財務(wù)管理第六章證券投資管理(編輯修改稿)
2025-02-06 09:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率。它是使未來現(xiàn)金流量等于債券購入價格的折現(xiàn)率。計算到期收益率的方法是求解含有貼現(xiàn)率的方程。 第六章證券投資管理 MBA財務(wù)管理課程 17 股票投資 股票投資的目的和特點 企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的一是為了獲利，二是為了控股。與債券投資相比，股票投資一般具有以下特點： 1. 股票投資是權(quán)益性投資 2. 股票投資的風(fēng)險較大 3. 股票投資的收益不穩(wěn)定 4. 股票價格的起伏較大 第六章證券投資管理 MBA財務(wù)管理課程 18 影響股票價格的因素 1. 宏觀經(jīng)濟(jì)走勢 2. 通貨膨脹 3. 利率和匯率的變化 4. 經(jīng)濟(jì)政策 5. 公司狀況 6. 市場環(huán)境 7. 政治因素 第六章證券投資管理 MBA財務(wù)管理課程 19 股票價值的評估 1. 短期持有股票、未來準(zhǔn)備出售的股票估價模型 股票估價模型為： 2. 長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價模型 估價模型可簡化為： 第六章證券投資管理 n)K,( P / F,Vn)K,( P / A ,DK)(1VK)(1DVn1tnnnn1ttt????????????KDV ?MBA財務(wù)管理課程 20 3. 長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型 設(shè)上年股利為 D0，第 1年的股利為 D1，每年股利比上年增長率為 g，則： 4. 長期持有股票，股利非固定增長的股票估價模型 在現(xiàn)實生活中，有的公司股利是不固定的。例如，在一段時間里高速成長，在另一段時間里正常固定成長或固定不變。在這種情況下，就要分段計算，才能確定股票的價值。 第六章證券投資管理 gKDgKg)(1DV 10?????MBA財務(wù)管理課程 21 股票的收益率 這個公式告訴我們，股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是 D1/ V，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價計算出來的。第二部分是增長率 g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此可以解釋為股價增長率或資本利得增長率。 第六章證券投資管理 gVDK 1 ??MBA財務(wù)管理課程 22 股票投資分析 1. 股票投資的基本分析法 在既定環(huán)境下進(jìn)行股票投資的基本分析，應(yīng)重點關(guān)注微觀層次的公司分析 。 2. 股票投資的技術(shù)分析法 （ 1） 技術(shù)分析法的含義 （ 2） 技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ) （ 3） 技術(shù)分析法的內(nèi)容 （ 4） 技術(shù)分析法和基本分析法的區(qū)別 3. 市盈率分析法 第六章證券投資管理 MBA財務(wù)管理課程 比較項目 技術(shù)分析法 基本分析法 重點不同 分析股票市價的運動規(guī)律 分析股票的內(nèi)在投資價值 角
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