【文章內(nèi)容簡介】 基期指數(shù) ?P、 Q分別代表每種股票的價格和數(shù)量，下標 1表示計算期，下標 0表示基期，下標 i表示不同的股票種類。 iniiiniiQPQP010011????（ 2）派許指數(shù)（ Paasche Index） 股票價格指數(shù) = iniiiniiQPQP110111???? 基期指數(shù) （ 3）費雪指數(shù)（ Fisher Index） ? 股票價格指數(shù) = 基期指數(shù) ???????? ?niiiniiiiniiiniiQPQPQPQP110111010011?根據(jù)所選取成分股的不同，目前各國股票價格指數(shù)分為綜合指數(shù)和成分指數(shù)兩種。 ?前者包括全部上市股票，后者則選擇一些有代表性上市公司股票編制。 –我國的上海證券綜合指數(shù)和深圳證券綜合指數(shù)都屬于綜合指數(shù)；而上證 30指數(shù)、上證 180指數(shù)與深圳成分股指數(shù)、深圳 100指數(shù)則為成分指數(shù)。 –世界上著名的股票價格指數(shù)也都是成分股指數(shù) ：道 ?瓊斯股票價格平均指數(shù) ，標準 ?普爾指數(shù) ，英國的 《 金融時報 》 指數(shù) ，日經(jīng)平均股價 ，恒生指數(shù) 等 第四節(jié) 外匯市場 ?一、外匯與外匯市場 ?外匯（ Foreign Exchange ）是國際匯兌的簡稱，具有動態(tài)和靜態(tài)雙重含義。 ?其動態(tài)含義指國際匯兌行為。即人們用一種貨幣兌換另一種貨幣的過程。 ?靜態(tài)含義則指以外幣表示的在國際上可以自由兌換且能被各國普遍接受與使用的一系列金融資產(chǎn)。 國際貨幣基金組織對外匯所下的定義 ?“ 外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣機構、外匯平準基金組織及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府債券等形式所保有的、在國際收支出現(xiàn)逆差時可以使用的債權。 ” 這個定義強調(diào)了外匯的儲備資產(chǎn)職能。 《 中華人民共和國外匯管理條例 》外匯的定義 ?是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)： ?①外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款證、郵政儲蓄憑證等；③外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；④特別提款權、歐洲貨幣單位；⑤其他外匯資產(chǎn)。其他外匯憑證包括記賬外匯、租約、地契、房契等。 匯率的標價方法 ?匯率也稱為匯價，是用一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比價 ?直接標價法 又稱應付標價法，它是以一定單位的外國貨幣為基準來計算應付多少本國貨幣的標價方法。 ?間接標價法 ，又稱應收標價法，它是用一定單位的本國貨幣為基準來計算應收回多少外幣的標價方法。 二、外匯交易 ?（一）即期外匯交易與遠期外匯交易 ?即期外匯業(yè)務 (Spot Exchange Transaction)也稱現(xiàn)匯業(yè)務，是指買賣雙方在外匯買賣成交后，原則上在兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割 (Delivery)的外匯業(yè)務。 ?遠期外匯業(yè)務 (Forward Exchange Transaction)又稱期匯業(yè)務，是一種買賣外匯雙方先簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)量、匯率和將來交割外匯的時間．到了規(guī)定的交割日期買賣雙方再按合同規(guī)定，賣方交付外匯，買方交付本幣現(xiàn)款的外匯交易 （二）套匯 ?套匯 (Arbitrage)又稱地點套匯(Arbitrage in space)，它指套匯者利用 不同外匯市場 之間出現(xiàn)的匯率差異同時或者幾乎同時在低價市場買進，在高價市場出售，從中套取差價利潤的一種外匯業(yè)務。 ?套匯業(yè)務有兩種形式，即直接套匯和間接套匯。 （三）套利業(yè)務 ?套利 (Interest Arbitrage)又稱利息套匯，是指套利者利用金融市場兩種貨幣短期利率的差異與這兩種貨幣遠期升 (貼 )水率之間的不一致進行有利的資金轉移，從中套取利率差或匯率差利潤的一種外匯買賣。 第五節(jié) 金融衍生品市場 ?一、金融衍生品市場的概述 ?金融衍生工具是指根據(jù)貨幣利率或債務工具的價格、外匯匯率、股價或股票指數(shù)、商品期貨價格等金融原生資產(chǎn)基礎上設計而派生出新的金融工具。 （一）金融衍生工具的分類 ?（一）金融衍生工具的分類 ?1．按原生產(chǎn)品不同分類。金融衍生工具按原生產(chǎn)品不同，分為遠期合約、期貨、期權、互換。 ?2．按交易的場所不同分類，分為場內(nèi)交易衍生工具和場外交易衍生工具。 金融衍生工具場內(nèi)交易和場外交易區(qū)別 項目 場內(nèi)交易 場外交易 交易場所 交易所場內(nèi) 交易所以外 交易品種 期貨、期權 遠期、互換 交易規(guī)則 交易所統(tǒng)一制定規(guī)則 交易雙方自定 交易方法 公開競價 雙方議價 交易合同 事先制定標準的統(tǒng)一格式 沒有標準的統(tǒng)一格式 保證金 有 通常無，以信用為保證 3．按交易雙方的風險收益不同分類。 ?一類是交易雙方的風險收益對稱，即交易雙方都負有在將來某一日期按照一定條件進行交易的義務，如遠期合約、期貨、互換等； ?另一類是交易雙方風險收益不對稱，合約購買方有權選擇是否履行合同，包括期權及期權的變形如認股權證、可轉換債券等。 4．按金融衍生工具的形式不同分類。 ?一類是普通型衍生工具，也稱第一代衍生工具，即指遠期合約、期貨、期權、互換，這些衍生工具的結構與定價方式已基本標準化和市場化。 ?另一類是復合型的衍生工具，它是將各種普通型衍生工具組合在一起，形成一種特制的產(chǎn)品。 （二）金融衍生品市場的功能 ?1．套期保值 ?2．價格發(fā)現(xiàn) ?3．促進信息流動 二、遠期合約 ?遠期合約是一個在確定的將來時間按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的協(xié)議。 ?常見的金融遠期合約包括四個大類：股權類資產(chǎn)的遠期合約、債權類資產(chǎn)的遠期合約、遠期利率協(xié)議、遠期匯率協(xié)議。 ?遠期利率協(xié)議是交易雙方為規(guī)避利率風險或利用未來的利率波動進行投機而簽訂的協(xié)議。 2020年 11月 1日起，我國的遠期利率協(xié)議業(yè)務（ Forward Rate Agreement）正式推出。 遠期利率協(xié)議 ?假設某一銀行某日的美元遠期利率協(xié)議報價是 3x6“ 7. ” ，則其中 “ 3x6” 表示期限，表示從交易日后的第 3個月開始為該交易的起息日，也是該交易的結算日，而交易日后的第 6個月為到期日，期限為 3個月；“ 7. ” 為利率價格，前者為報價銀行的買價，后者為銀行賣價；參照利率由雙方協(xié)商決定。名義