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正文內(nèi)容

論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范(編輯修改稿)

2024-07-25 21:28 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 企業(yè)的流動資產(chǎn)中,存貨所占的比重相對較大。存貨周轉(zhuǎn)率不高將導(dǎo)致資金積壓在存貨上,不能正常運(yùn)轉(zhuǎn),企業(yè)還必須為此支付大量保管費(fèi),同時(shí),還要承擔(dān)市價(jià)下跌造成的損失,形成財(cái)務(wù)負(fù)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)生產(chǎn)活動中的每個(gè)環(huán)節(jié)中,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素諸多,既有外部原因也有內(nèi)部原因。下面以德隆集團(tuán)為例,分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因。(1)企業(yè)財(cái)務(wù)管理不適應(yīng)國家宏觀環(huán)境的變化。宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因,財(cái)務(wù)管理受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境等因素的影響。例如,通貨膨脹,將使企業(yè)資金供給發(fā)生短缺,貨幣性資金貶值,實(shí)物性資金相對升值,資金成本持續(xù)升高而利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn),包括利息負(fù)擔(dān)過重的風(fēng)險(xiǎn),產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等等。這些因素存在于企業(yè)之外,又對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響,是企業(yè)無法控制的,任何一個(gè)環(huán)境因素的突變都可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中。比如匯率的變化必然會產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致企業(yè)外匯收支不平衡,產(chǎn)生匯兌損失。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境具有復(fù)雜性、多樣性,如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部環(huán)境的變化,必然會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2001年后,面對中國資本市場和外部環(huán)境的變化,德隆沒有進(jìn)行經(jīng)營管理理念和戰(zhàn)略管理的調(diào)整,而是堅(jiān)守德隆的“理想主義和戰(zhàn)略定位”,由德隆控股的公司全面進(jìn)入金融機(jī)構(gòu),以獲取資金繼續(xù)支撐整合并改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。為實(shí)現(xiàn)長期投資傳統(tǒng)茶葉的贏利,不得不實(shí)施“短融長投”,引發(fā)資金短缺,最終使得整個(gè)系統(tǒng)的資金鏈吃緊,危機(jī)出現(xiàn)。(2)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。資金主要指企業(yè)全部資源來源于權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。資金結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,嚴(yán)重影響企業(yè)的償付能力,從而引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在籌資過程中,為降低資本成本,更多的采用債務(wù)融資方式,從而導(dǎo)致債務(wù)資本在總資本中的比例過高,一旦資金鏈斷掉,企業(yè)無法及時(shí)償還到期債務(wù),就會陷入財(cái)務(wù)困境。從國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)來看,普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率過高的問題,因?yàn)槠髽I(yè)在產(chǎn)生規(guī)模擴(kuò)張以及流動資金不足時(shí),首先會向銀行借款。(3)企業(yè)收益分配政策缺乏規(guī)范性。企業(yè)在不同成長和發(fā)展階段所采用的股利政策也不同。其分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù),從而影響企業(yè)資金的來源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。例如,采用剩余股利政策則說明企業(yè)處于初創(chuàng)階段,此時(shí)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高,有投資需求且融資能力差。另外,企業(yè)的利潤分配政策如果缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(4)利率水平和外匯匯率水平的影響。首先,企業(yè)以負(fù)債籌入的資金,當(dāng)合同利率固定時(shí),市場利率的下降會使企業(yè)按合同水平支付較高的利息;當(dāng)合同采用浮動利率時(shí),利率的上升使企業(yè)付息壓力加大,都會加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次,如果企業(yè)采用外幣融資,那么浮動利率的變化也會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再次,匯率的變動還會影響進(jìn)口企業(yè)的收益情況。(1)企業(yè)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識淺薄。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理中,財(cái)務(wù)人員認(rèn)為只要合理利用企業(yè)的各項(xiàng)資金就不會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),沒有意識到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,使其被動處理日常事物很難有時(shí)間、精力主動鉆研深層次的管理問題,缺乏財(cái)務(wù)管理的能力不能為管理高層決策提供有效的財(cái)務(wù)信息,這是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。德隆集團(tuán)是由37個(gè)自然人注冊成立的控股公司,是由唐萬新?lián)味麻L的家族企業(yè)。唐萬新的個(gè)性是做事重情誼,理性不足。他這種性格所表現(xiàn)的兩面性都反映在其公司治理和決策中,特別是所倡導(dǎo)的企業(yè)家精英俱樂部管理模式,使得后來德隆決策陷入了嚴(yán)重的路徑依賴。換句話說,他是集團(tuán)破產(chǎn)的一個(gè)不可忽視的原因。(2)企業(yè)財(cái)務(wù)缺乏科學(xué)性。目前我國的財(cái)務(wù)決策也普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主管決策的現(xiàn)象尤其表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資中,企業(yè)在分析投資項(xiàng)目的可行性過程中,未能科學(xué)判斷投資的內(nèi)外部環(huán)境以及對未來現(xiàn)金流量產(chǎn)生的影響,從而造成投資失誤,項(xiàng)目預(yù)期收益無法實(shí)現(xiàn),產(chǎn)生巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(3)企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款管理機(jī)制不健全。目前我國企業(yè)的流動資產(chǎn)比例普遍較低,即便是在流動資產(chǎn)中,存貨的比重相對較大,甚至有一部分超
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