吉利并購沃爾沃中的風(fēng)險(xiǎn)分析及防范對(duì)策研究-文庫吧
2025-06-03 14:40 本頁面
【正文】 研究杰弗里C胡克（2005）在《兼并與收購指南》中指出在并購中，處于主動(dòng)地位者能獲得正向的經(jīng)濟(jì)效果。在研究并購的高失敗率時(shí)，通過系統(tǒng)規(guī)劃，成功案例的比例可能顯著提高。這種規(guī)劃必須包括對(duì)現(xiàn)有組織差異的仔細(xì)評(píng)估，特別是在管理風(fēng)格差異方面。Napo Mafihlo（2006）認(rèn)為并購是指通過控制另一家公司的股份和資產(chǎn)或者 整合資源，以便對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分有效的控制。其主要目的是促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)張，允許市場(chǎng)壟斷和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)多樣化。并購主要發(fā)生在大型非核心業(yè)務(wù)公司、清理公司, 黑人經(jīng)濟(jì)授權(quán)計(jì)劃公司的管理層收購中，特別是在采礦和石油工業(yè)以及重組金融服務(wù)業(yè)當(dāng)中。在并購過程中企業(yè)特別需要考慮的是法律、稅務(wù)、會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)等方面的問題。國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀： 關(guān)于企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的定義研究企業(yè)并購是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中企業(yè)自身發(fā)展的一個(gè)重要內(nèi)容，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重要方面。通過企業(yè)并購，企業(yè)可以有效的實(shí)現(xiàn)資源的合理配置，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)整合效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，降低交易成本，達(dá)到盈利最大化的目的。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化，企業(yè)并購也一次又一次掀起了熱潮，各行各業(yè)都彌漫著并購的氣息，作為企業(yè)資產(chǎn)重組的一種重要形式，作為企業(yè)成長(zhǎng)的一種方式，它在給企業(yè)帶來機(jī)遇和盈利的同時(shí)，卻也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。然而對(duì)企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的界定、種類及特征各位學(xué)者有著自己不同的見解。胥朝陽（2004）認(rèn)為，企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在并購活動(dòng)中達(dá)不到預(yù)先設(shè)定目標(biāo)的可能性以及由此給企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)和管理所帶來的影響程度。按風(fēng)險(xiǎn)的成因可以分為產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政府行為風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式可以分為并購失敗、并購后企業(yè)績(jī)效下滑、并購后的出售與分離；按風(fēng)險(xiǎn)可否投?？梢苑譃殪o態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性、層次性、潛伏性、傳導(dǎo)性和多源性等特征。高紅梅（2006）指出企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)是由于外部環(huán)境的不確定性，并購項(xiàng)目的難度與復(fù)雜性，以及并購方自身實(shí)力與能力的有限性，從而導(dǎo)致企業(yè)并購活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的可能性及其后果。并把并購風(fēng)險(xiǎn)分為三大類，即戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)。劉慧穎（2007）認(rèn)為，企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在并購活動(dòng)中達(dá)不到預(yù)先設(shè)定目標(biāo)的可能性以及由此給企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)管理所帶來的影響程度，是企業(yè)并購活動(dòng)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的集合。根據(jù)企業(yè)并購活動(dòng)通常所要涉及的各個(gè)要素環(huán)節(jié)以及并購操作流程，將常見的并購風(fēng)險(xiǎn)大致劃分為以下幾大類別：并購前的風(fēng)險(xiǎn)、并購中的風(fēng)險(xiǎn)和并購后的風(fēng)險(xiǎn)。具體來講，并購前的風(fēng)險(xiǎn)包括：戰(zhàn)略選擇風(fēng)險(xiǎn)、體制風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)；并購中的風(fēng)險(xiǎn)包括：估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付方式風(fēng)險(xiǎn)；并購后的風(fēng)險(xiǎn)包括：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)。與一般經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)相比，企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性、長(zhǎng)期性、差異性、潛伏性、動(dòng)態(tài)性、傳導(dǎo)性、層次性、多源性等特征。關(guān)于企業(yè)并購各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析的研究國(guó)內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購的各個(gè)階段由于其自身的特點(diǎn)，它存在的風(fēng)險(xiǎn)是不同的，于是各學(xué)者根據(jù)企業(yè)并購階段的劃分針對(duì)每一個(gè)階段的特殊性對(duì)其存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。張新華（2008）指出企業(yè)并購前風(fēng)險(xiǎn)主要包括法律風(fēng)險(xiǎn)：各國(guó)關(guān)于并購的法律法規(guī)的細(xì)則一般都通過增加并購成本而提高并購難度；反壟斷風(fēng)險(xiǎn)：此風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生就會(huì)使并購的可能性下降，甚至使并購計(jì)劃失敗。企業(yè)并購中風(fēng)險(xiǎn)主要包括信息風(fēng)險(xiǎn)：這是在我國(guó)實(shí)施并購的最大風(fēng)險(xiǎn)；融資風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)并購需要大量的資金，所以并購決策會(huì)同時(shí)對(duì)企業(yè)資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)
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