【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 購買一定數(shù)量的公司股票（行權(quán)）的權(quán)利。行使期權(quán)時(shí)，享有期權(quán)的員工只需支付行權(quán)價(jià)，而不管當(dāng)日股票的交易價(jià)是多少，就可得到期權(quán)項(xiàng)下的股票。行權(quán)價(jià)和當(dāng)日交易價(jià)之間的差額就是該員工的獲利。究其本質(zhì)，股票期權(quán)就是一種受益權(quán)，這種激勵(lì)方式要求公司有一個(gè)明確、公平合理的股票價(jià)格，且公司股價(jià)應(yīng)能綜合反映公司的真實(shí)業(yè)績(jī)。②虛擬股票模式是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益。被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開公司時(shí)自動(dòng)失效。虛擬股票的特點(diǎn)是通過其持有者分享企業(yè)剩余索取權(quán)，將他們的長(zhǎng)期收益與企業(yè)效益掛鉤。③股票增值權(quán)是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來一定時(shí)期和約定條件下，獲得規(guī)定數(shù)量的股票價(jià)格上升所帶來的收益的權(quán)利。(2)基于業(yè)績(jī)的股權(quán)激勵(lì)模式。以業(yè)績(jī)?yōu)樨?zé)任基礎(chǔ)的股權(quán)激勵(lì)模式，以激勵(lì)對(duì)象的階段性工作績(jī)效為考核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)其發(fā)放獎(jiǎng)金、股票或股票認(rèn)購權(quán)等，并加以必要的事后制約和調(diào)整。具體方式主要有業(yè)績(jī)股票、業(yè)績(jī)單位、限制性股票等。①業(yè)績(jī)股票是股權(quán)激勵(lì)的一種典型模式，是指在年初確定一個(gè)較為合理的業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象到年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購買公司股票，業(yè)績(jī)股票的流通變現(xiàn)通常有時(shí)間和數(shù)量限制。②業(yè)績(jī)單位模式與業(yè)績(jī)股票模式完全相同，只是價(jià)值支付方式有差異，激勵(lì)對(duì)象得到的是現(xiàn)金，而不是股票，但其在長(zhǎng)期激勵(lì)效果方面不如業(yè)績(jī)股票。③限制性股票指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。此外員工持股計(jì)劃和管理層收購也是很好的激勵(lì)模式，其中員工持股計(jì)劃是員工通過購買企業(yè)部分股票（或股權(quán)）而擁有企業(yè)的部分產(chǎn)權(quán)，并獲得相應(yīng)的管理權(quán)，實(shí)施員工持股計(jì)劃的目的，是使員工成為公司的股東,更積極的為公司工作，是企業(yè)所有者與員工分享企業(yè)所有權(quán)和未來收益權(quán)的一種制度安排。管理層收購指公司的經(jīng)理層利用管理層收購借貸所融資本或股權(quán)交易收購本公司的一種行為，從而引起公司所有權(quán)、控制權(quán)、剩余索取權(quán)、資產(chǎn)等變化，以改變公司所有制結(jié)構(gòu)。通過收購使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者變成了企業(yè)的所有者。使其以主人翁的身份參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。3 基于股權(quán)激勵(lì)的盈余管理相關(guān)問題分析 我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀自1997年以來，上海、武漢、深圳、北京等地都先后制定了經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)改革方案，但由于中國(guó)相關(guān)的政策、條例對(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的標(biāo)的股票來源和流通兩個(gè)根本問題有制約，并且中國(guó)會(huì)計(jì)政策沒有關(guān)于股票期權(quán)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和規(guī)定，公司難以對(duì)此類行為較為恰當(dāng)統(tǒng)一的會(huì)計(jì)處理，在一定程度上影響股票期權(quán)的有效實(shí)施。在1999年，中共中央十五屆四中全會(huì)明確提出：“允許和鼓勵(lì)技術(shù)、管理等生產(chǎn)要素參與收益分配。在部分高新技術(shù)企業(yè)中進(jìn)行試點(diǎn)，從近年國(guó)有凈資產(chǎn)中拿出一定比例作為股份獎(jiǎng)勵(lì)有貢獻(xiàn)的職工，特別是科技人員和經(jīng)營(yíng)管理人員。”因此在股權(quán)分置改革前上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的情況較少，但在股權(quán)分置改革之后明顯增多，在2005年6月被選入第二批試點(diǎn)改革的42家上市公司中，有韶鋼松山、中信證券、農(nóng)產(chǎn)品、金發(fā)科技、中化國(guó)際、恒生電子、華聯(lián)綜超等7家公司推出股改計(jì)劃的同時(shí)推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。為了進(jìn)一步完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作與持續(xù)發(fā)展，2005年12月31日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行）。2006年9月30日，為指導(dǎo)國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，建立健全激勵(lì)與約束相結(jié)合的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，充分調(diào)動(dòng)上市公司高級(jí)管理人員和科技人員的積極性、創(chuàng)造性，規(guī)范上市公司擬定和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，國(guó)資委和財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。隨著這兩個(gè)《辦法》的下發(fā)，股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)上市公司實(shí)施范圍逐步擴(kuò)大。自2003年3月底至2011年3月底，滬深兩市共有334家公司推出或計(jì)劃推出股權(quán)激勵(lì)方案。在268家已經(jīng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司中，從激勵(lì)模式來看，有208家上市公司選擇股票期權(quán)作為標(biāo)的物，%，而在這208家公司中大多數(shù)公司選擇的行權(quán)條件是凈資產(chǎn)收益率與利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到一定的指標(biāo)。比如伊利股份在2006年4月24日，將5000萬份股票期權(quán)分別授予公司高管，％，該方案明確規(guī)定，激勵(lì)對(duì)象首期行權(quán)時(shí)公司必須滿足上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于l7％，且上一年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率不低于20％。有55家公司采用限制性股票方式進(jìn)行激勵(lì)，其中東華能源2010年11月23日一次性授予10名激勵(lì)對(duì)象290萬股限制性股票，此次股權(quán)激勵(lì)的股票在滿足解鎖條件的情況下分兩次解鎖，分別是自授予日起滿的第一年解鎖50%，第二年解鎖50%，其中首次解鎖條件主要為以2010年度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為基數(shù)，2011年度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于20%。有5家公司使用股票增值權(quán)的方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，公司針對(duì)受政策限制無法納入期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的外籍董事兼副總裁劉時(shí)禎設(shè)計(jì)了股票增值權(quán)激勵(lì)。向劉時(shí)禎授予20萬份股票增值權(quán)。我國(guó)上市公司對(duì)管理層的激勵(lì)近似于福利，管理層在激勵(lì)中可以得到巨額財(cái)富。例如，2008年1月31日伊利股份披露預(yù)告虧損公告，公司稱因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃，計(jì)算權(quán)益工具當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)成本費(fèi)用。就在這巨大的誘惑下處于信息優(yōu)勢(shì)的管理層極有可能進(jìn)行盈余管理為自己謀利益。 利用常見股權(quán)激勵(lì)形式實(shí)施盈余管理的空間 目前我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)所采用的激勵(lì)方式最多的是股票期權(quán)，在實(shí)施股票期權(quán)的過程中，公司給予激勵(lì)對(duì)象股票數(shù)越多激勵(lì)對(duì)象得到的收益越大，越有可能引發(fā)管理層進(jìn)行盈余管理。在股票期權(quán)的激勵(lì)方式下，對(duì)管理層的行權(quán)條件的考核指標(biāo)常用的主要有凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等。如果一個(gè)公司行權(quán)條件考核的是凈資產(chǎn)收益率，那么管理層可以通過對(duì)利潤(rùn)和所有者權(quán)益兩方面的調(diào)整來達(dá)到盈余管理的目的。比如給股東發(fā)放現(xiàn)金股利使得利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度大于所有者權(quán)益的增長(zhǎng)幅度，這樣可以人為地使得凈資產(chǎn)收益率增加。而當(dāng)行權(quán)條件是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率時(shí)，管理層可以采用更多的手段使得凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到行權(quán)條件。比如加大非經(jīng)常性損益的數(shù)額可以增加利潤(rùn)，管理層可以通過增加營(yíng)業(yè)外收入來增加非經(jīng)常向性損益的數(shù)額，比如可以通過出售固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)所有權(quán)、非貨幣性資產(chǎn)交換產(chǎn)生利得、債務(wù)重組產(chǎn)生利得等方式增加營(yíng)業(yè)外收入。而且管理層可以利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完備性提前確認(rèn)收入或推遲確認(rèn)損失，以及通過對(duì)固定資產(chǎn)、存貨、交易性金融資產(chǎn)等少計(jì)提減值準(zhǔn)備來增加利潤(rùn)?！秶?guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》中有規(guī)定“對(duì)已經(jīng)授予的股票期權(quán)，在行權(quán)時(shí)可根據(jù)年度績(jī)效考核情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整”，上市公司因發(fā)行新股、轉(zhuǎn)增股本、合并、分立、回購等原因?qū)е驴偣杀景l(fā)生變動(dòng)或其它原因需要調(diào)整股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍、授予數(shù)量等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要內(nèi)容時(shí)，可以重新履行申報(bào)審核程序。所以據(jù)此管理層也可能通過調(diào)整行權(quán)價(jià)格來達(dá)到行權(quán)條件。在限制性股票的股權(quán)激勵(lì)模式下，管理層進(jìn)行盈余管理的空間主要是操縱業(yè)績(jī)指標(biāo)，而實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司對(duì)激勵(lì)對(duì)象的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)大多還是考核公司的凈資產(chǎn)收益率，對(duì)凈資產(chǎn)收益率的操縱如上面提到的向股東發(fā)放現(xiàn)金股利，使得凈利潤(rùn)增加的幅度大于所有者權(quán)益增加的幅度，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率增加，而不是管理層努力經(jīng)營(yíng)使得業(yè)績(jī)?cè)黾?。在股票增值?quán)的股權(quán)激勵(lì)模式下，管理層的收益是股票價(jià)格上升所帶來的。因此管理層主要通過調(diào)節(jié)股價(jià)來實(shí)現(xiàn)自身利益最大化?；诠蓛r(jià)操縱的盈余管理手段主要有，管理層在激勵(lì)公告前后進(jìn)行盈余管理，因?yàn)榛诠蓛r(jià)的股權(quán)激勵(lì)管理者的收益主要是股票價(jià)差，行權(quán)時(shí)的股價(jià)越高，公告時(shí)的股價(jià)越低管理層收益越大。《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》規(guī)定，根據(jù)市場(chǎng)公平原則，確定股權(quán)的授予價(jià)格。上市公司股權(quán)的授予價(jià)格不低于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)兩者較高者。行權(quán)價(jià)的參考是計(jì)劃公告前一個(gè)月的股票價(jià)格，管理層只要通過各種手段操控好這一個(gè)月的股價(jià)就會(huì)對(duì)自己以后行權(quán)有利。因此管理層通常在股權(quán)激勵(lì)公告前通過選擇性會(huì)計(jì)信息披露、發(fā)放股票股利及會(huì)計(jì)造假等手段使股價(jià)下跌，而在股權(quán)激勵(lì)公告后又披露利好消息使股價(jià)上升。 基于股權(quán)激勵(lì)實(shí)施盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果基于股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行盈余管理具有正反兩方面的后果。在某些情況下對(duì)于公司來說股權(quán)激勵(lì)下進(jìn)行盈余管理一般產(chǎn)生好的結(jié)果，比如管理層適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行向上的盈余管理，一定程度上可以提高公司股價(jià)，給市場(chǎng)以“利好”的信息，有利于公司順利的籌集資金，使得公司更好發(fā)展創(chuàng)造更大的價(jià)值。但是大部分情況下對(duì)于股東及其他利益相關(guān)者來說，股權(quán)激勵(lì)下進(jìn)行的盈余管理產(chǎn)生的卻是不良的后果。（1）盈余管理行為使管理層給會(huì)計(jì)信息使用者提供不實(shí)的會(huì)計(jì)信息，這勢(shì)必會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成不良的影響。經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)合理有效的運(yùn)行是以信息的真實(shí)可靠為前提，如果上市公司提供的信息不真實(shí)，會(huì)計(jì)信息使用者就只能自己辨別信息的真?zhèn)?，如果辨別不出會(huì)計(jì)信息是否真實(shí)，依據(jù)錯(cuò)誤的信息作出判斷，那么一定程度上將會(huì)擾亂市場(chǎng)秩序。而且在一定程度上造成公司財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不真實(shí)，給國(guó)家的稅收帶來消極影響，從而使國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益蒙受一定程度的損失。（2）盈余管理行為下產(chǎn)生不真的會(huì)計(jì)信息，使得會(huì)計(jì)信息使用者做出錯(cuò)誤的判斷、錯(cuò)誤的投資，導(dǎo)致社會(huì)資源不能合理配置。對(duì)于投資人和債權(quán)人來說，主要依靠上市公司公布的公司信息來判斷公司的盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力來進(jìn)行投資，如果上市公司因?yàn)橛喙芾砉嫉氖恰懊阑边^的會(huì)計(jì)信息，那么社會(huì)資源將會(huì)流向盈利能力并不是真正高的企業(yè)，這樣就導(dǎo)致了社會(huì)資源不合理的配置。（3）基于股權(quán)激勵(lì)管理者進(jìn)行盈余管理，表面上公司業(yè)績(jī)很好，但這種“好”不是通過管理層的努力真正的提升業(yè)績(jī)，而是通過各種手段對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的調(diào)整，所以長(zhǎng)久看來對(duì)公司成長(zhǎng)并沒有幫助，只會(huì)增大公司的風(fēng)險(xiǎn)。（4）對(duì)于股東來說，在股權(quán)激勵(lì)下管理層進(jìn)行盈余管理，損害了股東利益。股東是為了讓管理層勤勉盡責(zé)的工作，創(chuàng)造出更多的股東財(cái)富才給予管理層激勵(lì)，但是管理層運(yùn)用盈余管理的手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)沒有使得公司的實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這樣就是股東用自己的財(cái)富養(yǎng)著不努力勞動(dòng)的管理層，不僅股東利益沒有增加，反而可能導(dǎo)致減少。 規(guī)避盈余管理改進(jìn)股權(quán)激勵(lì)方案的思路針對(duì)我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀和利用常見股權(quán)激勵(lì)方式進(jìn)行盈余管理的空間進(jìn)行分析，本文得出規(guī)避盈余管理改進(jìn)股權(quán)激勵(lì)方案的思路：（1）采用多種激勵(lì)方式組合的激勵(lì)工具。比如上市公司采用股票期權(quán)與限制性股票相結(jié)合或股票期權(quán)與股票增值權(quán)相結(jié)合的激勵(lì)方式。股票期權(quán)行權(quán)條件考核的主要是業(yè)績(jī)指標(biāo)，而限制性股票對(duì)管理層的工作年限也有要求，如果將這兩者結(jié)合，對(duì)管理層的約束就既有業(yè)績(jī)約束又有年限約束，一定程度上控制管理層的短期行為。如果管理層為了達(dá)到股票期權(quán)的行權(quán)條件過度冒險(xiǎn)將會(huì)導(dǎo)致限制性股票的行權(quán)條件達(dá)不到，從而影響管理層的最終行權(quán)。因此這種組合的工具一定程度上可以約束管理層的過度冒險(xiǎn)，而且行權(quán)條件不僅采用了公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)還考慮了股價(jià)。（2）給予管理層的股票數(shù)與管理層所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該成一定比例。上市公司給予管理層激勵(lì)股票時(shí)應(yīng)該增加管理層從中得到利益的機(jī)會(huì)成本，高比例的持股要有高比例的機(jī)會(huì)成本相對(duì)應(yīng)。比如為了避免管理層利用職權(quán)進(jìn)行盈余管理來達(dá)到行權(quán)條件，對(duì)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象應(yīng)該在激勵(lì)期間不升遷，并且如果管理層在股權(quán)激勵(lì)中為了達(dá)到行權(quán)條件進(jìn)行盈余管理被發(fā)現(xiàn)將會(huì)降職取消激勵(lì)資格，并且收回其已經(jīng)得到的收益。（3）在行權(quán)條件設(shè)定方面，引入EVA指標(biāo)。以往股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中行權(quán)條件以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)中的凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率等作為重要指標(biāo)，但這些指標(biāo)容易被管理層采用盈余管理的手段對(duì)之加以“修飾”，建議引入EVA新型指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的基本理念是：一個(gè)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益高于該企業(yè)所有運(yùn)營(yíng)成本和資本成本，該企業(yè)才創(chuàng)造價(jià)值。換句話說，只有在資本投資回報(bào)率高于資本成本時(shí)，項(xiàng)目才創(chuàng)造價(jià)值，滿足資本市場(chǎng)的基本要求。這項(xiàng)指標(biāo)以各項(xiàng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)為基礎(chǔ)，對(duì)凈利潤(rùn)加以調(diào)整，更好的體現(xiàn)了增加所有者權(quán)益的原則，并驅(qū)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，所以可以較真實(shí)的反映股東財(cái)富增減變化，這一特征在理論上既能滿足股東對(duì)管理層監(jiān)管的需要又能盡量避免管理層為行權(quán)而進(jìn)行盈余管理活動(dòng)。 基于股權(quán)激勵(lì)的盈余管理案例分析——以青島海爾為例 青島海爾簡(jiǎn)介青島海爾股份有限公司的前身是成立于1984年的青島電冰箱總廠。經(jīng)中國(guó)人民銀行青島市分行1989年12月16日批準(zhǔn)募股，1989年3月24日經(jīng)青體改[1989]3號(hào)文批準(zhǔn)，在對(duì)原青島電冰箱總廠改組的基礎(chǔ)上。1993年3月和9月，經(jīng)青島市股份制試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組青股領(lǐng)字[1993]2號(hào)文和9號(hào)文批準(zhǔn)，由定向募集公司轉(zhuǎn)為社會(huì)募集公司，并增發(fā)社會(huì)公眾股5000萬股，于1993年11月在上交所上市交易。青島海爾主要從事電冰箱、空調(diào)器、電冰柜、洗衣機(jī)、熱水器、洗碗機(jī)、燃?xì)庠畹燃译娂捌湎嚓P(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以及日日順商業(yè)流通業(yè)務(wù)。是一家極具創(chuàng)新力的全球化白色家電企業(yè)，是世界大型家用電器第一品牌、中國(guó)最具價(jià)值品牌，世界品牌500強(qiáng)企業(yè)前50名。青島海爾集團(tuán)品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、熱水器、電腦、手機(jī)、家居集成等19個(gè)產(chǎn)品被評(píng)為中國(guó)名牌，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被國(guó)家質(zhì)檢總局評(píng)為首批中國(guó)世界名牌。海爾集團(tuán)2010年實(shí)現(xiàn)全球營(yíng)業(yè)額1357億元人民幣，同比增長(zhǎng)9%。2011年12月15日，據(jù)世界著名消費(fèi)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)歐洲透視（Euromonitor）發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，海爾在世界白色家電品牌中排名第一，%,第三次蟬聯(lián)全球第一。2010年，海爾實(shí)施全球化品牌戰(zhàn)略進(jìn)入第五年。海爾將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)“創(chuàng)造資源、美譽(yù)全球”的企業(yè)精神和“人單合一、速?zèng)Q速勝”的工作作風(fēng)，深入推進(jìn)信息化流程再造，以人單合一的自主經(jīng)營(yíng)體為支點(diǎn)，通過“虛實(shí)網(wǎng)結(jié)合的零庫存下的即需即供”商業(yè)模式創(chuàng)新，努力打造滿足用戶動(dòng)態(tài)需求的體系，一如既往地為用戶不斷創(chuàng)新，創(chuàng)出中華民族自己的世界名牌！公司200202011年?duì)I業(yè)總收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別如下表所示。 表31 青島海爾2009~2011凈利潤(rùn) 2009同比增長(zhǎng)2010同比增長(zhǎng)2011同比增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)總收入（元）%