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營運(yùn)資本的管理ppt課件(參考版)

2025-01-13 22:58本頁面
  

【正文】 ? 4)由公司內(nèi)部商品交易及貸款結(jié)算而形成的資金流動 。 ?2)由公司內(nèi)部借貸款而形成的資金流動 ?( 1)母公司(或子公司)對子公司進(jìn)行貸款投資; ?( 2)子公司向母公司(或子公司)支付利息。 ?因此,跨國營運(yùn)資本流量管理的目標(biāo)可以概括為: ?在跨國公司總部的統(tǒng)一協(xié)調(diào)下,使?fàn)I運(yùn)資本按照最合適的流量、流向和時(shí)機(jī)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn),為最大限度地提高公司整體效益創(chuàng)造條件。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 65 六、營運(yùn)資本的流量管理 ?跨國營運(yùn)資本流量管理的目標(biāo) ?在跨國公司內(nèi)部,由于存在著投資關(guān)系、借貸關(guān)系、服務(wù)關(guān)系和買賣關(guān)系等而形成了各種種類繁多、數(shù)額龐大的跨國資金流動。 大多數(shù)商業(yè)票據(jù)的期限在 20- 45天之間 。 ?有關(guān)資料表明 , 發(fā)行商業(yè)票據(jù)是最受跨國公司歡迎的短期融資方式之一 。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 63 ?( 3) 商業(yè)票據(jù) ?商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措短期資金 , 以貼現(xiàn)方式出售給機(jī)構(gòu)投資者 ( 或其他公司 ) 的一種短期無擔(dān)保本票 。在發(fā)放這種貸款時(shí),銀行常要求借款企業(yè)出具相應(yīng)的票據(jù)(本票),作為到期還款的書面保證。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 62 ?短期銀行借款 ?由商業(yè)銀行提供的貸款在企業(yè)的短期資金來源中占有舉足輕重的地位。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 61 ?公司內(nèi)部借貸款 ?母子公司間或子公司相互之間借貸款項(xiàng),可以迅速地達(dá)到資金融通的目的。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 60 ?( 2) 短期借款 ?對跨國公司的任何一個(gè)成員單位來說,其短期借款主要來源于兩個(gè)方面: ?一是由公司內(nèi)部其他成員單位提供的貸款; ?二是由商業(yè)銀行(或其他金融中介)提供的貸款。 ?在很多情況下,內(nèi)部往來賬款的結(jié)算時(shí)間可以因整個(gè)公司的利益而提前或推遲。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 59 ?內(nèi)部應(yīng)付款的管理 ?對于公司內(nèi)部各成員單位之間的交易而形成的內(nèi)部應(yīng)付款,其管理與外部應(yīng)付款顯然不同。 ?為了避免可能出現(xiàn)的外匯交易風(fēng)險(xiǎn) , 跨國公司最好爭取以軟貨幣付款 , 但這可能有損供貨商的利益 。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 56 ? 短期融資的主要手段 ?這些手段主要包括: ?應(yīng)付賬款 ?短期借款 ?商業(yè)票據(jù) 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 57 ? ( 1) 應(yīng)付賬款 ?應(yīng)付賬款是企業(yè)籌集短期資金的重要方式 。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 55 ?財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境 、 經(jīng)營思想以及自身的特點(diǎn)選擇合適的流動負(fù)債管理策略 。 ?該策略的籌資成本較低 , 但會使企業(yè)經(jīng)常面臨償付到期債務(wù)的局面 , 因而具有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 54 ? 激進(jìn)型流動負(fù)債管理策略 ?該策略要求盡量利用流動負(fù)債為流動資產(chǎn)籌集資金 。 ?然而 , 最大限度地縮小資金來源中流動負(fù)債的數(shù)額 ,可減小企業(yè)到期不能償付或重新取得短期借款的風(fēng)險(xiǎn) 。 ?從總體上看 , 流動負(fù)債管理策略可以分為 ?穩(wěn)健型和激進(jìn)型兩種 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 53 ? 穩(wěn)健型流動負(fù)債管理策略 ?這種策略要求盡量縮小企業(yè)資金來源中流動負(fù)債的數(shù)額 , 主張長期負(fù)債或權(quán)益資本為流動資產(chǎn)進(jìn)行籌資 。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 52 五、流動負(fù)債的管理 ?流動負(fù)債 , 又稱短期融資 , 是企業(yè)流動資產(chǎn)的臨時(shí)性資金來源 。 ? 由于巴西國內(nèi)對貨幣市場和金融市場的管制,其他的投資機(jī)會幾乎不存在,因此,進(jìn)口零部件的真正的的機(jī)會成本是投資收益率和預(yù)期貶值率之差如表 : 月份 1 2 3 4 5 6 機(jī)會成本 1 1 1 0 1 1 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 50 ?將資金的機(jī)會成本加到前述的存貨持有成本中,即得到今后 6個(gè)月存貨的儲存成本 月份 每月存儲成本 累計(jì)存儲成本 累計(jì)價(jià)格上漲 1 2 3 4 5 6 0 0 0 1 2 2 0 0 0 1 3 5 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 51 ?因此,如果巴西的子公司目前用雷亞爾現(xiàn)金按現(xiàn)行匯率兌換成歐元,然后按每件 100歐元的價(jià)格進(jìn)口 4個(gè)月用的零部件,在經(jīng)濟(jì)上較為合算。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 49 ? 假設(shè)該子公司在巴西有多余的當(dāng)?shù)刎泿爬讈啝枺?dāng)?shù)氐拿x利率是每月 2%,這部分現(xiàn)金如果不用于 進(jìn)口,則每月的投資收入為 2%。目前的存貨持有成本是每月 1%(以歐元表示),其中包括保險(xiǎn)費(fèi)、倉儲費(fèi)以及存貨損耗,但不包括資金的機(jī)會成本。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 48 ?大眾汽車在巴西的子公司正在考慮應(yīng)該提前預(yù)定幾個(gè)月的存貨。 ?這種情況下,抵補(bǔ)手段之一便是提前購置存貨,尤其是需要從國外進(jìn)口的存貨。 當(dāng)計(jì)算存貨成本時(shí) , 積壓存貨所占用的資金成本必須考慮在內(nèi) 。 ?海外運(yùn)輸比國內(nèi)運(yùn)輸要多 5周的時(shí)間,這就意味著海外生產(chǎn)一件配件的周期比國內(nèi)生產(chǎn)周期平均要多5周。 2022/2/6 第十二章、營運(yùn)資本管理 44 ?【 例 】 A公司是美國的一家公司,生產(chǎn)價(jià)位相對較高的半導(dǎo)體配件,國內(nèi)外生產(chǎn)價(jià)格如下: ?國內(nèi)生產(chǎn):人工成本每件 $ 8 ?海外生產(chǎn):人工成本每件 $ 7.
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