【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 率 （ 12/月數(shù)）=兩地利差 ? 年升貼水率可以視為套利成本 ? 遠(yuǎn)期匯水折合年率 ﹤ 兩地利差： ? 套利 （資金存放利率高的國(guó)家） ? 遠(yuǎn)期匯水折合年率 ﹥ 兩地利差 ： ? 套匯水 (資金存放利率低的國(guó)家 ) ? 遠(yuǎn)期匯水折合年率 =兩地利差： ? 不套利、不套匯 三、遠(yuǎn)期外匯交易的交割日 ? 1 、以即期交易為基礎(chǔ)?！叭諏?duì)日” 2 、節(jié)假日順延。遠(yuǎn)期交割日不是營(yíng)業(yè)日，則順延至下一個(gè)營(yíng)業(yè)日。 ? ３、不跨月。順延后跨月份的則必須提前到當(dāng)月的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日為交割日。 ４、 ‘雙底’慣例。假定即期交割日為當(dāng)月的最后一個(gè)營(yíng)業(yè) 日，則遠(yuǎn)期交割日也是當(dāng)月的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日。 ? “月底日”對(duì) “月底日” 四、我國(guó)遠(yuǎn)期外匯交易辦理程序 ? 銀企雙方簽署 《 保值外匯買(mǎi)賣(mài)總協(xié)議 》 。 ? 在銀行開(kāi)立外幣保證金賬戶(hù)，交存不低于交易本金 10％的保證金，保證金幣種限于美元、港幣、日元和歐元。在銀行貸款或信用證項(xiàng)下的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)及銀行 100％的擔(dān)保項(xiàng)下的遠(yuǎn)期外匯交易可視具體情況，經(jīng)批準(zhǔn)后，相應(yīng)地減免保證金。 四、我國(guó)遠(yuǎn)期外匯交易辦理程序 ? 填妥 《 保值外匯買(mǎi)賣(mài)申請(qǐng)書(shū) 》 ，經(jīng)企業(yè)法人代表或有權(quán)簽字人簽字，并加蓋公章，到銀行詢(xún)價(jià)交易。在交易方式上，客戶(hù)以可以預(yù)留指令、要求在什么價(jià)位購(gòu)買(mǎi)何種貨幣，或者向銀行提交授權(quán)書(shū)。授權(quán)書(shū)內(nèi)容具有法律約束力，原則上客戶(hù)必須在交易前填寫(xiě)；也可以在授權(quán)書(shū)中授權(quán)有權(quán)交易人通過(guò)電話(huà)向銀行補(bǔ)交成交確認(rèn)書(shū)。若有分歧以銀行交易電話(huà)錄音為準(zhǔn)。 四、我國(guó)遠(yuǎn)期外匯交易辦理程序 ? 客戶(hù)應(yīng)在交易起息日當(dāng)天到銀行辦理交割手續(xù)。如不按期交割，銀行將按有關(guān)規(guī)定給予處罰。在外匯買(mǎi)賣(mài)如期交割后，客戶(hù)將剩余保證金轉(zhuǎn)走時(shí)，須憑企業(yè)出具的保證金支取通知書(shū)辦理有關(guān)支取手續(xù)。 ? 客戶(hù)因故不能按期辦理交割，需要展期的，應(yīng)在不遲于交割日三個(gè)工作日前向銀行提出展期申請(qǐng)，經(jīng)銀行審核同意后，填寫(xiě) 《 保值外匯買(mǎi)賣(mài)申請(qǐng)書(shū) 》 ，通過(guò)辦理掉期外匯買(mǎi)賣(mài)進(jìn)行展期。反之，客戶(hù)要對(duì)已達(dá)成的遠(yuǎn)期交易提前交割，應(yīng)在提前交割的三個(gè)工作日前向銀行提出申請(qǐng)，經(jīng)銀行審核同意后，填寫(xiě) 《 保值外匯買(mǎi)賣(mài)申請(qǐng)書(shū) 》 通過(guò)辦理掉期外匯買(mǎi)賣(mài)調(diào)整交割日期。 四、我國(guó)遠(yuǎn)期外匯交易辦理程序 ? 客戶(hù)敘做的遠(yuǎn)期外匯交易因匯率波動(dòng)可能會(huì)形成浮動(dòng)虧損，當(dāng)虧損達(dá)到客戶(hù)存入保證金 80％時(shí)，銀行將隨時(shí)通知客戶(hù)追加保證金，客戶(hù)應(yīng)及時(shí)補(bǔ)足保證金，如客戶(hù)不及時(shí)或拒絕追加保證金，銀行將視情況予以強(qiáng)制平倉(cāng)，由此產(chǎn)生的一切費(fèi)用及損失有客戶(hù)負(fù)責(zé)。 第三節(jié) 擇期外匯買(mǎi)賣(mài) ? －、擇期外匯買(mǎi)賣(mài)的定義 ? 二、擇期外匯買(mǎi)賣(mài)的報(bào)價(jià)原則 －、擇期外匯買(mǎi)賣(mài)的定義 ? 客戶(hù)可從交易后第三個(gè)工作日起約定期限內(nèi)的任何一天，按約定的匯率進(jìn)行外匯交割。 ? 擇期外匯交易主要是為進(jìn)出口商等客戶(hù)提供買(mǎi)賣(mài)外匯的靈活性，保證即時(shí)收付匯，避免了遠(yuǎn)期外匯交易交割日期固定不變的缺點(diǎn)。 二、 擇期外匯買(mǎi)賣(mài)的報(bào)價(jià)原則 ? 選擇從擇期開(kāi)始到結(jié)束間最不利于客戶(hù)的匯率作為擇期交易的匯率。 ? 步驟 ：１、首先列出選擇行使期限的首天 及尾天日期； ? ２、計(jì)算該兩天的遠(yuǎn)期匯率 ； ? ３、比較第一天和最后一天的遠(yuǎn)期匯率，選擇一個(gè)對(duì)銀行最有利的匯率作為該期限內(nèi)的擇期遠(yuǎn)期匯率。 二、擇期外匯買(mǎi)賣(mài)的報(bào)價(jià)原則 ? 舉例： USD／ DEM即期匯率 ／ 10 ? 3個(gè)月 300/290 ? 6個(gè)月 590／ 580 ? 客戶(hù)要求買(mǎi)馬克 (DEM)，擇期從即期到 6個(gè)月。銀行在報(bào)價(jià)時(shí)，首先計(jì)算即期匯率， USD／ DEM ／ 10，然后計(jì)算 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率： ? 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 ／ 30 ? 銀行賣(mài)出馬克 (DEM)，買(mǎi)入美元 (USD)，用即期匯率與 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率相比，顯然，遠(yuǎn)期美元買(mǎi)入價(jià)對(duì)銀行最有利，因此，銀行報(bào)價(jià)為 。 二、擇期外匯買(mǎi)賣(mài)的報(bào)價(jià)原則 ? 歸納 ： 1外匯遠(yuǎn)期呈貼水，銀行買(mǎi)入外匯 (賣(mài)出其他貨幣 )，按擇期最后一天的遠(yuǎn)期匯率計(jì)算； ? 銀行賣(mài)出外匯則按擇期開(kāi)始的第一天遠(yuǎn)期匯率計(jì)算。 ? 外匯遠(yuǎn)期呈升水，銀行買(mǎi)入外匯 (賣(mài)出其他貨幣 )，按擇期開(kāi)始的第一天遠(yuǎn)期匯率計(jì)算； ? 銀行賣(mài)出外匯 (買(mǎi)入其他貨幣 )，按擇期的最后一天的遠(yuǎn)期匯率計(jì)算。 第四節(jié) 掉期外匯買(mǎi)賣(mài) ? 一、掉期外匯交易的定義 ? 二、掉期交易的類(lèi)型 ? 三、掉期交易的作用 一、掉期外匯交易的定義 ? 掉期交易 (swap transaction)：在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種貨幣的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)交割期限不相同的同種等額貨幣。 ? 特點(diǎn)： 買(mǎi)與賣(mài)是有意識(shí)地同時(shí)進(jìn)行的； 買(mǎi)與賣(mài)的貨幣種類(lèi)相同，金額相等； 買(mǎi)賣(mài)交割期限不相同。 銀行同業(yè)之間、大公司經(jīng)常利用掉期交易避免匯率風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行套利活動(dòng)。 二、掉期交易的類(lèi)型 ? 按參加者不同可分為： 純粹的掉期交易，指交易只涉及兩方，即所有外匯買(mǎi)賣(mài)都發(fā)生于銀行與另一家銀行或公司客戶(hù)之間 2 、分散的掉期交易，指交易涉及三個(gè)參加者，即銀行與一方進(jìn)行即期交易的同時(shí)與另一方進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。 二、掉期交易的類(lèi)型 ? 按 時(shí)間 不同可分為： ? 即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 ? (spotforwardswaps) 即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易，指買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種即期外匯的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。它是掉期交易里最常見(jiàn)的一種形式。 一天掉期交易 (onedayswaps) ? 一天掉期又可分為今日掉明日 (today／tomorrow)、明日掉后日 (tomorrow／ next)和即期掉次日 (spot／ next)。今日掉明日掉期的第一個(gè)到期日在今天，第二個(gè)掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一個(gè)到期日在明天，第二個(gè)到期日在后天。即期掉次日掉期的第一個(gè)到期日在即期日，第二個(gè)到期日在即期日的次日。 遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 (forwardforwardswaps) ? 遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易，指買(mǎi)進(jìn)并賣(mài)出兩筆同種貨幣不同交割期的遠(yuǎn)期外匯。 ? 該交易有兩種方式，一是買(mǎi)進(jìn)較短交割期的遠(yuǎn)期外匯 (如 30天 )，賣(mài)出較長(zhǎng)交割期的遠(yuǎn)期外匯 (如 90天 )；二是買(mǎi)進(jìn)期限較長(zhǎng)的遠(yuǎn)期外匯，而賣(mài)出期限較短的遠(yuǎn)期外匯。 ? 這一形式可以使銀行及時(shí)利用較為有利的匯率時(shí)機(jī)，并在匯率的變動(dòng)中獲利，