【文章內(nèi)容簡介】 張的不足：①品牌的知名度不高，僅限于國內(nèi)，品牌營銷不利②歐洲其他發(fā)達(dá)國家同類公司已經(jīng)存在，競爭激烈③其他發(fā)達(dá)國家的商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)格高，成本太高，不利于形成企業(yè)的競爭力④歐洲不太富裕的國家，同樣存在類似的商店，競爭激烈⑤在歐洲不太發(fā)達(dá)的國家，偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村傳統(tǒng)的生活方式不能夠產(chǎn)生產(chǎn)品的需求。（3）擴(kuò)張目的地為新加坡：①良好的經(jīng)濟(jì)形勢：2013年第一季度新加坡經(jīng)濟(jì)增長率比2012年第四季度的經(jīng)濟(jì)增長率要低，%%之間，高于第一季度的增長水平，說明新加坡的經(jīng)濟(jì)在2103年在第一季度之后會(huì)有所增長。經(jīng)濟(jì)增長為產(chǎn)品的需求提供了潛力，為企業(yè)進(jìn)駐提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。這是企業(yè)選址在新加坡的有利因素，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)與增長提供了潛在的市場。②新加坡有經(jīng)營多年成熟的門店可以進(jìn)行收購，被收購的門店的財(cái)務(wù)狀況良好，2012年7月到2013年6月的年度銷售收入為15000000英鎊，同時(shí)，2012年7月到2013年6月的年度凈利潤為1050000英鎊。類似的門店的經(jīng)營效果良好為公司將來良好的運(yùn)營打下了良好的基礎(chǔ)。③公司的資金流充裕：公司的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，公司在20112012和20122013財(cái)年的分別獲取了1900萬英鎊和4200萬英鎊的年度利潤，新加坡的門店收購需要450萬英鎊，公司可以從容選擇是通過負(fù)債籌資還是負(fù)債結(jié)合留存利潤進(jìn)行在籌資。④新加坡門店占地面積比英國現(xiàn)有任何門店都大得多，員工人數(shù)及收入也更多。通過大規(guī)模的門店收購，可以為公司帶來營業(yè)收入的大幅增長。⑤公司在新加坡進(jìn)行門店收購是一種國際化的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司降低公司的經(jīng)營成本。⑥新加坡已經(jīng)擁有了很多食品飲料店，其中包括一些知名的大型西式快餐連鎖店。這導(dǎo)致新店進(jìn)入之后可能面臨比較激烈的競爭。⑦選址新加坡可能對(duì)公司內(nèi)部溝通造成的影響及如何經(jīng)營的問題尚待論證，包括企業(yè)經(jīng)營的道德倫理觀等。溝通障礙是擴(kuò)張經(jīng)營中經(jīng)常遇到的問題，通過合理的克服溝通障礙的手段可以解決公司存在的溝通問題。在新加坡投資的SWOT分析：S：（1）公司良好的額財(cái)務(wù)狀況（2）公司多年的餐飲業(yè)的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)W：（1）新加坡已經(jīng)擁有了很多食品飲料店產(chǎn)生的激烈競爭（2）選址新加坡可能對(duì)公司內(nèi)部溝通造成的影響及如何經(jīng)營的問題尚待論證。（3）公司品牌海外知名度不高O：（1）新加坡良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢（2）新加坡快速發(fā)展的餐飲行業(yè)T：（1）經(jīng)濟(jì)有可能產(chǎn)生的衰退（2）東西方的文化差異PEST分析：P：（1）新加坡對(duì)于外來投資的歡迎（2）政府對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展的支持E：（1）新加坡良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢（2）新加坡快速發(fā)展的餐飲行業(yè)S：（1）東西方的文化差異（2）跨國經(jīng)營的管理差異T：（1）新產(chǎn)品開發(fā)使用的技術(shù)（2）收購門店的新技術(shù)使用在新加坡開設(shè)門店雖然是有風(fēng)險(xiǎn)，但新加坡作為新興經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)增長速度較快，居民對(duì)于產(chǎn)品的需求、市場的空間較大，公司選擇新加坡不失為一個(gè)好的決策。三．公司應(yīng)該如何進(jìn)行新加坡開店籌資的選擇？ 由于將來經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的不確定性，因此公司應(yīng)該根據(jù)遇到的不同情況進(jìn)行一個(gè)資金的籌集選擇：（1）向銀行申請(qǐng)利率為10%、期限5年的借款，解決收購面包店的全部資金需求。20122013財(cái)年上品公司的資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=5/135050=%。20112012資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=5/135050=%。公司給的資產(chǎn)負(fù)債率處于非常低的水平，負(fù)債占到公司資產(chǎn)的比例非常低，公司的償債壓力小，這就為公司進(jìn)行負(fù)債籌資提供了良好的基礎(chǔ)。收購面包店的全部收購資金我為4500000英鎊，若按照年利率為10%、期限5年的借款，則企業(yè)每年需要支付的利息為費(fèi)用為 450000010%=450000，企業(yè)一年的利息支出就會(huì)增加450000。若按照公司在20122013財(cái)年的資產(chǎn)數(shù)額，則公司的資產(chǎn)負(fù)債率就會(huì)提升至4505000/120000000=%。若經(jīng)濟(jì)形勢變?yōu)榇笫挆l，則2014年的資產(chǎn)負(fù)債率變?yōu)椋?505000/6505000=%。無論是經(jīng)濟(jì)形勢變好，還是變差，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都沒有變的很高，都處于比較低的水平，企業(yè)的償債壓力不大。由于利息是在稅前進(jìn)行支付，能夠抵稅，這樣就可以通過利息的抵稅作用來降低企業(yè)的資本成本。同時(shí)負(fù)債產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，提高公司的負(fù)債比例，可以使稅后利潤以更大的速度增長，這樣就可以使得公司的利益相關(guān)者，特別是股東感到滿意。同時(shí)也使其他利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)充滿希望，對(duì)公司的發(fā)展有利。根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，公司的負(fù)債增加就意味著公司的資產(chǎn)總額增加，而公司的20122013資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前凈利潤/資產(chǎn)總額=50000/135050=%，資產(chǎn)的報(bào)酬率處于較高水平，單位資產(chǎn)的盈利能力很高，公司可以通過負(fù)債增加進(jìn)而資產(chǎn)的增加來增加企業(yè)的收益。同時(shí)可以把公司獲得利潤進(jìn)行其他相關(guān)的活動(dòng)。資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/所有者權(quán)益=700000/135045=。資本的周轉(zhuǎn)速度很快，企業(yè)的資本利用效率很高。這樣企業(yè)可以用自己留存收益進(jìn)行其他經(jīng)營活動(dòng)，提高公司的效益。20122013財(cái)年上品資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前凈利潤/資產(chǎn)總額=50000/135050=%，資產(chǎn)的報(bào)酬率處于較高水平，單位資產(chǎn)的盈利能力很強(qiáng)。且20112012資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前凈利潤/資產(chǎn)總額=25000/115080=%，兩個(gè)會(huì)計(jì)年度資產(chǎn)的報(bào)酬率均處于較高水平，單位資產(chǎn)的盈利能力較高。因此公司可以通過舉債的形式增加公司的資產(chǎn)總額，進(jìn)而提高公司的收益。因此公司在經(jīng)濟(jì)形勢較好的時(shí)候，應(yīng)該可以采取負(fù)債籌資的形式來獲得公司的快速擴(kuò)張。（2）用一部分留存收益和一部分銀行借款解決收購面包店所需資金，借款條件同上。由于負(fù)債籌資要定期支付利息和到期歸還本金，收購面包店的全部資金為4500000英鎊，若按照年利率為10%、期限5年的借款，則企業(yè)每年需要支付的利息為費(fèi)用為 450000010%=450000，企業(yè)一年的利息支出就會(huì)增加450000。因此企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力和風(fēng)險(xiǎn)較大，特別是如果經(jīng)濟(jì)形勢變差，這時(shí)企業(yè)的經(jīng)營情況會(huì)變差，盈利情況不佳，企業(yè)可能面臨比較嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)通過分析公司的利潤表發(fā)現(xiàn)，公司年度利潤增長了（4200019000）/19000=%。公司的稅后利潤不斷增加，且數(shù)額較大，因此為企業(yè)提供了大量的留存收益，因此若企業(yè)在擴(kuò)張戰(zhàn)略上采取的是比較穩(wěn)健型投資策略，則可以采取這種用一部分留存收益和一部分負(fù)債籌資的方式來籌集資金。從而減輕公司負(fù)債籌資的還本付息的壓力，降低企業(yè)運(yùn)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。四．分析一下上品公司的情況，確定企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行怎樣的發(fā)展選擇？（公司應(yīng)該在英國國內(nèi)繼續(xù)開店還是在新加坡收購發(fā)展？）若收購新加坡的面包店，該如何進(jìn)行籌資的決定？ （1）公司在英國開店的數(shù)量不斷增加，但公司的開店數(shù)量增長速度不斷降低，公司在英國發(fā)展速度開始下降，很多合適的地點(diǎn)都已開店，當(dāng)?shù)氐母偁幰灿蛹ち遥谟M(jìn)一步發(fā)展的機(jī)會(huì)有限。通過20122013和20112012的利潤表的分析發(fā)現(xiàn)：盡管公司內(nèi)部可能通過良好的成本控制和管理，使得公司的息稅前營業(yè)利潤和年度利潤分別增長了（5000025000）/25000=50%和（4200019000）/19000=%，%，增長的幅度巨大。但是公司的銷售收入只是增長了（700000650000）/650000=%，說明公司的國內(nèi)擴(kuò)張速度明顯放緩，國內(nèi)市場的發(fā)展空間有限，公司通過國內(nèi)大量開店來獲得公司的規(guī)模和銷售收入的快速擴(kuò)大的可能性不大。同時(shí)公司在20122013銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=42000/700000=6%，20112012銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=19000/650000=%。雖然公司在20122013財(cái)年的銷售凈利率比20112012財(cái)年的銷售凈利率有所提高，但仍然保持在較低的水平。在國內(nèi)競爭激烈的條件下，銷售凈利率有可能進(jìn)一步的降低，國內(nèi)生產(chǎn)的財(cái)務(wù)狀況有可能進(jìn)一步的惡化。因此，在現(xiàn)階段的情況下，公司在國內(nèi)的擴(kuò)張面臨的壓力巨大，獲得成功的難度很大。在其他歐洲國家擴(kuò)張：向歐洲其他國家進(jìn)行擴(kuò)張的不足：①品牌的知名度不高，僅限于國內(nèi)，品牌營銷不利②歐洲其他發(fā)達(dá)國家同類公司已經(jīng)存在，競爭激烈③其他發(fā)達(dá)國家的商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)格高，成本太高，不利于形成企業(yè)的競爭力④歐洲不太富裕的國家，同樣存在類似的商店，競爭激烈⑤在歐洲不太發(fā)達(dá)的國家，偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村傳統(tǒng)的生活方式不能夠產(chǎn)生產(chǎn)品的需求。擴(kuò)張目的地為新加坡：①良好的經(jīng)濟(jì)形勢：2013年第一季度新加坡經(jīng)濟(jì)增長率比2012年第四季度的經(jīng)濟(jì)增長率要低，%%之間，高于第一季度的增長水平，說明新加坡的經(jīng)濟(jì)在2103年在第一季度之后會(huì)有所增長。經(jīng)濟(jì)增長為產(chǎn)品的需求提供了潛力，為企業(yè)進(jìn)駐提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。這是企業(yè)選址在新加坡的有利因素，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)與增長提供了潛在的市場。②新加坡有經(jīng)營多年成熟的門店可以進(jìn)行收購，被收購的門店的財(cái)務(wù)狀況良好，2012年7月到2013年6月的年度銷售收入為15000000英鎊，同時(shí)，2012年7月到2013年6月的年度凈利潤為1050000英鎊。類似的門店的經(jīng)營效果良好為公司將來良好的運(yùn)營打下了良好的基礎(chǔ)。③公司的資金流充裕：公司的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，公司在20112012和20122013財(cái)年的分別獲取了1900萬英鎊和4200萬英鎊的年度利潤，新加坡的門店收購需要450萬英鎊，公司可以從容選擇是通過負(fù)債籌資還是負(fù)債結(jié)合留存利潤進(jìn)行在籌資。④新加坡門店占地面積比英國現(xiàn)有任何門店都大得多，員工人數(shù)及收入也更多。通過大規(guī)模的門店收購，可以為公司帶來營業(yè)收入的大幅增長。⑤公司在新加坡進(jìn)行門店收購是一種國際化的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司降低公司的經(jīng)營成本。⑥新加坡已經(jīng)擁有了很多食品飲料店，其中包括一些知名的大型西式快餐連鎖店。這導(dǎo)致新店進(jìn)入之后可能面臨比較激烈的競爭。⑦選址新加坡可能對(duì)公司內(nèi)部溝通造成的影響及如何經(jīng)營的問題尚待論證，包括企業(yè)經(jīng)營的道德倫理觀等。溝通障礙是擴(kuò)張經(jīng)營中經(jīng)常遇到的問題，通過合理的克服溝通障礙的手段可以解決公司存在的溝通問題。在新加坡投資的SWOT分析：S：（1）公司良好的額財(cái)務(wù)狀況（2）公司多年的餐飲業(yè)的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)W：（1）新加坡已經(jīng)擁有了很多食品飲料店產(chǎn)生的激烈競爭（2）選址新加坡可能對(duì)公司內(nèi)部溝通造成的影響及如何經(jīng)營的問題尚待論證。（3）公司品牌海外知名度不高O：（1）新加坡良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢（2）新加坡快速發(fā)展的餐飲行業(yè)T：（1）經(jīng)濟(jì)有可能產(chǎn)生的衰退（2）東西方的文化差異PEST分析：P：（1）新加坡對(duì)于外來投資的歡迎（2）政府對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展的支持E：（1）新加坡良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢（2）新加坡快速發(fā)展的餐飲行業(yè)S：（1）東西方的文化差異（2）跨國經(jīng)營的管理差異T：（1）新產(chǎn)品開發(fā)使用的技術(shù)（2）收購門店的新技術(shù)使用在新加坡開設(shè)門店雖然是有風(fēng)險(xiǎn)，但新加坡作為新興經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)增長速度較快，居民對(duì)于產(chǎn)品的需求、市場的空間較大，公司選擇新加坡不失為一個(gè)好的決策。（2）由于將來經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的不確定性，因此公司應(yīng)該根據(jù)遇到的不同情況進(jìn)行一個(gè)資金的籌集選擇：①向銀行申請(qǐng)利率為10%、期限5年的借款，解決收購面包店的全部資金需求。20122013財(cái)年上品公司的資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=5/135050=%。20112012資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=5/135050=%。公司給的資產(chǎn)負(fù)債率處于非常低的水平，負(fù)債占到公司資產(chǎn)的比例非常低，公司的償債壓力小，這就為公司進(jìn)行負(fù)債籌資提供了良好的基礎(chǔ)。收購面包店的全部收購資金我為4500000英鎊，若按照年利率為10%、期限5年的借款，則企業(yè)每年需要支付的利息為費(fèi)用為 450000010%=450000，企業(yè)一年的利息支出就會(huì)增加450000。若按照公司在20122013財(cái)年的資產(chǎn)數(shù)額，則公司的資產(chǎn)負(fù)債率就會(huì)提升至4505000/120000000=%。若經(jīng)濟(jì)形勢變?yōu)榇笫挆l，則2014年的資產(chǎn)負(fù)債率變?yōu)椋?505000/6505000=%。無論是經(jīng)濟(jì)形勢變好，還是變差，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都沒有變的很高，都處于比較低的水平，企業(yè)的償債壓力不大。由于利息是在稅前進(jìn)行支付，能夠抵稅，這樣就可以通過利息的抵稅作用來降低企業(yè)的資本成本。同時(shí)負(fù)債產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，提高公司的負(fù)債比例，可以使稅后利潤以更大的速度增長，這樣就可以使得公司的利益相關(guān)者，特別是股東感到滿意。同時(shí)也使其他利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)充滿希望，對(duì)公司的發(fā)展有利。根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，公司的負(fù)債增加就意味著公司的資產(chǎn)總額增加，而公司的20122013資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前凈利潤/資產(chǎn)總額=50000/135050=%，資產(chǎn)的報(bào)酬率處于較高水平，單位資產(chǎn)的盈利能力很高，公司可以通過負(fù)債增加進(jìn)而資產(chǎn)的增加來增加企業(yè)的收益。同時(shí)可以把公司獲得利潤進(jìn)行其他相關(guān)的活動(dòng)。資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/所有者權(quán)益=700000/135045=。資本的周轉(zhuǎn)速度很快，企業(yè)的資本利用效率很高。這樣企業(yè)可以用自己留存收益進(jìn)行其他經(jīng)營活動(dòng)，提高公司的效益。20122013財(cái)年上品資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前凈利潤/資產(chǎn)總額=50000/135050=%，資產(chǎn)的報(bào)酬率處于較高水平，單位資產(chǎn)的盈利能力很強(qiáng)。且20112012資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前凈利潤/資產(chǎn)總額=25000/115080=%，兩個(gè)會(huì)計(jì)年度資產(chǎn)的報(bào)酬率均處于較高水平，單位資產(chǎn)的盈利能力較高。因此公司可以通過舉債的形式增加公司的資產(chǎn)總額，進(jìn)而提高公司的收益。因此公司在經(jīng)濟(jì)形勢較好的時(shí)候，應(yīng)該可以采取負(fù)債籌資的形式來獲得公司的快速擴(kuò)張。②用一部分留存收益和一部分銀行借款解決收購面包店所需資金，借款條件同上。由于負(fù)債籌資要定期支付利息和到期歸還本金，收購面包店的全部資金為4500000英鎊，若按照年利率為10%、期限5年的借款，則企業(yè)每年需要支付的利息為費(fèi)用為 450000010%=450000，企業(yè)一年的利息支出就會(huì)增加450000。因此企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力和風(fēng)險(xiǎn)較大，特別是如果經(jīng)濟(jì)形勢變差，這時(shí)企業(yè)的經(jīng)營情況會(huì)變差，盈利情況不佳，企業(yè)可能面臨比較嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)通過分析公司的利潤表發(fā)現(xiàn)，公司年度利潤增長了（4200019000）/19000=%。公司的稅后利潤不斷增加，且數(shù)額較大，因此為企業(yè)提供了大量的留存收益，因此若企業(yè)在擴(kuò)張戰(zhàn)略上采取的是比較穩(wěn)健型投資策略，則可以采取這種用一部分留存收益