我國商業(yè)銀行設立基金管理公司問題研究(編輯修改稿)
2025-04-21 02:15 本頁面
【文章內容簡介】 是“分業(yè)經營、分業(yè)管理”的模式，而杭州市商業(yè)銀行設立基金管理公司意味著我國金融業(yè)真正開始從“分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管”模式過渡到“混業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管”，對于地方性商業(yè)銀行即將進行的混業(yè)經營，需要對現有《證券法》、《商業(yè)銀行法》等有關細則做出修改。對于杭州市商業(yè)銀行設立基金管理公司，應界定清楚銀行傳統業(yè)務和基金業(yè)務，在傳統銀行業(yè)務與基金業(yè)務之間制定風險隔離制度。同時，必須明確設立基金管理公司的商業(yè)銀行與基金托管銀行間基金資產委托與管理的相關規(guī)定，避免不正當利益交換。杭州市商業(yè)銀行是股份制銀行，持有公司股權5%以上的股東就有五家，因而強化基金托管人監(jiān)管職責顯得更加重要。 杭州市商業(yè)銀行設立基金管理公司的內部經營風險杭州市商業(yè)銀行設立基金管理公司不僅面臨著來自外部宏觀和微觀環(huán)境的挑戰(zhàn)，同時從經濟學的角度分析，杭州市商業(yè)銀行如果開始經營基金業(yè)務也不可避免地將面臨著內部的經營風險。杭州市商業(yè)銀行在經營基金業(yè)務過程中可能存在著信息披露風險。隨著金融產品創(chuàng)新的迅速增加以及銀行銷售基金產品的不斷增長，銀行客戶對于其經營的基金產品與傳統銀行產品之間的差異將會感到非常模糊，如投資者可能很難區(qū)別貨幣市場存款賬戶與貨幣市場共同基金，這其中部分原因可以歸結為銀行在銷售基金時有意不明確告知客戶二者之間的差異，而且出于控制經營成本等方面的考慮，該銀行可能不會將傳統銀行產品的銷售區(qū)域與基金銷售區(qū)域明確地劃分開來，這使得客戶更容易將基金與其他銀行產品相混淆。實際上，基金這一看似保守的投資產品其價值的波動性可能很大，甚至存在著本金遭受損失的可能，同時銀行對于客戶投資于基金所產生的風險并不承擔任何責任。 跨市場風險由于我國資本市場存在較高的系統性風險，并且缺乏避險工具，這種系統性的市場風險往往通過業(yè)務鏈條和隱性擔保進行跨市場的轉移和傳染，使得杭州市商業(yè)銀行很容易受到跨市場風險的傷害。綜觀世界銀行業(yè)的發(fā)展史，過度介入股票、債券、金融衍生產品而在資本市場上折戟的商業(yè)銀行不少，最典型的當數巴林銀行和大和銀行。因此，杭州市商業(yè)銀行開辦基金管理公司，首先要對跨市場風險進行預防和控制?？缡袌鲲L險主要包括：①擔保風險。杭州市財政局是經中國人民銀行核準的杭州市商業(yè)銀行的發(fā)起股東之一，是杭州市商業(yè)銀行的第一大股東。因此，杭州市商業(yè)銀行在某種程度上還是由國家財政提供隱性擔保的，多次的不良資產剝離和注資正是這種隱性擔保關系的具體體現。杭州市商業(yè)銀行的信用在一定意義上等同于國家信用。在這種特殊的信用環(huán)境里，社會公眾會認為，在銀行柜臺上銷售的所有金融產品，包括基金產品，特別是銀行參股控股的基金管理公司發(fā)行的基金產品，不言而喻地得到銀行乃至國家保證安全的承諾，這將助長客戶安全無憂的情緒。②流動性風險。對于基金管理公司而言，投資者認購的開放式基金的資本既不完全屬于權益資本，也不完全屬于債務資本，而是兼有兩者的特點，是一種混合型資本，因而存在流動性風險，甚至嚴重的擠贖風險。如果出現嚴重的擠贖事件，從資本紐帶角度看，救助基金的責任肯定會落在控股該家基金公司的商業(yè)銀行身上，這樣就會嚴重影響該銀行甚至政府部門的信譽。從嚴格意義上講，只要基金產品存在，具備足夠的規(guī)模，并與商業(yè)銀行發(fā)生密切的業(yè)務聯系（比如融資、基金銷售等），就可能出現跨市場風險。但是，杭州市商業(yè)銀行設立基金管理公司，在相當程度上比一般的股份制商業(yè)銀行更加強化了隱性擔保機制，增加了跨市場風險傳遞的可能性。4海外商業(yè)銀行對基金公司管理的主要經驗在國外基金業(yè)的發(fā)展過程中，商業(yè)銀行擔任過不同的角色。一方面，實行分業(yè)經營和綜合經營的國家之間銀行業(yè)與基金業(yè)聯系的緊密程度有所區(qū)別；另一方面，市場主導型國家和銀行主導型國家之間銀行業(yè)與基金業(yè)的合作特點也不盡相同?？傮w上看，銀行業(yè)與基金業(yè)合作主要有兩種模式。 美國為代表的管理模式以美國為代表的是一種基金業(yè)與銀行業(yè)相對獨立的發(fā)展模式。總體上看，美國銀行業(yè)的業(yè)務主要在以下兩方面和基金有關：首先，銀行是共同基金的持有人之一。另外，銀行是共同基金的銷售渠道之一。應該說，美國基金業(yè)和銀行業(yè)有一定的聯系，但彼此的發(fā)展是相對獨立的。實際情況是，大多數銀行選擇通過聯屬機構銷售基金，這樣就要接受證券交易管理委員會的監(jiān)管。相關銀行監(jiān)管機構也發(fā)布了指導原則來監(jiān)管通過聯屬機構銷售基金的行為。這就有可能產生如下問題，即同一銷售行為可能面臨著不同的監(jiān)管，銀行與證券監(jiān)管部門可能由此對銀行的基金業(yè)務產生監(jiān)管重復及引發(fā)監(jiān)管沖突等問題。以德國為代表的是一種全能銀行模式。第一，德國的基金主要依托各大銀行
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