【文章內(nèi)容簡介】 業(yè)融資現(xiàn)狀 中小企業(yè)融資問題是一種世界性的普遍問題，在我國，中小民營企業(yè) ③ 資料來源：臺州統(tǒng)計年鑒 ④ 資料來源：臺州統(tǒng)計年鑒 7 融資問題也是一個長期存在的系統(tǒng)性問題。特別是在 2022年金融危機之后，形勢更為嚴峻， 再加上能源以及原材料價格上升引起的企業(yè)成本加大，人民幣升值使得 出口成本增加，新實施的《勞動合同法》導致的用工成本增加， 經(jīng)濟危機背景下銀行收緊銀根，臺州中小民營企業(yè)融資問題更加嚴重。主要表現(xiàn)在三方面： （一）融資 渠道 單一 1．嚴重依賴內(nèi)源融資、內(nèi)源融資不足 臺州中小民營企業(yè)主要靠自身積累發(fā)展起來的，內(nèi)源融資是其融資首選方式。據(jù)世界銀行對臺州等地區(qū)的一項中小民營企業(yè)調查顯示，中小民營企業(yè)無論是初創(chuàng)時期還是發(fā)展時期，都過分來自自有資本融資。這其中62%的資金主要靠自有資金或企業(yè)前期利潤解決。這說明，內(nèi)源融資仍然是臺州中小民營企業(yè)融資的主要方式 。 臺州的中小民營企業(yè)大多是由家族制企業(yè)發(fā)展起來的，初創(chuàng)時期企業(yè)規(guī)模小，從金融機構獲取融 資比較困難，發(fā)展初期可以依賴內(nèi)源融資。但內(nèi)源融資供給的資金有限，企業(yè)要擴大規(guī)模，必須通過其他融資方式來籌集資金滿足企業(yè)發(fā)展需要。過度依賴內(nèi)源融資會阻礙企業(yè)的長期發(fā)展。 2．外源融資受阻 （ 1）直接融資 困難 直接融資方面，資本市場是企業(yè)融資的直接渠道，企業(yè)可以通過資本市場發(fā)行債券進行債券融資和發(fā)行股票進行股權融資。但我國對股市融資、債券融資等都有較為嚴格的規(guī)定，設立了較高的門檻，這使得大部分中小民營企業(yè)都不能達到要求。而且中小民營企業(yè)規(guī)模較小，發(fā)行股票和債券的上市成本太大等原因不能直接進入資本證券市場融資。 （ 2）間接融資以銀行借貸為主，民間借貸活躍 中小民營企業(yè)的間接融資方式主要來源于銀行貸款，主要有三種方式：一是銀行抵押貸款；二是對個人的抵押貸款和消費信用貸款；三是有擔保 8 的信用貸款。據(jù)對臺州、溫州、紹興、金華四個地區(qū)的中小企業(yè)資金需求調查結果顯示 :60%的企業(yè)需要從銀行貸款， %的中小企業(yè)認為從銀行貸款較容易， %的中小企業(yè)認為從銀行獲得貸款較難， %的中小企業(yè)認為從銀行獲得貸款十分困難。這也說明盡管銀行借貸是中小民營企業(yè)重要的間接融資方式，但融資也有難度。 %%%%%%%%1從銀行貸款較容易從銀行獲得貸款較難從銀行獲得貸款十分困難 圖 2 臺州、溫州、紹興、金華中小企業(yè)資金需求調查 臺州民間資本富裕，一些中小民營企業(yè)受正規(guī)融資渠道狹窄和抵押、擔保的要求限制，這些企業(yè)只能求助于民間借貸。但民間借貸的高利率，加重了中小民營企業(yè)的融資成本，增加了企業(yè)的經(jīng)營風險，又在很大程度上阻礙了企業(yè)的發(fā)展。 （二）融資結構不合理，融資成本高 1．權益資本與借入資本結構不合理，融資結構和資產(chǎn)結構不對稱 絕大多數(shù)中小民營企業(yè)在初創(chuàng)期自有資本作為融資主要來源，融資規(guī)模小，不能很好的發(fā)揮項目全部利用價值，很難滿足企業(yè)的資金需求，同時借入資本的融資渠道較少，借入資金 困難 。同時中小民營企業(yè)缺乏對企業(yè)對長短期資金來源和長短期資金占用的配比的分析和控制。 2．融資成本高 一方面，中小民營企業(yè)資金需求 時間短、資金需求量少等特點， 四大 9 商業(yè)銀行， 13 家 全國性股份制商業(yè)銀行 ， 138 家城市商業(yè)銀行都 樂于 貸款給大企業(yè)，因為無論銀行貸款數(shù)額的大小，每筆貸款的信息費用和其他交易成本的差異并不是很大，企業(yè)貸款數(shù)量越大，銀行的單位貸款成本也就相對較低。從這個角度講，中小民營企業(yè)的單位貸款成本明顯偏高。同時銀行的貸款利率的浮動空間并不是很大，在市場經(jīng)濟作用下，以利潤最大化為目標的銀行往往不愿意 向 中小 民營企業(yè)貸款。 而且 商業(yè)銀行 從風險控制的角度 考慮， 更愿意把款貸給 大型企業(yè)， 這使得 中小民營企業(yè)從正式金融渠道獲取資金 的難度增加 ，許多中小企業(yè) 為了維持企業(yè)的發(fā)展只能通過 非正規(guī)渠道獲取成本更高的資金。 （三）缺乏融資風險管理，融資風險高 中小民營企業(yè)缺乏融資風險的評價體系， 對資金也 缺乏長期融資和短期融資的合理配比。另外，中小民營企業(yè)財務人員風險意識不強， 對 時間價值、風險價值、機會成本等科學觀念 并不熟悉 ， 在融資過程中缺乏資本結構的考慮。 五、臺州 中小 民營企業(yè)融資問題的原因分析 （一）中小民營企業(yè)自身的問題 1．企業(yè)資 本金嚴重不足 企業(yè)創(chuàng)立時的初始 資本投入，主要取決于發(fā)起人的資本力量和所規(guī)劃的事業(yè)規(guī)模。一般來說 ，中小民營企業(yè)主要從事大企業(yè)的配套協(xié)作生產(chǎn) 或服務業(yè)等對規(guī)模要求不高的生產(chǎn)經(jīng)營。資本金的相對匱乏，在一定程度上導致了中小民營企業(yè)融資難的發(fā)生。首先，資本金的匱乏，使得企業(yè)資金流動鏈條脆弱，使企業(yè)的自有經(jīng)營盈利能力減??；再者也加大了金融機構對企業(yè)提供融資的風險。 2．中小民營企業(yè)自身條件薄弱 一方面，臺州的中小民營企業(yè)大多屬于勞動密集性產(chǎn)業(yè)，生 命周期短，加之規(guī)模小，實力較弱，難以適應不斷更新的市場需求和 激烈的市場競爭。 10 另一方面，大多數(shù)中小民營企業(yè)現(xiàn)代經(jīng)營管理理念不科學，管理不規(guī)范，經(jīng)營風險大，信用程度較低，存在信息不透明的問題。 （ 1）許多中小民營企業(yè)沒有建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，產(chǎn)權單一，企業(yè)的資本積累少，經(jīng)營行為存在短期化，規(guī)模小導致企業(yè)難以適應市場的變化，抗風險能力較低。同時，中小民營企業(yè)自我約束不強，粗放的經(jīng)營模式使得企業(yè)生產(chǎn)資金過度、負債率過高的問題突出。這些問題加劇了中小民營企業(yè)從銀行獲得信貸的難度。 （ 2）中小民營企業(yè)的資金管理不規(guī)范，很多企業(yè)沒有建立健全的財務管理制度。由于企業(yè)的財務制度不健全 ，企業(yè)財務信息的透明度較低，導致銀行無法進行科學、準確的資信調查，難以審核和確定是否給予其信貸支持。 3．企業(yè)抵押和擔保難 抵押和擔保是金融機構對信息透明度不高的中小民營企業(yè)提高貸款時保護利益的重要工具。如果企業(yè)能夠提供可接受的抵押或擔保，則企業(yè)可以得到條件相對優(yōu)惠的貸款，反之，企業(yè)獲得貸款 較難。在抵押方面，中小民營企業(yè)普遍固定資產(chǎn)少，廠房設備陳舊， 技術較為落后，資產(chǎn)難以轉讓。 所以企業(yè)申請抵押貸款較為困難 。在擔保方面，由于中小民營企業(yè)資信較低，經(jīng)營風險較大，很難找到擔保人，中小民營企業(yè)在擔保貸款方面存在缺口 。 （二）金融機構方面的問題 1．商業(yè)銀行的經(jīng)營理念和原則不利于中小民營企業(yè) 經(jīng)過金融體制改革，我國的商業(yè)銀行已經(jīng)轉為自主經(jīng)營、自負盈虧的現(xiàn)代企業(yè)，處于盈利等自身利益的考慮， 金融機構 不愿意貸款給中小民營企業(yè)。 （ 1）中小民營企業(yè)貸款的單位交易費用高。銀行貸款規(guī)模越大，則單位交易成本越小，而且銀行發(fā)放的每筆貸款所花費的調查、監(jiān)管費用相差 11 不大。據(jù)測算，中小企業(yè)的貸款成本是大企業(yè)的 5 倍， 所以企業(yè)更愿意 貸款給大企業(yè)。 （ 2）信息不對稱、道德風險也影響銀行對中小民營企業(yè)的信貸配給。中小民營企業(yè)信用體系尚未普遍建立，一 方面，國有銀行歷史上多向大型企業(yè)貸款，與中小民營企業(yè)的業(yè)務往來較少，銀行很難建立信用檔案。另一方面，中小民營企業(yè)數(shù)量眾多，變化快、財務制度不健全，銀行對企業(yè)的經(jīng)營水平、財務狀況、商譽等情況的調查很困難。由于存在信息不對稱，中小民營企業(yè)在貸款時要花費更多的籌資費用，這增加了企業(yè)的融資成本，加劇了企業(yè)的融資困難。 （ 3）商業(yè)銀行的經(jīng)營穩(wěn)健性原則與中小民營企業(yè)經(jīng)營風險高的特點相違背。中小民營企業(yè)經(jīng)營持續(xù)時間較短，退出市場的可能性較大。很大比例的中小民營企業(yè)尚處在初創(chuàng)期，企業(yè)的經(jīng)營風險依舊很高，對銀行來講承擔 的 風險 較大。 2．政策性擔保機構缺失，信用擔保制度不完善 銀行為了降低經(jīng)營風險，在向中小民營企業(yè)發(fā)放貸款時一定要求其提供足夠的抵押物資或者擔保。但是擔保公司的門檻也像銀行一樣不低?，F(xiàn)在國有的擔保機構也基 本轉為了企業(yè)性質，為了控制自身的經(jīng)營風險，同時又實現(xiàn)盈利成 的經(jīng)營目標。擔保機構對中小民營企業(yè)的擔保要求與銀行的審批信貸標準基本相同， 大多數(shù)中小民營企業(yè)因為自身規(guī)模小，實力較弱， 所以