【正文】 構(gòu)得以優(yōu)化，高成長(zhǎng)性的企業(yè)還可得到資金支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展。 這一金融產(chǎn)品集中了活期存款和定期存款的優(yōu)點(diǎn) 第三節(jié) 資本市場(chǎng) ?資本市場(chǎng)是相對(duì)于貨幣市場(chǎng)而言的，是指以期限一年以上的金融工具為媒介進(jìn)行長(zhǎng)期性資金交易活動(dòng)的市場(chǎng)。 CD的利率略高于同等期限的定期存款利率，與當(dāng)時(shí)的貨幣市場(chǎng)利率基本一致。交易起點(diǎn)額更高 (如美國(guó)為 100萬(wàn)美元 )。 ? (2)金額固定，面額大，期限短 。 CD與一般定期存款單的主要差別 ? (1)不記名。 – 參與者主要是金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和中央銀行。 ? 回購(gòu)協(xié)議在表面上看是一筆證券買賣業(yè)務(wù)，而實(shí)質(zhì)是以證券為抵押品的短期資金融通。 – 正回購(gòu)： 先賣出再買進(jìn)的合約。 四、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng) ? 回購(gòu)協(xié)議是指按照交易雙方的協(xié)議，由賣方將一定數(shù)額證券臨時(shí)性地售與買方，并承諾在日后將該證券如數(shù)買回。國(guó)庫(kù)券在市場(chǎng)上之所以受到歡迎，是由它本身的特征所決定的。 三、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) ?短期國(guó)債市場(chǎng) –特征：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)??；流動(dòng)性強(qiáng)；稅收優(yōu)惠等 –折價(jià)發(fā)行：利息先付 –國(guó)庫(kù)券的發(fā)行通常采取招標(biāo)投標(biāo)制 作用 ?對(duì)發(fā)行人來(lái)講，有利于用經(jīng)濟(jì)方法彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政收支差額，發(fā)揮國(guó)家財(cái)政在國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的主導(dǎo)作用。 –交易的對(duì)象主要有國(guó)庫(kù)券、短期債券、銀行承兌匯票及其它商業(yè)票據(jù)。 作用 ?票據(jù)市場(chǎng)是短期資金融通的主要場(chǎng)所， ?是直接聯(lián)系產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的樞紐，票據(jù)市場(chǎng)的存在與發(fā)展為票據(jù)的普及推廣提供了充分的流動(dòng)性 ，極大地降低了交易費(fèi)用 ?作為貨幣市場(chǎng)的一個(gè)子市場(chǎng)，在整個(gè)貨幣體系中票據(jù)市場(chǎng)是最基礎(chǔ)、交易主體中最廣泛的組成部分 票據(jù)貼現(xiàn) ?票據(jù)貼現(xiàn)可以分為三種，分別是貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)。 –利率相對(duì)較低 –同業(yè)拆借的參與者是商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu) 人民幣信用拆借行情 品種 最新價(jià) IBO001 IBO007 IBO014 IBO1M 0313 16:30 摘自 《 中國(guó)貨幣網(wǎng)： 同業(yè)拆借的市場(chǎng)利率 ?美國(guó)：聯(lián)邦資金利率 Federal Funds Rate,通常為銀行間隔夜拆款利率 ?倫敦銀行同業(yè)拆借利率 London Interbank Offered Rate－ LIBOR ?我國(guó)同業(yè)拆借利率 CHIBOR ?上海銀行間同業(yè)拆借利率 SHIBOR 二、票據(jù)市場(chǎng) ?票據(jù)市場(chǎng)是指各類票據(jù)發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所 –主要包括商業(yè)票據(jù)的承兌市場(chǎng)和貼現(xiàn)市場(chǎng) –也包括其他融資性票據(jù)市場(chǎng)，如企業(yè)短期融資券票據(jù)市場(chǎng)和中央銀行票據(jù)市場(chǎng)。 同業(yè)拆借市場(chǎng)特點(diǎn) –交易期限較短，屬臨時(shí)性的資金融通。 –銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) 是指銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場(chǎng)。 一、同業(yè)拆借市場(chǎng) ?同業(yè)拆借市場(chǎng)指各類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借活動(dòng)所形成的市場(chǎng)。 –國(guó)際金融市場(chǎng)是在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行的融資活動(dòng)，包括國(guó)際間資金的融通、外匯買賣和黃金交易等。 ?按交易的地域范圍劃分，可分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。 –現(xiàn)貨市場(chǎng)又稱現(xiàn)金交易市場(chǎng)，是指買賣雙方在成交后 13 日內(nèi)進(jìn)行清算交割的金融市場(chǎng)。 ?按金融交易的對(duì)象劃分，可分為拆借市場(chǎng)、票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等 ?證券市場(chǎng)又可進(jìn)一步分為債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等。如企業(yè)之間賒銷商品、預(yù)付貨款，企業(yè)直接發(fā)行股票、債券。 ?按金融交易的方式不同劃分，可分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)。 ?二級(jí)市場(chǎng)只改變證券的所有權(quán)（賦予證券的流動(dòng)性），并不增加社會(huì)資金量；二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性激活一級(jí)市場(chǎng)，從而增加社會(huì)資金的資本化水平。 –流通市場(chǎng) ，也稱次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)，是已發(fā)行金融工具轉(zhuǎn)手買賣的金融市場(chǎng)。 –資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是指融資期限在一年以上或未規(guī)定期限的金融市場(chǎng)，主要有股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。 金融市場(chǎng)的分類 ?按融資的期限劃分，可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，這是金融市場(chǎng)最重要的分類方法。 交易價(jià)格 ?金融市場(chǎng)的交易價(jià)格有不同的表現(xiàn)形式 ?借貸市場(chǎng)上，借貸資金的價(jià)格就是借貸利率； ?在專門的證券市場(chǎng)上，金融工具的價(jià)格通常表現(xiàn)為它的總值即本金加收益； ?在外匯市場(chǎng)則通常用匯率反映貨幣的價(jià)格。 ?金融工具是能夠證明債權(quán)債務(wù)或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。 –非專門從事金融活動(dòng)的主體主要由個(gè)人 、企業(yè)和政府部門構(gòu)成 ， 它們不以金融交易為主 ， 參與交易是為了自身在資金供求方面的需要 –專門從事金融活動(dòng)的主體則主要由以金融活動(dòng)為主的機(jī)構(gòu)或個(gè)人組成 ， 包括各類銀行和各種非銀行金融機(jī)構(gòu)等 。 ? 狹義的金融市場(chǎng)特指證券市場(chǎng)，即股票和債券的發(fā)行與流通市場(chǎng)。 – 金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分。華東理工大學(xué) East China University of Science And Technology 第二篇 金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu) 第五章 金融市場(chǎng) 1. 金融市場(chǎng)概述 2. 貨幣市場(chǎng) 3. 資本市場(chǎng) 4. 外匯市場(chǎng) 5. 金融衍生工具 6. 黃金市場(chǎng) 第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述 ? 金融市場(chǎng)的含義 – 金融市場(chǎng)是市場(chǎng)體系的一個(gè)重要組成部分。簡(jiǎn)單地說(shuō)，金融市場(chǎng)是資金融通的場(chǎng)所。 ? 廣義的金融市場(chǎng)是指一切從事貨幣資金借貸的場(chǎng)所，包括貨幣的借貸、票據(jù)的承兌與貼現(xiàn)、有價(jià)證券的買賣、黃金和外匯的交易。 金融市場(chǎng)基本要素 ?包括交易主體、交易客體、交易價(jià)格、組織形式等基本要素 ?交易主體 包括任何參與交易的個(gè)人 、 企業(yè) 、各級(jí)政府和金融機(jī)構(gòu) 。 交易客體 ?也稱交易對(duì)象，是指金融市場(chǎng)的參加者進(jìn)行交易的標(biāo)的物 —— 金融工具。 ?四個(gè)基本特征：期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性 –期限性是指一般具有規(guī)定的償還期限； –流動(dòng)性是指在必要時(shí)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力； –風(fēng)險(xiǎn)性是指購(gòu)買的本金和預(yù)定收益遭受損失可能性的大??； –收益性則是指能夠帶來(lái)價(jià)值增值的特性。 組織形式 ?有形市場(chǎng) ?無(wú)形市場(chǎng) 金融市場(chǎng)的功能 ?金融市場(chǎng)具有集中和分配資金功能 ?為投資者分散風(fēng)險(xiǎn)提供了一個(gè)合理的機(jī)制 ?金融市場(chǎng)的存在和發(fā)展則為國(guó)家調(diào)節(jié)、控制經(jīng)濟(jì)提供極好的場(chǎng)所和途徑 ?金融市場(chǎng)歷來(lái)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“ 晴雨表 ” 和 “ 氣象臺(tái) ” ，是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。 –貨幣市場(chǎng)又稱短期資金市場(chǎng)，是指融資期限在一年以內(nèi)的金融市場(chǎng)，其中包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)以及短期證券市場(chǎng)等。 ?按金融市場(chǎng)交易的性質(zhì)不同劃分，可分為 : –發(fā)行市場(chǎng)， 也稱為初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)，是指新發(fā)行的金融工具第一次出售的金融市