【文章內(nèi)容簡介】 業(yè)融資現(xiàn)狀 中小企業(yè)融資問題是一種世界性的普遍問題，在我國，中小民營企業(yè) ③ 資料來源：臺(tái)州統(tǒng)計(jì)年鑒 ④ 資料來源：臺(tái)州統(tǒng)計(jì)年鑒 7 融資問題也是一個(gè)長期存在的系統(tǒng)性問題。特別是在 2022年金融危機(jī)之后，形勢更為嚴(yán)峻， 再加上能源以及原材料價(jià)格上升引起的企業(yè)成本加大，人民幣升值使得 出口成本增加，新實(shí)施的《勞動(dòng)合同法》導(dǎo)致的用工成本增加， 經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下銀行收緊銀根，臺(tái)州中小民營企業(yè)融資問題更加嚴(yán)重。主要表現(xiàn)在三方面： （一）融資 渠道 單一 1．嚴(yán)重依賴內(nèi)源融資、內(nèi)源融資不足 臺(tái)州中小民營企業(yè)主要靠自身積累發(fā)展起來的，內(nèi)源融資是其融資首選方式。據(jù)世界銀行對臺(tái)州等地區(qū)的一項(xiàng)中小民營企業(yè)調(diào)查顯示，中小民營企業(yè)無論是初創(chuàng)時(shí)期還是發(fā)展時(shí)期，都過分來自自有資本融資。這其中62%的資金主要靠自有資金或企業(yè)前期利潤解決。這說明，內(nèi)源融資仍然是臺(tái)州中小民營企業(yè)融資的主要方式 。 臺(tái)州的中小民營企業(yè)大多是由家族制企業(yè)發(fā)展起來的，初創(chuàng)時(shí)期企業(yè)規(guī)模小，從金融機(jī)構(gòu)獲取融 資比較困難，發(fā)展初期可以依賴內(nèi)源融資。但內(nèi)源融資供給的資金有限，企業(yè)要擴(kuò)大規(guī)模，必須通過其他融資方式來籌集資金滿足企業(yè)發(fā)展需要。過度依賴內(nèi)源融資會(huì)阻礙企業(yè)的長期發(fā)展。 2．外源融資受阻 （ 1）直接融資 困難 直接融資方面，資本市場是企業(yè)融資的直接渠道，企業(yè)可以通過資本市場發(fā)行債券進(jìn)行債券融資和發(fā)行股票進(jìn)行股權(quán)融資。但我國對股市融資、債券融資等都有較為嚴(yán)格的規(guī)定，設(shè)立了較高的門檻，這使得大部分中小民營企業(yè)都不能達(dá)到要求。而且中小民營企業(yè)規(guī)模較小，發(fā)行股票和債券的上市成本太大等原因不能直接進(jìn)入資本證券市場融資。 （ 2）間接融資以銀行借貸為主，民間借貸活躍 中小民營企業(yè)的間接融資方式主要來源于銀行貸款，主要有三種方式：一是銀行抵押貸款；二是對個(gè)人的抵押貸款和消費(fèi)信用貸款；三是有擔(dān)保 8 的信用貸款。據(jù)對臺(tái)州、溫州、紹興、金華四個(gè)地區(qū)的中小企業(yè)資金需求調(diào)查結(jié)果顯示 :60%的企業(yè)需要從銀行貸款， %的中小企業(yè)認(rèn)為從銀行貸款較容易， %的中小企業(yè)認(rèn)為從銀行獲得貸款較難， %的中小企業(yè)認(rèn)為從銀行獲得貸款十分困難。這也說明盡管銀行借貸是中小民營企業(yè)重要的間接融資方式，但融資也有難度。 %%%%%%%%1從銀行貸款較容易從銀行獲得貸款較難從銀行獲得貸款十分困難 圖 2 臺(tái)州、溫州、紹興、金華中小企業(yè)資金需求調(diào)查 臺(tái)州民間資本富裕，一些中小民營企業(yè)受正規(guī)融資渠道狹窄和抵押、擔(dān)保的要求限制，這些企業(yè)只能求助于民間借貸。但民間借貸的高利率，加重了中小民營企業(yè)的融資成本，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，又在很大程度上阻礙了企業(yè)的發(fā)展。 （二）融資結(jié)構(gòu)不合理，融資成本高 1．權(quán)益資本與借入資本結(jié)構(gòu)不合理，融資結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不對稱 絕大多數(shù)中小民營企業(yè)在初創(chuàng)期自有資本作為融資主要來源，融資規(guī)模小，不能很好的發(fā)揮項(xiàng)目全部利用價(jià)值，很難滿足企業(yè)的資金需求，同時(shí)借入資本的融資渠道較少，借入資金 困難 。同時(shí)中小民營企業(yè)缺乏對企業(yè)對長短期資金來源和長短期資金占用的配比的分析和控制。 2．融資成本高 一方面，中小民營企業(yè)資金需求 時(shí)間短、資金需求量少等特點(diǎn)， 四大 9 商業(yè)銀行， 13 家 全國性股份制商業(yè)銀行 ， 138 家城市商業(yè)銀行都 樂于 貸款給大企業(yè)，因?yàn)闊o論銀行貸款數(shù)額的大小，每筆貸款的信息費(fèi)用和其他交易成本的差異并不是很大，企業(yè)貸款數(shù)量越大，銀行的單位貸款成本也就相對較低。從這個(gè)角度講，中小民營企業(yè)的單位貸款成本明顯偏高。同時(shí)銀行的貸款利率的浮動(dòng)空間并不是很大，在市場經(jīng)濟(jì)作用下，以利潤最大化為目標(biāo)的銀行往往不愿意 向 中小 民營企業(yè)貸款。 而且 商業(yè)銀行 從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度 考慮， 更愿意把款貸給 大型企業(yè)， 這使得 中小民營企業(yè)從正式金融渠道獲取資金 的難度增加 ，許多中小企業(yè) 為了維持企業(yè)的發(fā)展只能通過 非正規(guī)渠道獲取成本更高的資金。 （三）缺乏融資風(fēng)險(xiǎn)管理，融資風(fēng)險(xiǎn)高 中小民營企業(yè)缺乏融資風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)體系， 對資金也 缺乏長期融資和短期融資的合理配比。另外，中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)， 對 時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、機(jī)會(huì)成本等科學(xué)觀念 并不熟悉 ， 在融資過程中缺乏資本結(jié)構(gòu)的考慮。 五、臺(tái)州 中小 民營企業(yè)融資問題的原因分析 （一）中小民營企業(yè)自身的問題 1．企業(yè)資 本金嚴(yán)重不足 企業(yè)創(chuàng)立時(shí)的初始 資本投入，主要取決于發(fā)起人的資本力量和所規(guī)劃的事業(yè)規(guī)模。一般來說 ，中小民營企業(yè)主要從事大企業(yè)的配套協(xié)作生產(chǎn) 或服務(wù)業(yè)等對規(guī)模要求不高的生產(chǎn)經(jīng)營。資本金的相對匱乏，在一定程度上導(dǎo)致了中小民營企業(yè)融資難的發(fā)生。首先，資本金的匱乏，使得企業(yè)資金流動(dòng)鏈條脆弱，使企業(yè)的自有經(jīng)營盈利能力減小；再者也加大了金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)提供融資的風(fēng)險(xiǎn)。 2．中小民營企業(yè)自身?xiàng)l件薄弱 一方面，臺(tái)州的中小民營企業(yè)大多屬于勞動(dòng)密集性產(chǎn)業(yè)，生 命周期短，加之規(guī)模小，實(shí)力較弱，難以適應(yīng)不斷更新的市場需求和 激烈的市場競爭。 10 另一方面，大多數(shù)中小民營企業(yè)現(xiàn)代經(jīng)營管理理念不科學(xué)，管理不規(guī)范，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，信用程度較低，存在信息不透明的問題。 （ 1）許多中小民營企業(yè)沒有建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，產(chǎn)權(quán)單一，企業(yè)的資本積累少，經(jīng)營行為存在短期化，規(guī)模小導(dǎo)致企業(yè)難以適應(yīng)市場的變化，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。同時(shí)，中小民營企業(yè)自我約束不強(qiáng)，粗放的經(jīng)營模式使得企業(yè)生產(chǎn)資金過度、負(fù)債率過高的問題突出。這些問題加劇了中小民營企業(yè)從銀行獲得信貸的難度。 （ 2）中小民營企業(yè)的資金管理不規(guī)范，很多企業(yè)沒有建立健全的財(cái)務(wù)管理制度。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不健全 ，企業(yè)財(cái)務(wù)信息的透明度較低，導(dǎo)致銀行無法進(jìn)行科學(xué)、準(zhǔn)確的資信調(diào)查，難以審核和確定是否給予其信貸支持。 3．企業(yè)抵押和擔(dān)保難 抵押和擔(dān)保是金融機(jī)構(gòu)對信息透明度不高的中小民營企業(yè)提高貸款時(shí)保護(hù)利益的重要工具。如果企業(yè)能夠提供可接受的抵押或擔(dān)保，則企業(yè)可以得到條件相對優(yōu)惠的貸款，反之，企業(yè)獲得貸款 較難。在抵押方面，中小民營企業(yè)普遍固定資產(chǎn)少，廠房設(shè)備陳舊， 技術(shù)較為落后，資產(chǎn)難以轉(zhuǎn)讓。 所以企業(yè)申請抵押貸款較為困難 。在擔(dān)保方面，由于中小民營企業(yè)資信較低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，很難找到擔(dān)保人，中小民營企業(yè)在擔(dān)保貸款方面存在缺口 。 （二）金融機(jī)構(gòu)方面的問題 1．商業(yè)銀行的經(jīng)營理念和原則不利于中小民營企業(yè) 經(jīng)過金融體制改革，我國的商業(yè)銀行已經(jīng)轉(zhuǎn)為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的現(xiàn)代企業(yè)，處于盈利等自身利益的考慮， 金融機(jī)構(gòu) 不愿意貸款給中小民營企業(yè)。 （ 1）中小民營企業(yè)貸款的單位交易費(fèi)用高。銀行貸款規(guī)模越大，則單位交易成本越小，而且銀行發(fā)放的每筆貸款所花費(fèi)的調(diào)查、監(jiān)管費(fèi)用相差 11 不大。據(jù)測算，中小企業(yè)的貸款成本是大企業(yè)的 5 倍， 所以企業(yè)更愿意 貸款給大企業(yè)。 （ 2）信息不對稱、道德風(fēng)險(xiǎn)也影響銀行對中小民營企業(yè)的信貸配給。中小民營企業(yè)信用體系尚未普遍建立，一 方面，國有銀行歷史上多向大型企業(yè)貸款，與中小民營企業(yè)的業(yè)務(wù)往來較少，銀行很難建立信用檔案。另一方面，中小民營企業(yè)數(shù)量眾多，變化快、財(cái)務(wù)制度不健全，銀行對企業(yè)的經(jīng)營水平、財(cái)務(wù)狀況、商譽(yù)等情況的調(diào)查很困難。由于存在信息不對稱，中小民營企業(yè)在貸款時(shí)要花費(fèi)更多的籌資費(fèi)用，這增加了企業(yè)的融資成本，加劇了企業(yè)的融資困難。 （ 3）商業(yè)銀行的經(jīng)營穩(wěn)健性原則與中小民營企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)相違背。中小民營企業(yè)經(jīng)營持續(xù)時(shí)間較短，退出市場的可能性較大。很大比例的中小民營企業(yè)尚處在初創(chuàng)期，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)依舊很高，對銀行來講承擔(dān) 的 風(fēng)險(xiǎn) 較大。 2．政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺失，信用擔(dān)保制度不完善 銀行為了降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在向中小民營企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)一定要求其提供足夠的抵押物資或者擔(dān)保。但是擔(dān)保公司的門檻也像銀行一樣不低。現(xiàn)在國有的擔(dān)保機(jī)構(gòu)也基 本轉(zhuǎn)為了企業(yè)性質(zhì)，為了控制自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又實(shí)現(xiàn)盈利成 的經(jīng)營目標(biāo)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)對中小民營企業(yè)的擔(dān)保要求與銀行的審批信貸標(biāo)準(zhǔn)基本相同， 大多數(shù)中小民營企業(yè)因?yàn)樽陨硪?guī)模小，實(shí)力較弱， 所以