國際金融管理與外匯管理知識分析匯率(編輯修改稿)
2025-03-08 00:01 本頁面
【文章內容簡介】 R PP k Y J hR= + ? +ff sf f f f fMPk Y J h R=+貨幣分析法的經濟含義 ? 匯率從長期來看取決于貨幣的相對供給量與相對需求量。利率和國內產出的變化只有在影響了貨幣需求的情況下才會使匯率發(fā)生變動。 ? 貨幣供給：一國貨幣供給增加將導致該國貨幣貶值。 ? 利率：一國利率上升將導致價格水平上升，故而本幣貶值。 ? 產出水平：一國產出的增長會使該國物價水平下降，本幣升值。 利率對匯率的影響辨析 ?利率平價：利率高的貨幣有升值的壓力，利率低的貨幣則有貶值的壓力。 利率對匯率的影響辨析 ? 利率平價：利率高的貨幣有升值的壓力，利率低的貨幣則有貶值的壓力。 ? 購買力平價：一國利率上升將導致價格水平上升，故而本幣貶值。 ssMk Y JM k Y J hR Rhh+= + ? ssMMk Y J hR PP k Y J hR= + ? +利率對匯率的影響辨析 ?絕對購買力平價 ?相對購買力平價 fPEP=0 0 000 0 000 0 0 00 0 0 0 0 011tf f fft t t t tftff f f f fft t t t t tf f fPE E E P P P P PEEPE E E P PPP P P P P P P P P PP P P P P Ppp ? ?? = =180。? ? ? = = 180。利率對匯率的影響辨析 ? 相對通貨膨脹率對匯率的影響 ? 通貨膨脹率高的貨幣具有貶值的壓力，而通貨膨脹率低的貨幣有升值的壓力貶值幅度約等于兩種貨幣通貨膨脹率之差（相對購買力平價理論） 00fftEEEEEEpp ?利率對匯率的影響辨析 ? 利率平價： ? 相對購買力平價： ? 費雪效應：長期中，如果一國預期通貨膨脹率上升，則該國利率同比例上升，反之亦然。 ff EERRE=+ 00fftEEEEEEpp ?f f f fR R R Rp p p p= + ? = 利率對匯率的影響辨析 ?利率平價 —— 短期 —— 價格水平不變 ?利率平價：利率高的貨幣有升值的壓力，利率低的貨幣則有貶值的壓力。 sssffMRMk Y JM k Y J hR REhhEERRE252。252。173。 239。239。239。239。239。239。239。薤253。+239。239。 239。= + ? 239。239。蘄253。239。254。239。239。239。239。=+ 239。239。239。254。利率對匯率的影響辨析 ?購買力平價 —— 長期 —— 價格水平完全調整 ?購買力平價：一國利率上升將導致價格水平上升，故而本幣貶值。 sssfffMPMMk Y J hR PP k Y J hRRRRPEPEPpppp252。173。 239。239。239。蘄蘄253。239。= + ?239。239。+254。252。173。 239。239。蘄253。239。 = 239。254。252。173。 239。239。239。蘄253。239。=239。239。254。?總需求的決定因素 : 收入水平與短期匯率 00( , )DDfffDY C I G N XC a bYN X X MM M m YPX X x Y EpPN X N X E Yp= + + +=+==+= + ?=收入水平與短期匯率 ?總需求的決定因素 : ?實際匯率： ?實際匯率上升使出口上升；使進口商品價格上升、數量下降，假定進口總額下降 —— 滿足馬歇爾 — 勒納條件 ?實際匯率上升對國內商品的總需求增加。 00fDfPM M m Y X X x Y Ep= + = + ? 馬歇爾 — 勒納條件 ?假設： ?貶值改善國際收支的實現條件是 00XMXMXMdP dPdE dEB P X E P MP X E P M
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