19,700稅前利潤 $199,900所得稅(35%)69,965凈利潤 $129,935支出比率是一個(gè)常數(shù)，這一年的股利去年的支出比率乘以凈收入,或?yàn)椋汗衫?($42,458/$106,145)($129,935)=$51,974留存收益增加額為：留存收益增加額=$129,935–51,974=$77,961那么在預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表上留存收益增加額為：留存收益增加額=$257,000+77,961=$334,961