資產(chǎn)評(píng)估方法ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-04 16:56 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 該生產(chǎn)線(xiàn)經(jīng)濟(jì)性貶值額？ ? 【 答案 】 經(jīng)濟(jì)性貶值額 =5000*（ 125%） *（ P/A， 10%， 10） 【 例 】 某被估生產(chǎn)線(xiàn)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 20220臺(tái)產(chǎn)品 ,因市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)變化 ,在未來(lái)可使用年限內(nèi) ,每年產(chǎn)量估計(jì)要減少 6000臺(tái) ,功能價(jià)值指數(shù)取 。根據(jù)上述條件 ,該生產(chǎn)線(xiàn)的經(jīng)濟(jì)性貶值率大約在以下水平： 經(jīng)濟(jì)性貶值率＝ [1(14000/20220)] 100% ＝ [] 100% ＝ 19％ %100])(1[ ???x資產(chǎn)原設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力產(chǎn)能力資產(chǎn)預(yù)計(jì)可被利用的生經(jīng)濟(jì)性貶值率【 例 】 數(shù)據(jù)承上例，假定每年減少 6 000臺(tái)產(chǎn)品，每臺(tái)產(chǎn)品損失利潤(rùn) 100元，該生產(chǎn)線(xiàn)尚可繼續(xù)使用 3年，企業(yè)所在行業(yè)的投資回報(bào)率為 10%，所得稅稅率為 25%。則該生產(chǎn)線(xiàn)的經(jīng)濟(jì)性貶值額大約為： 經(jīng)濟(jì)性貶值額 = 資產(chǎn)年收益損失額 (1所得稅率 ) (P/A,ｒ ,ｎ ) 經(jīng)濟(jì)性貶值額 =(6 000 100) (125%) (P/A， 10%， 3) =450000 =1119105（元） 第二節(jié) 收益法 一、收益法涵義及前提 （ 一 ） 收益法基本含義 收益法又稱(chēng)收益現(xiàn)值法 ， 是指通過(guò)估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn) 未來(lái)預(yù)期收益的現(xiàn)值 來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法總稱(chēng) 。 “ 將利求本 ” 【 例 】 假設(shè)某項(xiàng)資產(chǎn)未來(lái) 3年 ， 每年都能給 A公司帶來(lái) 100萬(wàn)元的收益 ， A公司期望的投資報(bào)酬率是 10%， 請(qǐng)問(wèn)： A公司愿意出多少錢(qián)投資這項(xiàng)資產(chǎn) ？ （二）收益法的前提 ? 未來(lái)收益 可以用貨幣計(jì)量 ? 風(fēng)險(xiǎn) 可以預(yù)測(cè)并可以用貨幣計(jì)量 ? 使用年限 可以預(yù)測(cè) 二、收益法的基本程序 ? 收集 并驗(yàn)證與評(píng)估對(duì)象未來(lái)預(yù)期收益有關(guān)的 數(shù)據(jù)資料 ,包括經(jīng)營(yíng)前景 、 財(cái)務(wù)狀況 、 市場(chǎng)形勢(shì) 、 以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等； ? 分析測(cè)算被評(píng)估對(duì)象未來(lái) 預(yù)期收益 。 ? 確定 折現(xiàn)率 或資本化率； ? 用折現(xiàn)率或資本化率將評(píng)估對(duì)象未來(lái)預(yù)期收益 折算成現(xiàn)值 ； ? 分析確定 評(píng)估結(jié)果 。 三、收益法的基本參數(shù) （ 一 ） 收益額 在資產(chǎn)評(píng)估中 ,資產(chǎn)的收益額是指根據(jù)投資回報(bào)的原理 ,資產(chǎn)在正常情況下所能得到的歸其產(chǎn)權(quán)主體的所得額 。 【 特點(diǎn) 】 其一 ,收益額是資產(chǎn) 未來(lái)預(yù)期收益 額 ,而不是資產(chǎn)的 歷史收益額 或現(xiàn)實(shí)收益額； 其二 ,用于資產(chǎn)評(píng)估的收益額是資產(chǎn)的 客觀(guān)收益 ,而不是資產(chǎn)的 實(shí)際收益 。 （ 二 ） 折現(xiàn)率 從本質(zhì)上講 ,折現(xiàn)率是一種期望投資報(bào)酬率 ,是投資者在投資風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下 ,對(duì)投資所期望的回報(bào)率 。 資產(chǎn) 折現(xiàn)率 （ 權(quán)益資本折現(xiàn)率 ） =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋資產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) ? =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋（社會(huì)平均收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率） ? 加權(quán)平均資本成本（折現(xiàn)率） =權(quán)益成本 權(quán)益比＋ 負(fù)債成本 負(fù)債比 【 其中 】 權(quán)益成本 = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =（社會(huì)平均收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率） 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) ? （ 三 ） 收益期限 收益期限是指資產(chǎn)具有獲利能力持續(xù)的時(shí)間 ,通常以年為時(shí)間單位 。 四、收益法的基本 計(jì)算公式 收益法的計(jì)算方法可以分為若干類(lèi) ， 其一 是針對(duì)評(píng)估對(duì)象未來(lái)預(yù)期收益期限的情況劃分 ， 分為 有限期 和 無(wú)限期 的評(píng)估方法； 其二 是針對(duì)評(píng)估對(duì)象預(yù)期收益額的情況劃分 ，又可分為 等額收益 評(píng)估方法 、 非等額收益 方法等等 。 P—— 評(píng)估值； i—— 年序號(hào)； Pi—— 未來(lái)第 i年的評(píng)估值； Ri—— 未來(lái)第 i年的預(yù)期收益； r—— 折現(xiàn)率或資本化率； ri—— 第 i年的折現(xiàn)率或資本化率； t—— 收益年期； n—— 收益年期； A—— 年金 。 （一）等額收益計(jì)算公式 在收益永續(xù) ,各因素不變的條件下 , P＝ A/r 其成立條件是： ① 純收益每年不變； ② 資本化率固定且大于零； ③ 收益年期無(wú)限 。 在收益年期有限 ,資本化率大于零的條件下 ,有以下計(jì)算式： =A (P/A， r,n) 其成立條件是： ① 純收益每年不變； ② 資本化率固定且大于零； ③ 收益年期有限為 n。 ])111[nrrAP???（? ,資本化率等于零的條件下 ,有以下計(jì)算式： P=A n （ 二 ） 非等額收益計(jì)算公式 【 第一 】 純收益在若干年前變化 ， 在若干年后保持不變 無(wú)限年期收益 。 其基本公式為 : 其成立條件是： ① 純收益在 n年 (含第 n年 )以前有變化 。 ② 純收益在 n年 (不含第 n年 )以后保持不變 。 ③ 收益年期無(wú)限 。 ④ r大于零 。 nntiirrArRP)1()1(1 ???? ?? 有限年期收益 。 其計(jì)算公式為 : 其成立條件是： ① 純收益在 t年 (含第 t年 )以前有變化； ② 純收益在 t年 (不含第 t年 )以后保持不變； ③ 收益年期有限為 n； ④ r大于零 。 注意 :純收益 A的收益年期是 (nt)而不是 n。 ttntiiirrrArRP)1(1)1(11)1(1 ???????????【 例 】 某企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)五年收益額分別是 12萬(wàn)元、 15萬(wàn)元、 13萬(wàn)元、 11萬(wàn)元、 14萬(wàn)元。假定從第六年開(kāi)始，以后各年收益均為 14萬(wàn)元，確定的折現(xiàn)率和資本化率為 10%， 求： 永續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下該企業(yè)的價(jià)值 50年的收益價(jià)值 ? 企業(yè)價(jià)值 =12/(1+10%)+ 15/(1+10%)2 + 13/(1+10%)3+ 11/(1+10%)4 + 14/(1+10%)5 + 14/10% (1+10%)5 ? 50年的收益價(jià)值 =12/(1+10%)+ 15/(1+10%)2 +13/(1+10%)3 + 11/(1+10%)4 + 14/(1+10%)5 + 14 * (P/A,10%,45) / (1+10%)5 ?【 第二 】 純收益按等差級(jí)數(shù)變化 純收益按等差級(jí)數(shù) 遞增 ， 收益年期無(wú)限 條件 其成立條件是： ? （ 1）純收益按等差級(jí)數(shù)遞增； ? （ 2）純收益逐年遞增額為 B； ?
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