【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 政府召開(kāi)緊急會(huì)議，征詢當(dāng)?shù)厝?、證管辦和商委的看法。會(huì)議參加者表明的態(tài)度主要有兩條，一是應(yīng)該用歷史的眼光看待鄭百文，二是仍將積極推動(dòng)鄭百文重組。有消息靈通人士說(shuō)，此態(tài)度正是鄭百文政府的態(tài)度。對(duì)鄭州市政府，鄭百文事件主要有兩大壓力：第一，鄭州市政府對(duì)鄭百文事件的發(fā)生有著不可推卸的責(zé)任，建行方面有關(guān)人士就提出：“我們?yōu)猷嵃傥氖录幚砹?個(gè)人，鄭百文的政治賬是不是也該算算了？！”鄭州市政府的壓力可想而知。第二，若第一定破產(chǎn)的上市公司出在河南鄭州，當(dāng)政者如何作想？也許正因?yàn)槿绱?，政府和公司在絕處之境，仍然沒(méi)有放棄逢生的希望。但是馬已脫韁，如果說(shuō)鄭百文之所以能夠茍延殘喘到今天，其主要原因是各方利益一直難以平衡，那么現(xiàn)在新聞?shì)浾摰牧α堪l(fā)威，在眾目睽睽之下，如果再次涉及重組，舉手投足都不得不三思而行。破產(chǎn)還是重組？任何一種選擇都不會(huì)讓所有人拍手稱快，都會(huì)招致非議和麻煩。當(dāng)時(shí)有知情者透露，新華社的本次報(bào)道讓本來(lái)正在艱難進(jìn)程之中的鄭百文重組陷于停滯。當(dāng)時(shí)人們認(rèn)為，報(bào)道出來(lái)之后，重組的可能性將變得非常渺茫。這是因?yàn)椋旱谝?，此前進(jìn)行的重組，很難想像是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的重組。以后，政府有關(guān)方面要繼續(xù)進(jìn)行這方面的撮合，僅僅考慮怎樣頂住輿論的壓力，就要費(fèi)盡思量。第二，在“新華社插手”的威懾下，誰(shuí)有如此的膽量來(lái)接手這個(gè)“燙手的山芋”？第三，2000年3月3日，信達(dá)公司申請(qǐng)鄭百文破產(chǎn)還債，成為我國(guó)4家金融資產(chǎn)管理公司中的首例破產(chǎn)申請(qǐng)。而其后鄭州市法院并未受理。據(jù)了解，鄭州市中級(jí)人民法院在接到信達(dá)公司的破產(chǎn)申請(qǐng)后，第一個(gè)反應(yīng)是，上市公司申請(qǐng)破產(chǎn)在全國(guó)尚屬首例，非同小可。另外，從手續(xù)上講，信達(dá)公司提供的材料也不完備，暫不能受理鄭百文破產(chǎn)案。但在當(dāng)時(shí)的輿論環(huán)境下，鄭州市中級(jí)人民法院還能直截了當(dāng)?shù)鼐芙^受理嗎？在此背景下，2000年12月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人不得不就鄭百文重組發(fā)表談話。[14]中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，鄭百文資產(chǎn)重組方案由公司董事會(huì)、債權(quán)人與股東進(jìn)行協(xié)商，在符合法律法規(guī)的情況下，由當(dāng)事人按照法定程序作出決定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)履行我們《證券法》和《公司法》賦予的監(jiān)管職責(zé)，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)廣大股東尤其是中小股東的合法權(quán)益。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職責(zé)是依據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，要求有關(guān)方面真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，保障股東能夠參與重大問(wèn)題的決策。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)申報(bào)的資產(chǎn)重組方案實(shí)行備案制。目前鄭百文的重組方案尚未經(jīng)過(guò)股東大會(huì)股過(guò)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也沒(méi)有接到公司增發(fā)新股的申請(qǐng)。鄭百文重組后如果申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)新股，應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司向社會(huì)公開(kāi)募集股份暫行辦法》和《關(guān)于規(guī)范上市公司重大購(gòu)買或出售資產(chǎn)行為的通知》等有關(guān)規(guī)定。至于中國(guó)證監(jiān)會(huì)如何對(duì)鄭百文的資產(chǎn)重組進(jìn)行監(jiān)管，這位負(fù)責(zé)人說(shuō)，隨著我國(guó)《證券法》的實(shí)施，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)股票發(fā)行上市由審批制轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制。隨著這一重大轉(zhuǎn)變，我們對(duì)公司上市后的監(jiān)管也逐步減少審批環(huán)節(jié)，把上市公司監(jiān)管的重心逐步從行政審批地渡到強(qiáng)制披露信息，即要求上市公司和其他有關(guān)方面依法做好持續(xù)信息披露。就鄭百文的資產(chǎn)重組而言，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求公司充分披露重組方案及存在的風(fēng)險(xiǎn)，并要求董事會(huì)以對(duì)全體股東特別是中小股東負(fù)責(zé)的態(tài)度，聘請(qǐng)獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)重組的公允性發(fā)表意見(jiàn)，使股東在掌握充分信息的情況下，通過(guò)股東大會(huì)作出決定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)不代替有關(guān)方面作出決定。鄭百文的重組提案，是公司董事會(huì)與其債權(quán)人、大股東等方面共同協(xié)商的結(jié)果，能否實(shí)施，關(guān)鍵要看股東大會(huì)是批準(zhǔn)還是否決該方案。根據(jù)我國(guó)《公司法》、《證券法》和相關(guān)法規(guī)關(guān)于股東權(quán)益的規(guī)定，廣大中小股東將依法行使法律賦予的權(quán)利，參與決策過(guò)程。關(guān)于鄭百文在發(fā)行上市和信息披露中是否存在違法行為，如果存在違法行為，公司進(jìn)行資產(chǎn)重組是否意味著中國(guó)證監(jiān)會(huì)將不再追究有關(guān)當(dāng)事人的責(zé)任，中國(guó)讓監(jiān)會(huì)的這位負(fù)責(zé)人認(rèn)為，關(guān)于鄭百文在發(fā)行和上市后是否存在證券違法違規(guī)行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在組織力量進(jìn)行調(diào)查。調(diào)查結(jié)束后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將以事實(shí)為根據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩作出相應(yīng)結(jié)論。如果發(fā)現(xiàn)違反證券法律法規(guī)的行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將在其職權(quán)范圍內(nèi)，對(duì)違法人員進(jìn)行處理，并向社會(huì)公布有關(guān)結(jié)果。如果發(fā)現(xiàn)應(yīng)由其他部門處理的違法行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將移交有關(guān)部門處理。最近一些報(bào)道中提及鄭百文公司經(jīng)營(yíng)中是否存在重大民事責(zé)任和刑事犯罪行為的問(wèn)題，這一問(wèn)題超出了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職權(quán)范圍，應(yīng)由有關(guān)部門調(diào)查處理。對(duì)鄭百文是否違法行為進(jìn)行調(diào)查，應(yīng)該與公司的資產(chǎn)重組分別對(duì)待。接受鄭百文進(jìn)行資產(chǎn)重組的備案材料并不意味著監(jiān)管部門對(duì)違法當(dāng)事人的責(zé)任不予追究。而輿論在一相情愿的推測(cè)，什么是“在破產(chǎn)和傳統(tǒng)意義的資產(chǎn)重組之間為鄭百文找到一條切實(shí)可行的和解、重整之路”？又是一條瓊源之路嗎？但是就管理層而言，鄭百文這樣一家聲名狼藉的公司，如果搖身一變，成為又一個(gè)“聽(tīng)上去很美”的公司，屆時(shí)將如何面對(duì)公信力？此前，證券監(jiān)督部門有關(guān)人士曾審慎表示，如果通過(guò)一些優(yōu)惠政策的運(yùn)用使鄭百文避免破產(chǎn)，會(huì)出現(xiàn)一種誤導(dǎo)，越差的企業(yè)，越會(huì)受到照顧，從這個(gè)意義講，鄭百文的退市更能起到警示作用。但據(jù)此來(lái)判定鄭百文不久就會(huì)被掃地出門，似乎過(guò)于簡(jiǎn)單。制度反思——退市機(jī)制出臺(tái)。自從鄭百文事件發(fā)生以后，社會(huì)輿論強(qiáng)烈呼呈建立上市公司的退出機(jī)制。面對(duì)這一無(wú)法回避的問(wèn)題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)終于說(shuō)話了。它的發(fā)言人聲稱，上市公司不能搞終身制。公司有必須退市情況的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將依法對(duì)其作出退市決定，只有這樣，證券市場(chǎng)才能夠做到優(yōu)勝劣汰。根據(jù)我國(guó)《公司法》、《證券法》的規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有權(quán)對(duì)長(zhǎng)期虧損的企業(yè)作出退市決定，但具體辦法尚待細(xì)化。在作出上市公司退市決定的過(guò)程中，證券監(jiān)管部門必須充分考慮公司股東特別是中小股東的利益，處理好上市公司股東利益與整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展之間的平衡關(guān)系。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的重要職責(zé)之一，是保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，主要體現(xiàn)為保證他們公平地享有對(duì)公司信息的知情權(quán)，使投資者在充分知情的情況下，作出投資決策和行使股東權(quán)利，但這并不等于保證股東只賺不賠。對(duì)連續(xù)虧損的公司股票冠以“ST”、“PT”的本意，就是向廣大投資者提示投資風(fēng)險(xiǎn)。希望廣大投資者尤其是中小投資者要充分考慮到自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)上市公司進(jìn)行認(rèn)真分析，謹(jǐn)慎進(jìn)行投資決策。但是也有另一種聲音。受信達(dá)公司授權(quán)委托處置鄭百文債務(wù)的北京中和應(yīng)泰公司總經(jīng)理金立佐認(rèn)為，上市公司破產(chǎn)與否是一種市場(chǎng)行為，不應(yīng)由政府或證券監(jiān)督部門決定。如果妥善處理鄭百文問(wèn)題，不僅關(guān)系一個(gè)上市公司的命運(yùn)，更可以顯示監(jiān)管部門遵循市場(chǎng)化原則的態(tài)度和國(guó)際通行做法接軌的行動(dòng)。他希望能在破產(chǎn)和傳統(tǒng)意義的資產(chǎn)重組之間為鄭百文找到一條切實(shí)可行的和解、重整之路，既要體現(xiàn)出股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，又要最大限度地保護(hù)股東利益；即使債權(quán)人的資產(chǎn)盡可能回收，還要體現(xiàn)出各方利益的得失，有利于證券市場(chǎng)的完善。無(wú)論如何，建立上市公司退市機(jī)制已經(jīng)是人心所向，大勢(shì)所趨。2001年2月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》，邊疆虧損的上市公司將被依法退市。同年已經(jīng)補(bǔ)步制定完成，建立退市機(jī)制的條件已基本具備，將準(zhǔn)許合格的證券公司為終止上市的公司提供辦理股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。2001年4月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)PT水仙作出“終審判決”；自2001年4月23日起終止上市。其后，在2001年6月，又有PT粵金曼等退市。從某種意義上說(shuō)，是鄭百文重組直接催生了退市機(jī)制，盡管它最終沒(méi)有成為第一家退市公司。4