【文章內(nèi)容簡介】 體系）的國際安全認(rèn)證；1999年，通過了ISO14000G 環(huán)境管理體系認(rèn)證，標(biāo)志著A企業(yè)獲得了進(jìn)入國際市場的通行證。 A公司主要經(jīng)營現(xiàn)狀A(yù)企業(yè)2006年12月31日、2007年12月31日、2008年12月31日，資產(chǎn)總計分別為384795萬元，378452萬元，333929萬元。負(fù)債總計分別為244775萬元，206603萬元，164349萬元。所有者權(quán)益分別為140020萬元，171849萬元，169580萬元。A企業(yè)三年經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)數(shù)據(jù)：.企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模自2006年以來連續(xù)下降，%，%，變動幅度較大。將總資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)分析。%，%。%，%。由此可作出初步判斷，2008年總產(chǎn)規(guī)模的減少是流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的共同作用的結(jié)果，其中流動資產(chǎn)的變動占主導(dǎo)因素。 單位:萬元報 報告期2 200812310 08比06增長額0 08增長率% 08比07增長額08 增長率%流 流動資產(chǎn)合計232351748524 31 非 非流動資產(chǎn)合計101577075926 12 資 資產(chǎn)合計333928824450 44 流動資產(chǎn)中貨幣資金，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，存貨的變動幅度較大。%，%，下降幅度最大，在總資產(chǎn)的下降份額中占最大比重。%，%。%，%增長。%，%。 單位:萬元報 報告期 20081231 08比06增長額 08增增長率%08比07增長額08增增長率 貨幣資金 應(yīng)收賬款137491245 應(yīng)收票據(jù) 存貨A企業(yè)2008年股本增長50%，達(dá)到547655760。%，%，2008年盈余公積依然保持增長，%，%。2008年并未發(fā)放現(xiàn)金股利，未分配利潤三年來持續(xù)上升，2008年達(dá)到426704375，%，%，保持高比例的未分配利潤可能是為企業(yè)下年的擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模作準(zhǔn)備。 單位:萬元 報告期 20081231 08比06增長額 08增長率% 0 比07增長額 08增長率 股本 182551920 50 182551920 50 資本公積 盈余公積 未分配利潤 從利潤表水平分析表中可以發(fā)現(xiàn)，%，下降幅度較大，%，營業(yè)成本下降的比例合理。%。投資收益大幅度縮水，%。因此可以初步判斷A企業(yè)經(jīng)常性損益方面收益雖然減少，但是比非經(jīng)常性損益下降幅度小，企業(yè)盈利主要還是來源于經(jīng)常性損益。 單位:萬元 報告期 20081231 20071231 08比07增長額 08增長率 主營業(yè)務(wù)收入 營業(yè)利潤 利潤總額 凈利潤 流動性分析對于公司的流動性分析可以再細(xì)分為短期償債能力分析和短期資產(chǎn)流動性分析。短期資產(chǎn)流動性中周轉(zhuǎn)效率越低，意味著公司變現(xiàn)速度越慢，變現(xiàn)風(fēng)險越大。短期資產(chǎn)流動性分析是從側(cè)面反映其對償債能力的影響，而直接用來衡量公司短期償債能力的是流動比率、速動比率 、現(xiàn)金比率 。 項目 08年 07年 06年 短期償債能力流動比率速動比率現(xiàn)金比率 短期資產(chǎn)流動性平均收賬期3838 41存貨周轉(zhuǎn)期7167 75 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期112107 109從上表可以看出，小天鵝公司的短期償債能力在0608年這三年中整體上呈上升趨勢。流動比率和速動比率的上升預(yù)示著公司的短期流動性增強(qiáng)。速動比率有所好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)金比率在07年上升后又出現(xiàn)回落現(xiàn)象?，F(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接償付能力，因為現(xiàn)今是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，面臨財務(wù)危機(jī)。從A企業(yè)0607年現(xiàn)金流量同型百分比表中可以看到公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金量是逐年上漲的，但公司持有的現(xiàn)金卻不是逐年上漲趨勢，說明公司的償債能力不足。 資本結(jié)構(gòu)和長期償債能力分析這里的分析過程包括評估公司資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的數(shù)額和所占比例以及償還債務(wù)的能力。債務(wù)意味著風(fēng)險，因為債務(wù)意味著必須承擔(dān)固定的財務(wù)責(zé)任。債務(wù)融資的不利之處是為了是公司持續(xù)經(jīng)營，必須履行固定的承諾。債務(wù)融資的主要優(yōu)點(diǎn)是，當(dāng)成功使用時，股東回報會通過財務(wù)杠桿放大。 2008年 2007年 2006年資產(chǎn)負(fù)債比率64％55％49％債務(wù)－權(quán)益比率債務(wù)－有形凈值比率 2008年 2007年 2006年已獲利息倍數(shù)營業(yè)現(xiàn)金流比率－％％％已獲利息倍數(shù)（即利息保障倍數(shù)）反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。 經(jīng)營效率分析周轉(zhuǎn)率指標(biāo)衡量了公司的經(jīng)營效率。 2008年 2007年 2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在06至07年有了明顯的提高，但是在08年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻有了一定幅度的下降（%%）。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，則說明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率較低，或者信用政策過于寬松。存貨方面，公司在07年的時候有了較為明顯的改善，而在08年的存貨周轉(zhuǎn)率又有了回落。4 A企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在的主要問題財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因也是不相同的。A企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是由財務(wù)管理因管理不善及缺乏風(fēng)險意識等原因造成的，具體表現(xiàn)在以下幾方面： 資產(chǎn)負(fù)債比率較高通常，企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時，應(yīng)充分考慮自有資金與負(fù)債資金、長期資金與短期資金的相互比例，以確保企業(yè)的資金能夠正常周轉(zhuǎn)。資金結(jié)構(gòu)的合理比率應(yīng)為產(chǎn)權(quán)比率6：流動比率2：1。A企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是不合理的，具體上表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率較高，從2006年的49%到07年的55%再到08年的64%，逐年遞增。資產(chǎn)負(fù)債率越高意味著企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，如果企業(yè)實現(xiàn)不了目標(biāo)利潤，到期債務(wù)將無法償還，企業(yè)會立即陷入嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。 應(yīng)收賬款回收效率低，易形成壞賬當(dāng)前我國市場已普遍形成以買方市場為主導(dǎo)的形式。企業(yè)產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象十分嚴(yán)重，一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增加，從會計核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當(dāng)多的企業(yè)在此過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷造成大量應(yīng)收賬款失控，嚴(yán)重影響了資產(chǎn)的流動性和安全性，同時由于商業(yè)信用還未在我國企業(yè)間廣泛建立，因此有相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞帳，由此形成了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。A公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在08年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻有了一定幅度的下降（%%）。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，則說明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率較低，或者信用政策過于寬松。 存貨周轉(zhuǎn)率不高企業(yè)的流動資產(chǎn)中，存貨所占的比重相對較大。A企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在07年的時候雖有改善，但在08年又有了回落。而存貨周轉(zhuǎn)率不高將導(dǎo)致資金積壓在存貨上，不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)還必須為此支付大量保管費(fèi)，同時，還要承擔(dān)市價下跌造成的損失，形成財務(wù)負(fù)險。5 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)生產(chǎn)活動中的每個環(huán)節(jié)中，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素諸多，既有外部原因也有內(nèi)部原因。下面以A企業(yè)為例，分析財務(wù)風(fēng)險的成因。A企業(yè)財務(wù)人員認(rèn)為只要合理利用企業(yè)的各項資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，沒有意識到財務(wù)風(fēng)險是客觀