外匯期貨ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-25 23:37 本頁面
【文章內容簡介】 的外幣投資于國外資本市場， 1年后獲得的本金加利息的外幣數量；第三步： 1年后履行賣出外匯期貨合約，按期率 F賣出外幣，而獲得本幣；記第二種投資選擇的收益率為 R2，那么， 1)1()1(002 ??????FrsxxFrxsR FF金融工程課程 13 根據不存在無風險套利的原則 ， 兩種投資的途徑投資收益率應當相等 ， 即R1＝ R2， 由此可得 ， 1)1(0 ??? F rsr FH001 ssFrrrHHF ????))(1(0 HF rrsF ???對于兩年期的貨幣期貨的期率計算為， 20 ))(1( HF rrsF ???在連續(xù)計算復利的情況下，上式變?yōu)椋? Trr HFesF )(0 ??金融工程課程 14 連續(xù)復利情況： exxx????)11(limn nninininini )1()1) .. . (1)(1)(1( ??????))(1(0 HF rrsF ???Trr HFesF )(0??金融工程課程 15 連續(xù)復利情況： iiinnnneinni????????????????????)11(lim)1(lim連續(xù)復利情況： exxx????)11(limnninininini )1()1) .. . (1)(1)(1( ??????金融工程課程 16 連續(xù)復利情況： iiinnnneinni????????????????????)11(lim)1(lim))(1(0 HF rrsF ???)(0)()(00))(11())(1( limlimHFHFHFrrTrrTrrTnHFnnHFnesrrTnsnrrTsF??????????????????????????金融工程課程 17 例 61：假定某個國家的國內貨幣年利率為 %， 該國貨幣與美元的當前匯率為一單位的該國貨幣兌換 ， 美元的當前年利率為 %， 問1份期限為 180天的該國貨幣的期貨合約價格的理論定價是多少 ？ ))(1(0 HF rrsF ???＝ （ 1+（ %－ %） 180/360） =（美元 /該國貨幣） 金融工程課程 18 第三節(jié) 外匯期貨的交易行為 一、外匯的套期保值行為 所謂套期保值（ hedge）：就是買入（賣出）與現貨市場數量相當、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買入）期貨合約來補償現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。 （一）買入套期保值 買入套期保值，也可稱為多頭保值。對于在未來有外幣支付的企業(yè)，需要規(guī)避外幣升值帶來的風險，因為外幣升值會導致未來購匯的本幣成本增加。提前買入外匯期貨多頭，可以鎖定未來匯率變化風險。 金融工程課程 19 例 62：某美國進口商從加拿大進口設備，價值為 2022萬加元。生意是 4月成交，設備交割是 12月。即美國進口商在 12月份需要支付 2022萬加元。未來 9個月美元兌加元的匯率可能發(fā)生變化，導致風險，即未來可能需要多花美元才能兌換相應數量的加元。 12月加元期貨價格為 ，按此期貨價格，未來需要支付 2022萬 CD 。美國進口商滿意，決定購買加元期貨。由于每份加元期貨合約為 10萬，所以 2022萬加元需購買 200份加元期貨合約。 到期時如果加元升值，匯率變?yōu)?，美國進口商賣出加元平倉離場，可賺 : （ － ） 100000 200＝ 202022USD，再到現貨市場以，減去 202022美元，共花費 15758000美元。 到期時如果加元貶值，匯率變?yōu)?，美國進口商賣出加元平倉離場，虧 : (－ ) 100000 200＝－ 258000USD，再到現貨市場以，花費美元 15500000美元，加上 258000美元，共花費 15758000美元。 金融工程課程 20 第三節(jié) 外匯遠期的交易行為 一、外匯期貨的套期保值行為 所謂套期保值（ hedge）：就是買入（賣出）與現貨市場數量相當、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買入）期貨合約來補償現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。 （二）賣出套期保值 賣出套期保值，也可稱為空頭套期保值。對于在未來有外幣收入的企業(yè)，需要規(guī)避外幣貶值
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