公司理財講座ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-02 05:42 本頁面
【文章內容簡介】 D1 Ke = 或： Ke = +g V0 V0 （二）綜合資本成本 n Kw = Σ K jWj j=1 （三）資本的邊際成本 ?是指資本每增加一個單位而增加的成本。 ? 杠桿理論 運用杠桿理論可以說明公司融資中的經營風險和財務風險。 (一）經營風險和經營杠桿 經營風險的涵義 經營杠桿系數(shù)的計算 DOL = ΔEBIT ／ EBIT ΔQ ／ Q （二）財務風險和財務杠桿 財務風險的涵義 財務 杠桿系數(shù)的計算 DOF = ΔEPS ／ EPS ΔEBIT ／ EBIT 或： DOF = EBIT EBIT－ I （三）總杠桿作用 ?總杠桿系數(shù)是經營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)的乘積。 ?DCL＝ DOL DFL = Q(PV) Q(PV) FCI = S VC SVCFC I ? 最佳資本結構 (一 )融資的每股盈余分析 通過每股盈余（ EPS） 的無差別點進行分析 ?EPS = (S—VC—FC—I)(1一 T) N = (EBIT—I)(1一 T) N ?在每股盈余無差別點上，無論是采用股票融資還是負債融資，其每股盈余都是相等的。即： EPSl＝ EPS2 (S1VC1FC1I1)(1T) N1 == (S2VC2FC2I2)(IT) N2 ?在每股盈余無差別點上 Sl＝ S2，則： （ S－ VC1－ FC1－ I1）（ 1－ T） N1 == （ S－ VC2－ FC2－ I2）（ 1－ T） N2 能使得上述條件公式成立的銷售額 (S)為每股盈余無差別點銷售額。 （二）逐步測試法 根據(jù)有關資料，通過對債務與權益融資各種比例逐步測試來求出最優(yōu)資本結構的一種方法。 （二）投資管理 ? 投資管理的要點在于：選擇合理投資方向，投資方式，投資工具。確定合理的投資結構，降低投資成本和風險，提高投資效益。 1. 直接投資決策的方法 （ 1）回收期 （ 2）凈現(xiàn)值 （ 3）內含報酬率 （ 4）現(xiàn)值指數(shù) （ 5）會計收益率 ?固定資產投資決策初步 （一）簡單的獨立方案決策 （二）相斥方案評價 差量分析法 費用現(xiàn)值比較法 2. 證券投資決策 （ 1）債券投資 （ 2）股
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