吉利并購沃爾沃中的風(fēng)險(xiǎn)分析及防范對策研究(編輯修改稿)
2024-07-15 14:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 產(chǎn)生重大影響；資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：并購資產(chǎn)的不確定性影響其在購入企業(yè)的作用；勞動力風(fēng)險(xiǎn)：被并購企業(yè)的人力資源狀況對購入企業(yè)的影響。企業(yè)并購后風(fēng)險(xiǎn)主要包括：人事整合風(fēng)險(xiǎn)：兩家企業(yè)合并勢必會發(fā)生同一職位有兩位員工的窘境；文化整合風(fēng)險(xiǎn)：文化沖突對并購后新企業(yè)的經(jīng)營過程及經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生不可低估的影響，制約企業(yè)經(jīng)營的整體效益和企業(yè)的順利發(fā)展；市場風(fēng)險(xiǎn)：并購后市場的變化會給企業(yè)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：被并購企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性以及并購后企業(yè)在資金融通、經(jīng)營狀況等方面可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。崔莉（2009）分析認(rèn)為企業(yè)并購前風(fēng)險(xiǎn)主要包括目標(biāo)企業(yè)選擇風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)所要進(jìn)入的行業(yè)現(xiàn)狀及前景，對企業(yè)未來的發(fā)展尤為重要，產(chǎn)業(yè)前景的不完全確定性會給并購后的企業(yè)發(fā)展帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)；目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)：目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)取決于并購企業(yè)對未來自由現(xiàn)金流量和時(shí)間的預(yù)測，對目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估可能因預(yù)測不當(dāng)而不夠準(zhǔn)確。企業(yè)并購中風(fēng)險(xiǎn)主要包括談判風(fēng)險(xiǎn)：由于談判力量、信息不對稱、并購市場不成熟等原因，導(dǎo)致交易條件對并購方不利，從而導(dǎo)致并購方在今后的經(jīng)營發(fā)展中面臨很大風(fēng)險(xiǎn)；并購后的風(fēng)險(xiǎn)主要包括人事沖突風(fēng)險(xiǎn)：由于并購后缺乏有效的人事整合，激發(fā)了并購企業(yè)員工的守舊思想和目標(biāo)企業(yè)員工的戀舊情結(jié)之間的矛盾，直接導(dǎo)致人事沖突，造成員工流失和企業(yè)凝聚力的降低；文化沖突風(fēng)險(xiǎn)：由于并購雙方企業(yè)文化不能融合而產(chǎn)生文化沖突，最終導(dǎo)致并購不能受到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。高霞（2009）指出企業(yè)并購前風(fēng)險(xiǎn)主要包括戰(zhàn)略決策風(fēng)險(xiǎn)：是指并購方做出收購的戰(zhàn)略決策時(shí)所出現(xiàn)的方向性錯(cuò)誤，從一定程度上說，并購戰(zhàn)略的正確與否直接關(guān)系到企業(yè)并購成敗；法律風(fēng)險(xiǎn)：是指在企業(yè)并購的過程中可能受到法律的制約而存在的風(fēng)險(xiǎn)，并購活動中，都會相應(yīng)的涉及到法律法規(guī)及其細(xì)則，如反壟斷法、公平交易法、公司法等；投資風(fēng)險(xiǎn)：并購是企業(yè)進(jìn)行向外投資的一種行為，一般對外投資就需要很多的資金投入，為了取得高的回報(bào)，這種投入必然面臨著高風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購中風(fēng)險(xiǎn)主要包括融資風(fēng)險(xiǎn)：指在籌集并購資金過程中所采取的方式增大了自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并購活動無論采用哪種融資途徑，均存在著一定程度的融資風(fēng)險(xiǎn)，其突出表現(xiàn)是企業(yè)并購資金的短缺和融資成本的上升；并購支付方式的風(fēng)險(xiǎn)：并購是一種投資行為，有多種不同的支付方式，無論采用何種支付方式都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)：指的是企業(yè)在收購兼并的過程中對并購企業(yè)的了解與目標(biāo)企業(yè)的股東和管理層相比可能存在嚴(yán)重的信息不對稱行為；企業(yè)并購后風(fēng)險(xiǎn)主要包括：人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)：并購可能意味著徹底對所有權(quán)、地位的轉(zhuǎn)變，加上人力資源是能動資產(chǎn)，具有不確定性，這二者的作用很容易影響人力資源在整合過程中發(fā)生變化；企業(yè)文化整合風(fēng)險(xiǎn)：一般而言，不論何種企業(yè)進(jìn)行并購，都存在并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間的文化差異，并購后文化不能恰當(dāng)融合而導(dǎo)致兩種文化的劇烈沖突與抵制，其結(jié)果實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)比預(yù)想的更加困難，可能需要更長的時(shí)間完成，甚至導(dǎo)致企業(yè)并購以失敗告終；經(jīng)營整合風(fēng)險(xiǎn)：是指企業(yè)并購后沒有使得整個(gè)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、管理協(xié)同效應(yīng)和市場份額效應(yīng)，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與優(yōu)勢互補(bǔ)，或者并購后規(guī)模過大，管理跨度過大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，不能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，而未能達(dá)到并購預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的防范對策研究從企業(yè)并購各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析可以看出，企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)不僅存在并購前的法律風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略決策風(fēng)險(xiǎn)等，也有并購實(shí)施階段的融資風(fēng)險(xiǎn)、信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)等，以及并購后的文化和人事整合風(fēng)險(xiǎn)。針對這些風(fēng)
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