投資管理ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-02-05 09:37 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 年底支付；租車位，每年租金 3600元，每年年底支付；假定 50年中預(yù)計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為年利率 3% 。 問(wèn)題：購(gòu)買車位，還是租車位？ 車位案例的決策： 購(gòu)買車位現(xiàn)金流量的現(xiàn)值： 90000+600=105438 元 租車位現(xiàn)金流量的現(xiàn)值： 3600=92628 元【 例 題 】 某企 業(yè)計(jì) 劃年度投 資 A項(xiàng) 目， 經(jīng) 可行性分析，有關(guān) 資 料如下：（ 1） A項(xiàng) 目共需要固定 資產(chǎn) 投 資 450 000元，其中第一年年初和第二年年初分 別 投 資 250 000元和 200 000元，第一年年末部分竣工并投入生 產(chǎn) ，第二年年末全部竣工交付使用。（ 2） A項(xiàng) 目投 產(chǎn)時(shí) 需要 墊 支相 應(yīng) 的流 動(dòng)資 金 320 000元，用于 購(gòu)買 材料，支付工 資 等。其中第一年年末 墊 支 200 000元，第二年年末 墊 支 120 000元（ 3） A項(xiàng) 目 經(jīng)營(yíng) 期 預(yù)計(jì)為 五年，固定 資產(chǎn) 按直 線 法 計(jì) 提折舊， A項(xiàng) 目 終結(jié)處 理 時(shí)預(yù)計(jì) 清理 費(fèi) 用 為 3 000元，殘余價(jià) 值 123 000元。（ 4）根據(jù)市 場(chǎng)預(yù)測(cè) ， A項(xiàng) 目投 產(chǎn) 后第一年 營(yíng)業(yè) 收入 320 000元，以后 4年每年的 營(yíng)業(yè) 收入 為 450 000，第一年付 現(xiàn) 成本 為 150 000元，以后 4年每年的付 現(xiàn) 成本 為 210 000元。（ 5） 該 企 業(yè) 使適用的所得稅率 為 40%。 要求： 計(jì) 算 A項(xiàng) 目全部 現(xiàn) 金流量。項(xiàng) 目 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年?duì)I業(yè)收入 320 000 450 000 450 000 450 000 450 000— 付現(xiàn)成本 150 000 210 000 210 000 210 000 210 000— 折舊 66 000 66 000 66 000 66 000 66 000稅前凈利潤(rùn) 104 000 174 000 174 000 174 000 174 000— 所得稅 41 600 69 600 69 600 69 600 69 600稅后 凈 利 潤(rùn) 62 400 104 400 104 400 104 400 104 400+ 折舊 66 000 66 000 66 000 66 000 66 000經(jīng)營(yíng) 期 現(xiàn) 金流量 128 400 170 400 170 400 170 400 170 400經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量計(jì)算表經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量計(jì)算表項(xiàng)目全部現(xiàn)金流量計(jì)算表項(xiàng)目全部現(xiàn)金流量計(jì)算表t 0 1 2 3 4 5 6固定 資產(chǎn) 投 資 250 000 200 000流 動(dòng)資產(chǎn) 投 資 200 000 120 000經(jīng)營(yíng) 期 現(xiàn) 金流量 計(jì) 算 128 400 170 400 170 400 170 400 170 400固定 資產(chǎn) 殘 值 120 000流動(dòng)資金回收 320 000現(xiàn) 金流量合 計(jì) 250 000 400 000 8 400 170 400 170 400 170 400 502 400第三節(jié)第三節(jié) 投資決策的指標(biāo)投資決策的指標(biāo)正指標(biāo)（越大越好：除靜態(tài)投資回收期以外的其他指標(biāo)）靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（不考慮：總投資收益率、靜態(tài)投資回收期）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（考慮：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率）反指標(biāo)（越小越好：靜態(tài)投資回收期）評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分按指標(biāo)性質(zhì)不同分按指標(biāo)在決策中的重要性分主要指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等）次要指標(biāo)（靜態(tài)投資回收期）輔助指標(biāo)（總投資收益率）一一 、 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) （一）（一） 靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期 含義：是指以某項(xiàng)投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。 種類：包括建設(shè)期的回收期和不包括建設(shè)期的回收期 包括建設(shè)期的回收期（ PP） ＝不包括建設(shè)期的回收期（ PP’）＋建設(shè)期 決策規(guī)劃 (1)互斥決策時(shí)，優(yōu)選投資回收期短的方案 (2)選擇與否決策時(shí)，需設(shè)置基準(zhǔn)投資回收期 Tc， Pt ≤ Tc即可接受， Pt＞ Tc則放棄 計(jì)算方法： 一般采用列表計(jì)算的方法 ，一般用于對(duì)眾多投資項(xiàng)目的初選。 【 例 題 】 計(jì) 算下列 各 項(xiàng) 目靜 態(tài) 投 資 回收期時(shí)間 （年） 0 1 2 3 4方案 A： 凈現(xiàn)金流量 － 10000 5500 5500 0 0方案 B： 凈現(xiàn)金流量 － 10000 3500 3500 3500 3500方案 C： 凈現(xiàn)金流量 － 20220 7000 7000 6500 6500時(shí)間 凈現(xiàn)金流量 已回收額 未回收額 回收時(shí)間方案 A 0 － 10000 100001 5500 5500 4500 12 5500 4500 方案 B 0 － 10000 100001 3500 3500 6500 12 3500 35
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