[經(jīng)濟學(xué)]第二篇第六章金融市場概述(編輯修改稿)
2025-01-31 19:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 。 票據(jù)貼現(xiàn) ? 票據(jù)貼現(xiàn)： ? 短期融資形式，出售票據(jù)一方融入資金低于面值，差額部分是支付給票據(jù)買入方的利息 ? 貼現(xiàn)率取決票據(jù)的質(zhì)量。 ? 最大的貼現(xiàn)市場在英國倫敦，約 150年歷史，專門機構(gòu)從事票據(jù)買賣的經(jīng)紀人，大量交易的票據(jù)品種 ? 貼現(xiàn)金額及貼現(xiàn)利息計算： ? 貼現(xiàn)利息 =匯票金額 *貼現(xiàn)率 *貼現(xiàn)期限 /360 ? 貼現(xiàn)金額 =匯票金額 — 貼現(xiàn)利息 我國的貼現(xiàn)市場 ? 貼現(xiàn)市場 分為三部分： ? 一是銀行和客戶間的直貼市場：企業(yè)為解決資金短缺問題，持未到期的商業(yè)匯票（包括商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票），以扣除一定貼現(xiàn)利息為條件向商業(yè)銀行融通資金的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。 ? 二是銀行間的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場：商業(yè)銀行將其已貼現(xiàn)尚未到期的商業(yè)匯票向同城或異地的另一家商業(yè)銀行進行貼現(xiàn)的資金融通行為。 ? 三是銀行和央行間的再貼現(xiàn)市場。這是中央銀行調(diào)控貨幣量的一種手段。 全國票據(jù)市場成員構(gòu)成 三、可轉(zhuǎn)讓大額存單市場 ? 大額存單： ? 由商業(yè)銀行發(fā)行的金融產(chǎn)品，存款人在銀行的存款證明客戶可以短期存款取得了較長期存款利率計算的收入。 ? 大額可轉(zhuǎn)讓存單市場： ? 不記名可轉(zhuǎn)讓、利率可浮動且高于同期定期存款利率，不可提前支取，但可以在二級市場轉(zhuǎn)讓 ? 優(yōu)點： ? 對客戶來講，高收益，可變現(xiàn) ? 對銀行，穩(wěn)定客戶，不會發(fā)生提前支取的情況 四、回購市場 ? 回購市場 ? 指對回購協(xié)議進行交易的短期融資市場。本質(zhì)就是有抵押的融資行為，抵押品就是證券（債券）?；刭弲f(xié)議是證券出售時賣方向買方承諾在未來某個時間將證券買回的協(xié)議。 ? 回購類型： ? 賣出債券、融入資金的行為稱為正回購 ? 買入債券、融出資金的行為稱為逆回購。 ? 債券回購交易期限，目前在銀行間債券市場上開展的債券回購交易品種主要有 7天、 14天、 21天、 1個月、 2個月、3個月、 4個月、 6個月、 9個月、 12個月十個品種。 案例 ： 回購 ? 某證券公司購買 5000萬元國債，次日有新股認購，但次日手中無現(xiàn)錢，證券公司在回購市場上，將手中債券以回購協(xié)議的方式售出，并承諾在第三天收回，利率 4%，有商業(yè)銀行愿意做這筆交易，證券公司便可以抵押的方式融資，為期 2天，利率為 4%的借款 5000萬元，到期多支付利息：10958元即可，但這筆資金申購股票利率更高。 ? 風險在哪？放大倍數(shù)，股民的債券 同學(xué)問題 ? 國債回購和國債現(xiàn)貨有什么分別？ ? 聽說現(xiàn)在國債回購很好做，風險很少，利潤比較高，難就難在他要求的資本比較多，至少要 10萬。可是我聽說前段時間有些國債回購欺騙行為，我想理解一下這方面的信息，你可以提供給我嗎？還有，我想聽聽你對現(xiàn)在的國債回購的看法。 案例：周正毅國債回購市場資金鏈斷裂 ? 案件背景資料： ? 富友證券公司將客戶托管的債券在主要在國債回購市場上融資后，用于重倉持股徐工科技，由于股票暴跌，富友無力從市場回購國債現(xiàn)券，使客戶托管的債券無法收回損失慘重。 ? 據(jù)估計，客戶的損失約為二三十億元。按照中國證監(jiān)會的安排，中信證券、國都證券和昆侖證券共同參與對富友證券的清算。 ? 股市風險： ? 從 2021年 6月 2日起，徐工科技連續(xù)出現(xiàn)七個跌停板，股價從 ，跌幅達 54%.隨著徐工科技流通市值蒸發(fā)大半，富友的資金鏈很快斷裂。目前，這 39億元國債回購已有部分到期，但富友的賬上資金已經(jīng)遠不足以贖回這筆國債。 ? 具體違法過程： ? 富友證券公司通過國債回購方式獲得了 39億元的資金，并把這部分資金用于徐工科技（ 000425）的炒作。 ? 這 39億元回購余額所需的國債現(xiàn)券，均為富友以代客理財?shù)拿x，以高價從社會融集而來，其主要客戶為上海農(nóng)信社等。為保證較長期地獲得資金來源，富友經(jīng)常采取 借新還舊 、 歸還利息、本金續(xù)借 等方法滾動進行。 五、同業(yè)拆借 ? 定義：狹義指金融機構(gòu)間臨時性 “ 資金頭寸 ” 調(diào)劑市場，廣義指短期資金融通
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