外匯市場(chǎng)ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 07:38 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 來(lái)進(jìn)行： ?第一，銀行先賣(mài)出英鎊同時(shí)買(mǎi)入美元，因此選擇英鎊兌美元匯率中的銀行賣(mài)出匯率，按，買(mǎi)入美元。 ?第二，銀行賣(mài)出美元同時(shí)買(mǎi)入丹麥克朗，因此選擇美元兌丹麥克朗中的銀行賣(mài)出匯率，按 ，買(mǎi)入丹麥克朗。 ?將兩者匯率相乘，即可得到英鎊兌丹麥克朗的銀行賣(mài)出匯率。 45 總 結(jié) ?在計(jì)算 GBP/SEK=(USD/SEK)/(GBP/USD)時(shí)，有四種可能性的結(jié)果： “ 小 *小 ” 、 “ 小*大 ” 、 “ 大 *小 ” 和 “ 大 *大 ” ，在四種金額中，買(mǎi)入價(jià)是最小的 “ 小 *小 ” ，賣(mài)出價(jià)是最大的 “ 大 *大 ” 。 46 練習(xí) ?某外匯市場(chǎng)上的匯率報(bào)價(jià)為：USD/JPY=GBP/USD=?問(wèn)：某客戶(hù)要將 1000萬(wàn)日元兌換成英鎊，按即期匯率能夠得到多少英鎊？ 47 計(jì)算規(guī)則 ?如果報(bào)價(jià)方報(bào)出的兩個(gè)即期匯率都是以美元為基準(zhǔn)貨幣，則采用兩個(gè)即期匯率交叉相除的方法進(jìn)行套算。 ?如果報(bào)價(jià)方報(bào)出的兩個(gè)即期匯率都是以美元為標(biāo)價(jià)貨幣，則采用兩個(gè)即期匯率交叉相除的方法進(jìn)行套算。 ?如果報(bào)價(jià)方報(bào)出的兩個(gè)即期匯率中，一個(gè)是以美元為基準(zhǔn)貨幣，另一個(gè)是美元為標(biāo)價(jià)貨幣，則采用同邊相乘的方法進(jìn)行套算。 48 ④ 即期匯率表也是確定進(jìn)口報(bào)價(jià)可接受水平的主要依據(jù)。 ?將同一商品的不同貨幣的進(jìn)口報(bào)價(jià)，按人民幣匯價(jià)表折成人民幣進(jìn)行比較。 ?將同一商品不同貨幣的進(jìn)口報(bào)價(jià)，按國(guó)際外匯市場(chǎng)的即期匯率表統(tǒng)一折算為同一貨幣進(jìn)行比較。 49 合理運(yùn)用匯率的買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià) ?本幣折算外幣時(shí)，應(yīng)按買(mǎi)入價(jià)折算 ?外幣折算本幣時(shí)，應(yīng)按賣(mài)出價(jià)折算 ?以一種外幣折算為另一種外幣，按國(guó)際外匯市場(chǎng)牌價(jià)折算。 50 Spot Exchange Transaction （二）即期市場(chǎng)上的套匯 ?套匯交易：是指交易者利用同一時(shí)刻不同外匯市場(chǎng)上匯率的差異，通過(guò)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯而賺取利潤(rùn)的行為。 51 I 、兩角套匯 也稱(chēng)直接套匯，指利用兩個(gè)外匯市場(chǎng)在同一時(shí)刻存在的匯率差異，進(jìn)行賤買(mǎi)貴賣(mài)，來(lái)賺取匯率利潤(rùn)的外匯交易活動(dòng)。 52 ? 例如：在同一時(shí)間，紐約市場(chǎng)和巴黎市場(chǎng)匯率如下： ? 紐約市場(chǎng) USD/EUR=? 巴黎市場(chǎng) USD/EUR=? 問(wèn)：套匯可獲利多少？ ? 分析：按賤買(mǎi)貴賣(mài)的原理，套匯者應(yīng)在巴黎市場(chǎng)賣(mài)出 1美元兌換 ，然后在紐約市場(chǎng)用 1美元， 的套匯利潤(rùn)。 53 ? 例如：某日同時(shí)出現(xiàn)下列情況： ? 倫敦外匯市場(chǎng)： GBP1=? 紐約外匯市場(chǎng)： GBP1=? 若某套匯者在倫敦市場(chǎng)上按 GBP1=價(jià)格用美元買(mǎi)英鎊，并在紐約市場(chǎng)上按GBP1=，則每英鎊可獲得 。若以 100萬(wàn)英鎊套匯，則可獲得 2022美元的利潤(rùn)。 ? 上述套匯活動(dòng)可一直進(jìn)行下去，直到兩地美元與英鎊匯率差距消失或極為接近為止。 54 習(xí)題 紐約外匯市場(chǎng)：1USD= 東京外匯市場(chǎng)：1USD= 問(wèn)：如何套匯？ 55 ?II、三角套匯 ? 又稱(chēng) “ 間接套匯 ” ，是指利用三個(gè)不同外匯市場(chǎng)在同一時(shí)刻存在的匯率差異，進(jìn)行賤買(mǎi)貴賣(mài)賺取匯率利潤(rùn)的一種外匯交易活動(dòng)。 56 Threepoint Arbitrage ? 三角套匯（間接套匯） 倫敦 市場(chǎng)： EUR1 =GBP ~ 紐約 市場(chǎng)： EUR1 =USD ~ 新加坡 市場(chǎng)： GBP1 =USD ~ 如何判斷有匯率差價(jià)？ 倫敦買(mǎi)歐元，紐約賣(mài)歐元： GBP1＝ ~ 比較 判斷： 倫敦 市場(chǎng) 英鎊 貴； 新加坡 市場(chǎng) 英鎊 便宜。 57 新加坡 倫敦 紐約 客戶(hù)賣(mài)美元買(mǎi)英鎊 1＄＝ 1/￡ 客戶(hù)賣(mài)英鎊買(mǎi)歐元 1/元 客戶(hù)賣(mài)歐元換美元 =＄ 58 Spot Exchange Transaction 判定間接套匯簡(jiǎn)單方法： ? 看三地的匯率的連乘積是否等于 1（同一標(biāo)價(jià)法下）。若等于 1 無(wú)價(jià)差，無(wú)利可圖，不能套匯。不等于 1有價(jià)差，可以套匯。 不等于 1 1 正向套匯 1 反向套匯 59 ?GBP/USD*EUR/GBP*USD/EUR1 ? ?公式含義： 用美元換英鎊（市場(chǎng) 1），再用英鎊換歐元（市場(chǎng) 2），最后用歐元換美元（市場(chǎng) 3）。 ?分析： 結(jié)果 1，說(shuō)明用 1美元在三個(gè)市場(chǎng)套匯后，得到的收益比 1美元多，因此，應(yīng)按公式所表示方向套匯。 結(jié)果 1，說(shuō)明套匯后沒(méi)有收益，那么應(yīng)該在第一個(gè)市場(chǎng)上用英鎊換美元，然后美元換歐元，最后歐元換英鎊。 60 ?例：在同一時(shí)刻下述三個(gè)外匯市場(chǎng)的匯價(jià)為： ?紐約外匯市場(chǎng) GBP1= ?倫敦外匯市場(chǎng) EUR1= ?蘇黎士外匯市場(chǎng) EUR1= ?問(wèn)三個(gè)市場(chǎng)是否存在套匯機(jī)會(huì)？如果存在，在不考慮套匯費(fèi)用的情況下，一投資者以 100萬(wàn)英鎊進(jìn)行套匯可獲利多少？ 61 練習(xí) 倫敦 市場(chǎng)： EUR1 =GBP ~ 紐約 市場(chǎng)： EUR1 =USD ~ 新加坡 市場(chǎng)： GBP1 =USD ~ 一個(gè)持 100萬(wàn)歐元的美國(guó)套匯者是否能套匯，獲毛利多少？ 62 ? 若以 Eab表示 1單位 A國(guó)貨幣以 B國(guó)貨幣表示的匯率 ， Ebc表示 1單位 B國(guó)貨幣以 C國(guó)貨幣表示的匯率 …… ， Emn表示 1單位 M國(guó)貨幣以 N國(guó)貨幣表示的匯率 ， 那么 ， 對(duì)于 n點(diǎn)套匯 ， 其套匯機(jī)會(huì)存在的條件為 ? 定理：如果三點(diǎn)套匯不再有利可圖，那么四點(diǎn)、五點(diǎn)以至 n點(diǎn)的套匯也無(wú)利可圖。 1??? namnbcab EEEE ???套匯機(jī)會(huì)存在的條件 —— 規(guī)范表達(dá) 63 套匯交易應(yīng)注意以下要點(diǎn)： （ 1）套匯交易只有在沒(méi)有外匯管制，沒(méi)有政府插手干預(yù)的條件下，才能順利進(jìn)行。 （ 2）由于現(xiàn)代通訊技術(shù)發(fā)達(dá)，不同外匯市場(chǎng)之間的匯率差異日趨縮小。 （ 3） 套匯過(guò)程必須遵循從低匯率市場(chǎng)買(mǎi)入 。 64 ?某年 6月 15日中國(guó)銀行廣東省分行外匯資金部與香港中銀集團(tuán)外匯中心的一筆通過(guò)路透社終端進(jìn)行的即期 USD/JPY外匯交易的對(duì)話實(shí)例。其中 BCGD及GTCX分別為中國(guó)銀行廣東省分行及香港中銀外匯中心在路透社交易系統(tǒng)上的交易代碼。 （三）即期外匯
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