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正文內(nèi)容

項目投資決策ppt課件(編輯修改稿)

2025-02-13 08:54 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 對項目的影響 21 投資回收期 ?投資回收期 (Payback peroid,PP)是指以投資項目經(jīng)營 NCF回收原始總投資所需要的時間,回收期一般以年度來表示。 ?當回收期內(nèi)每年現(xiàn)金凈流量相等時,可用下列公式計算投資回收期: PP’ =原始總投資 /每年相等的 NCF PP= PP’ + s 22 ?當經(jīng)營期各年凈現(xiàn)金流量不相等時--計算累計凈現(xiàn)金流量 PP=累計 NCF最后一次出現(xiàn)負值的時間+該年末未回收的投資 /下年 NCF 23 ?應(yīng)用: 大差小好,其他條件相同,回收期最短為最優(yōu);一般, PP≤n/2 或 PP’≤p/2 可行,也可與基準回收期對比,小于則可行。 ?評價 優(yōu)點:簡單、易懂。充分利用現(xiàn)金流指標。 缺點:沒有考慮 MTV;沒有考慮投資回收期以后的現(xiàn)金流量;沒有反映項目的收益性。 ?因此,這種方法只適合在項目初始評價階段作為一種粗篩法來使用?;蚋倪M為貼現(xiàn)的回收期法。 24 凈現(xiàn)值 ?凈現(xiàn)值 NPV( Net Present Value )指投資方案現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的差額,即 各年 NCF現(xiàn)值之和 。 ?一般公式 NPV= Σ NCFt (P/F,i,t) 25 ?應(yīng)用 當某投資方案的 NPV0,則該方案可取;當 NPV0,則應(yīng)放棄投資;若幾個方案投資額相同,且 NPV0 ,則 NPV最大為最優(yōu)。 ?凈現(xiàn)值指標的評價 優(yōu)點:充分考慮了 MTV和項目風(fēng)險水平;考慮了項目投資期的全部現(xiàn)金流量。 缺點:不能揭示投資方案的報酬率;貼現(xiàn)率的選擇有難度;投資額不等時,無法使用。 26 凈現(xiàn)值率 ?凈現(xiàn)值率( NPVR)指投資項目的 NPV占原始投資現(xiàn)值總和的比率。 ?公式: NPVR= NPV/原始投資現(xiàn)值合計 ?應(yīng)用 適用于原始投資不同的項目的比較, NPVR≥0 ,可行。 ?評價 優(yōu)點:從動態(tài)角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出間的關(guān)系 缺點:無法直接反映項目的實際收益率 27 獲利指數(shù) ?獲利指數(shù) PI ( Present Index)是指投資項目在投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計與原始投資的現(xiàn)值合計之比。 ?公式: 10( 1 ) / ( 1 )nsttttt s tP I N C F i N C F i??? ? ?? ? ???28 ?應(yīng)用 獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值實質(zhì)上是相同的,如果NPV0,則 PI1。NPV0,則 PI1。 注: PI= 1+ NPVR ?評價(與 NPVR相同) 獲利指數(shù)是相對數(shù)指標,有利于投資額不同的各投資方案的對比評價,彌補了凈現(xiàn)值法的缺陷。但它也無法直接反映投資項目的實際收益率。 29 內(nèi)含報酬率 ?內(nèi)含報酬率 IRR ( Internal Rate of Return)是使投資方案的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率,又稱內(nèi)部收益率。 ?其計算過程為: (1)若建設(shè)起點一次投入,每年的 NCF相等 ▲計算年金現(xiàn)值系數(shù) ▲查年金現(xiàn)值系數(shù)表 ▲采用插值法計算內(nèi)部報酬率 30 (2)如果每年的 NCF不相等--逐步測試逼近法 ▲先預(yù)估一個貼現(xiàn)率,并按此貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值直至找到凈現(xiàn)值由正到負并且比較接近于零的兩個貼現(xiàn)率。 ▲采用插值法計算內(nèi)部報酬率
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