【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 金蝶公司立足于中國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況，開發(fā)成功的K/3企業(yè)管理軟件，受到了同行及廣大企業(yè)的較高評(píng)價(jià)，并擁有了如中山衡器，寧波海天等一批成功的用戶，前景看好。金蝶公司在財(cái)務(wù)軟件領(lǐng)域內(nèi)取得的驕人成績(jī)，以及在管理軟件領(lǐng)域的擴(kuò)張勢(shì)頭，使得金蝶公司被認(rèn)為是中國(guó)最具實(shí)力的管理軟件公司，公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)是在2005年進(jìn)入世界財(cái)務(wù)和管理軟件十強(qiáng)。按國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，預(yù)測(cè)該公司1999年銷售額約為3億元人民幣。公司原定在1999年內(nèi)，實(shí)現(xiàn)同行業(yè)中顧客滿意度最高的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)，金蝶公司的“顧客滿意度”始終呈上升趨勢(shì)。經(jīng)香港一家專業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)調(diào)查，金蝶公司的“顧客滿意率”比1998年上升了5個(gè)百分點(diǎn)。1999年8月17日，金蝶公司發(fā)布了其面向21世紀(jì)的Internet戰(zhàn)略——i100計(jì)劃，標(biāo)志著網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)軟件產(chǎn)品的首次公開面市，其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、先進(jìn)的技術(shù)再次成為各方面的焦點(diǎn)。金蝶董事長(zhǎng)兼總裁徐少春宣布金蝶面向21世紀(jì)的Internet戰(zhàn)略體系包括：①全面更新中國(guó)財(cái)務(wù)及企業(yè)管理軟件的Internet應(yīng)用觀念；②金蝶兩大系列產(chǎn)品（金蝶2000系統(tǒng)、K/3系統(tǒng)）全線向Internet轉(zhuǎn)移；③啟動(dòng)BToC（Business To Customer）、BToB（Business ToBusiness）電子商務(wù)；④實(shí)施網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷和服務(wù)；⑤全面建立中國(guó)企業(yè)數(shù)字神經(jīng)系統(tǒng)，實(shí)施中國(guó)企業(yè)數(shù)字化管理戰(zhàn)略；⑥為企業(yè)提供BToC＆BToB電子商務(wù)、知識(shí)管理、企業(yè)經(jīng)營(yíng)三大應(yīng)用解決方案等6個(gè)方面。其戰(zhàn)略目標(biāo)是：“讓每一個(gè)企業(yè)、每一個(gè)家庭、每一臺(tái)PC、每一臺(tái)NetPC、每一臺(tái)手持式PC……上均有中國(guó)人自己的管理軟件，讓數(shù)字化管理思想延伸到世界的每一個(gè)地方。”而世紀(jì)交會(huì)之際，中國(guó)財(cái)務(wù)軟件產(chǎn)業(yè)正面臨著一場(chǎng)由PC向網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)遷移的歷史性變革，金蝶憑借領(lǐng)先的技術(shù)和市場(chǎng)，在Internet上開發(fā)的系列管理軟件，引領(lǐng)這一變革，必將取得壓倒性的優(yōu)勢(shì)。金蝶公司的Internet戰(zhàn)略得到了Intel公司的WeB應(yīng)用安全開發(fā)技術(shù)、Microsoft公司的WindowsDNA技術(shù)、SQＬServer大型數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)、DNS數(shù)字神經(jīng)系統(tǒng)、IBM的電子商務(wù)全面解決方案、BEA公司在中間件技術(shù)以及Oracle公司在Oricle8I數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)上的大力支持。國(guó)際知名廠商的參與不僅為金蝶網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)軟件的推廣應(yīng)用打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為整個(gè)戰(zhàn)略的順利實(shí)施提供了多方面的技術(shù)保障，確保用戶的投資在未來得到最大限度的保護(hù)和增值。這些的獲得，與金蝶公司得以享用IDG集團(tuán)的國(guó)際化管理經(jīng)驗(yàn)以及在IT行業(yè)的商業(yè)資源是分不開的。出于保護(hù)原始股東利益的考慮，金蝶公司實(shí)際上已不可能再接受IDG新的投資。利用風(fēng)險(xiǎn)資本創(chuàng)業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)，由于企業(yè)自身的快速成長(zhǎng)，往往需要可持續(xù)性的融資和即時(shí)的融資。這樣，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)需要的常常不是一個(gè)融資對(duì)象，而是更為廣闊的融資渠道，由此來保證融資的源源不斷和及時(shí)有效。目前，深圳金蝶軟件科技有限公司正在爭(zhēng)取1999年11月份在香港創(chuàng)業(yè)板（GEM）上市，一方面為后續(xù)研究發(fā)展增強(qiáng)融資能力，另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)最終還是要靠上市來實(shí)現(xiàn)價(jià)值。上市不僅為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出提供了可能，而且金蝶公司實(shí)行的員工持股計(jì)劃的激勵(lì)效果將充分發(fā)揮出來，這有助于金蝶公司吸引和留住優(yōu)勢(shì)人才。四、點(diǎn)評(píng)1．金蝶公司之所以能如此順利地吸引到風(fēng)險(xiǎn)投資資金，和其優(yōu)秀的素質(zhì)不無關(guān)系。財(cái)務(wù)及企業(yè)管理軟件行業(yè)是中國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中所占分額最大的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，處在開創(chuàng)期，市場(chǎng)潛力巨大，加之國(guó)家政策的扶持，整個(gè)行業(yè)前景看好。而金蝶公司從事開發(fā)生產(chǎn)的財(cái)務(wù)軟件和管理軟件，是軟件業(yè)的主流，有比較大的發(fā)展前景。金蝶公司在這個(gè)行業(yè)中處于領(lǐng)頭羊的地位，其對(duì)新技術(shù)和市場(chǎng)的敏銳、超前的意識(shí)，優(yōu)秀的戰(zhàn)略眼光和戰(zhàn)略設(shè)計(jì)能力，穩(wěn)定、優(yōu)秀及不斷充實(shí)的人才隊(duì)伍，數(shù)字化的管理思想和激情管理模式，無不打動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資者的，以致于IDG董事局主席麥戈文說到：“沒有哪一家我投資的公司能讓我這么驕傲！在你們前進(jìn)的路上，不但會(huì)得到我的全力支持，還將得到IDG全球1萬2000多員工的支持?！庇纱?，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在吸引風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，一定要突出自己的優(yōu)勢(shì)所在。2．在我國(guó)眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)中，風(fēng)險(xiǎn)投資家自己找上門來，要求投資，而且對(duì)創(chuàng)業(yè)者如此高評(píng)價(jià)的企業(yè)為數(shù)甚少，而處在“發(fā)展期”快速增值階段的金蝶公司，正是這樣不可多得的好企業(yè)。但就是這樣的企業(yè)，在我國(guó)現(xiàn)有的信貸體制和資本市場(chǎng)下，仍融資無門，而把大好的投資機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)讓給他人，這不能不說是一種悲哀。有人說，在中國(guó)現(xiàn)在的“買方市場(chǎng)”下，什么都不缺，缺的是好的投資機(jī)會(huì)，而金蝶的例子足以說明我國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)體制的弊病所在，即分配給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的各方面資源太少了。同樣是軟件企業(yè)，國(guó)有的可以上市融資，而民營(yíng)的只能尋找風(fēng)險(xiǎn)投資這種昂貴的資本。但被扶持的，并不一定能變得強(qiáng)大。在我國(guó)軟件行業(yè)中，金蝶公司和用友公司所占的份額便是明證。案例六：默多克的債務(wù)危機(jī) 很多公司在發(fā)展過程中，都要借助外力的幫助，體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)方面就是債務(wù)問題。債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理與否，直接影響著公司的前途、命運(yùn)。世界頭號(hào)新聞巨頭默多克就曾有過一個(gè)驚險(xiǎn)的債務(wù)危機(jī)故事。默多克出生于澳洲。加入美國(guó)國(guó)籍后，他的總部仍設(shè)在澳大利亞，企業(yè)遍布全球。麥克斯韋爾生前主要控制鏡報(bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)和美國(guó)的《紐約每日新聞》。默多克的觸角比麥克斯韋爾伸得更廣，在全世界有100多個(gè)新聞事業(yè)，包括聞名于世的英國(guó)《泰晤士報(bào)》。世上豪富，大都肥頭大耳，粗粗壯壯，有一副大亨的體態(tài)?？赡嗫藟焊鶅菏莻€(gè)不起眼的槽老頭。若是以貌取人，誰都不能相信，他是擁資25億美元的大富豪。默多克不像麥克斯韋爾是個(gè)白手起家的暴發(fā)戶，他從事的新聞出版業(yè)庇蔭于父親。老默多克在墨爾本創(chuàng)辦了導(dǎo)報(bào)公司，取得成功。在兒子繼承父業(yè)時(shí)，年收入已達(dá)400萬美元了。默多克經(jīng)營(yíng)導(dǎo)報(bào)公司以后，籌劃經(jīng)營(yíng)，多有建樹，最終建成了一個(gè)每年?duì)I業(yè)收人達(dá)60億美元的報(bào)業(yè)王國(guó)。它控制了澳大利亞70％的新聞業(yè)，45％的英國(guó)報(bào)業(yè)，又把美國(guó)相當(dāng)一部分電視網(wǎng)絡(luò)置于他的王國(guó)統(tǒng)治之下。1988年，他施展鐵腕，一舉集資20多億美元，把美國(guó)極有影響的一座電視網(wǎng)買到了手。默多克和他的家族對(duì)他們的報(bào)業(yè)王國(guó)有絕對(duì)控制權(quán)，掌握了全部股份的45％。西方的商界大亨無不舉債立業(yè)，向資金市場(chǎng)融資。像滾雪球一樣，債務(wù)越滾越大，事業(yè)也越滾越大。默多克報(bào)業(yè)背了多少債呢？ 24億美元。他的債務(wù)遍于全世界，美國(guó)、英國(guó)、瑞士、荷蘭，連印度和香港的錢他都借去花了。那些大大小小的銀行也樂于給他貸款，他的報(bào)業(yè)王國(guó)的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)里共有146家債主。正因?yàn)閭鶆?wù)大，債主多，默多克對(duì)付起來也實(shí)在不容易，一發(fā)牽動(dòng)全身，投資風(fēng)險(xiǎn)特高。若是碰到一個(gè)財(cái)務(wù)管理上的失誤，或是一種始料未及的災(zāi)難，就可能像多米諾骨牌一樣，把整個(gè)事業(yè)搞垮。但多年來默多克經(jīng)營(yíng)得法，一路順風(fēng)。殊不知，1990年西方經(jīng)濟(jì)衰退剛露苗頭，默多克報(bào)業(yè)王國(guó)就像中了邪似的，幾乎在陰溝里翻船，而且令人不能置信，僅僅為1000萬美元的一筆小債務(wù)。對(duì)默多克說來，年收入達(dá)60億美元的這一報(bào)業(yè)王國(guó)，區(qū)區(qū)1000萬美元算不了什么，對(duì)付它輕而易舉。誰知這該死的1000萬美元，弄得他焦頭爛額，應(yīng)了“一文錢逼死英雄漢”的這句古話。美國(guó)匹茲堡有家小銀行，前些時(shí)候巴巴結(jié)結(jié)地貸款給默多克1000萬美元。原以為這筆短期貸款，到期可以付息轉(zhuǎn)期，延長(zhǎng)貸款期限。也不知哪里聽來的風(fēng)言風(fēng)語(yǔ)，這家銀行認(rèn)為默多克的支付能力不佳，通知默多克這筆貸款到期必須收回，而且規(guī)定必須全額償付現(xiàn)金。默多克毫不在意，籌集1000萬美元現(xiàn)款輕而易舉。他在澳洲資金市場(chǎng)上享有短期融資的特權(quán)，期限一周到一個(gè)月，金額可以高到上億美元。他派代表去融資，大出意外，說默多克的特權(quán)已凍結(jié)了。為什么？對(duì)方說日本大銀行在澳大利亞資金市場(chǎng)上投入的資金抽了回去，頭寸緊了。默多克得知被拒絕融資后很不愉快，東邊不亮西邊亮，他親自帶了財(cái)務(wù)顧問飛往美國(guó)去貸款。到了美國(guó)，卻始料不及，那些跟他打過半輩子交道的銀行家，這回像是聯(lián)手存心跟他過不去，都婉言推辭，一個(gè)子兒都不給。默多克又是氣惱又是焦急，悔不當(dāng)初也去當(dāng)上個(gè)大銀行家，不受這份罪。他和財(cái)務(wù)顧問在美洲大陸兜來兜去，弄到了求爺爺告奶奶的程度，還是沒有借到1000萬美元。而還貸期一天近似一天，商業(yè)信譽(yù)可開不得玩笑。若是還不了這筆債，那么引起連鎖反應(yīng)，就不是匹茲堡一家鬧到法庭，還有145家銀行都會(huì)像狼群一般，成群結(jié)隊(duì)而來索還貸款。具有最佳能力的大企業(yè)都經(jīng)受不了債權(quán)人聯(lián)手要錢。這樣一來，默多克的報(bào)業(yè)王國(guó)就得清盤，被24億美元債券壓垮，而默多克也就完了。默多克有點(diǎn)手足無措，一籌莫展。但他畢竟是個(gè)大企業(yè)家，經(jīng)過多少風(fēng)風(fēng)雨雨。他強(qiáng)自鎮(zhèn)定下來思考，豁然開朗，一個(gè)主意出來了，決定口頭去找花旗銀行?；ㄆ煦y行是默多克報(bào)業(yè)集團(tuán)的最大債主，投入資金最多，如果默多克完蛋，花旗銀行的損失最高。債主與債戶原本同乘一條船，只可相幫不能拆臺(tái)?；ㄆ煦y行權(quán)衡利弊，同意對(duì)他的報(bào)業(yè)王國(guó)進(jìn)行一番財(cái)務(wù)調(diào)查，將資產(chǎn)負(fù)債狀況作出全面評(píng)估，取得結(jié)論后采取對(duì)策行動(dòng)。花旗派了一位女副經(jīng)理，加利福尼亞大學(xué)柏克萊分校出身的女專家?guī)Я艘粋€(gè)班子前往著手調(diào)查?；ㄆ煦y行的調(diào)查工作班子每天工作20小時(shí)，通宵達(dá)旦，把一百多家默多克企業(yè)一個(gè)個(gè)拿來評(píng)估，一家也不放松，最后完成了一份調(diào)查研究報(bào)告，這份報(bào)告的篇幅竟有電話簿那么厚。報(bào)告遞交給花旗銀行總部，女副經(jīng)理寫下這樣一個(gè)結(jié)論：支持默多克！原來這位女銀行專家觀察默多克報(bào)業(yè)王國(guó)的全盤狀況后，對(duì)默多克的雄才大略，對(duì)他發(fā)展事業(yè)的企業(yè)家精神由衷敬佩，決心要幫助他渡過難關(guān)。她向總部提出一個(gè)解救方案：由花旗銀行牽頭，所有貸款銀行都必須待在原地不動(dòng)，誰也不許退出貸款團(tuán)。以免一家銀行退出，采取收回貸款的行動(dòng)，引起連鎖反應(yīng)，匹茲堡那家小銀行，由花旗出面，對(duì)它施加影響和壓力，要它到期續(xù)貸，不得收回貸款。已經(jīng)到了關(guān)鍵時(shí)刻，報(bào)告提交到花旗總部時(shí)距離還貸最后時(shí)限只剩下10個(gè)小時(shí)。默多克帶著助手飛到倫敦，花旗銀行的女副經(jīng)理也在倫敦等候紐約總部進(jìn)一步的指示。真是千鈞一發(fā)，默多克報(bào)業(yè)王國(guó)的安危命運(yùn)此時(shí)取決于花旗銀行的一項(xiàng)裁決了。女副經(jīng)理所承受的壓力也很大，她所做出的結(jié)論關(guān)系到一個(gè)報(bào)業(yè)王國(guó)的存亡，關(guān)系到14億貸款的安全，也關(guān)系到她自身的命運(yùn)。她所提出的對(duì)策，要對(duì)花旗銀行總部直接承擔(dān)責(zé)任。如果146家銀行中任何一家或幾家不接受原地不動(dòng)這項(xiàng)對(duì)策的約束，那么花旗銀行在財(cái)務(wù)與信譽(yù)上都會(huì)蒙受嚴(yán)重?fù)p失，而她個(gè)人的前程也要受到重大挫折。她雖然感到風(fēng)險(xiǎn)很大，內(nèi)心忐忑不安，可她保持鎮(zhèn)靜，談笑自若，她的模樣使屋子里的所有人都能夠放松一些。時(shí)間在一小時(shí)一小時(shí)地過去，最后的10小時(shí)已所剩無幾，到了讀秒的關(guān)頭了！花旗銀行紐約總部的電話終于在最后時(shí)刻以前來了：同意女副經(jīng)理的建議，已經(jīng)與匹茲堡銀行談過了，現(xiàn)在應(yīng)由默多克自己與對(duì)方經(jīng)理直接接觸。默多克松了一口氣，迫不及待地?fù)芡ㄔ窖箅娫挼狡テ澅?，不料?duì)方經(jīng)理避而不接電話，空氣一下子緊張起來。默多克再掛電話，電話在銀行里轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，最終落到貸款部主任那里。盯著電話。默多克聽到匹茲堡銀行貸款部主任的話音，他發(fā)覺這位先生一變先前拒人于千里之外的冷淡口氣，忽而和悅客氣起來：“你是默多克先生啊，我很高興聽到你的聲音呀，我們已決定向你繼續(xù)貸款……”一屋子的人都變得輕松，氣氛頓時(shí)活躍起來。只有默多克擱下電話后像是要癱了，他招了一下手，說道：我已經(jīng)精疲力盡了！侍者遞給他一杯香擯，他一飲而盡。默多克渡過了這一關(guān)，但他在支付能力上的弱點(diǎn)已暴露在資金市場(chǎng)上。此后半年，他仍然處在生死攸關(guān)的困境之中。由于得到了花旗銀行牽頭146家銀行一齊都不退出貸款團(tuán)的保證，他有了充分時(shí)間調(diào)整與改善報(bào)業(yè)集團(tuán)的支付能力，半年后，他終于擺脫了財(cái)務(wù)的困境。億萬富豪和一文不名的窮人，同樣都有窮困和危難的時(shí)候，但其產(chǎn)生的原因與解困的途徑截然不同。渡過難關(guān)以后，默多克又恢復(fù)最佳狀態(tài)，進(jìn)一步開拓他的報(bào)業(yè)王國(guó)的領(lǐng)地。這位有成就的企業(yè)家最了解開拓是保護(hù)事業(yè)特別有效的手段。1992年，他打通好萊塢，買下地皮蓋起攝影棚，拍成第一部影片——驚險(xiǎn)科幻片《孤家寡人》，上映后大獲成功，票房很高，續(xù)集同樣贏得了觀眾。今年，已有192年歷史的《紐約郵報(bào)》因財(cái)政問題嚴(yán)重，面臨倒閉危險(xiǎn)?！都~約郵報(bào)》曾是美國(guó)發(fā)行量最大的10家報(bào)紙之一，近年來由于經(jīng)營(yíng)不善，每年虧損1200—1500萬美元。在美國(guó)破產(chǎn)保護(hù)下勉強(qiáng)維持。像當(dāng)年收購(gòu)垂危的倫敦《泰晤士報(bào)》一般，默多克在今年3月下達(dá)指示給他的美國(guó)新聞出版公司總裁珀塞爾，向美國(guó)破產(chǎn)法庭申請(qǐng)收購(gòu)，法庭準(zhǔn)許并授權(quán)默多克控制郵報(bào)。他派珀塞爾接任郵報(bào)出版人，與工會(huì)談判希望取得雇用與解雇人員的權(quán)力，改組班子，減少600萬美元的虧損，一度談判破裂，后經(jīng)紐約州州長(zhǎng)斡旋而最終完成收購(gòu)。默多克報(bào)業(yè)王國(guó)的旗幟上又多了一顆星。澳大利亞最近公布富豪名單：默多克名列榜首，擁有資產(chǎn)已上升到45億美元。討論： 1） 為什么這次財(cái)務(wù)危機(jī)中默多克有驚無險(xiǎn)，他憑借的是什么？ 2） “從這次事件可以看出，默多克支付能力很差”這個(gè)觀點(diǎn)正確嗎？如果正確為什么很多銀行還愿意貸款給他？ 3） 請(qǐng)分析高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)缺點(diǎn)。評(píng)點(diǎn)：公司在擴(kuò)張時(shí)，舉債是不可避免的問題，但應(yīng)注意合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)，否則，韓國(guó)的大宇公司就是前車之鑒。案例七：寶安可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行與轉(zhuǎn)換分析 中國(guó)寶安企業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司是一個(gè)以房地產(chǎn)業(yè)為龍頭、工業(yè)為基礎(chǔ)、商業(yè)貿(mào)易為支柱的綜合性股份制企業(yè)集團(tuán)，為解決業(yè)務(wù)發(fā)展所需要的資金，1992年底向社會(huì)發(fā)行5億元可轉(zhuǎn)換債券，并于1993年2月10日在深圳證券交易所掛牌交易。寶安可轉(zhuǎn)換債券是我國(guó)資本市場(chǎng)第一張A股上市可轉(zhuǎn)換債券。 寶安可轉(zhuǎn)換債券的主要發(fā)行條件是：發(fā)行總額為5億元人民幣，按債券面值每張5000元發(fā)行，期限是3年（1992年12月一一1995年12月），票面利率為年息3％，每年付息一次。債券載明兩項(xiàng)限制性條款，其中可轉(zhuǎn)換條款規(guī)定債券持有人自1993年6月1日起至債券到期日前可選擇以每股25元的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為寶安公司的人民幣普通股1股；推遲可贖回條款規(guī)定寶安公司有權(quán)利但沒有義務(wù)在可轉(zhuǎn)換債券到期前半年內(nèi)以每張5150元的贖回價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券。債券同時(shí)規(guī)定，若在1993年6月1日前該公司增加新的人民幣普通股股本．按下列調(diào)整轉(zhuǎn)換價(jià)格： （調(diào)整前轉(zhuǎn)換價(jià)格股息）原股本+新股發(fā)行價(jià)格新增股本