公司理財(cái)講座ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-02 05:42 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 D1 Ke = 或： Ke = +g V0 V0 （二）綜合資本成本 n Kw = Σ K jWj j=1 （三）資本的邊際成本 ?是指資本每增加一個(gè)單位而增加的成本。 ? 杠桿理論 運(yùn)用杠桿理論可以說(shuō)明公司融資中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 (一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)杠桿 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的涵義 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算 DOL = ΔEBIT ／ EBIT ΔQ ／ Q （二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義 財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù)的計(jì)算 DOF = ΔEPS ／ EPS ΔEBIT ／ EBIT 或： DOF = EBIT EBIT－ I （三）總杠桿作用 ?總杠桿系數(shù)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。 ?DCL＝ DOL DFL = Q(PV) Q(PV) FCI = S VC SVCFC I ? 最佳資本結(jié)構(gòu) (一 )融資的每股盈余分析 通過(guò)每股盈余（ EPS） 的無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行分析 ?EPS = (S—VC—FC—I)(1一 T) N = (EBIT—I)(1一 T) N ?在每股盈余無(wú)差別點(diǎn)上，無(wú)論是采用股票融資還是負(fù)債融資，其每股盈余都是相等的。即： EPSl＝ EPS2 (S1VC1FC1I1)(1T) N1 == (S2VC2FC2I2)(IT) N2 ?在每股盈余無(wú)差別點(diǎn)上 Sl＝ S2，則： （ S－ VC1－ FC1－ I1）（ 1－ T） N1 == （ S－ VC2－ FC2－ I2）（ 1－ T） N2 能使得上述條件公式成立的銷(xiāo)售額 (S)為每股盈余無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額。 （二）逐步測(cè)試法 根據(jù)有關(guān)資料，通過(guò)對(duì)債務(wù)與權(quán)益融資各種比例逐步測(cè)試來(lái)求出最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的一種方法。 （二）投資管理 ? 投資管理的要點(diǎn)在于：選擇合理投資方向，投資方式，投資工具。確定合理的投資結(jié)構(gòu)，降低投資成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效益。 1. 直接投資決策的方法 （ 1）回收期 （ 2）凈現(xiàn)值 （ 3）內(nèi)含報(bào)酬率 （ 4）現(xiàn)值指數(shù) （ 5）會(huì)計(jì)收益率 ?固定資產(chǎn)投資決策初步 （一）簡(jiǎn)單的獨(dú)立方案決策 （二）相斥方案評(píng)價(jià) 差量分析法 費(fèi)用現(xiàn)值比較法 2. 證券投資決策 （ 1）債券投資 （ 2）股
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1