營運資本的管理ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-06 22:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 和個人之間的買賣； ?二是公司內(nèi)部各成員單位之間的買賣。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 31 ? (1)獨立顧客的應收賬款管理 ?跨國公司向公司集團以外的獨立客戶出售商品和轉(zhuǎn)讓技術等 ， 其未能及時收取或不準備立即收取的款項 ， 就形成了公司外部的應收賬款 。 ?對獨立顧客的應收賬款管理 ， 主要從以下幾個方面著手： 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 32 ?選擇有利的交易貨幣 ?國內(nèi)銷售通常都用本國貨幣來結算，但在跨國銷售的情況下，可供選擇的交易貨幣有三種，即出口商貨幣、進口商貨幣和第三國貨幣。 ?為了避免外匯交易風險，出口商通常希望以硬貨幣來開發(fā)貨票，而進口商則通常采用軟貨幣來付款。 ?如果雙方對有關貨幣之間的匯率變動趨向有著相同的預期，則雙方可能會在幣種的選擇上討價還價 ?如果交易雙方對備選貨幣的匯率變動趨向有著相反的預期，則通常不再需要討價還價 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 33 ?確定合理的信用政策 ?如前所述，企業(yè)為顧客提供的信用政策越優(yōu)惠，其產(chǎn)品或商品的銷售額就越大。但優(yōu)惠的信用政策也可能會帶來一些不利的后果，如應收賬款管理成本的增加，壞賬損失的提高，以及由于貨幣貶值而引起的應收賬款實際價值的減少，等等。 ?因此，企業(yè)在對原來的信用政策進行修訂時，必須進行相應的成本效益分析。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 34 ?這種分析一般包括以下五個步驟： ?① 計算原有的信用政策所帶來的信用成本； ?② 計算新的信用政策所帶來的信用成本； ?③ 利用第一步和第二步所得出的數(shù)據(jù) ， 計算新的信用政策所導致的增量成本； ?④ 不考慮信用成本 ， 計算新的信用政策所帶來的增量收益； ?⑤ 如果增量利潤大于增量成本 ， 則新的信用政策可行 ， 否則不可行 。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 35 ?【 例 】 設法國一家子公司目前的情況是：年銷售額為 100萬美元 ， 平均信用期為 90天 。 為了進一步擴大銷售 ， 該子公司擬將信用期限由 90天延長到 120天 。 預計信用期延長后 ， 每年的銷售額會比原來提高 6％ ， 即 6萬美元 。 與該部分增量銷售收入相應的增量銷售成本為 35000美元 。已知每月的融資成本為 1％ 。 此外 ， 預計法國法郎平均每 90天貶值 ％ 。 擬議中的信用擴展措施是否可行 ？ 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 36 ?① 計算原來的信用政策所帶來的信用成本： ?如果只考慮融資成本，將在 90天后收回的 1美元應收賬款在目前的價值大約是： ?＄ 1－ 1％ 3＝ ＄ ?如果再將法國法郎貶值的因素考慮在內(nèi) ， 則上述 1美元應收賬款的當前價值變?yōu)椋? ?＄ （ l－ ％）＝＄ ?這說明持有法國法郎應收賬款 3個月所發(fā)生的信用成本為 ％ （ ＄ 1一 ＄ ＝ ％ ） 。 因此在原來的信用政策下 ， 每年發(fā)生的信用成本為： ?1000000 ％＝＄ 45000 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 37 ?② 計算新的信用政策所帶來的信用成本： ?如果只考慮融資成本 ， 那么將在 120天后收回的 1美元應收賬款在目前的價值是： ?＄ 1－ 1％ 4＝＄ ?將法國法郎貶值的因素也考慮在內(nèi) ， 則上述 1美元應收賬款的當前價值變?yōu)椋? ?＄ (1－ 2％ )＝＄ ?持有價值為 1美元的法國法郎應收賬款 4個月所發(fā)生的信用成本為： ?＄ 1－ ＄ ＝ ＝ ％ 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 38 ?故在新的信用政策下 ， 每年發(fā)生的信用成本為： ?（＄ 100萬十＄ 6萬） ％＝＄ 62752 ?③ 計算新的信用政策所導致的增量成本： ?＄ 62752－ ＄ 45000 ＝ ＄ 17752 ?④ 計算新的信用政策所帶來的增量利潤： ?＄ 60000－ ＄ 35000 ＝ ＄ 25000 ?⑤ 因為＄ 25000＞ ＄ 17752 ?所以該措施可行。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 39 ?（ 2）公司內(nèi)部應收賬款的管理 ?在跨國公司內(nèi)部，某成員單位向其他成員單位出售物品和轉(zhuǎn)讓技術等，其未立即收取或不準備立即收取的款項，就形成了公司內(nèi)部的應收賬款。 ?由于公司內(nèi)部各成員單位的生產(chǎn)經(jīng)營活動都應以實現(xiàn)公司全局利益最大化為目標，所以交易雙方在選擇開票貨幣和確定支付條件時，必須充分考慮公司在全球范圍內(nèi)部的稅務規(guī)劃、財力配置和資金調(diào)動。 ?在很多情況下，內(nèi)部應收賬款結算的時間可以因整個公司的利益而提前或推遲。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 40 四、存貨的管理 ?存貨通常包括原材料、在制品和產(chǎn)成品。 ?由于存貨所占用的資金占公司總資產(chǎn)的比重較大，存貨管理效率的高低對整個公司的財務狀況影響很大。 ?另外，持有一定數(shù)量的存貨必然要引起相應的支出，即存貨成本。存貨成本包括存貨持有成本、存貨訂購成本和存貨短缺成本。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 41 ?存貨管理的目標就在于以最低的成本提供公司正常經(jīng)營所需的存貨 ?即在充分發(fā)揮存貨功能以保證公司生產(chǎn)經(jīng)營需求的前提下，控制存貨水平以降低存貨成本，提高存貨周轉(zhuǎn)率。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 42 ?盡管國際企業(yè)的存貨管理與國內(nèi)企業(yè)的存貨管理在基本原理上是一致的，但實際上，國際企業(yè)比起國內(nèi)企業(yè)來，對存貨水平和實現(xiàn)預定的存貨周轉(zhuǎn)率目標等方面更加難以控制 ?這是因為原材料的采購常常要跨國界進行 ?出于避險的考慮（即使因缺貨而導致的生產(chǎn)、銷售及信譽損失最小
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