【文章內(nèi)容簡介】 是說，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的本質(zhì)，受到了種種不確定的因素的影響。由于誘發(fā)了企業(yè)財務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)結(jié)果的不確定性，由于企業(yè)生存環(huán)境和成長情況具有很大的不確定性，造成了財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。企業(yè)廣義的財務(wù)風(fēng)險和狹義的財務(wù)風(fēng)險有很大的區(qū)別。對于廣義的財務(wù)風(fēng)險，它主要包含了籌資風(fēng)險在內(nèi)的全部由于不確定的因素導(dǎo)致的各種情況，給企業(yè)帶來的可能虧損或著收益 。而狹義的財務(wù)風(fēng)險僅僅指的是籌資風(fēng)險。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全部過程都存在著潛在的財務(wù)風(fēng)險，可以將其劃分為以下個部分：投資的風(fēng)險、籌資的風(fēng)險、收益分配的風(fēng)險。 財務(wù)風(fēng)險的基本特征 （ 1）客觀性 9 財務(wù)風(fēng)險具有很大的客觀性。市場經(jīng)濟(jì)體系影響下的企業(yè)，它的財務(wù)風(fēng)險不會以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移，是客觀存在的。所以說企業(yè)唯有自己對躲避風(fēng)險的各種路徑進(jìn)行深刻探尋，才能盡可能對風(fēng)險可能造成的虧損進(jìn)一步縮小。通過實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目的以及不能實(shí)現(xiàn)的預(yù)期目的是企業(yè)的財務(wù)活動存在著兩種可能結(jié)果，這就是說，不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)是客觀存 在的常態(tài)。 （ 2）全面性 財務(wù)風(fēng)險具有很大的全面性。財務(wù)風(fēng)險的全面性存在于企業(yè)財務(wù)管理的每一個環(huán)節(jié)，在各種財務(wù)關(guān)聯(lián)上有著具體的體現(xiàn)，在企業(yè)資金籌資、資金積累、資金分配、資金運(yùn)用等眾多方面的財務(wù)活動中，都有可能使得企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的無法達(dá)成。 （ 3）不確定性 財務(wù)風(fēng)險具有一定的不確定性。財務(wù)風(fēng)險是可能出現(xiàn)的意外事件，盡管我們能夠?qū)μ崆皩ω攧?wù)風(fēng)險進(jìn)行估量和操控，但是財務(wù)管理人員不可能確切地確定財務(wù)風(fēng)險的巨細(xì)，而且對財務(wù)活動結(jié)果的各項影響因素不停轉(zhuǎn)變。對即將面對的財務(wù)風(fēng)險的巨細(xì)，及時進(jìn)行了再精準(zhǔn)的預(yù)測 ，都沒有辦法準(zhǔn)確的確定財務(wù)風(fēng)險。 （ 4）收益與損失共存性 財務(wù)風(fēng)險中的收益與損失共存。在企業(yè)的運(yùn)行過程當(dāng)中，收益與風(fēng)險共同存在且相互影響。在一定的環(huán)境影響之下，風(fēng)險投資的風(fēng)險比較小，那么就有可能取得比較小的回報，如若要取得比較高的風(fēng)險報酬，就得承擔(dān)相對較大的風(fēng)險。如高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的投資，風(fēng)險相對較大，但其收益也就相對較高一些了。 （ 5）激勵性 財務(wù)風(fēng)險具有一定的激勵性。財務(wù)風(fēng)險的客觀存在，對企業(yè)增強(qiáng)財務(wù)管理起到了很大的作用，防范財務(wù)風(fēng)險，并且探討規(guī)避風(fēng)險的方法，就能進(jìn)一步提高企業(yè)的應(yīng)變能力 ，促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 財務(wù)風(fēng)險分析及防范的必要性 對于在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下生存的企業(yè)，企業(yè)的經(jīng)營活動無時不刻且無處不在地受財務(wù)風(fēng)險地影響。伴隨著新經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)變，企業(yè)所面對的危機(jī)也向更廣范疇，更深層次的方向發(fā)展，在企業(yè)飛速發(fā)展及快速成長的同時，對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險 10 管理，也愈來愈成為了企業(yè)財務(wù)管理的核心問題。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)面臨的一種客觀存在的風(fēng)險，而對財務(wù)風(fēng)險的控制就是企業(yè)在分析和識別的基礎(chǔ)之上，預(yù)計并有效的控制財務(wù)風(fēng)險，通過對財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險研究，尋找出風(fēng)險的形成原因，從而采納相應(yīng)的防御措施意見或 著創(chuàng)建有效的預(yù)警系統(tǒng)，使用最經(jīng)濟(jì)的方式將財務(wù)風(fēng)險可能致使的惡果降到最低限度。不僅應(yīng)當(dāng)對了解財務(wù)風(fēng)險內(nèi)在本質(zhì)、特點(diǎn)以及成形成原因進(jìn)行深刻探究，而且企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策的嫻熟掌握，對最終企業(yè)實(shí)現(xiàn)最大收益起到了至關(guān)重要的作用。 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析方法 財務(wù)風(fēng)險的分析方法主要可以分為定量分析法和定性分析法。使用各種數(shù)學(xué)方法的定量分析法，是對于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象“量”的規(guī)定性的判定，對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象本質(zhì)特征進(jìn)一步深入把握的分析法。而定性分析法，則是通過綜合評估企業(yè)的財務(wù)運(yùn)行狀況的風(fēng)險 得出結(jié)論。 定量分析方法 財務(wù)風(fēng)險定量分析法。 (1)單變量模型。單變量模型指的是使用部分財務(wù)比率的同時，運(yùn)用單一的變數(shù)，來對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行客觀評判的一種模型。企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的前兆就是企業(yè)模型中所觸及的幾個財務(wù)比率的惡化。 (2)多變量模型。多變量模型主要指的是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析中的 Z 分?jǐn)?shù)模型和 F 分?jǐn)?shù)模型。 財務(wù)危機(jī)的預(yù)警是選用比較分析法、比率分析法以及因素分析法等一系列方法，參考企業(yè)的財務(wù)會計信息等方面的資料，分析預(yù)測出企業(yè)日常的經(jīng)營活動，發(fā)掘出企業(yè)在日常經(jīng)營管理活動中客觀存在的財務(wù)風(fēng)險與潛在 的經(jīng)營風(fēng)險，防患于未然，敦促企業(yè)管理人員快速的采取一定的預(yù)防和控制措施。 財務(wù)危機(jī)的預(yù)警模型，主要存在兩方面的因素。即單變量的預(yù)警指標(biāo)體系以 11 及多變量的預(yù)警模型。單變量預(yù)警體系運(yùn)用了單一的財務(wù)比率來進(jìn)行預(yù)警，對企業(yè)是否產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行判定。而多元線性函數(shù)模型是通對企業(yè)對財務(wù)的比率進(jìn)行匯總，形成線性函數(shù)公式來預(yù)測財務(wù)風(fēng)險。它是從整體、全面的角度對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行審查。 定性分析方法 財務(wù)風(fēng)險定性分析。 (1)標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法，叫做風(fēng)險分析調(diào)查法。經(jīng)過專業(yè)人員、協(xié)會和公司，具體分析與查證企 業(yè)有可能面臨的重要問題，進(jìn)一步形成系統(tǒng)地文件，對企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營起到一定的指導(dǎo)作用。 (2)“四階段狀況”分析法。企業(yè)的財務(wù)運(yùn)營狀況出現(xiàn)很大的問題，一定會有它特定的癥況，并在不經(jīng)意間逐步加重。財務(wù)風(fēng)險管理人員的主要任務(wù)就是及早發(fā)現(xiàn)各個階段所出現(xiàn)的問題，并針對具體問題提出相應(yīng)的解決方法。 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)因素分析 財務(wù)風(fēng)險具有普遍性，它存在于企業(yè)日常生產(chǎn)活動中的每一個環(huán)節(jié)。影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素有很多，囊括了眾多的外部影響因素以及企業(yè)自身內(nèi)部所存在的問題。 外部因素 （ 1）國家 宏觀環(huán)境的影響。 隨著社會文化的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)的增長以及法律的不斷完善，財務(wù)管理受到了眾多因素的影響。通貨膨脹的現(xiàn)象，造成了企業(yè)資金供給欠缺、貨幣性資金貶值，同時實(shí)物性的資金不斷增值等方面的不利因素。使得資金成本連續(xù)抬高然，利率變更，產(chǎn)生相當(dāng)大的利率風(fēng)險。它囊括了無法履行償債義務(wù)的風(fēng)險、過重的利息負(fù)擔(dān)風(fēng)險以及產(chǎn)生利息投資虧損等一系列的風(fēng)險。企業(yè)無法去控制存在于企業(yè)以外的因素，這就對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生極大的影響，突然改變的任意一個大環(huán)境因素，都有可能對企業(yè)產(chǎn)生極大地影響。如同匯率的突然變化，會使得企業(yè)外匯收支無法平 衡，造成匯兌損失，形成匯率風(fēng)險。宏觀環(huán)境影響下的財務(wù)管理，具有 12 一定的多樣性與復(fù)雜性。比如外部環(huán)境的變化無法與企業(yè)的財務(wù)管理相適應(yīng)，那將勢必會給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。 （ 2）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理性。 資金主要是指企業(yè)的全部資源，源自權(quán)益資金與負(fù)債資金之間的的比例關(guān)系。如果企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理，那么就會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)過于沉重，對企業(yè)的償付能力產(chǎn)生了十分嚴(yán)重的后果，從而誘發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的籌資為了使資本成本不斷降低，會更多地選擇債務(wù)融資，但是債務(wù)資本在總資本中所占有的比例過高，如果企業(yè)的資金鏈突然斷 開，致使企業(yè)的到期債務(wù)無法及時償，企業(yè)財務(wù)的窘境就會逐步顯現(xiàn)出來。由于企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張及流動資金量不足時，大多數(shù)企業(yè)都首先會選擇向銀行借款，造成了我國國有企業(yè)普遍資產(chǎn)負(fù)債率過高尷尬局面。 （ 3）企業(yè)收益分配政策缺少規(guī)范性。 處于不同成長和發(fā)展階段的企業(yè)，采取了不同的股利政策。投資者對企業(yè)情況的判斷和企業(yè)的名譽(yù)，對分配方式就有了更加嚴(yán)格的要求。對企業(yè)資金的來源產(chǎn)生重大的影響，同時，對企業(yè)潛在投資者的投資決策也存在很大的影響。處于創(chuàng)始階段的企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險高，雖有一定的投資需求但融資能力相對較差，所以說 企業(yè)一般會采取剩余股利的政策。 （ 4）利率水平和外匯匯率水平的影響。 首先，企業(yè)在以負(fù)債的形式籌入一定資金的同時，合同利率一定，市場利率的突降會迫使企業(yè)必須按照合同水平支付較高的利息，加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。其次，如若企業(yè)采用外幣融資的方式，那么浮動利率的變化也會間接使得企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)。再者，匯率的變動還會對進(jìn)口企業(yè)的收益情況造成很大的影響。 （ 1）企業(yè)財務(wù)人員淡薄的風(fēng)險意識。 財務(wù)人員在傳統(tǒng)財務(wù)管理的操作當(dāng)中，普遍以為只要采取合理使用企業(yè)的各項資金的方式，就一定不會發(fā)生財務(wù) 風(fēng)險，而忽略了財務(wù)風(fēng)險是客觀存在性。這一弊端使其常常被迫處理日常事物，很難有更多地時間和充足的精力去主動鉆研更深一層次的管理問題。財務(wù)管理的能力缺失的同時，又無法對企業(yè)管理高層的 13 決策，提供一定的有用信息，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。 （ 2）