【正文】 的方程得：可持續(xù)增長率(ROEb)[1(ROEb)]=/–.1383%所以，最大的銷售增長率是：最大的銷售增長率=$7,6.=–0然后用可持續(xù)增長率的方程得：可持續(xù)增長率(ROEb)[1(ROEb)]=/–.1662%7.ROE，再來計算可持續(xù)增長率：ROE銷售利潤率*總資產周轉率*權益乘數(shù)=%留存比率等于減去股利支付率，即b1=(ROEb)[1(ROEb)]=/–0%$5,192($5,1924,400)$4,400=0or5,192 資產 $15,812 負債 $2,024 總計 $15,812 總計 $15,424如果股利未分配，權益增加額與凈利潤相等，即所有者權益$4,3002,024=的值為EFN總資產負債與所有者權益之和=–=,計算目前的銷售額與銷售額的改變量,現(xiàn)在的銷售額等于明年的銷售額除以加增長率,即:現(xiàn)在銷售額/+$440,000,000(1.10)=$440,000,000400,000,000=短期負債t普通股385,000,000資產總計所有者權益總計$435,000,000$640,000,000銷售額–負債/銷售額Δ(.20)$40,000,000($40,000,000)[((1.40)]=長期負債與普通股保持不變。隨著留存收益的增加額而增加。美元凈利潤=52,800,0001美元(1)留存收益增加額=31,680,000美元+31,680,000美元則預期資產負債表為：資產 負債與所有者權益$88,000,流動資產000$145,000,000固定資產 616,000,000 普通股 $50,000,000累積收益 416,680,000所有者權益合計 $466,680,000總資產 $704,000,00 負債與所有者權益 $677,680,0000 合計ENF–美元EFN26,320,000a.180。b1ROE留存比率=1股息支付率=因此：可持續(xù)增長率=.6510180?？沙掷m(xù)增長率=%b. 可持續(xù)增長率與實際增長率可能不相同。（由于在可持續(xù)增長率的計算中包括影響可持續(xù)增長率）：—通過出售負債或者回購股權提高權益負債比率—通過更好的成本控制來提高利潤率—降低資本密集度，換句話說，更有效的利用資產—降低股利支付率11.D/TA:A公司DTA.60 DTA.40(TAE)TA.60 (TAE)TA.40(TATA)(ETA) (TATA)(ETA)1(ETA).60 1(ETA).40ETA.40 ETA.60E(TA) E.60(TA)重排/=/=0==0ROE=/ROE=/=/0==0/(TA).30.6050%ENF=Δ 231。銷售額–PM247。232。銷售額232。12.NIS=–13,156147,318=EPS（每股收益）和這也是財務比率分析如此廣泛的被應用于國際金融中來比較公司的經營活動和區(qū)分國家經濟邊界的原因。美元)=23，903a. 外部融資需要量為：230。資產 230。246。預計銷售額–=美元=銷售額= 當前銷售額 銷售增長率 =美元7,600,000=美元p凈利潤/銷售額2,990,000/38,000,000預計銷售額當前銷售額(1銷售增長率)38,000,000美元(1)45,600,000==美元因此，EFN(美元)(美元)美元)(1)EFN2,447,200流動資產、固定資產和短期負債與銷售額同比例增長。累積收益隨著留存收益的增加額而增加。美元凈利潤=3,588,0001美元(1)留存收益增加額=2,152,800+美元累積收益=15,152,800美流動資產流動負債00美長期負債元固定資產26,400,000普通股累計留存收益所有者權益合計4,000,000美元–2,447,200可持續(xù)增長率為：可持續(xù)增長率為=ROE180。b其中:ROE凈利潤/2,990,000/17,000,000=美元180。1－0180。0或所示，甚至是零紅利政策，EFN1,012,000資產 負債與所有者權益流動資產固定資產資產總計10,800,000流動負債美元長期負債26,400,000普通股累計留存收益所有者權益合計37,200,000負債與所有者權益合計9,600,000美元4,000,000=資產合計－負債與所有者權益合計=–1,012,000它可以提高它的資產利用和利潤率。這樣將會減少（剩余財產賬）所有者權益（ROE=凈利潤/總權益），從而增加ROE.14. 往后看往往更容易決定從哪里開始?？紤]應收賬款周轉率，$173,000銷售額； 銷售額===銷售額／應收賬款$1,508,721$143,200次應收賬款周轉天數(shù)365／應收帳款周轉率=/=解答這個問題要求若干步驟。CANFATA（即：流動資產 +固定資產凈值=總資產）。CANFA。CA：CRCACL （即：流動比率=流動資產／流動負債）CACR(CL)($850)$1,020為算出總資產，我們必須從所給信息中先找出負債與所有者權益合計。PMNISales （即：利潤率=凈收入／銷售額）NI利潤率=0美元ROE=/=/=/0=長期負債率為：長期負債率==長期負債(長期負債/=+/=++/長期負債長期負債$1,.4294,：TDCLLTD （即：總負債=流動負債+長期負債）=+=美元然后，利用總負債，我們可以得出總負債+所有者權益合計，等于總資產：TATDTE （即：總資產=總負債+所有者權益合計）=+=美元最后，我們可以解出資產負債表如下：NFA=–$7,1,0206,這個問題要求你通過利潤表來運算。=(1tC)EBT。EBT（EBT我們得到：EBT$7,850$11,現(xiàn)在，EBITEBIT=+=+=EBITD (息前稅前和折舊前利潤)，把折舊加入=+=+=EBITD$15,$2,108唯一給出的包含產品銷售成本的比率是存貨周轉率，所以它是最后用到的比率。流動負債已給出，我們從流動比率開始：流動比率==/=/=(流動資產存貨)流動負債($1,122,000/流動資產(速動比率流動負債)=–$510,000存貨周轉率== 產品銷售成本／存貨 = 產品銷售成本/$510,000產品銷售成本$2,142,00018. CommonCommon Common2005 size 2006 size base64,853流動資產合計 $96,637$104,419固定資產廠房與設備凈值 304,165347,168資產合計 $400,802 100%100% 負債短期負債應付賬款 $73,185$59,309應付票據 39,125 %%%%%%%%%%%$451,317例如,年的現(xiàn)金比率是:$10,168$400,802.0254%意思就是現(xiàn)金占總資產的2005年每類價值。/=所以：總銷售額$510,000.85=$600,000510,000=這樣做，我們得到：固定資產銷售額$415,000$600,000=固定資產總額.6917($680,000)=新增固定資產$470,415,000=20%，預算利潤表將為：駝鹿旅游公司利潤表銷售收入$1,086,000產品銷售成本852,000銷售、一般費用及管理費用14,400EBIT $219,600利息費用 19,700稅前利潤 $199,900所得稅(35%)69,965凈利潤 $129,935支出比率是一個常數(shù)，這一年的股利去年的支出比率乘以凈收入,或為：股利($42,458/$106,145)($129,935)==–$77,961那么在預測資產負債表上留存收益增加額為：留存收益增加額=+$334,961預測資產負債表為駝鹿旅游公司.資產負債表資產 負債和所有者權益流動資產流動負債現(xiàn)金 $30,000 應付賬款 $ 78,000應收賬款 51,600 應付票據 9,000存貨 91,200 流動負債小計 $ 87,000流動資產小計 $172,800 長期負債156,000固定資產廠房和 所有者權益設備凈額 436,800 普通股與股本溢價 $ 21,000留存收益 334,961所有者權益小計 $