營運資本的管理ppt課件-資料下載頁
2025-01-10 22:58本頁面
【正文】 到期債務的局面 ， 因而具有較大的財務風險 。 ?因此 ， 這種策略的主要特點是高風險 、 高報酬 。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 55 ?財務管理部門應根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境 、 經(jīng)營思想以及自身的特點選擇合適的流動負債管理策略 。 ?由于跨回經(jīng)營的環(huán)境和條件具有復雜多變性 ， 跨國公司的流動負債管理較之一般國內(nèi)企業(yè)要復雜得多 ，財務管理人員應根據(jù)國際金融市場的信息 ， 在綜合分析不同貨幣之間匯率變動和不同資金市場利率升降的基本趨勢的基礎上 ， 尋找適當?shù)亩唐谫Y金來源渠道 ， 選擇合適幣種 ， 維持最優(yōu)的流動負債水平 ，使企業(yè)的日常經(jīng)營活動得以順利而有效地開展 。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 56 ? 短期融資的主要手段 ?這些手段主要包括： ?應付賬款 ?短期借款 ?商業(yè)票據(jù) 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 57 ? （ 1） 應付賬款 ?應付賬款是企業(yè)籌集短期資金的重要方式 。 ?跨國公司所屬各子 （ 分 ） 公司的應付賬款主要在兩種不同類型的交易過程中產(chǎn)生： ?一是跨國公司的某成員單位與公司外部的其他經(jīng)濟組織或個人之間的買賣 ?二是跨國公司內(nèi)部各成員單位之間的買賣 ?前者為外部應付款 ， 后者為內(nèi)部應付款 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 58 ?外部應付款的管理 ?跨國公司在同除公司集團以外的獨立經(jīng)濟組織或個人賒購商品時 ， 應注意選擇有利的交易貨幣 。 ?為了避免可能出現(xiàn)的外匯交易風險 ， 跨國公司最好爭取以軟貨幣付款 ， 但這可能有損供貨商的利益 。因此買賣雙方可能要在幣種選擇問題上進行討價還價 。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 59 ?內(nèi)部應付款的管理 ?對于公司內(nèi)部各成員單位之間的交易而形成的內(nèi)部應付款，其管理與外部應付款顯然不同。 ?公司內(nèi)部各成員單位的生產(chǎn)經(jīng)營活動都是以實現(xiàn)公司全局利益最大化為目標的，所以公司內(nèi)部應付款的管理，應重點考慮公司在全球范圍內(nèi)的財力配置和資金調(diào)動。 ?在很多情況下，內(nèi)部往來賬款的結(jié)算時間可以因整個公司的利益而提前或推遲。大量事實說明，提前或推遲付款是跨國公司內(nèi)部各成員單位融通短期資金的一種行之有效的手段。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 60 ?（ 2） 短期借款 ?對跨國公司的任何一個成員單位來說，其短期借款主要來源于兩個方面： ?一是由公司內(nèi)部其他成員單位提供的貸款； ?二是由商業(yè)銀行（或其他金融中介）提供的貸款。 ?前者為公司內(nèi)部借款，稱后者為銀行借款。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 61 ?公司內(nèi)部借貸款 ?母子公司間或子公司相互之間借貸款項，可以迅速地達到資金融通的目的。 ?此外，通過內(nèi)部借貸款，還可以充分利用各子（分）公司東道國外匯制度及稅收制度的差異，轉(zhuǎn)移資金，達到逃避外匯管制或者在稅負上避重就輕的目的。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 62 ?短期銀行借款 ?由商業(yè)銀行提供的貸款在企業(yè)的短期資金來源中占有舉足輕重的地位。 ?一般來說，這種貸款是無擔保的信用貸款。在發(fā)放這種貸款時，銀行常要求借款企業(yè)出具相應的票據(jù)（本票），作為到期還款的書面保證。 ?大部分借款票據(jù)的期限都是 90天。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 63 ?（ 3） 商業(yè)票據(jù) ?商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措短期資金 ， 以貼現(xiàn)方式出售給機構(gòu)投資者 （ 或其他公司 ） 的一種短期無擔保本票 。 ?由于這種票據(jù)無擔保 ， 僅以公司的信譽作保證 ， 故發(fā)行者往往是規(guī)模巨大的 、 信譽卓著的大公司 。 ?有關(guān)資料表明 ， 發(fā)行商業(yè)票據(jù)是最受跨國公司歡迎的短期融資方式之一 。 ?商業(yè)票據(jù)的期限較短 ， 一般不超過 270天 。 大多數(shù)商業(yè)票據(jù)的期限在 20－ 45天之間 。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 64 ?與銀行借款相比，大公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)，可以節(jié)省為數(shù)可觀的利息成本。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 65 六、營運資本的流量管理 ?跨國營運資本流量管理的目標 ?在跨國公司內(nèi)部，由于存在著投資關(guān)系、借貸關(guān)系、服務關(guān)系和買賣關(guān)系等而形成了各種種類繁多、數(shù)額龐大的跨國資金流動。 ?從財務管理的角度看，跨國公司的顯著特征就在于通過各種內(nèi)部轉(zhuǎn)移機制和方法，能使資金和利潤在公司內(nèi)部各部分之間流動。 ?因此，跨國營運資本流量管理的目標可以概括為： ?在跨國公司總部的統(tǒng)一協(xié)調(diào)下，使營運資本按照最合適的流量、流向和時機進行運轉(zhuǎn)，為最大限度地提高公司整體效益創(chuàng)造條件。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 66 ?跨國公司內(nèi)部資金流動的種類，跨國公司內(nèi)部資金的流動，主要有以下幾種形式： ?1）由股權(quán)投資而造成的資金流動 ?（ 1）母公司（或子公司）對子公司進行股權(quán)投資； ?（ 2）子公司向母公司（或子公司）支付股利。 ?2）由公司內(nèi)部借貸款而形成的資金流動 ?（ 1）母公司（或子公司）對子公司進行貸款投資； ?（ 2）子公司向母公司（或子公司）支付利息。 2022/2/6 第十二章、營運資本管理 67 ? 3）由公司內(nèi)部的“無形”貿(mào)易而形成的資金流動 ?（ 1）母公司（或子公司）將其所擁有的知識產(chǎn)權(quán)和專有技術(shù)授予子公司使用，子公司為此向母公司（子公司）支付特許使用費； ?（ 2）母公司向子公司提供專業(yè)性服務，子公司為此向母公司支付專業(yè)服務費； ?（ 3）母公司將其在跨國經(jīng)營過程中所發(fā)生的一般管理費用按預定的方法在各子公司之間平均分攤，各子公司分別向母公司支付相應的份額。 ? 4）由公司內(nèi)部商品交易及貸款結(jié)算而形成的資金流動
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